Анализ и разработка мероприятий по управлению денежными потоками (стр. 11 из 17)

Кредиторскую задолженность представляет только краткосрочная.

Просроченной дебиторской и кредиторской задолженности по состоянию на начало 2006-2007гг у предприятия нет.

4.5. Анализ продолжительности финансового цикла

Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности (продолжительность оборота оборотных средств) представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия; иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны в материально-производственных запасах.

ПФЦ = ПОЗ + ПОД – ПОК,

где ПФЦ – продолжительность финансового цикла;

ПОЗ – продолжительность одного оборота запасов;

ПОД – продолжительность одного оборота дебиторской задолженности;

ПОК – продолжительность одного оборота кредиторской задолженности.

Продолжительность одного оборота дебиторской и кредиторской задолженности показывает, сколько в среднем дней требуется для оплаты задолженности соответственно. А продолжительность одного оборота запасов позволяет узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов (таблица 19).

Таблица 19 – Расчет продолжительности финансового цикла

Показатели	Год
	2004	2005	2006
Выручка, тыс.руб.	6716	18960	27424
Затраты на производство продукции, тыс.руб.	5486	12414	20122
Средние производственные запасы, тыс.руб.	9142	21806	26251
Средняя дебиторская задолженность, тыс.руб.	1161	957	2792
Средняя кредиторская задолженность, тыс.руб.	11842	23944	23879
Продолжительность одного оборота запасов, дней	600	632	470
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней	62	18	37
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней	777	694	427
Продолжительность финансового цикла, дней	-115	-44	80

В ООО “Совхоз Елисеевский” налицо снижение периода оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности, оборачиваемость дебиторской задолженности имеет неоднозначную динамику.

Предприятие заинтересовано сокращать оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности и увеличивать срок нахождения денежных средств в составе кредиторской задолженности. Поэтому необходимо сокращать периоды оборота запасов и дебиторской задолженности для того, чтобы продукция не “залеживалась” на складах, а также для ускорения процесса оплаты продукции покупателями. Период оборачиваемости кредиторской задолженности предприятию выгодно, наоборот, увеличивать: отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом. И в то же время значительная продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в ООО “Совхоз Елисеевский” отрицательно сказывается на платежеспособности: доля обязательств в балансе предприятия слишком высока.

В 2004-2005гг продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение: денежные средства не направляются на погашение кредиторской задолженности, а используются в производстве. В 2006г период оборачиваемости оборотных средств составляет 80 дней.

5. Управление денежными потоками предприятия

В процессе производственной деятельности предприятие испытывает постоянную краткосрочную потребность в денежных средствах для того, чтобы приобретать сырье, оплачивать топливо, предоставлять отсрочку покупателям. Для этого необходим рабочий капитал (собственные оборотные средства)

Сокращение средней продолжительности оборота всех оборотных средств выражает экономическое содержание текущих финансовых потребностей (ТФП):

ТФП = СОС-ДС

ТФП = ТА – ДС – КО,

где ТФП – текущие финансовые потребности;

СОС – собственные оборотные средства;

ДС – денежные средства;

ТА – текущие активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Текущие финансовые потребности выражают разницу между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности.

Текущие финансовые потребности – это также не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть оборотных активов; или, что тоже - недостаток собственных оборотных средств; потребность в краткосрочном кредите.

На текущие финансовые потребности оказывают влияние:

1. Длительность эксплуатационного и сбытового цикла: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция – в деньги, ем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции;

2. Темпы роста производства: поскольку текущие финансовые потребности вытекают непосредственно из величины оборота, так как и величина их изменяется параллельно динамике оборота; большой объем выпуска требует и больших средств на сырье, материалы, энергоносители и прочее.

3. Сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами. Несхождение сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов в выполнение своих обязательств.

4. Состояние конъюнктуры: чтобы опередить конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне. Наращивание оборота приводит обычно к разбуханию дебиторской задолженности предприятия, так как конкуренция вынуждает продавца привлекаь покупателей все более выгодными условиями коммерческого кредита.

Рассмотрим изменение текущих финансовых потребностей в 2006г в ООО “Совхоз Елисеевский” (таблица 20).

Таблица 20 – Текущие финансовые потребности в 2006г

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
			В абсолютных величинах	В %
Текущие активы, тыс. руб.	28736	34031	5295	18
В том числе:Денежные средства, тыс.руб.	27	95	68	252
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.:	24542	23552	-990	-4
В том числе: Займы и кредиты, тыс.руб.	337	-	-337	-100
Кредиторская задолженность, тыс.руб.	24205	23552	-653	-3
Собственные оборотные средства, тыс.руб.	4194	10479	6285	150
Текущие финансовые потребности, тыс.руб.	4167	10384	6217	149
Потенциальный дефицит (излишек) денежной наличности, тыс. руб.	27	95	68	252

Итак, проведем анализ данной ситуации:

На начало 2006г

СОС = 4194 тыс.руб. → СОС > 0 – это ресурсы, превышающие

потребности в финансировании основных активов;

ТФП = 4167 тыс.руб. → ТФП > 0 – это потребности в покрытии неденежных оборотных средств (дефицит).

Часть ресурсов (4194 тыс.руб.) идет на покрытие текущих финансовых потребностей. Остаток (27 тыс.руб.) представляет собой свободный остаток денежной наличности.

Если выразить текущие финансовые потребности и денежные средства в процентах к величине собственных оборотных средств, то получится следующая картина (рис. 1):

Потребности		Ресурсы
ТФП = 4167 тыс.руб. 99,36 %	СОС = 4194 тыс. руб. 100%
ДС = 27 тыс.руб. 0,64 %

Рис.1. Схема потребностей и ресурсов ООО “Совхоз Елисеевский” на начало 2006г

Финансовая диагностика: ООО “Совхоз Елисеевский” обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств, и генерирует свободный остаток денежной наличности. 99,36 % собственных оборотных средств идут на покрытие операционных потребностей, а 0,64 % представляют свободный остаток денежных средств, из которого можно надеяться оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности и, при хорошем раскладе, сделать, например, краткосрочные финансовые вложения.

Анализ: В данном случае речь идет о весьма здоровом равновесии в том, что касается балансирования потребностей с источниками их финансового обеспечения. Генерируется небольшой излишек наличности (на случай непредвиденных расходов).

Финансовые решения: Чтобы предприятию окончательно быть признанным “здоровым”, это равновесие должно быть постоянным, то есть наблюдаться в течение нескольких лет.

На конец 2006г собственные оборотные средства, текущие финансовые потребности и денежные средства увеличились и составили:

СОС = 10479 тыс. руб. = 100%

ТФП = 10384 тыс.руб. = 99,09%

ДС = 95 тыс.руб. = 0,91%.

Общая схема потребностей и ресурсов на конец 2006г будет иметь незначительные отличия в процентном соотношении показателей.