Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
Ульяновский государственный технический университет
Институт дистанционного образования
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине Финансовый менеджмент
по теме Антикризисное финансовое управление предприятием.
Выполнила:
студентка Аверьянова М.Ю.
Принял:
Руководитель работы
Васильева А.С.
Ульяновск
2009 г.
Содержание
Введение ………………………………………………………………………….………3
Глава 1. Теоретические основы антикризисного финансового управления предприятием…………………………………………………………………………….5
1.1 Понятие и виды кризиса предприятия.……………………….…………...................5
1.2 Сущность и задачи антикризисного финансового управления предприятием…………………………………………...…………………………………8
1.3 Процедуры банкротства в РФ…...…………………………………………………..10
Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия
ЗАО «Авиастар-СП»…..……………………………………………..………………..19
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ЗАО «Авиастар-СП»………………………………..………..…………………………...…..19
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности……………………………...............21
2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия………………………………….28
Заключение……………………………………………………………………………..33
Список литературы……………………………………………………...…………….35
Приложение А………………………………………………………………………….38
Приложение Б……………………………………………………………………….….40
Введение
Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия - банкротство предприятия. В соответствии с действующим законодательством под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме, неспособность предприятия удовлетворить в установленный для этого срок, предъявленные к нему со стороны кредиторов требования, а также выполнить обязательства перед бюджетом.
Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Решению этой задачи подчинена система мер, именуемая антикризисным управлением. Часто под таким управлением понимают либо управление в условиях кризиса, либо управление, направленное на вывод предприятия из кризисного состояния, в котором оно находится. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден, и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.
Антикризисное финансовое управление предприятием представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий. Особенностью этого управления в сравнении с другими функциональными видами управления предприятием является то, что в силу кризисных условий принятие управленческих решений часто осуществляется в обстановке снижения управляемости предприятием, дефицита времени, высокой степени неопределенности, конфликтности интересов различных групп работников.
Экономическая значимость и актуальность антикризисного управления, и определили написание настоящей курсовой работы, так как антикризисное финансовое управление предприятием направленно на выявление факторов, влияющих на кризисное развитие, предотвращение банкротства, на выработку механизмов по выводу предприятия из кризисного состояния.
Целью курсовой работы является исследовать в теоретическом плане сущность и значение антикризисного финансового управления предприятием, а также провести анализ финансового состояния предприятия.
Исходя из цели работы, были поставлены следующие задачи:
- изучить понятие и виды кризиса предприятия;
- определить сущность и задачи антикризисного управления;
- изучить процедуры банкротства;
- определить показатели оценки финансового состояния предприятия.
Глава 1. Теоретические основы антикризисного финансового управления предприятием
1.1 Понятие и виды кризиса предприятия
Финансовый кризис предприятия представляет собой одну из наиболее серьезных форм нарушения его финансового равновесия, отражающую циклически возникающие на протяжении его жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей, несущую наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию.
Финансовые кризисы предприятия классифицируются по следующим основным признакам:
1. По источникам генерирования финансовый кризис подразделяется на следующие группы:
- финансовый кризис, генерируемый внутренними факторами. Факторами могут являться неэффективный финансовый менеджмент, неправильно выбранная финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности, недооценка отдельных видов финансовых рисков, высокая средневзвешенная стоимость капитала и другие. Как правило, такой финансовый кризис может быть относительно быстро разрешен за счет внутренних механизмов антикризисного финансового управления;
- финансовый кризис, генерируемый внешними факторами. Примером таких факторов могут служить ужесточение налогового регулирования хозяйственной деятельности предприятия, неблагоприятные изменения конъюнктуры финансового рынка;
- финансовый кризис, генерируемый как внутренними, так и внешними факторами. Такой кризис является наиболее сложным по возможностям разрешения и носит более длительный характер.
2. По масштабам охвата финансовый кризис разделяют обычно на две группы:
- структурный финансовый кризис, который вызван постепенным и длительным нарастанием диспропорций в отдельных параметрах финансового потенциала и характеризует несоответствие структурных пропорций этих параметров изменившимся условиям финансовой деятельности и требованиям финансовой безопасности предприятия (этот вид кризиса иногда характеризуется как локальный финансовый кризис);
- системный финансовый кризис, который охватывает все основные направления и формы финансовой деятельности и отражает противоречия всей финансовой системы предприятия [10, с.44].
3. По структурным формам структурный финансовый кризис предприятия может быть подразделен на следующие группы:
- финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой капитала предприятия. Вследствие высокой доли используемого заемного капитала предприятие теряет свою финансовую устойчивость, вынуждено привлекать финансовые ресурсы из внешних источников на менее выгодных условиях, что в конечном итоге ограничивает возможности формирования его чистого денежного потока;
- финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой активов предприятия. Такая неоптимальность определяется, прежде всего, высокой долей внеоборотных активов предприятия, вызывающей замедление оборота всего авансированного капитала. Кроме того, оптимальность структуры активов характеризуется и высокой долей низколиквидных активов в общем составе оборотных средств предприятия;
- финансовый кризис, вызванный несбалансированностью денежных потоков предприятия. Такую форму структурного кризиса порождает несбалансированность объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия, а также несинхронность их формирования во времени. Следствием такой несбалансированности является снижение уровня платежеспособности предприятия;
- финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой инвестиций. Такая неоптимальность вызывается наличием чрезмерно высокообъемных реальных инвестиционных проектов, превалированием инвестиционных проектов с высоким периодом окупаемости, а также реализуемых проектов с преимущественно заемными источниками финансирования;
- финансовый кризис, вызванный неоптимальностью структуры прочих параметров финансовой деятельности предприятия. К числу таких параметров может относиться состав портфеля дебиторской задолженности предприятия, состав его издержек в разрезе постоянных и переменных статей и другие.
4. По степени воздействия на финансовую деятельность различают:
- легкий финансовый кризис. Как правило, к нему относят одну из форм структурного финансового кризиса, который может быть быстро разрешен на основе использования отдельных внутренних механизмов антикризисного финансового управления;
- глубокий финансовый кризис. К нему относят, обычно, комплекс ряда форм структурного финансового кризиса, преодоление которого требует полного использования всех внутренних механизмов финансовой стабилизации, а в ряде случаев и отдельных форм внешней финансовой санации;
- катастрофический финансовый кризис. Это один из наиболее опасных видов системного кризиса, преодоление которого требует активного поиска преимущественно внешних эффективных форм санации.
5. По периоду протекания финансовый кризис предприятия дифференцируют следующим образом:
- краткосрочный финансовый кризис. Такой кризис может быть разрешен в течение нескольких месяцев (до одного квартала);
- среднесрочный финансовый кризис. Продолжительность такого кризиса составляет период до одного года;
- долгосрочный финансовый кризис. Такой кризис может длиться более одного года до полного его разрешения [16, с.24].
6. По возможностям разрешения выделяют:
- финансовый кризис, разрешаемый на основе использования только внутренних механизмов. Состав таких механизмов определяется самим предприятием в процессе осуществления антикризисного финансового управления;
- финансовый кризис, разрешаемый с помощью внешней санации. Такая санация дополняет систему внутренних механизмов разрешения кризиса;
- непреодолимый финансовый кризис. Это крайняя форма проявления финансового кризиса, идентифицируемая по результатам его диагностики, при которой любые формы санации предприятия являются неэффективными в силу необратимых изменений его финансовой структуры.
7. По последствиям выделяют следующие виды финансового кризиса предприятия:
- финансовый кризис, приведший к восстановлению финансовой деятельности в прежних параметрах. Такие последствия характеризуют обычно краткосрочный структурный финансовый кризис в легкой его форме, вызванный краткосрочными изменениями конъюнктуры финансового или товарного рынка;
- финансовый кризис, приведший к обновлению финансовой деятельности на новой качественной основе. Такие последствия характерны преимущественно для системного кризиса, разрешаемого обычно с помощью внешней финансовой санации предприятия;
- финансовый кризис, вызвавший банкротство (ликвидацию) предприятия. Этот вид характеризует последствия непреодолимого финансового кризиса предприятия. Классификация финансового кризиса предприятия по этому признаку используется обычно при оценке результатов антикризисного финансового управления [5, с.413].
1.2 Сущность и задачи антикризисного финансового управления
предприятием
Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация негативных его последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название антикризисного финансового управления предприятием.
Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.
Главной целью антикризисного финансового управления является становление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами [18, с.202].
В процессе реализации своей главной цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение следующих основных задач:
1. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса. Эта задача реализуется путем осуществления постоянного мониторинга финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния предприятия по результатам такого мониторинга во многих случаях позволяет избежать финансового кризиса за счет осуществления превентивных защитных мер или, по меньшей мере, существенно смягчить характер его последующего протекания. Принятие превентивных мер по предупреждению финансового кризиса предприятия является наиболее экономичным направлением антикризисного финансового управления, обеспечивающим наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов.
2. Устранение неплатежеспособности предприятия. Эта задача является наиболее неотложной в системе задач антикризисного финансового управления предприятием при диагностировании любой формы его финансового кризиса. В ряде случаев реализация только этой задачи позволяет пресечь углубление финансового кризиса предприятия, восстановить его имидж среди хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для реализации других антикризисных мероприятий. Вместе с тем необходимо помнить, что нарушение платежеспособности это лишь один из внешних симптомов проявления финансовых кризисов предприятия, поэтому устранение неплатежеспособности должно осуществляться путем устранения причин ее генерирующих.
3. Восстановление финансовой устойчивости предприятия. Это одна из основных задач, обеспечивающих реализацию главной цели антикризисного финансового управления предприятием, требующих небольших усилий и затрат финансовых ресурсов. Реализация этой задачи осуществляется путем поэтапной структурной перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь должна обеспечиваться оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях снижаться его инвестиционная активность.
4. Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия. Такая задача стоит перед антикризисным финансовым управлением предприятием при диагностировании глубокого или катастрофического системного финансового его кризиса. Как правило, внутренние механизмы финансовой стабилизации и объем собственных ресурсов предприятия оказываются недостаточными для преодоления такого финансового кризиса. Поэтому для предотвращения банкротства и ликвидации предприятия в процессе антикризисного финансового управления должна обеспечиваться эффективная внешняя его санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации).
5. Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия. Эта задача реализуется путем закрепления позитивных результатов вывода предприятия из состояния финансового кризиса и стабилизации качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учетом ее долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий финансового кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости предприятия в сопоставлении с докризисным ее уровнем [15, с.18].
1.3 Процедуры банкротства в РФ
В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.
Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия – должника банкротом [2].
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.
Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:
- «несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должника и другие внешние факторы);
- «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
- «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.
В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий тип банкротства.
«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики [9, с.112].
Процедура банкротства представляет собой совокупность формализованных актов, включающих выявление признаков банкротства, рассмотрение дел о банкротстве в арбитражном суде, выбор и проведение конкретных мероприятий в рамках дел о банкротстве, удовлетворение требований кредиторов, завершение дел о банкротстве. Законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» предусмотрены следующие процедуры банкротства:
1. Наблюдение за должником – это новая для российской практики процедура. Она вводится арбитражным судом в отношении должника с момента принятия заявления. Цель этой процедуры – обеспечить сохранность имущества должника. Именно поэтому с момента вынесения арбитражным судом определения о принятии заявления:
- имущественные требования к должнику могут быть предъявлены только с учетом сложившейся ситуации; ранее начатые дела, связанные с предъявленными требованиями к должнику, по ходатайству кредитора приостанавливаются;
- приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением исполнительных документов судов о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам, алиментов, а также о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, и морального вреда;
- запрещается удовлетворение требований участника должника – юридического лица о выдаче доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его участников.
При введении наблюдения арбитражный суд принимает решение о назначении временного управляющего. При этом руководитель и администрация должника продолжают осуществлять свои полномочия с ограничениями.
Арбитражный суд вправе отстранить руководителя должника от должности и возложить исполнение обязанностей руководителя на временного управляющего в случаях, если: не принимаются необходимые меры по обеспечению сохранности имущества должника; чинятся препятствия временному управляющему при исполнении его обязанностей. Это может быть сделано по ходатайству лица, участвующего в деле о банкротстве, или временного управляющего.
Целями анализа финансового состояния должника являются определение достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, выплаты вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности восстановления платежеспособности должника [19, с.29].
Одной из обязанностей временного управляющего является определение даты и проведение первого собрания кредиторов. Кредиторы в месячный срок с момента получения уведомления временного управляющего о принятии арбитражным судом заявления должны подать в арбитражный суд и должнику свои требования. Требования, признанные установленными, в сопровождении необходимых документов направляются временному управляющему [27, с.46].
Первое собрание кредиторов должно состояться в срок не позднее 10 дней до даты заседания арбитражного суда. В нем принимают участие без права голоса временный управляющий, руководитель должника и представитель работников должника. Первое собрание кредиторов может принять следующие решения:
- об обращении в арбитражный суд с ходатайством или о введении внешнего управления, или о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства; решение о введении внешнего управления должно содержать предлагаемый срок и кандидатуру внешнего управляющего;
- определить количественный состав комитета кредиторов.
Арбитражный суд на основании постановления первого собрания акционеров принимает соответствующее решение: или о признании должника банкротом, или о введении внешнего управления, или об утверждении мирового соглашения. С этого момента наблюдение прекращается. Временный управляющий исполняет свои обязанности до назначения внешнего управляющего или конкурсного управляющего.
2. Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов на срок не более 12 месяцев, который может быть продлен не более чем на 6 месяцев.
Целью внешнего управления является восстановление платежеспособности должника с передачей полномочий по управлению внешнему управляющему. Поэтому с момента его введения:
- руководитель должника отстраняется от должности, а управление его делами возлагается на внешнего управляющего;
- прекращаются полномочия органов управления должника и собственника имущества должника – унитарного предприятия; органы управления должника в течение трех дней с момента назначения внешнего управляющего обязаны обеспечить передачу бухгалтерской и другой документации, печатей и штампов, материальных и иных ценностей внешнему управляющему;
- снимаются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;
- вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам должника [28, с.121].
Мораторий на удовлетворение требований кредиторов распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки, исполнения которых наступили до введения внешнего управления.
Внешний управляющий обязан рассмотреть все требования кредиторов и уведомить их о результатах в течение месяца с момента предъявления. Он вправе самостоятельно распоряжаться имуществом должника, а в отношении крупных сделок и сделок, где имеется заинтересованность внешнего управляющего или конкурсного кредитора, - с согласия комитета или собрания кредиторов. С их согласия могут быть приняты решения об увеличении расходов должника на потребление, в том числе на оплату труда его работников.
Обязанностью внешнего управляющего является разработка в течение месяца после назначения плана внешнего управления и представление его на утверждение собранию кредиторов. Целью плана является разработка в определенный срок мер по восстановлению платежеспособности должника, связанных с ликвидацией признаков банкротства, то есть ликвидация неисполненных в срок более трех месяцев обязательств и обязанностей. Утвержденный собранием кредиторов план внешнего управления и протокол собрания кредиторов представляются в арбитражный суд внешним управляющим в течение пяти дней после проведения собрания [9, с.123].
В план внешнего управления могут быть включены следующие меры по восстановлению платежеспособности должника:
- перепрофилирование производства;
- закрытие нерентабельных производств;
- получение дебиторской задолженности;
- продажа части имущества должника;
- уступка прав требования должника;
- исполнение обязательств должника собственником его имущества или третьими лицами;
- продажа предприятия должника;
Внешнее управление завершается отчетом внешнего управляющего на собрании кредиторов не позднее, чем за 15 дней до окончания срока. Утверждение собранием кредиторов, а в дальнейшем и арбитражным судом отчета внешнего управляющего является основанием для прекращения производства по делу о банкротстве. В том случае, когда по ходатайству собрания кредиторов арбитражный суд устанавливает срок окончания расчетов с кредиторами (до 6 месяцев), производство по делу о банкротстве прекращается после окончания расчетов с кредиторами. Если в установленный срок расчеты не произведены, арбитражный суд объявляет должника банкротом.
Расчеты с кредиторами производятся внешним управляющим в соответствии с реестром требований кредиторов, начиная со дня утверждения отчета внешнего управляющего арбитражным судом [21, с.79].
3. Конкурсное производство открывается после принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом. Цель его – соразмерное удовлетворение требований кредиторов. Открывается оно на срок до одного года с возможностью продления еще на 6 месяцев, а иногда и более. Последствия открытия конкурсного производства могут быть следующие:
- срок исполнения всех денежных обязательств должника, а также отсроченных обязательных платежей должника считается наступившим;
- прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных финансовых санкций по всем видам задолженности должника;
- отменяется конфиденциальный характер и коммерческая тайна в отношении сведений о финансовом состоянии должника;
- снимаются ранее наложенные аресты имущества должника и иные ограничения по распоряжению им;
- все требования к должнику могут быть предъявлены только в рамках конкурсного производства.
В данной ситуации арбитражный суд может назначить одного или несколько конкурсных управляющих и распределяет между ними обязанности. К ним переходят все полномочия по управлению делами должника, в том числе по распоряжению его имуществом.
Все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в его ходе, составляет конкурсную массу. Социально- культурные объекты, жизненно необходимые для региона, подлежат передаче соответствующим муниципальным органам местного самоуправления.
У должника должен быть оставлен только один счет в банке, а остальные подлежат закрытию. После инвентаризации и оценки имущества должника конкурсный управляющий приступает к продаже его, как правило, на открытых торгах на условиях, одобренных собранием или комитетом кредиторов. Не проданное на первых торгах имущество продается на повторных или без торгов. Имущество, которое не удалось продать и оставшееся после погашения требований кредиторов, принимается на баланс муниципальных органов [7, с.95].
Конкурсный управляющий не реже одного раза в месяц представляет комитету или собранию кредиторов отчет о своей деятельности, информацию о финансовом состоянии должника, его имуществе. После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий обязан представить в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсного производства, к которому прилагаются:
- документы, подтверждающие продажу имущества должника;
- реестр требований кредиторов с указанием размера погашенных требований кредиторов;
- документы, подтверждающие погашение требований кредиторов.
Арбитражный суд после рассмотрения отчета конкурсного управляющего выносит определение о завершении конкурсного производства, что является основанием для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации должника. С этого момента полномочия конкурсного управляющего прекращаются, конкурсное производство считается завершенным, а должник – ликвидированным [27, с.50].
4. Мировое соглашение должник и кредиторы могут заключить на любой стадии рассмотрения дела арбитражным судом. Решение об этом принимается собранием кредиторов большинством голосов от числа конкурсных кредиторов и при условии, если за него проголосовали все кредиторы по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника. Решение со стороны должника принимается или руководителем должника, или внешним либо конкурсным управляющим [7, с.83].
В мировом соглашении могут участвовать третьи лица, принимающие на себя права и обязанности, предусмотренные этим соглашением. Обязательным условием мирового соглашения является то, что оно может быть заключено после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди. Мировое соглашение может содержать условия об:
- отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника;
- уступке прав требования должника;
- исполнении прав требования должника;
- исполнении обязательств должника третьими лицами;
- скидке с долга;
- обмене требований на акции;
- удовлетворении требований кредиторов иными способами.
Мировое соглашение вместе с заявлением должника, внешнего или конкурсного управляющего об утверждении его и некоторыми другими документами представляется в арбитражный суд. Утверждение мирового соглашения арбитражным судом означает:
- на стадии наблюдения или внешнего управления – прекращение производства по делу о банкротстве и снятие моратория на удовлетворение требований кредиторов;
- на стадии конкурсного производства – решение суда о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства не подлежит исполнению;
- прекращение полномочий временного, внешнего, конкурсного управляющих;
- руководитель должника, внешний или конкурсный управляющий приступают к погашению задолженности перед кредиторами [12, с.148].
Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия
ЗАО «Авиастар-СП»
2.1 Краткая организационно – экономическая характеристика
предприятия ЗАО «Авиастар–СП»
ЗАО «Авиастар-СП» - самое современное самолетостроительное предприятие в России, основанное в 1976г. Оно располагает общей производственной площадью 1,5 млн.кв.м и оснащено высококачественным, современным оборудованием. «Авиастар» - интегрированное предприятие, в цехах которого выполняются практически все операции: от штамповки и механообработки до окончательной сборки, испытаний и окраски самолетов.
Закрытое акционерное общество «Авиастар-СП» учреждено в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и Федеральным Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах», как коммерческая организация на основе средств учредителей для достижения уставных целей. Общество создано и действует на основе действующего законодательства Российской Федерации и Устава. Права и обязанности юридического лица ЗАО «Авиастар-СП» приобретает с момента регистрации его учредительных документов в установленном порядке. Общество создано на неопределенный срок.
Учредительным документом является Устав ЗАО «Авиастар-СП». Он включает в себя следующие разделы: общие положения, цель и виды деятельности общества, акционеры общества, правовое положение общества, уставный капитал общества, акции общества, фонды и прибыль общества, дивиденд, органы управления и контроля, общее собрание акционеров, совет директоров общества, правление общества.
Основными целями деятельности ЗАО «Авиастар-СП» являются, получение прибыли и направление её на решение социально-экономических задач акционеров и трудового коллектива. Для реализации этих целей Общество осуществляет следующие виды деятельности:
- производство, реализация, все виды технического обслуживания, ремонт, доработка и модернизация авиационной техники, товаров народного потребления, другой продукции и услуг, отвечающих интересам потребителей;
- научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы в области создания и модернизации авиационной и иной техники;
- строительство и участие в выставках, салонах, аукционах и иных подобных мероприятиях внутри страны и за рубежом;
- осуществление инвестиций в промышленность, строительство и непроизводственные сферы, в том числе, развитие инфраструктуры в местах размещения предприятий Общества;
- осуществление посреднической и торговой деятельности;
- участие в капитале других предприятий, акционерных обществ и общественных организаций;
- подготовка, обучение и повышение квалификации кадров.
Виды деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются Обществом только при наличии специального разрешения (лицензии), оформленного в соответствии с действующим законодательством.
Анализ финансового состояния предприятия предполагает изучение «Баланса предприятия» (приложение А), «Отчета о прибылях и убытках» (приложение Б).
Таблица 1 – Основные показатели деятельности ЗАО «Авиастар-СП»
| Показатели | 2006г. | 2007г. | 2008г. | 2008г. в % к 2007г. |
| 1. Валовая продукция, млн. руб. | 756,6 | 1191,0 | 1523,8 | 127,94 |
| 2. Товарная продукция (выручка) млн. руб. | 1166,6 | 1138,7 | 1486,9 | 130,56 |
| 3. Среднегодовая численность, чел. | 8667 | 8725 | 8808 | 101,63 |
| 4. Стоимость основных фондов, млн. руб. | 5012,8 | 5027,9 | 5040,9 | 100,26 |
| 5. Производственная площадь, млн.кв. м | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 100,0 |
По данным таблицы 1 можно сказать, что предприятие с каждым годом работает продуктивнее. За отчетный год валовой продукции было выпущено на 27,94% больше. Это произошло вследствие увеличения количества заказов и финансирования. Увеличение товарной продукции на 30,58% свидетельствует о повышении спроса на выпускаемую продукцию (услуги). В результате этого предприятию понадобилась дополнительная рабочая сила: численность увеличилась на 1,63%.
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности
Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором избежания банкротства. Поэтому важно знать, насколько платежеспособна организация и какова ее ликвидность.
Платежеспособность предприятия – это его способность своевременно погашать свои финансовые обязательства. Они могут погашаться как денежными средствами, так и прочими оборотными активами. В то же время реальная возможность покрытия долгов оборотными активами зависит не только от их общей величины, но и ликвидности их [21, с.74].
Под ликвидностью понимается способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости. Ликвидность обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств текущими активами. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть использованы для погашения текущей задолженности предприятия, во – первых, в силу своей функциональной роли в процессе производства и, во – вторых, из – за весьма затруднительных условий их срочной продажи. Иначе говоря, предприятие считается ликвидной, если она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Предприятие может обладать большей или меньшей ликвидностью, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых не только легкореализуемые, но и труднореализуемые для погашения внешней и внутренней задолженности. В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление отдельных элементов актива и пассива баланса [24, с.191].
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Показателем ликвидности интересуются банки, поставщики, акционеры. Для оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отраженная во втором разделе актива баланса, характеризует величину текущих активов на начало и конец отчетного периода. Сведения о краткосрочных обязательствах организации содержатся в разделе 5 пассива баланса «Краткосрочные обязательства».
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [6, с.66].
Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения внеоборотных и оборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности текущих обязательств.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы.
Таблица 2 – Группировка активов по степени убывающей ликвидности
| Актив | Расчет | Источник информации (ф.1) |
| А1 (наиболее ликвидные активы) | Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения | стр.260 + стр.250 |
| А2 (быстро реализуемые активы) | Краткосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы | стр.240 + стр.270 |
| А3 (медленно реализуемые активы) | Запасы + долгосрочная дебиторская задолженность + НДС – расходы будущих периодов | стр. 210 + стр.220 + стр.230 – стр.216 |
| А4 (труднореализуемые активы) | Внеоборотные активы | стр.190 |
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество.
Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.
Таблица 3 – Группировка обязательств по степени возрастания сроков погашения
| Пассив | Расчет | Источник информации (ф.1) |
| П1 (наиболее срочные обязательства) | Краткосрочная задолженность + расчеты по дивидендам + прочие краткосрочные обязательства | стр.620 + стр.630 + стр.660 |
| П2 (краткосрочные пассивы) | Краткосрочные кредиты и займы | стр.610 |
| П3 (долгосрочные пассивы) | Долгосрочные обязательства | стр. 590 |
| П4 (постоянные пассивы) | III раздел «Капитал и резервы» + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов – расходы будущих периодов | стр.490 + стр.640 + стр.650 – стр.216 |
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и его платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса. На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляют в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4. (1)
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличии у организации собственных оборотных средств [4, с.226].
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом, как правило, недостаток средств по первой группе компенсируется избытком по другой, но это определяется лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Текущую ликвидность можно определить сопоставлением наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.
Перспективную ликвидность определяют сравнением медленнореализуемых активов с долгосрочными пассивами. Она представляет собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнений будущих поступлений и платежей.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший период времени.
Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей [11, с.354].
Предприятие считается платежеспособным, если ее общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие считается ликвидным, если текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
Таблица 4 – Анализ ликвидности баланса ЗАО «Авиастар-СП» за 2008г. (тыс.руб.)
| Актив | Анализируемый период. | Пассив | Анализируемый период. | Платежный излишек или недостаток | |||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | ||
| 1.Наиболее ликвидные активы, А1 | 18 666 | 329 | 1.Наиболее срочные обязательства, П1 | 802 232 | 929 885 | -783 566 | - 929 556 |
| 2.Быстро реализуемые активы, А2 | 784 996 | 1 064 491 | 2.Краткосрочные пассивы, П2 | 482 848 | 695 683 | + 302 148 | + 368 808 |
| 3.Медленно реализуемые активы, А3 | 2 589 424 | 3 056 338 | 3.Долгосрочные пассивы, П3 | 1 379 256 | 1 700 176 | +1 210168 | +1 356162 |
| 4.Труднореализуемые активы, А4 | 4 900 441 | 4 843 058 | 4.Постоян- ные пассивы, П4 | 5 629 191 | 5 638 472 | - 728 750 | - 795 414 |
| Баланс | 8 293 527 | 8 964 216 | Баланс | 8 293 527 | 8 964 216 | - | - |
Расчеты показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
Таблица 5 – Сопоставление итогов по активу и пассиву для ЗАО «Авиастар-СП»
| Нормативное значение | Предыдущий год | Отчетный год |
| А1 > П1 | А1 < П1 | А1 < П1 |
| А2 > П2 | А2 > П2 | А2 > П2 |
| А3 > П3 | А3 > П3 | А3 > П3 |
| А4 < П4 | А4 < П4 | А4 < П4 |
Исходя из этих данных, можно сделать вывод, что баланс ЗАО «Авиастар-СП» не считается абсолютно ликвидным, поскольку не соответствует нормативу за исследуемый период соотношение А1 и П1. Причина – недостаток денежных средств. Причем платежный недостаток для покрытия срочных обязательств к концу года возрос и составил 929 556 тыс. руб. Эти обязательства можно погасить только при условии реализации запасов предприятия, так как дебиторской задолженности для этого недостаточно. В то же время реализация запасов может отрицательно сказаться на производственной деятельности предприятия.
Платежеспособность означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Платежеспособность характеризуют остатки денежных средств на расчетном счете – чем они значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие в данное время располагает достаточными средствами для осуществления всех расчетов и платежей. Платежеспособность предприятия определяется по данным бухгалтерского баланса. Недостаток определения показателей платежеспособности заключается в том, что они рассчитываются на определенную дату, тогда как в ближайшие несколько дней ситуация на предприятии может измениться. Для оценки платежеспособности предприятия в настоящий и перспективный периоды рассчитываются коэффициенты платежеспособности, которые отражают возможности предприятия погасить краткосрочную задолженность быстрореализуемыми активами:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности – Кал исчисляется отношением наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств. Значение данного показателя наиболее важно для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего предприятие.
Кал = (Д + ЦБ) / КО, (2)
где Д – денежные средства в кассе и на счетах и банке;
ЦБ – ценные бумаги (краткосрочные финансовые вложения);
КО – краткосрочные обязательства (кредиты, займы и кредиторская задолженность).
Значение коэффициента показывает, какую долю обязательств предприятие может погасить немедленно. Рекомендуемое значение данного показателя 0,2 – 0,5.
2. Коэффициент критической оценки – Ккр.оц. (промежуточной ликвидности, промежуточного покрытия) исчисляется отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам.
Ккр.оц. = (Д + ЦБ + ДЗ) / КО, (3)
где ДЗ – дебиторская задолженность.
Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия при условии полного расчета с дебиторами. Рекомендуемое значение 0,7 – 0,8. При расчете коэффициента критической оценки в расчет принимаются только ликвидные активы (без учета запасов). Это обуславливается тем, что запасы не так быстро преобразуются в денежные средства.
3. Коэффициент текущей ликвидности – Кт.л. исчисляется отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель определяется исходя из того, что ликвидных средств у предприятия должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств.
Кт.л.= (Д + ЦБ + ДЗ + МЗ) / КО или Кт.л.= ТА / КО, (4)
где МЗ – материальные запасы;
ТА – текущие активы (2-й раздел баланса).
Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случае необходимости материальных оборотных средств. Нормативное ограничение данного показателя должно быть не менее 2 [14, с.290].
Экономический смысл вышеперечисленных показателей состоит в том, что они характеризуют способность предприятия удовлетворить все требования кредиторов и сохранить условия для продолжения своей деятельности.
При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановит свою платежеспособность, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:
Ктл.к + 6/Т х (Ктл.к. – Ктл.н.)
К восст. = -----------------------------------------, (5)
2
где Ктл.к., Ктл.н. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало отчетного периода;
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т – отчетный период в месяцах.
Если коэффициент восстановления меньше 1, то значит, у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность [17, с.99].
В таблице 6 приведен расчет коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных предприятия ЗАО «Авиастар-СП».
Таблица 6 – Коэффициенты платежеспособности ЗАО «Авиастар-СП» за 2008г. (тыс.руб.)
| Показатели | Анализируемый период | ||
| на начало года | на конец года | изменения | |
| I. Исходные данные 1. Оборотные активы, тыс.руб. из них: 1.1. Запасы 1.2. Дебиторская задолженность 1.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 1.4. Расходы будущих периодов 2. Краткосрочная задолженность предприятия | 3 587 889 2 589 424 784 996 18 666 194 803 1 285 080 | 4 418 481 3 056 338 1 064 491 329 297 323 1 625 568 | + 830 592 + 466 914 + 279495 - 18 337 + 102 520 + 340488 |
| II. Коэффициенты платежеспособности 3. Коэффициент абсолютной ликвидности 4. Коэффициент критической оценки 5. Коэффициент текущей ликвидности | 0,015 0,63 2,64 | 0,001 0,66 2,54 | - 0,014 +0,03 -0,10 |
| III.Коэффициент восстановления платежеспособности | 1,25 | х | |
Из данных таблицы 6 следует, что показатели платежеспособности организации не соответствуют рекомендуемым значениям из – за недостаточности денежных средств. Даже при условии полного расчета с дебиторами предприятие по состоянию на начало года могла погасить только 63,0% своих краткосрочных обязательств, и к концу года положение не улучшилось (66,0%). Однако у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности в течение 6 месяцев.
2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Залогом выживаемости и основой стабильности предприятия служит его финансовая устойчивость, то есть такое состояние финансов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными и внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их формирования (собственными или привлеченными средствами). В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования [20, с.116].
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основные показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) – исчисляется как разница между собственным капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса); характеризует чистый оборотный капитал. Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать:
СОС = СК - ВНА (6)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) – определяется разностью между собственным капиталом, долгосрочными обязательствами (ДО) (раздел IV пассива баланса) и внеоборотными активами:
СД = ( СК + ДО) – ВНА. (7)
Наличие СД можно определить также увеличением значения предыдущего показателя на величину долгосрочных обязательств :
СД = СОС + ДО (8)
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) – рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных пассивов (КП):
ОИ = СД + КП. (9)
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует тип показателя обеспеченности запасов источниками их формирования [13, с.102]
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС) - Фс :
∆СОС = СОС – З, где З – запасы и затраты. (10)
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (∆СД) - Фт :
∆СД = СД – З. (11)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ) - Фо :
∆ОИ = ОИ – З. (12)
Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существуют четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния – в настоящих условиях развития экономики России встречающаяся крайне редко, задается условием:
± Фс ≥ 0; ± Фт ≥ 0; ± Фо ≥ 0
При этом компонентный показатель S = 1, 1, 1.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию:
± Фс ≤ 0; ± Фт ≥ 0; ± Фо ≥ 0 , то есть S = 0, 1, 1.
3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:
± Фс < 0; ± Фт ≤ 0; ± Фо ≥ 0 , то есть S = 0, 0, 1.
4. Кризисное финансовое состояние – состояние предприятия, находящегося на грани банкротства, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
± Фс < 0; ± Фт < 0; ± Фо < 0 , то есть S = 0, 0, 0.
Влияние излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет, в свою очередь, определить тип финансовой ситуации в предприятии, для чего проводится экспресс – анализ финансовой устойчивости по следующей схеме, представленной в таблице 7 [22, с.25].
Таблица 7 – Определение типа финансовой устойчивости предприятия
| Возможные варианты | ∆СОС | ∆СД | ∆ОИ | Тип финансовой устойчивости |
| 1 | + | + | + | Абсолютная устойчивость |
| 2 | - | + | + | Нормальная устойчивость |
| 3 | - | - | + | Неустойчивое финансовое состояние |
| 4 | - | - | - | Кризисное финансовое состояние |
Анализ финансовой устойчивости предприятия ЗАО «Авиастар-СП» проведен по данным таблицы 8. Из данных таблицы 8 следует вывод, что анализируемое предприятие имеет собственные оборотные средства, но их наличие недостаточно. Результаты анализа показали, что на ЗАО «Авиастар-СП» неустойчивое финансовое положение, то есть, нарушена платежеспособность. Несмотря на то, что в конце года произошло увеличение собственных оборотных средств на 176 309 тыс.руб., долгосрочных пассивов на 271 800 тыс.руб., краткосрочных заемных средств на 212 835 тыс.руб., предприятие испытывает увеличение недостатка источников средств для формирования запасов и затрат, а именно в собственных оборотных средствах и долгосрочных источников формирования. Можно сделать вывод, что кредиторская задолженность используется не по назначению – как источник формирования запасов. В случае одновременного востребования кредиторами погашения долгов этого источника формирования вообще не может быть.
Таблица 8 – Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Авиастар-СП» 2008г. (тыс.руб.)
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Изменения ( +; -) |
| 1. Капитал и резервы | 5 808 643 | 5 927 569 | + 118 926 |
| 2. Внеоборотные активы | 4 900 441 | 4 843 058 | - 57 383 |
| 3. Наличие собственных оборотных средств(СОС) | 908 202 | 1 084 511 | + 176 309 |
| 4. Долгосрочные кредиты и займы | 13 894 | 285 694 | + 271 800 |
| 5. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат, (СД) | 2 287 458 | 2 784 687 | + 497 229 |
| 6. Краткосрочные кредиты и заемные средства | 482 848 | 695 683 | + 212 835 |
| 7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, (ОИ) | 2 770 306 | 3 480 370 | + 710 064 |
| 8. Общая величина запасов и затрат | 2 373 779 | 3 033 313 | + 659 534 |
| 9. ∆СОС | - 1 465 577 | - 1 948 802 | Х |
| 10. ∆СД | - 86 321 | - 248 626 | Х |
| 11. ∆ОИ | 396 527 | 447 057 | Х |
| 12. Трехкомпонентный показатель (S) | 0, 0, 1 | 0, 0, 1 | - |
| 13. Тип финансовой ситуации | Неустойчивое финансовое состояние | Неустойчивое финансовое состояние | - |
Тем не менее, в ЗАО «Авиастар-СП» сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных источников и заемных средств.
Финансовое состояние предприятия определяется их способностью оплачивать текущие производственные расходы и свои обязательства, формировать средства хотя бы для ведения простого воспроизводства. Поскольку финансовая устойчивость предприятия зависит от целесообразности использования капитала и размещения основных о оборотных средств, то ее финансовую устойчивость целесообразно рассматривать на базе коэффициентов, характеризующих:
- состояние заемных и собственных средств;
- состояние оборотных средств;
- состояние основных средств [33, с.16].
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость характеризуют также финансовые коэффициенты, представленные в таблице 9.
Таблица 9 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость ЗАО «Авиастар-СП» за 2008г.
| Показатели | Интервалы оптимального значения | на начало периода | на конец периода |
| 1. Коэффициент концентрации собственного капитала | Кк.к. ≥ 0,5 | 0,68 | 0,64 |
| 2. Коэффициент концентрации привлеченных средств | Кп.с .≤ 0,5 | 0,32 | 0,36 |
| 3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | Кз/с ≤ 1 | 0,46 | 0,56 |
| 4. Коэффициент финансовой устойчивости | К ф.у.> 0,8 | 0,85 | 0,82 |
| 5. Коэффициент финансового левериджа | К ф.л. < 1 | 0,24 | 0,29 |
| 6.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | К об.сос. .> 0,1 | 0,25 | 0,25 |
| 7. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами | Коб.мз. ≥ 0,5 | 0,38 | 0,36 |
| 8. Коэффициент маневренности собственного капитала | К м.с.к. .> 0,5 | 0,16 | 0,18 |
Анализ финансовых коэффициентов по данным таблицы 9 позволяет сделать вывод в целом об удовлетворительном состоянии предприятия. Оно имеет достаточно высокую концентрацию собственного капитала, обеспеченность собственными оборотными средствами соответствует нормативному значению. Однако коэффициент маневренности собственного капитала гораздо ниже рекомендуемого значения, что свидетельствует о недостаточности величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме.
Заключение
Рассмотрев особенности и сущность антикризисного финансового управления предприятием, на основе проведенных исследований, можно сделать следующие выводы:
1. Антикризисное финансовое управление предприятием направлено на разработку и реализацию мер, предотвращающих возникновения негативных явлений, приводящих к кризисному состоянию предприятия, обеспечение его финансовой устойчивости и прочного положения на рынке. На различных этапах развития кризиса, кризисных тенденций и с учетом их последствий для деятельности предприятия цели антикризисного финансового управления предприятием могут меняться.
2. Программа антикризисного финансового управления предприятием должна состоять из трех этапов: устранение неплатежеспособности, восстановление финансовой устойчивости, обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.
3. Финансовый кризис предприятия предполагает:
- недостаток собственных средств;
- недостаточность или отсутствие инвестиций;
- нарастание долгов и неплатежей;
- увеличение затрат и их разбалансированность;
- уменьшение прибыли и снижение рентабельности;
- снижение финансовой устойчивости предприятия.
4. Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.
5. Предусмотрены следующие процедуры банкротства:
- наблюдение: является первой судебной процедурой, цели, введения которой состоят в том, чтобы в течение после принятия судом заявления о признании должника банкротом и до рассмотрения дела сбалансировать интересы сторон, то есть предотвратить недобросовестные действия, как должника, так и кредиторов;
- внешнее управление: это процедура банкротства, применяемая к должнику, в целях восстановления его платежеспособности, путем осуществления независимым внешним управляющим активных действий направленных на финансовое оздоровление должника;
- конкурсное производство: цель его состоит в соразмерном удовлетворении требований кредиторов;
- мировое соглашение: должник и кредиторы могут заключить на любой стадии рассмотрения дела арбитражным судом.
6. Необходимым средством профилактики банкротства предприятий при антикризисном управлении является диагностика их финансового состояния с целью выявления негативных тенденций и причин, их обусловивших, своевременного предупреждения их развития и тем самым предотвращения кризисных ситуаций. Финансовое состояние предприятий характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов.
Подводя итоги проведенного исследования необходимо отметить, что возможность банкротства заставляет предприятия принимать меры в процессе антикризисного управления деятельностью предприятия по обеспечению финансовой устойчивости, повышать эффективность и производительность труда.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть 1 – 2.
2. Федеральный закон РФ « О несостоятельности (банкротстве)» №6-ФЗ от
16 октября 2002г.
3. Амосов, А.Н. Особенности антикризисного управления / А.Н.Амосов // Финансист. – 2008. - №2. – с.45.
4. Бабич, М.А. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник / А.М.Бабич, А.М.Павлова. – Москва: ЮНИТИ – ДАНА, 2006г. - 420с.
5. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: учебник / И.Т.Балабанов. – Москва: Финансы и статистика, 2007г.- 550с.
6. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учебник / И.А.Бланк. – Москва:
Ника – Центр, 2007г. - 656с.
7. Баранникова, Н.П. Справочник финансиста предприятия. – Москва:
Инфра – М, 2005г. - 493с.
8. Богатко, А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта: учебное пособие / А.Н. Богатко. - Москва: Финансы и статистика, 2006г. - 540с.
9. Большаков, С.В. Финансы предприятий: теория и практика: учебник / С.В. Большаков. – Москва: Книжный двор, 2007г. - 517с.
10. Бородина, Е.И. Финансы предприятия: учебник / Е.И. Бородина, Ю.С. Томинова, И.О. Колчима. – Москва: Банки и биржи ЮНИТИ, 2005г. - 603с.
11. Горфинкель, В.Я. Экономика предприятия: учебник / В.Я.Горфинкель. – Москва: Юнити – Дана, 2007г. - 718с.
12. Горфинкель, В. Я. Финансы предприятий: учебник / В.Я.Горфинкель. - Москва: Юнити, 2006 г. -516с.
13. Грибов, В.Д. Экономика предприятия: учебник / В.Д.Грибов. - Москва: Финансы и статистика, 2006 г. - 315с.
14. Грязнова, А.Г. Антикризисный менеджмент: учебник / А.Г.Грязнова. – Москва: ЭКМОС, 2008г. - 300с.
15. Деева, А.И. Финансы: учебное пособие / А.И.Деева. – Москва: Экзамен, 2007г. -320с.
16. Дробозина, Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник / Л.А.Дробозина. – Москва: Юнити, 2006г. - 479с.
17. Ковалев, А.М. Финансовый менеджмент: учебник / А.М.Ковалева. – Москва: Инфра -М, 2008г. - 284с.
18. Колчина, Н.В. Финансы организаций (предприятий): учебник для вузов / Н.В.Колчина. – Москва: ЮНИТИ, 2006г. - 368с.
19. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): учебник / В.В.Ковалев. – Москва: Проспект, 2005г. - 352с.
20. Колчина, Н.В. Финансы предприятий: учебник для вузов / Колчина Н.В, Поляк Л.Б. – Москва: ЮНИТИ – ДАНА, 2006г. - 386с.
21. Коротков, Э.А. Антикризисное управление: учебник / Э.А. Коротков. – Москва: ИНФРА – М, 2008г. - 390с.
22. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / М.Н. Крейнина. – Москва: Дело и сервис, 2005г. - 330с.
23. Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я.Лукасевич. – Москва: Экзамен, 2008г. - 520с.
24. Миляков, Н.В. Финансы: курс лекций / Н.В. Миляков. - Москва: Инфра – М, 2006г. - 432с.
25. Незамайкин, В.Н. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учебное пособие / В.Н. Незамайкин. – Москва: ЭКСМО, 2007г. - 556с.
26. Поляк, Г.Б. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Г.Б.Поляк. – Москва: ЮНИТИ, 2007г. - 527с.
27. Семенов, В.М. Финансы предприятий: учебное пособие / В.М.Семенов. – Москва: Финансы и статистика, 2006г. - 239с.
28. Сергеев, И.В. Экономика предприятий: учебник / И.В.Сергеев. – Москва: Финансы и статистика, 2008г. - 330с.
29. Соколова, О.В. Финансы, деньги, кредит: учебник / О.В. Соколова. – Москва: Юрист, 2007г. - 418с.
30. Таль, Г.К. Арбитражное управление предприятием: практическое пособие / Г.К.Таль. – Москва: Дело, 2000г. – 410с.
31. Тулонина, Д. В. Антикризисное управление / Д.В.Тулонина // Финансовая газета. Региональный выпуск, 2008г. - №10.
32. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий: учебное пособие / А.Д.Шеремет. – Москва: Инфра – М, 2006г. - 343с.
33. Шеремет, А.Д, Сайфуллин Р.С, Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия: учебник / А.Д.Шеремет. - Москва: ЮНИГЛОБ, 2006г. - 80с.
34. Шуляк, П.Н. Финансы предприятий: учебник / П.Н. Шуляк. – Москва: Издательский Дом «Дашков и К», 2007г. - 752с.
35. Щербина, А.В. Финансы организаций: учебное пособие / А.В.Щербина. – Ростов на Дону: Феникс, 2005г. - 506с.
Приложение А
Приложение
к Приказу Минфина РФ
от 22.07.2003 № 67н
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
на 31декабря 200 8 г.
КОДЫ
Форма № 1 по ОКУД 0710001
Дата (год, месяц, число) 2008.12.31
Организация ЗАО «АВИАСТАР-СП» по ОКПО 25362968
Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7328032711
Вид деятельности Производство вертолетов, самолетов и прочих летательных аппаратов по ОКВЭД 35.30.3
Организационно-правовая форма/форма собственности _______________________
Закрытое акционерное общество______________________ по ОКОПФ/ОКФС 67 / 49
Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ 384/385
Местонахождение (адрес) 432072, г. Ульяновск, пр. Антонова, 1_____________
Дата утверждения
Дата отправки (принятия)
| АКТИВ | Код показателя | На начало отчетного года | На конец отчетного года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы | 110 | 20 | 15021 |
| Основные средства | 120 | 4 266 791 | 4 204 901 |
| Незавершенное строительство | 130 | 314 199 | 301 218 |
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | ||
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 170 630 | 152 196 |
| Отложенные налоговые активы | 145 | 148 801 | 152 196 |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | ||
| ИТОГО по разделу 1 | 190 | 4 900 441 | 4 843 058 |
| 2.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы | 210 | 2 373 779 | 3 033 313 |
| в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 211 321 | 249 677 |
| животные на выращивание и откорме | 212 | ||
| затраты в незавершенном производстве | 213 | 1 950 233 | 2 463 340 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 17 422 | 22 973 |
| товары отгруженные | 215 | ||
| расходы будущих периодов | 216 | 194 803 | 297 323 |
| прочие запасы и затраты | 217 | ||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 43 205 | 54 823 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | 367 243 | 265 525 |
| в том числе покупатели и заказчики | 231 | 367 243 | 265 525 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 784 407 | 1 064 249 |
| в том числе покупатели и заказчики | 241 | 164 890 | 476 435 |
| расчеты по претензиям | 242 | 398 028 | 396 723 |
| авансы выданные | 243 | 212 512 | 171 913 |
| прочие дебиторы | 244 | 8 977 | 19 178 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | ||
| Денежные средства | 260 | 18 666 | 329 |
| Прочие оборотные активы | 270 | 589 | 242 |
| ИТОГО по разделу 2 | 290 | 3 587 889 | 4 418 481 |
| БАЛАНС | 300 | 8 488 330 | 9 261 539 |
| ПАССИВ | Код показателя | На начало отчетного года | На конец отчетного года |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 3.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал | 410 | 4 800 000 | 4 800 000 |
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | ( ) | ( ) | |
| Добавочный капитал | 420 | 1 191 085 | 1 191 085 |
| Резервный капитал | 430 | 1 309 | 1 309 |
| в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством | 432 | 1 309 | 1 309 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет | 460 | ( 183 751 ) | ( 183 751 ) |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | ||
| ИТОГО по разделу 3 | 490 | 5 808 643 | 5 927 569 |
| 4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты | 510 | 13 894 | 285 694 |
| Отложенные налоговые обязательства | 515 | 164 635 | 163 099 |
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | 1 200 727 | 1 251 383 |
| ИТОГО по разделу 4 | 590 | 1 379 256 | 1 700 176 |
| 5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты | 610 | 482 848 | 695 683 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 802 232 | 929 885 |
| в том числе: поставщики и подрядчики | 621 | 207 255 | 188 936 |
| задолженность перед персоналом организации | 622 | 35 787 | 40 218 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 103 489 | 127 104 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 182 098 | 334 496 |
| прочие кредиторы | 625 | 92 345 | 117 174 |
| авансы полученные | 626 | 181 258 | 121 957 |
| Доходы будущих периодов | 640 | 4 743 | 1 854 |
| Резервы предстоящих расходов | 650 | 10 608 | 6 372 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | ||
| ИТОГО по разделу 5 | 690 | 1 300 431 | 1 633 794 |
| БАЛАНС | 700 | 8 488 330 | 9 261 539 |
| Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства | 910 | 1 785 | 755 |
| в том числе по лизингу | |||
| Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение | 920 | 80 732 | 938 358 |
| Товары, принятые на комиссию | 931 | 174 909 | 562 913 |
| Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов | 940 | 769 | 1 431 |
| Обеспечения обязательств и платежей полученные | 950 | 4 828 | 8 400 |
| Обеспечения обязательств и платежей выданные | 960 | 915 195 | 1 081 834 |
| Износ жилищного фонда | |||
Руководитель __________ __________________ Главный бухгалтер __________ __________________
( подпись) (расшифровка подписи) (подпись) (расшифровка подписи)
« ______» _______________ 200 ___г.
Приложение Б
Приложение
к Приказу Минфина РФ
от 22.07.2003 № 67н
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
за 12 месяцев 200 8 г.
КОДЫ
Форма № 1 по ОКУД 0710002
Дата (год, месяц, число) 2008.12.31
Организация ЗАО «АВИАСТАР-СП» по ОКПО 25362968
Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7328032711
Вид деятельности Производство вертолетов, самолетов и прочих летательных аппаратов по ОКВЭД 35.30.3
Организационно-правовая форма/форма собственности _______________________
Закрытое акционерное общество______________________ по ОКОПФ/ОКФС 67/49
Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ 384/385
| Показатель | За отчетный период | За аналогичный период предыдущего года | |
| Наименование | код | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) | 010 | 1 486 883 | 1 138 690 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 020 | ( 1 122 469 ) | ( 740 463 ) |
| Валовая прибыль | 029 | 364 414 | 398 227 |
| Коммерческие расходы | 030 | ( 4 606 ) | ( 6 054 ) |
| Управленческие расходы | 040 | ( 149 551 ) | ( 179 321 ) |
| Прибыль (убыток) от продаж | 050 | 210 257 | 212 852 |
| Прочие доходы и расходы Проценты к получению | 060 | 29 | 4 |
| Проценты к уплате | 070 | ( 82 435 ) | ( 52 608 ) |
| Доходы от участия в других организациях | 080 | 0 | 50 |
| Прочие операционные доходы | 090 | 134 228 | 382 320 |
| Прочие операционные расходы | 100 | ( 181 882 ) | ( 409 312 ) |
| Внереализационные доходы | 120 | 136 736 | 144 245 |
| Внереализационные расходы | 130 | ( 50 169 ) | ( 62 139 ) |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 140 | 166 764 | 215 412 |
| Отложенные налоговые активы | 141 | 138 062 | 148 801 |
| Отложенные налоговые обязательства | 142 | 163 099 | 164 635 |
| Текущий налог на прибыль | 150 | ( ) | ( ) |
| Пени, штрафы и иные платежи, производимые в соответствии с налоговым законодательством | 160 | ( 22 777 ) | ( 83 301 ) |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 190 | 118 950 | 116 277 |
| СПРАВОЧНО Постоянные налоговые обязательства (активы) | 200 | ( 14 986 ) | ( 35 865 ) |
| Базовая прибыль (убыток) на акцию | |||
| Разводненная прибыль (убыток) на акцию | |||
Форма 0710002 с.2
РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ
| Показатель | За отчетный период | За аналогичный период предыдущего года | |||
| наименование | код | прибыль | убыток | прибыль | убыток |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании | 210 | 2 345 | 177 | 5 137 | 37 373 |
| Прибыль (убыток) прошлых лет | 220 | 26 845 | 17 852 | 60 286 | 152 |
| Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств | 230 | ||||
| Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте | 240 | 33 898 | 11 601 | 10 180 | 2 812 |
| Отчисления в оценочные резервы | 250 | Х | Х | ||
| Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности | 260 | 26 302 | 987 | 992 | 122 |
Руководитель __________ __________________ Главный бухгалтер __________ __________________
( подпись) (расшифровка подписи) (подпись) (расшифровка подписи)
« ______» _______________ 200 ___г.
43