Основные определения финансового менеджмента (стр. 10 из 13)

- прочие нематериальные активы.

43.Управление прибыльностью активов. Система формул Дюпона

ЧП х РП) : (А х РП) = (ЧП : РП) х (РП : А) ,

где ЧП - чистая прибыль (после уплаты налога); А - стоимость всех активов компании; РП - объем реализованной продукции.
Полученное уравнение называется формулой Дюпона, поскольку именно компания Дюпона первой стала использовать ее в системе финансового менеджмента. Данная формула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реализации, но и от оборачиваемости активов, а также показывает:

· значение коэффициента оборачиваемости активов для

обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов;

· значение коэффициента реализованной продукции;

· возможность альтернативного выбора между рентабельностью

реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.

Для оценки прибыльности основной деятельности используются следующие показатели (таблица 18, стр. 204):

Прибыльность переменных затрат - показатель, позволяющий оценить, насколько изменится прибыль от основной деятельности при изменении переменных затрат на 1 рубль.

Прибыльность переменных затрат позволяет сориентироваться в вопросе, какое из направлений вложения средств несет в себе большую потенциальную доходность - основная деятельность или какие-либо прочие направления (например, депозитные вклады). Нередко прибыльность переменных затрат, превышающая доходность прочих возможных направлений вложения капитала, акцентирует внимание руководства на оптимизации основной деятельности.

Всего затраты на реализованную продукцию представляют собой сумму позиций формы №2 Себестоимость реализованной продукции + Управленческие расходы + Коммерческие расходы, либо, что одно и то же - это сумма переменных и постоянных затрат.

Прибыльность продаж по основной деятельности показывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации (без НДС).

Показатели прибыльности всей деятельности рассчитываются аналогично показателям прибыльности основной деятельности, но при этом анализируется деятельность предприятия в целом. В частности, прибыльность затрат балансовая рассчитывается как отношение балансовой прибыли к общей величине текущих затрат периода.

Встречается подход, при котором прибыльность всех продаж определяется как отношение чистой прибыли к выручке от реализации, то есть в расчетах не участвует величина прочих операционных и внереализационных доходов.

44.Модели управления ликвид.баланса и фин устойчивости пре-ия.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса занимает центральное место в процессе оценки финансового состояния предприятия. Финансовое состояние предприятия оценивается показателями ликвидности, которые характеризуют способность предприятия своевременно и в полном объёме производить расчёты с кредиторами. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения платёжных обязательств. Иными словами, это способность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства. Для получения достоверных результатов в процессе анализа ликвидности совокупность активов предприятия группируется в зависимости от их способности трансформироваться в денежные средства

Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является. Высшей степенью ликвидности обладает сама наличность.

Активы бухгалтерского баланса по убыванию ликвидности:

· денежные средства на счетах и в кассах предприятия, банковские векселя

· текущая дебиторская задолженность, займы выданные, ценные бумаги (акции предприятий, котирующихся на бирже, векселя)

· запасы товаров и сырья на складах

· машины и оборудование

· здания и сооружения

Залогом выживаемости и основной стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияния различные факторы:1) положение предприятия на товарном рынке;2) выпуск пользующейся спросом продукции;3) его потенциал в деловом сотрудничестве;4) степень зависимости то внешних кредиторов и инвесторов;5) наличие неплатежеспособных дебиторов.
Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Большое влияние на финансовую устойчивость, также, оказывают средства, дополнительно мобилизованные на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплатиться со своими кредиторами.Для разработки модели оптимизации финансовой устойчивости в работе используется метод корреляционно-регрессионного анализа. Корреляция представляет вероятную зависимость между показателями не находящимися в функциональной зависимости. Данный метод используется для определения тесноты связи между показателями финансовой устойчивости

45. Управление оборачиваемостью активов.Продолжительность пр-го,опер-го и финн циклов.

Оборачиваемость Показатель, характеризующий скорость оборота средств или обязательств. Оборачиваемость для данного вида средств или обязательств может рассчитываться как частное от деления 365 дней на их период оборота. Оборачиваемость дебиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за период величине дебиторской задолженности. Показывает вынужденное или добровольное расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого компанией. Оборачиваемость запасов Отражает скорость использования и реализации запасов; представляет собой отношение объема продаж за определенный период к средней величине запасов за тот же период. Показывает число оборотов запасов за период. Оборачиваемость кредиторской задолженности Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за период величине кредиторской задолженности. Выражается в числе оборотов кредиторской задолженности за период. Показывает насколько эффективно предприятие пользуется "бесплатными" источниками покрытия потребностей в оборотных средствах. Оборачиваемость текущих активов Коэффициент оборачиваемости текущих активов Отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за период величине текущих активов предприятия. Оборачиваемость текущих пассивов См. Коэффициент оборачиваемости текущих пассивов Оборачиваемость активов Коэффициент общей оборачиваемости капитала Коэффициент, отражающий скорость оборачиваемости (показывает число оборотов за период) активов; рассчитывается как частное от деления выручки от реализации на среднюю величину совокупных активов.

Для поддержания непрерывности производственного процесса по всем стадиям производства необходим оборотный капитал или оборотные средства, которые полностью переносят свою стоимость на вновь созданную продукцию. Обоснование потребности в основных средствах для финансирования текущей деятельности должно быть основано на учете продолжительности операционного цикла организации, который состоит из совокупности этапов: 1) приобретение сырья и материалов за наличные средства и безналичную оплату счетов поставщиков;2) производственную обработку сырья и материалов, выплату заработной платы;3) переход продукции в процессе производства из категории «незавершенное производство» в категорию «готовая продукция»;4) реализация готовой продукции и выставление счетов покупателям; 5) поступление наличных денег от покупателей. Такой цикл за отчетный период многократно повторяется, так как элементы оборотного капитала являются непрерывной частью потока хозяйственных операций. Все этапы цикла тесно связаны между собой, изменение на одном этапе ведет к изменениям на каждом последующем этапе. Покупка сырья и материалов ведет к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности, производство ведет к росту готовой продукции, а реализация продукции, в том числе в кредит, ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств на расчетном счете. Продолжительность производственного цикла определяется с момента поступления материалов на склад организации, а заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов: Т(ПРЦ) = То(ПЗАП) + То(НЗПР) + То(ГПР), где То(ПЗАП) - продолжительность оборота производственных запасов; То(ГПР) — продолжительность оборота готовой продукции; То(НЗПР) - продолжительность оборота незавершенного производства. Время от момента приобретения сырья и материалов (комплектующих) до момента поступления денег на счет предприятия от продажи продукции называют операционным, или производственно-коммерческим циклом: Т(ОПЦ) = Т(ПРЦ) + То(ДБЗ), где То(ДБЗ) - продолжительность оборота дебиторской задолженности. Сокращение продолжительности оборота каждого цикла является положительным фактором, приводит к снижению потребности в оборотных средствах для финансирования текущей деятельности. Сокращение происходит при уменьшении периода оборота запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.