Развитие телефонной компании Космос (стр. 6 из 6)

Анализ чувствительности (NPV - $ US)

Анализ чувствительности (PB - $ US)

Анализ чувствительности (NPV - $ US)

Анализ чувствительности (NPV - $ US)

Анализ безубыточности

Цель анализа безубыточности состоит в определении объема сбыта, при котором затраты полностью перекрываются доходами от продажи продукции. Исследование зависимости затрат и выручки от объема сбыта приведено в таблице "Анализ безубыточности".

Анализ безубыточности

Продукт

1кв. 1999г.

2кв. 1999г.

3кв. 1999г.

4кв. 1999г.

1кв. 2000г.

2кв. 2000г.

3кв. 2000г.

4кв. 2000г.

1кв. 2001г.

2кв. 2001г.

Договор доступа (проводная связь)

X

X

10,23

12,06

13,70

11,94

10,53

X

X

X

Договор доступа (транкинговая связь)

X

X

6,46

6,04

6,56

6,10

5,81

X

X

X

Пользование телефоном (установка)

X

X

17,96

23,61

15,91

15,96

15,14

X

X

X

Абонементная плата

X

X

137,59

115,43

123,31

147,39

165,64

375,60

370,88

367,99

Междугородные разговоры

X

X

137,56

115,53

123,28

147,40

165,64

375,60

370,87

367,99

Продукт

3кв. 2001г.

4кв. 2001г.

1кв. 2002г.

2кв. 2002г.

3кв. 2002г.

4кв. 2002г.

1кв. 2003г.

2кв. 2003г.

3кв. 2003г.

4кв. 2003г.

Договор доступа (проводная связь)

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

Договор доступа (транкинговая связь)

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

Пользование телефоном (установка)

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

Абонементная плата

365,24

362,59

360,04

357,60

355,26

353,01

350,86

348,80

346,84

344,97

Междугородные разговоры

365,24

362,59

360,04

357,60

355,26

353,01

350,86

348,80

346,84

344,97

Точка безубыточности ( "Договор доступа (транкинговая связь)", 1кв. 2000г. )

Статистический анализ

Строить свои планы на жестко заданном прогнозе несколько рискованно, поскольку даже незначительное изменение исходных данных может привести к совершенно неожиданным результатам. Успех проекта зависит от комбинации множества переменных величин, которые вводятся в описание в качестве исходных данных, но в действительности, не являются полностью контролируемыми параметрами. Все эти величины можно рассматривать как случайные факторы, оказывающие влияние на результат проекта. Цель статистического анализа состоит в определении степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности проекта.

Введение диапазона колебаний (неопределенности) данных ограничивает некую область значений исходных данных. В любом случае, совокупность исходных данных, от которых зависит судьба проекта, отображается точкой, лежащей внутри выделенной области. Точек внутри этой области великое множество, поэтому выполнить расчет для каждой из них невозможно. Тем не менее, необходимо определить, какое воздействие оказывает неопределенность исходных данных на поведение модели. Эта задача решается с помощью метода Монте-Карло. Данный метод выбирает для расчета точки в выделенной области данных случайным образом, поэтому увеличение точности расчетов будет состоять в прямой зависимости от количества расчетов.

Количество расчетов - 1000.

Неопределенные данные

Название параметра	- %	+ %
Общие продажи : Всего	-10,00	10,00
Цены: Всего	-10,00	10,00
Общие издержки: Всего	-10,00	10,00
Затраты на персонал: Всего	-10,00	10,00
Общие данные: Инвестиционные затраты	-10,00	10,00

Результат расчетов будет содержать среднее значение и неопределенность показателей эффективности проекта.

Результаты, руб.

Показатели эффективности	Среднее	Неопределенность
Дисконтированный период окупаемости - DPB, мес.	25 мес.	0,19
Индекс прибыльности - PI	1,22	0,09
Чистый приведенный доход - NPV	3 610 719	0,48
Внутренняя норма рентабельности - IRR, %	63,08	0,18
Период окупаемости - PB, мес.	18 мес.	0,05
Средняя норма рентабельности - ARR, %	64,19	0,09
Модифицированная внутренняя норма рентабельности	47,81	0,09
Стоимость бизнеса (DDM)	45 086 199	0,07

Также очень важным результатом расчетов является показатель "Устойчивость проекта", величина которого отображает процент расчетов в общем их числе, при которых не возникало дефицита наличных средств.

Устойчивость проекта - 100,0 %, что лишний раз свидетельствует о его устойчивости к неопределенности некоторых плановых данных.

Распределение

Оценка стоимости бизнеса

Стоимость предприятия можно выяснить только на рынке в момент продажи его акций новому владельцу. Тем не менее, существует ряд методов, позволяющих оценить стоимость предприятия в будущем. В настоящем бизнес-плане приведен метод дисконтированных дивидендов, в соответствии с которым стоимость компании определяется как величина собственного капитала, сформированного, к моменту оценки, и сумма всех выплаченных дивидендов, дисконтированных на моменты их выплат.

График стоимости бизнеса

Сравнение вариантов развития проектов

Для учета развития проекта в крайних границах его реализации были просчитаны интегральные показатели эффективности инвестиций и проведено сравнение представленных вариантов. Соответственно сравнению подверглись три пути развития проекта: базовый, пессимистический и оптимистический.

За базу отсчета был взят текущий проект.

Пессимистический прогноз отличается от базового по следующим параметрам:

-Инфляция превышала темп своего же развития в базовом варианте на 10%;

-Объем продаж всех продуктов сократился на 10%;

-Цены продуктов: договор доступа (транкинговая связь), абонентская плата и междугородные переговоры сократились на 5%;

-Подвижные радиостанции подорожали на 10%;

-Оплата коммунальных услуг также подорожала на 10%;

-Все перечисленные выше параметры действуют комплексно.

Оптимистический прогноз:

-Цена всех продуктов возросла на 10%;

-Оплата средств связи уменьшилась на 10%;

-На 20% уменьшилась стоимость затрат на рекламу;

-На такую же величину сократились командировочные расходы.

Сравнение вариантов дает серьезные основания оценить амплитуду колебаний в планируемом развитии проекта и быть готовым к реализации любого сценария.

Использовано с разрешения СП "Тикон"