Важливого значення для функціонування підприємств в умовах ринкової економіки набуває їх фінансова незалежність від зовнішніх позикових джерел. Запас джерел власних коштів означає запас фінансової стійкості підприємства за умови, що його власні кошти перевищують позикові.
Стійкість фінансового стану підприємства оцінюється щодо власних і позикових коштів, за темпами накопичення власних коштів у результаті поточної фінансової діяльності, достатнім забезпеченням матеріальних оборотних активів власними джерелами [22].
Фінансова стійкість підприємства характеризується системою фінансових коефіцієнтів, які розраховуються як відношення абсолютних показників активу і пасиву балансу. Порівняння цих коефіцієнтів з базисними величинами (середньогалузевими, показниками фінансово стійкіших підприємств, оптимально розрахованими) дає можливість встановити рівень фінансової стійкості аналізованого підприємства.
Основними показниками, які характеризують фінансову стійкість підприємства, його незалежність від позикових коштів, є коефіцієнти автономії, фінансової стабільності (власних та позикових коштів), фінансового лівериджу (залежно від довгострокових зобов'язань), забезпеченості власними коштами, фінансової залежності, відношення позикових і власних коштів, маневреності робочого та власного капіталу.
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами характеризує рівень забезпечення підприємства власними коштами і розраховується як відношення суми фактичної наявності джерел власних і прирівняних до них коштів (за винятком сум заборгованостей за розрахунками з учасниками, доходів майбутніх періодів, резерву майбутніх витрат і платежів, реструктуризованого боргу) до суми наявних оборотних активів, підприємства.
Фінансовий стан підприємства вважається нормальним, якщо коефіцієнт забезпеченості власними коштами Кзвк > 1.
Фінансова стійкість підприємства оцінюється коефіцієнтом співвідношення залучених і власних коштів, який показує, скільки позикових коштів залучило підприємство на 1 грн вкладених в активи власних коштів і розраховується як відношення всієї суми зобов'язань за залученими коштами до суми власних коштів.
Нормальним є фінансовий стан підприємства, коли коефіцієнт Кзвк < 1. Якщо Кзвк > 1, фінансова стійкість і автономність підприємства досягають критичного значення.
Важливим показником, який характеризує фінансову стійкість підприємства, є коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів. Він показує, скільки довгострокових позикових коштів використано для фінансування активів підприємства поряд з власними коштами. Розраховується коефіцієнт діленням суми довгострокових кредитів та інших позикових коштів на суму власних коштів. Що менше позикових коштів залучає підприємство для здійснення своєї статутної діяльності, то вища його фінансова стійкість.
Для вивчення фінансової стійкості підприємства важливе значення має розрахунок коефіцієнта залучення довгострокових позикових коштів у сумі довгострокових активів. Цей коефіцієнт розраховується як відношення суми довгострокових позикових коштів до суми довгострокових активів.
Коефіцієнт показує, скільки довгострокових позикових коштів і кредитів банку припадає на одиницю довгострокових активів підприємства.
Ступінь залежності підприємства від кредиторів можна визначити, розрахувавши коефіцієнт концентрації залученого капіталу, який визначається відношенням суми довго- і короткострокових вкладень до суми активів підприємства [16].
Коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів суттєво зріс у 2008 р. і досягнув критичного рівня. Це вказує на те, що підприємство для фінансування власної діяльності використовувало у 2008 р. в основному позичені кошти, а у 2006-2007 рр. – власні, оскільки в ці роки даний коефіцієнт є в межах норми.
Таблиця 3.5Аналіз динаміки коефіцієнту фінансової стійкості та коефіцієнту співвідношення залучених і власних коштів ПАФ “Винниківська”,станом на кінець року
| Показники | 2006 р. | 2007 р. | 2008 р. | Відхилення(+,-) |
| Власні кошти, тис. грн. | 822,2 | 824,6 | 834,0 | 11,8 |
| Позичені кошти, тис. грн... | 39,7 | 0,9 | 3100 | 3060,3 |
| Довготермінові зобов'язання | 0,0 | 0,0 | 3100 | 3100,0 |
| Активи підприємства | 1620,6 | 1375,1 | 4212,0 | 2591,4 |
| Коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів | 0,048 | 0,001 | 3,717 | 3,67 |
| Коефіцієнт довготермінового залучення позикових коштів | 0,000 | 0,000 | 3,717 | 3,72 |
| Коефіцієнт концентрації | 0,024 | 0,001 | 0,736 | 0,71 |
Підтвердженням даного висновку є зміна величини коефіцієнта концентрації. Він вказує на те, що підприємство у 2008 р. стало надзвичайно залежним від кредиторів.
Хоча, враховуючи те, що господарство збільшило у 2008 р. розмір довгострокових позичених коштів, можна говорити про вкладення коштів у розвиток виробництва, а це дозволить отримати в майбутньому додатковий фінансовий зиск.
3.6 Дослідження показників ділової активності
Ділова активність підприємств аналізується на основі показників, в основі яких знаходиться виручка від реалізації продукції, робіт і послуг.
Загальне обертання капіталу. Цей показник розраховується як відношення виручки від реалізації продукції, робіт і послуг до загального підсумку балансу.
Обертання мобільних коштів. В чисельнику цього показника - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг), а в знаменнику – підсумок другого розділу активу балансу.
Обертання матеріальних оборотних коштів. Для розрахунку цього показника необхідно виручку від реалізації розділити на суму запасів і витрат підприємства.
Обертання готової продукції. Цей показник визначається шляхом ділення суми виручки на вартість готової продукції (код 130 другого розділу активу балансу як в "старому", так і в "новому" балансі).
Обертання дебіторської заборгованості. В чисельнику цього показника - виручка від реалізації продукції (робіт, послуг), в знаменнику - сума дебіторської заборгованості.
Середній строк обороту дебіторської заборгованості. Цей показник визначається за формулою:
Дебіторська заборгованість х 360
Середній строк = ---------------------------------------------------э
Виручка від реалізації
Обертання кредиторської заборгованості. Для розрахунку цього показника потрібно суму виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) розділити на суму кредиторської заборгованості підприємства.
Середній строк обороту кредиторської заборгованості. Розраховується аналогічно середньому строку обороту дебіторської заборгованості, лише в чисельнику береться сума кредиторської заборгованості [23].
Обертання власного капіталу. В чисельнику цього показника - виручка від реалізації, в знаменнику - підсумок І розділу пасиву балансу.
Таблиця 3.6Аналіз оборотності оборотних активів ПАФ “Винниківська”, тис.грн.
| Показники | 2006 р. | 2007 р. | 2008 р. | Відхилення (+,-) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Виручка від реалізації | 859,1 | 830,5 | 1299,0 | 439,9 |
| Валюта балансу, тис. грн. | 1620,6 | 1375,1 | 4212,0 | 2591,4 |
| Власні кошти, тис. грн. | 822,2 | 824,6 | 834,0 | 11,8 |
| Вартість оборотних активів | 521,7 | 328,7 | 1877,0 | 1355,3 |
| Вартість оборотних запасів | 229,6 | 197,8 | 566,0 | 336,4 |
| Сума дебіторської заборгованості | 286,1 | 110,2 | 825,0 | 538,9 |
| Сума кредиторської заборгованості | 754,9 | 547,9 | 278,0 | -476,9 |
| Загальне обертання капіталу | 0,53 | 0,60 | 0,31 | -0,22 |
| Обертання власного капіталу | 1,04 | 1,01 | 1,56 | 0,51 |
| Коефіцієнт оборотності оборотних активів | 1,65 | 2,53 | 0,69 | -0,95 |
| Коефіцієнт оборотності виробничих запасів | 3,74 | 4,20 | 2,30 | -1,45 |
| Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості | 3,00 | 7,54 | 1,57 | -1,43 |
| Середній строк обороту дебіторської заборгованості, днів | 119,89 | 47,77 | 228,64 | 108,75 |
| Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості | 1,14 | 1,52 | 4,67 | 3,53 |
| Середній строк обороту кредиторської заборгованості, днів | 316,34 | 237,50 | 77,04 | -239,29 |
За досліджуваний період погіршились показники ділової активності досліджуваного господарства. Зокрема, знизилось загальне обертання капіталу, обертання мобільних коштів, дебіторської заборгованості, власного капіталу, зросли терміни обороту дебіторської та кредиторської заборгованостей.
3.7 Аналіз рентабельності ПАФ “Винниківська”
Прибутковість - це дохідність, окупність вкладених витрат і використаного майна, кінцевий результат діяльності підприємства, що характеризується сумою отриманого прибутку на одиницю відповідних складових процесу виробництва або сукупних витрат підприємства.
Сума отриманого прибутку - показник, який найбільш повно характеризує результативність діяльності підприємства, рівень його дохідності.
Прибуток хоч і є результатом діяльності підприємства, однак не характеризує рівень ефективності його діяльності, витрат, використаного майна. Тому у практиці господарювання для якнайповнішої оцінки ефективності діяльності підприємства, здійснених ним витрат, використання майна застосовується відносний показник - рентабельність.
Рентабельність - це відносний показник інтенсивності виробництва, який характеризує рівень прибутковості (окупності) відповідних складових процесу виробництва або сукупних витрат підприємства.