Смекни!
smekni.com

Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере ОАО Саянскхимпласт (стр. 11 из 17)

Рентабельность продаж характеризует долю прибыли от продаж в общем объёме выручки. Она возросла с 24% до 28%, т.к. прибыль от продаж росла более быстрыми темпами, чем выручка. Рентабельность по чистой прибыли отражает долю чистой прибыли в выручке предприятия. Здесь наблюдается грандиозный рост с 10% в 2008 году до 31% в 2009 году, это объясняется резким скачком чистой прибыли, за счет увеличения статьи «прочие расходы», это связано с продажей старого оборудования ртутного электролиза, вследствие перехода на новую технологию. Рентабельность всех активов предприятия показывает прибыль, приходящуюся на каждую стоимостную единицу активов, и является индикатором конкурентоспособности. Кроме того, она помогает выявить влияние налоговых платежей и других платежей из прибыли. На ОАО «Саянскхимпласт» наблюдается рост данного показателя с 28,6% до 36,2%, что говорит об увеличении конкурентоспособности, за счет увеличения прибыли от продаж.

Таблица 2.12. Анализ рентабельности ОАО «Саянскхимпласт».

Показатели Формула расчёта 2008 год 2009 год Изменения
млн.руб. %
1. Выручка от продаж, млн.. руб. 7203 8644 1441 20
2. Себестоимость, млн. руб. 5496 6206 710 13
3. Прибыль от реализации, млн. руб. стр.1 – стр.2 1707 2437 9500 23
4. Чистая прибыль, млн. руб. 725 2722 1997 275
5. Среднегодовая стоимость имущества, млн. руб. 5959 6728 769 13
6. Среднегодовая стоимость СК, млн. руб. 2761 3361 600 22
7. Среднегодовая величина ОК, млн. руб. 1446 1556 110 7,6
Рентабельность
Продаж, % стр.3/стр.1 24% 28% +4%
Чистая рентабельность, % стр.4/стр.1 10% 31% +21%
Активов, % стр.3/стр.5 28,6% 36,2% +7,6%
Собственного капитала, % стр.3/стр.6 61,8% 72,5% +10,7%
Оборотного капитала, % стр.4/стр.7 50% 175% +125%

Рентабельность собственного капитала отражает эффективность использования собственного капитала предприятия. В 2009 году данный коэффициент составлял 72,5%, т.е. предприятие максимально эффективно использует собственный капитал. Рентабельность оборотного капитала показывает способность предприятия обеспечивать прибыль за счёт оборотных средств данный показатель изменился с 50% до 175%, т.е. каждый рубль оборотного капитала приносил 50 копеек, то в 2009 году стал приносить 175 копеек, следовательно, возросла эффективность использования оборотных средств. Таким образом, показатели рентабельности ОАО «Саянскхимпласт» свидетельствуют о том, что у предприятия увеличилась доходность, т.к. все показатели, отражающие эффективность деятельности, значительно увеличились. Для получения более полной картины о финансовом состоянии ОАО «Саянскхимпласт» следует посчитать такие показатели, как эффект финансового рычага (ЭФР), силу финансового рычага (СФР), силу операционного рычага (СОР) и уровень совокупного эффекта действия обоих рычагов (УСЭ). Расчеты представим в таблице 2.13.

Таблица 2.13.

Показатели Формула расчета 2008 год 2009 год
1.Рентабельность активов (ЭРА), % Из табл. 2.12. 28,6% 36,2%
2.Рентабельность собственного капитала (РСС) , % Из табл. 2.12. 61,8% 72,5%
3.Балансовая прибыль, тыс. руб. Форма №1 1013 3627
4.Проценты за кредит, тыс. руб. Форма №1 127 185
5.ЭФР, % стр2- стр1(1-сн) 40% 45%
6.СФР 1+стр4/стр3 1,13 1,05
7.СОР Выручка- перем. затраты/валовая прибыль 1 1
8.УСЭ Стр6 *стр7 1,13 1,05

Смысл финансового рычага - это действие по увеличению рентабельности собственного капитала (РСС) за счет «чужих денег» - заемных средств (ЗС), ЭФР показывает на сколько увеличилась отдача каждого собственного рубля по сравнению с экономической отдачей всех активов в процентном выражении данный показатель на нашем предприятии увеличился с 40% до 45%. Действие операционного рычага состоит в том, что любые изменения выручки от продаж порождают более сильные изменения текущей прибыли: Продажи растут, следовательно, текущая прибыль растет с большим темпом; Продажи падают, следовательно, текущая прибыль падает с большим темпом. На ОАО «Саянскхимпласт» практически отсутствует действие операционного рычага, это объясняется незначительной долей постоянных расходов в общем объеме производства, а именно эта доля составляет 0,1%. Уровень совокупного риска измеряется величиной УСЭ – уровень совокупного эффекта действия обоих рычагов. Чем выше значение УСЭ, тем выше совокупный риск предприятия.

УСЭ показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении продаж на 1%. На данном предприятии уровень совокупного риска незначителен и имеет тенденции к спаду. Это свидетельствует о стабильном, не рисковом производстве.

2.3 Основные результаты анализа хозяйственной деятельности предприятия

ОАО «Саянскхимпласт» является крупной холдинговой1 компанией, в состав которой входят дочерние общества. Консолидированная финансовая отчетность за 2008-2009 годы показала рост учетной стоимости активов и собственного капитала. Источником увеличения стоимости собственного капитала является чистая прибыль компании, которая имеет тенденцию к росту.

Величина собственных оборотных активов за анализируемый период снижается, что обусловлено опережающим ростом кредиторской задолженности по сравнению с динамикой оборотных активов. В структуре оборотных активов основную долю составляет дебиторская задолженность, которая в анализируемом периоде также увеличивается. Рост дебиторской задолженности влияет на снижение показателей оборачиваемости.

В анализируемом периоде выявлена также негативная динамика снижения показателей платежеспособности, что вызвано уменьшением величины собственных оборотных средств.

Вместе с тем, наблюдается рост показателей эффективности деятельности.

Анализ показателей рентабельности предприятия ОАО «Саянскхимпласт» представлен в таблице 2.12.

Рентабельность продаж характеризует долю прибыли от продаж в общем объёме выручки. Она возросла с 24% до 28%, т.к. прибыль от продаж росла более быстрыми темпами, чем выручка. Рентабельность по чистой прибыли отражает долю чистой прибыли в выручке предприятия. Здесь наблюдается грандиозный рост с 10% в 2008 году до 31% в 2009 году, это объясняется резким скачком чистой прибыли, за счет увеличения статьи «прочие расходы», это связано с продажей старого оборудования ртутного электролиза, вследствие перехода на новую технологию. Рентабельность всех активов предприятия показывает прибыль, приходящуюся на каждую стоимостную единицу активов, и является индикатором конкурентоспособности. Кроме того, она помогает выявить влияние налоговых платежей и других платежей из прибыли. На ОАО «Саянскхимпласт» наблюдается рост данного показателя с 28,6% до 36,2%, что говорит об увеличении конкурентоспособности, за счет увеличения прибыли от продаж.

Таблица 2.12. Анализ рентабельности ОАО «Саянскхимпласт».

Показатели Формула расчёта 2008 год 2009 год Изменения
млн.руб. %
1. Выручка от продаж, млн.. руб. 7203 8644 1441 20
2. Себестоимость, млн. руб. 5496 6206 710 13
3. Прибыль от реализации, млн. руб. стр.1 – стр.2 1707 2437 9500 23
4. Чистая прибыль, млн. руб. 725 2722 1997 275
5. Среднегодовая стоимость имущества, млн. руб. 5959 6728 769 13
6. Среднегодовая стоимость СК, млн. руб. 2761 3361 600 22
7. Среднегодовая величина ОК, млн. руб. 1446 1556 110 7,6
Рентабельность
Продаж, % стр.3/стр.1 24% 28% +4%
Чистая рентабельность, % стр.4/стр.1 10% 31% +21%
Активов, % стр.3/стр.5 28,6% 36,2% +7,6%
Собственного капитала, % стр.3/стр.6 61,8% 72,5% +10,7%
Оборотного капитала, % стр.4/стр.7 50% 175% +125%

Рентабельность собственного капитала отражает эффективность использования собственного капитала предприятия. В 2009 году данный коэффициент составлял 72,5%, т.е. предприятие максимально эффективно использует собственный капитал. Рентабельность оборотного капитала показывает способность предприятия обеспечивать прибыль за счёт оборотных средств данный показатель изменился с 50% до 175%, т.е. каждый рубль оборотного капитала приносил 50 копеек, то в 2009 году стал приносить 175 копеек, следовательно, возросла эффективность использования оборотных средств. Таким образом, показатели рентабельности ОАО «Саянскхимпласт» свидетельствуют о том, что у предприятия увеличилась доходность, т.к. все показатели, отражающие эффективность деятельности, значительно увеличились. Для получения более полной картины о финансовом состоянии ОАО «Саянскхимпласт» следует посчитать такие показатели, как эффект финансового рычага (ЭФР), силу финансового рычага (СФР), силу операционного рычага (СОР) и уровень совокупного эффекта действия обоих рычагов (УСЭ). Расчеты представим в таблице 2.13.