Основные методы оптимизации дефицитного и избыточного денежных потоков. Процесс анализа завер-ся оптимизацией ден-х потоков путем выбора наилуч-х форм их орг-ии на пред-ии с учетом внешних и внутр-х факт-в с целью достиж-я их сбалансирован-ти, синхронизации и роста чистого ден-го потока. В первую очередь необ-мо добиться сбалансир-ти объемов полож-го и отриц-го потоков ден-х ср-в, поскольку и дефицит, и избыток ден-х рес-в отриц-но влияет на рез-ты хоз-й деят-ти. При дефицитном ден-м потоке снижаются ликвид-ть и уровень платеж-ти пред-я, что приводит к росту просрочено задолж-ти пред-я по кредитам банку, поставщикам. Персоналу по оплате труда. При избыточном ден-м потоке происх-т потеря реальной стоим-ти временно свобод-х ден-х ср-в в рез-те инфляции, замедляется оборачиваем-ть кап-ла по причине простоя ден-х ср-в, теряется часть потенц-го дох-да в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения ден-х ср-в в операц-м или инвест-м процессе. Для дост-я сбалансир-ти дефицитного ден-го потока в краткосроч-м периоде раз-т мероприятия по ускорению привлеч-я ден-х ср-в и замедлению их выплат. Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсол-й платежесп-ти пред-я в краткосроч-м периоде, могут создать проблемы дефицитности ден-х потоков в буд-м, то параллельно д/б разработаны меры по сбалансир-ти деф-го ден0го потока в долгосроч-м периоде. Способы оптимизации избыточного ден-го потока связаны в осн-м с активизацией инв-й деят-ти пред-я, напр-й на:-досрочное погашение долгосроч-х кредитов банка; -увел-е объема реальных инв-й;-увел-е объема финн-х инв-й. Синхрониз-я ден-х поток д/б напр-на на устранение сезон-х и циклическ-х различий в формир-ии как полож-х. так и отриц-х ден-х потоков, а также на оптимиз-ю средних остатков ден-й наличности. Закл-м этапом оптимиз-ии явл-ся обеспечение условий максимизации чистого ден-го потока пред-я, рост к-го обеспеч-т повышение уровня самофин-я пред-я, снижает зависим-ть от внеш-х источ-в финансир-я. Рез-ты оптимизации ден-х потоков должны находить отражение при состав-ии финн-го плана пред-я на год с разбивкой по кварт-м и месяцам.
Бюджетирование как вид финансового планирования. Фин-е планирование - это процесс разр-ки сис-мы ФП и плановых (нормативных) показателей по обеспечению пред-я необходимыми финн-ми рес-ми и повышению эффек-ти его финн-й деят-ти в предстоящем периоде. Составл-е, принятие б-та пред-я и последующеий конт-ль за его испол-и наз-т бюджетированием. Бюд-т - опер-й план краткосрочного периода произ-ва формируемый на пред-ии, кот-й сост-ся ежемесячно, отражающий рас-ды и поступления финн-х рес-в в процессе осущ-я конкретных видов хоз-й деят-ти.1гр. Произв-е бюд-ты. Произв-й бюд-т опр-ся объемом выпускаемой продукции.Бюд-т продаж - помесячный план продаж продукции, сост-ся на основе договоров поставки продукции.Бюд-т закупок определяет объем закупок мат-х ценностей, кот-е треб-ся ежемесячно согласно плану произ-ва.Бюд-т труд-х рес-в опр-т потребность в рабочей силе для изготовления продукции.Бюд-т общехозяйственных или админист-х рас-в (службы аренды, связь, сод-е руководства, коммунальные платежи).Бюд-т рас-ов на продажу (тара, упаковка, транспортировка готовой продукции).2гр. Фин-е бюд-ты:Фин-й бюд-т – бюд-т ден-х ср-в (помесячные поступления и расходование денег). Пок-т способность пред-я погашать свои обязательства в сроки.Инвест-й бюд-т – затраты и возможные источники финансирования, кот-ми располагает предп-е.Прогноз баланса (бал-й отчет) Прогнозный баланс - прогнозирование тек-х реш-й, необходим чтобы избежать неожиданностей и понять связь м/у тек-и и будущими реш-ми. Прогнозный отчет о прибылях и убытках отражает рент-ть, ликв-ть, платежес-ть, финн-е сост-е на прогнозируемый период.Конт-й бюд-т - ежемесячно проверяются отклонения. Принимаются опер-е реш-я по дальнейшей деят-ти пред-я.Фин-й план в конечном итоге, набор финн-х показателей, к-е необходимо рассчитывать и прогнозировать с помощью спец-х технол-й. В кач-ве конечного рез-та финн-го плана обычно испол-ся прогнозные баланс пред-я, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении ден-х ср-в. Сформулируем осн-е технологические принципы финн-го планирования.По широте номенклатуры затрат:а)функциональный бюд-т (по одной или двум статьям затрат), н-р, б-т оплаты труда, б-т рекламных мероприятий и др.б)комплексный б-т - разрабатывается по широкой номенклатуре затрат, н-р б-т произв-го участка, бюд-т административно-управленческих- расх-ов.По методам разработки:а)стабильный - не изменяется от изменений объема деят-ти пред-я.б)гибкий (привязан к нормативам, зависит от объема) бюд-т монтажно-строительных работ, выпуска продукции, реал-и продукции. Принцип соответствия сост-т в том, что приобретение тек-х активов (оборотных ср-в) следует планировать преимущественно за счет краткосрочных источ-ов. Принцип постоянной потребности в раб-ем кап-ле (соб-х обор-х ср-х) сводится к тому, что в прогнозируемом балансе пред-я сумма оборотных ср-в пред-я должна превышать сумму его краткосрочных задолженностей, т.е. нельзя планировать «слабо ликвидный» баланс предп
Характеристика внешних источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия: эмиссия акций и облигаций, привлечение кредита, финансовый лизинг. Основные принципы привлечения средств из внешних источников. Для раз-я пред-я треб-ся дополнительные финн-е рес-сы, кот-е м/б привлечены из раз-х источников это эмиссия долговых и долевых ценных бумаг.Пред-я могут привлекать соб-е ср-ва путем увел-я уст-го кап-ла за счет допол-х взносов учредителей или выпуска новых акций.Финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций имеет след-е преимущества:этот источник не предполагает обязательных выплат, реш-е о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;акции не имеют фиксированной даты погашения — это пост-й кап-л, кот-й не подлежит «возврату» или пог-ю;К общим недостаткам финансирования путем эмиссии обыкн-х акций следует отнести:предоставление права участия в прибылях и упр-ии фирмой большему числу владельцев;возможность потери контроля над предприятием;более высокая стоим-ть привлеченного кап-ла по сравнению с др-ми источ-ми;дополнительная эмиссия может рассм-ся инвесторами как негативный сигнал и приводить к падению цен в краткосрочной перспективе.Облигационный заем Привлечение кап-ла посредством размещения облигаций на финан-ом рынке, безусловно, привлекательный способ финансирования пред-я. Особенно с т з владельцев бизнеса, т к в этом случае не происходит перераспределения собственности. Однако пред-е, планирующее выпуск и размещение облигаций, должно иметь устойчивое финн-е положение, хорошие перспективы раз-я, а облигационный заем должен быть обеспечен активами пред-я.Кредит — важный внешний источник финансирования деят-ти фирм. Он играет очень большую роль в современном бизнесе. Его преимущества — быстрота, доступность и гибкость.Гл-е усл-я кредитования: Банк выдает фирме ср-ва на какой-то конкретный срок. К концу срока фирма обязана полностью вернуть занятые у банка ср-ва. Это наз-ся условием возвратности кредита.Банк берет плату за свои услуги — платность кредита. Тор-й кредит. Кроме банковского, в бизнесе исп-ся еще одна разновидность кредита. Это — тор-й (или тов-й) кредит. Его предоставляют друг другу сами фирмы в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Лизинг.Приобретение активов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее финн-е состояние и позитивные тенденции раз-я. При этом в кач-ве обеспечения служит приобретаемый предприятием актив, кот-й переходит в полную собс-ть пред-я только после того, как будет полностью оплачена его стоимость.
Эффект финансового рычага и заёмная политика организации. Дейст-я финн-го рычага хар-т целесооб-ть и эфф-ть исп-я предпр-м заёмных ср-в как источ-ка долгосроч-го финн-о хоз-й деят-ти. Исп-я заёмных ср-в связ со знач-ми изд-ми.Воз-т вопрос какого д/б оптим-е сочетание м/у собст-ми и заёмными финн-ми рес-ми и как оно повлияет на прибыль. Фин-й рычаг- пред-т собой потенц-ю возм-ть влиять на прибыль пред-я путём измен-я объёма и стр-ры долгоср-х пассивов. Дейст-я финн-го рычага закл в том, что пред-я испол-я заем ср-ва измен-т чистую рент-ть собст-х ср-в и свои дивиден-е возм-ти. Эффект финн рычага – преращ-е к рен-ти соб ср-в получ-е благодаря исп кредита несмотря на платность послед-го. ЭФР= (1-Т)(ЭРА-СРСП)*ЗС/СС, где Т-ставка налога на прибыль; ЭРА-эк-я рент-ть акт-в; СРСП- средняя расч-я ставка %; ЗС-заёмные ср-ва; СС-собст-е ср-ва. (1-Т)- налог-й корректор; (ЭРА-СРСП)- дифференциал; ЗС/СС- плечо или мультип-р. Эфф-т финн рычага проявл в том случае если он явл полож-й вел-й. Формула эфф-та финн-го рычага позв-т опр-ть безоп-й для пред-я объём заём ср-в, наиболее выгод-е усл-я кредит-я и прием-ю ставку ссудного %, а также обеспеч-т нал-е бремя. Амер-я конц-я ЭФР основана на опр-я того как измен прибыли до налогообл и уплаты %-в за кредит влияют на измен прибыли(чистой) приход на кажд-ю обык-ю акцию ЭФР=ΔEPS/ΔEBIT=P+I/P;ΔEPS – измен ЧП на акцию(%),ΔEBIT – измен прибыли до налогообл и уплаты за кредит, Р- балан-я прибыль, I- % за кредит.