1.1.2 Структура кредитного рынка
Кредитный рынок делится на рынок денежных ресурсов и рынок долговых обязательств.
В зависимости oт сроков предоставления различают:
• краткосрочный 'кредит выдается на срок менее года
• среднесрочный кредит предоставляется на срок от 1 года до 3 лет
• долгосрочный кредит выдается, как правило, на срок свыше 8-10 лет.
1.1.3 Банковский кредит
Банковский кредит - это экономические отношения, в процессе которых банки предоставляют заемщикам денежные средства с условием их возврата на коммерческой основе.
• Формы банковского кредита
1. Срочный кредит - это кредит, который предоставляется полностью в начале срока. Поэтому процент по такому кредиту начисляется из расчета всей суммы, а основная сумма погашается периодическими взносами или единовременным платежом в конце срока.
Краткосрочные кредиты, как правило, предоставляются по фиксированной процентной ставке, а долгосрочные - под плавающий процент в любой валюте.
2. Кредит по овердрафту - это бессрочный кредит, при котором компания может получить заем по первому требованию под процент, в соответствии с условиями договора превышающий базовую ставку и рассчитываемый ежедневно. Кредит по овердрафту может быть аннулирован банком без предварительного уведомления заемщика.
3. Кредитная линия - обязательство банка предоставить оговоренную в договоре сумму по требованию заемщика. Кредитная линия открывается на определенный срок и не может быть аннулирована в течение этого срока. В случае необходимости кредитная линия может быть использована компаниями как дополнительный источник финансирования.
4. И кредитные линии, и овердрафты могут иметь вид револьверного кредита, при котором заемщик может постоянно использовать и погашать суммы в пределах оговоренной суммы кредита.
5. Синдицированный кредит организуется через банк-гарант, который создает группу банков, и каждый банк дает определенную часть суммы кредита. Между компанией А и банками (А, В, С) заключены отдельные кредитные соглашения. Однако если компании необходима более крупная сумма или банк не желает брать на себя повышенные кредитные риски, или компания не может полагаться только на один банк при финансировании, то требуются синдицированные кредиты - кредиты, предоставляемые компании группой банков.
1.2. Валютный рынок
Валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют.
Спрос на иностранную валюту связан с зависимостью национальной экономики от импорта и обусловлен конвертируемостью этой валюты, т.е. гарантированной возможностью денежной единицы свободно обмениваться на другие валюты. При полной конвертируемости национальной валюты любое юридическое и физическое лицо может свободно участвовать во внешнеэкономической деятельности, продавать, покупать и обменивать национальную валюту на иностранную по определенным курсам без каких-либо ограничений или прямого вмешательства государства. Чем ниже уровень конвертируемости национальной валюты, тем в большей мере валютный рынок подвергается государственному регулированию (в частности, установлению фиксированного курса национальной валюты по отношению к другим валютам).
1.2.1 Участники валютного рынка
1. Коммерческие банки - крупные ТНБ, средние и мелкие банки, для которых характерна тенденция к сосредоточению операций на крупных биржах.
2. Небанковские финансовые учреждения: фонды хеджирования (в основном спекулятивные фонды) и пенсионные фонды. Эти учреждения непосредственно на рынке не выступают, а используют посредничество банков. Их роль увеличивается, так как их сделки достигают крупных размеров и они не подпадают под правила по соображениям предосторожности как банковские учреждения.
3. Предприятия и частные лица.
1.2.2 Функции валютного рынка
1. Своевременное осуществление международных расчетов.
2. Регулирование валютных курсов.
3. Диверсификация валютных резервов.
4. Страхование валютных рисков.
5. Получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.
6. Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.
1.2.3 Валютный курс
Валютный курс - соотношение, по которому происходит обмен одной валюты на другую, т.е. "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.
• Виды валютного курса
1. Обменный валютный курс по кассовым операциям - обменный курс валют, обслуживающих торговые сделки, которые будут заключены в течение 48 часов.
2. Обменный курс по срочным операциям - обменный курс валют, обслуживающих торговые сделки, которые состоятся в будущем.
Состояние и уровень обменного валютного курса являются инструментом экономической политики. Правительство может проводить политику девальвации или ревальвации.
• Изменения валютного курса
1. Девальвация валюты - нецеленаправленные действия правительства по снижению обменного курса национальной валюты, рассматриваемые как промежуточная цель экономической политики, проводимой в целях стимулирования совокупного спроса в экономической системе.
2. Ревальвация валюты - целенаправленные действия правительства по повышению обменного курса национальной валюты, рассматриваемые как промежуточная цель экономической политики, проводимой в целях сдерживания совокупного спроса в экономической системе.
• Факторы, влияющие на валютный курс:
1. Монетный паритет - соотношение весового ко личества чистого золота или серебра, содержащегося в сравниваемых между собой денежных единицах.
Однако в каждый отдельный момент валютный куре не совпадает с монетным паритетом, а определяется соотношением спроса и предложения на валюту, которое в значительной степени обусловлено валютными ограничениями, определяемыми политикой правительства и состоянием текущего платежного баланса страны.
2. Валютные ограничения - система правительственных мер, ограничивающая либо жестко регламентирующая права граждан обменивать валюту своей страны на иностранную.
3. Развитие национальной экономики - основа для устойчивости национальной валюты. Возникают устойчивые причинно-следственные связи - устойчивость национальной валюты является условием для дальнейшего развития национального производства, а развитие национального производства обеспечивает устойчивость национальной валюты.
4. Текущее состояние платежного баланса страны определяется оттоком и притоком капитала, связанного с состоянием торгового баланса и счетами движения капитальных средств, что отражено на схеме.
5. Торговый баланс - разность между импортом и экспортом товаров.
6. Счета движения капитальных средств, связанные с куплей-продажей финансовых активов и практикой предоставления и получения кредитов и займов. Международные валютные операции, связанные с куплей-продажей финансовых активов и практикой предоставления и получения кредитов и займов.
• Обесценение национальной валюты
1. Внешнее обесценение - обесценение национальной валюты по отношению к иностранным валютам, т. е. падение валютного курса национальной валюты.
2. Внутреннее обесценение - определяется выпуском избыточной денежной массы в обращение и выражается в повышении товарных цен.
В условиях бумажно-денежного обращения падение валютного курса денежной единицы происходит по двум причинам:
а) обесценение бумажных денег в стране;
б) ухудшение платежного баланса страны и рост спроса на золото и иностранную валюту.
• Валютные сделки
Колебания валютных курсов создают условия для спекуляции на повышении или понижении валютных курсов различных валют, которые могут происходить в различных формах:
1. Кассовые сделки - это сделки с немедленной поставкой, осуществляемые на условиях spot (спот). Сущность валютной операции спот заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному на момент ее заключения. Курс, использованный в кассовых сделках, называется кассовым курсом, срок поставки валюты- датой валютирования.
2. Срочные валютные сделки - особый вид срочного договора купли-продажи валюты, в котором одна из сторон выражает согласие продать определенное количество валюты по установленной цене (курс форвард) к какой-то дате в будущем.
Форвардная сделка по покупке (продаже) валюты включает следующие условия:
а) курс сделки фиксируется в момент ее заключения;
б) передача валюты осуществляется через определенный период, наиболее распространенные сроки - один, два, три, шесть месяцев, а иногда один год;
в) в момент заключения сделки никакие задатки или другие суммы не переводятся.
Форвардный курс - цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем. Форвардный курс обычно превышает курс спот на столько, на сколько банковские ставки котирующейся валюты ниже, чем процентные ставки конкретной валюты.
3. Арбитражная валютная операция - сделка по покупке-продаже валюты, совершенная одновременно на двух рынках с целью получения прибыли от разницы курсовых цен с минимальным риском.
а) Пространственный валютный арбитраж осуществляется по следующей схеме: участник покупает валюту по курсу спот в одном из центров валютной торговли, например на бирже, затем делает перевод купленной валюты на другой валютный рынок и продает ее по курсу спот этого рынка, за счет этой операции, основанной на существовании разницы в валютных курсах, получает прибыль.
Преимуществом этой формы валютного арбитража является то, что валютный риск сводится до минимума, поскольку участник валютного рынка легко создаст закрытую валютную позицию, покупая и продавая валюты на разных рынках одновременно.