Финансовое планирование на предприятии на примере ОАО Северное сияние (стр. 8 из 10)
Показатели ∆2и ∆3равны, так как предприятие не использует краткосрочные кредиты.
На основе приведенных показателей можно сделать следующие выводы.
По исходному балансу предприятие является финансово устойчивым, так как все его запасы и затраты финансируются за счет устойчивых пассивов: собственных средств и долгосрочных кредитов. При этом доля запасов и затрат, финансируемая за счет собственных средств значительна.
По планируемому балансу предприятие сохраняет финансовую устойчивость, так как незавершенное производство обеспечено собственными средствами. Однако, большая часть запасов и затрат обеспечена за счет долгосрочных кредитов, что указывает на некоторое снижение финансовой устойчивости предприятия.
Изменение источников обеспечения основных средств связано с тем, что помимо выпуска акций, инвестирование было частично произведено за счет внутренних источников. В активе это выразилось в виде перетекания части денежных средств в основные средства, что увеличило долю последних в общей сумме активов. В результате увеличение основных средств превысило рост собственных источников финансирования. Так как внешнее инвестирование произошло за счет выпуска акций, т.е. увеличения собственного капитала, а запасы и затраты уменьшились, финансовая устойчивость предприятия за планируемый период практически не изменилась.
4.2 Анализ ликвидности баланса
Анализ ликвидности баланса позволяет сделать выводы о способности предприятия погашать свои обязательства в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.
При анализе ликвидности баланса производится сравнение средств актива баланса, которые могут быть использованы для погашения обязательств по пассиву баланса, с величиной этих обязательств. В целях анализа средства актива группируются по степени их ликвидности в порядке убывания. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения в порядке возрастания.
В соответствии с принятой структурой баланса (табл. 2.1) активы и пассивы распределяются на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятия (ДС).
А2 – быстро реализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность (ДЗ).
А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы: материалы, НЗП, готовая продукция (З1, З2, З3).
А4 – трудно реализуемые активы. К ним относятся основные средства (ОС).
В зависимости от сроков погашения пассивы делятся на следующие группы:
П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относится краткосрочная кредиторская задолженность (КЗ).
П2 – краткосрочные пассивы. К ним относятся краткосрочные кредиты и заемные средства (КК).
П3 – Долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные кредиты и заемные средства (ДК).
П4 – постоянные пассивы. К ним относятся статьи из раздела I пассива баланса.
Значения соответствующих групп актива и пассива сводятся в таблицу 4.2.
Для определения ликвидности баланса производится сравнение итогов соответствующих групп актива и пассива баланса.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Она определяется на основе сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.
Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Она определяется на основе сравнения трудно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами.
Таблица 4.2. Группы активов и пассивов, тыс. руб.
| Исходный баланс | Плановый баланс | Разница по балансу (А-П) | |||
| Активы | Пассивы | Активы | Пассивы | Исходный | Плановый |
| 1781,55 | 8745,11 | 2239,76 | 3243,44 | -6963,56 | -1003,69 |
| 7389,42 | 0 | 2820,38 | 0,00 | 7389,42 | 2820,38 |
| 8159,82 | 3210 | 7145,71 | 3210,00 | 4949,82 | 3935,71 |
| 37869,44 | 43245,12 | 43044,94 | 48797,35 | -5375,68 | -5752,41 |
На основании сравнения групп актива и пассива балансов можно сделать следующие выводы.
Исходный баланс не является ликвидным, так как краткосрочные пассивы значительно превышают денежные средства предприятия (А1<П1). Это угрожает предприятию неплатежеспособностью в ближайшей перспективе. Долгосрочные кредиты меньше активов третьей группы – запасы и затраты (А3>П3). В то же время у предприятия есть достаточный резерв в виде дебиторской задолженности, которая в плановом балансе уменьшается. Положительным фактором является наличие у предприятия собственных оборотных средств (П4>А4).
В планируемом балансе реализуется резерв текущей ликвидности в виде дебиторской задолженности. В результате величина наиболее срочных пассивов уменьшается. Это, в свою очередь, приводит к выравниванию соотношений соответствующих групп актива и пассива баланса в сравнении с исходным балансом. Угроза неплатежеспособности в ближайшей перспективе уменьшается, однако, в долгосрочной перспективе увеличивается, так как резко возрастает величина трудно реализуемых активов (А4). Баланс остается неликвидным.
4.3 Анализ на основе финансовых коэффициентов
На данном этапе производится детализированный анализ финансового состояния предприятия на основе аналитических коэффициентов, объединенных в следующие группы:
- оценка ликвидности и платежеспособности;
- оценка финансовой устойчивости;
- оценка деловой активности;
- оценка рентабельности.
4.3.1 Оценка ликвидности и платёжеспособности
Величина собственных оборотных средств.
Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного оборотного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года) и определяется как превышение текущих активов над текущими обязательствами. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
В случае если текущие пассивы превышают текущие активы, одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная дебиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое: требуются немедленные меры по его исправлению.
Коэффициент покрытия (общий)
Коэффициент покрытия показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Экономический смысл данного показателя данного показателя заключается в том, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться, по крайней мере, теоретически, как успешно функционирующее. Значение показателя может существенно варьироваться по статьям баланса и по видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.
В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя равное 2. Однако это ориентировочное значение, указывающее только на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
Коэффициент быстрой ликвидности
Этот показатель аналогичен коэффициенту покрытия, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчетов исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Экономический смысл такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
Ориентировочное нижнее значение показателя равно 1. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Например, если причиной является увеличение дебиторской задолженности, необходимо проанализировать целесообразность этого увеличения.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)
Этот коэффициент является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в литературе равна 0,2.
Величина собственных оборотных средств в планируемом балансе увеличилась, что есть благо для предприятия. Общий коэффициент покрытия увеличился, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия в перспективе. Коэффициент быстрой ликвидности в отчётном балансе был в пределах нормы, а в планируемом вырос ещё больше. Коэффициент абсолютной ликвидности больше рекомендуемых минимальных значений (0,2). Т.о. предприятие является платежеспособным.
Таблица 4.3. Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности
| Наименование показателя | Формула расчета | Значение | ||
| Отчетный баланс | Планируемый баланс | |||
| 1. Оценка ликвидности и платежеспособности | ||||
| 1.1. Величина собственных оборотных средств, тыс. руб. | Текущие активы - текущие обязательства | 8585,68 | 8962,41 | |
| 1.2. Коэффициент покрытия (общий) | Текущие активы / текущие обязательства | 1,98 | 3,76 | |
| 1.3. Коэффициент быстрой ликвидности (платежеспособности) | Денежные средства, расчеты и прочие активы / текущие обязательства | 1,05 | 1,56 | |
| 1.4. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) | Денежные средства / текущие обязательства | 0,20 | 0,69 | |
| 2. Оценка финансовой устойчивости | ||||
| 2.1. Коэффициент концентрации собственного капитала | Собственный капитал / всего хозяйственных расходов | 0,78 | 0,88 | |
| 2.2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений | Долгосрочные обязательства/ основные средства и прочие внеоборотные активы | 0,08 | 0,07 | |
| 2.3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | Долгосрочные обязательства/ /долгосрочные обязательства+ +собственный капитал | 0,07 | 0,06 | |
| 3. Оценка деловой активности | ||||
| 3.1. Выручка от реализации тыс.руб. | 8325,67 | 9401,27 | ||
| 3.2. Балансовая прибыль, тыс.руб. | 608,23 | 721,04 | ||
| 3.3. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах в месяц) | Выручка от реализации/ средняя дебиторская задолженность | 1,13 | 3,40 | |
| 3.4. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) | 30 дней / показатель 3.3. | 27 | 9 | |
| 3.5. Оборачиваемость производственных запасов (раз в месяц) | Затраты на производство продукции / средние производственные запасы | 0,94 | 1,17 | |
| 3.6. Оборачиваемость производственных запасов (в днях) | 30 дней / показатель 3.5. | 32 | 26 | |
| 3.7. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) | Средняя кредиторская задолженность* 30 дней/ затраты на производство продукции | 34 | 11 | |
| 3.8. Продолжительность операционного цикла в днях | Оборачиваемость средств в расчетах + оборачиваемость производственных запасов | 59 | 35 | |
| 3.9. Продолжительность финансового цикла (в днях) | Продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторской задолженности | 25 | 24 | |
| 3.10. Оборачиваемость собственного капитала (раз в месяц ) | Выручка от реализации / средняя величина собственного капитала | 0,19 | 0,20 | |
| 3.11. Оборачиваемость собственного капитала (в днях) | 30 дней / показатель 3.10. | 156 | 148 | |
| 3.12. Оборачиваемость основного капитала (раз в месяц ) | Выручка от реализации / средняя величина средств, находящихся в распоряжении предприятия | 0,15 | 0,18 | |
| 3.13. Оборачиваемость основного капитала (в днях) | 30 дней / показатель 3.12. | 199 | 169 | |
| 4. Оценка рентабельности | ||||
| 4.1. Чистая прибыль, тыс.руб. | Балансовая прибыль - платежи в бюджет | 413,60 | 490,31 | |
| 4.2. Рентабельность продукции, % | Прибыль от реализации / выручка от реализации | 7,78% | 8,10% | |
| 4.3. Рентабельность основной деятельности, % | Прибыль от реализации / затраты на производство продукции | 8,44% | 8,81% | |
| 4.4. Рентабельность основного капитала, % | Чистая прибыль / средняя величина средств в распоряжении предприятия | 0,75% | 0,93% | |
| 4.4. Рентабельность собственного капитала, % | Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала | 0,96% | 1,06% | |