Оценка инвестиций предприятия (стр. 3 из 6)
· в 3-м квартале 4-го года – 6000 тыс. руб. сроком на 1 год.
1.3 Расчет показателей эффективности инвестиций
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) рассчитывается как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенный к начальному году, и определяется по формуле:
 , | (8) |
где Rt – результаты, достигнутые в t-м году расчета (приток наличности);
Зt – затраты, осуществляемые в том же году (оттоки наличности);
Т– горизонт расчета (5 лет);
r– норма дисконта.
Показатели коммерческой эффективности определяются на основе расчетов потоков реальных денег (табл. 8). Для расчета притока наличности в t-м году суммируются все потоки со знаком «+» за этот год, а для расчета оттока наличности – все потоки со знаком «–». За ставку дисконта в данном случае взята ставка по депозиту – 15%, так как средства, инвестированные в производство предприятие могло положить на депозит для получения дохода.
Расчет дисконтированного дохода приведен в таблице 9.
Таблица 9 Расчет дисконтированных доходов, тыс. руб.
| № года | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | Всего: |
| Приток наличности | 6656,3 | 7421,3 | 7111,5 | 6275,0 | 5675,0 | 33139,0 |
| Отток наличности | 5984,9 | 6321,4 | 6128,4 | 3842,0 | 4213,6 | 26490,3 |
| Доход | 671,4 | 1099,9 | 983,1 | 2433,0 | 1461,4 | 6648,7 |
| Дисконтированный доход | 583,8 | 831,7 | 646,4 | 1391,1 | 726,6 | 4179,5 |
Кроме того, первоначальные инвестиции в проект были осуществлены в нулевом году, до начала деятельности предприятия, и поэтому не вошли в таблицу дисконтирования. Следовательно, чистый дисконтированный доход предприятия равен:
4179,5тыс. руб. – 6500 тыс. руб. =-2320,5 тыс. руб.
Это означает, что деятельность предприятия за анализируемый период принесла на 2320,5 тыс. руб. меньше, чем если бы вложенные в производство средства находились бы на депозите со ставкой годовых 15%.
Индекс доходности (ИД) рассчитывается как отношение суммы приведенных эффектов от реализации проекта к величине инвестиций (K).
 , | (9) |
гдеЗ¢ – затраты в t-ом году, в которые не входят инвестиции;
К – сумма дисконтированных капиталовложений.
Так как все капиталовложения в производство осуществлялись в нулевом году, они не нуждаются в дисконтировании. Сумма дисконтированных чистых доходов равна 4179,5 тыс. руб. Следовательно, индекс доходности равен:
Это означает, что на каждый рубль вложенных в производство средств за пять лет получили 0,64 руб.
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям, т.е. ЧДД = 0.
Методом подбора определили, что внутренняя норма доходности проекта равна 0,66%. При этой величине дисконта чистый дисконтированный доход равен первоначальным инвестициям.
Срок окупаемости (Ток) – период времени, в течение которого первоначальные инвестиции проекта возместятся суммарными результатами от его осуществления.
Для расчета срока окупаемости определим средний годовой доход за пять лет и рассчитаем срок окупаемости по формуле:
 , | (10) |
гдеК – сумма капиталовложений, тыс. руб.;
Д – годовой доход от проекта, тыс. руб.
Среднегодовой доход от проекта равен:
(583,8 тыс. руб. + 831,7 тыс. руб. + 646,4 тыс. руб. + 1391,1 тыс. руб. + +726,6 тыс. руб.)/5 лет = 1329,7 тыс. руб.
Срок окупаемости проекта составит:
РАЗДЕЛ 2. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ С ВЫБРАННОЙ СТРАТЕГИЕЙ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Определение маркетинговой стратегии предприятия
Определение объема продаж и выручки от реализации продукции (определенной номенклатуры) по годам осуществляется исходя из спроса на конкретный вид продукции по выбранным рынкам с учетом производственной мощности предприятия. Решение принимается на основе расчета суммы маржинального дохода и его доли в цене продукции.
Величина маржинального дохода или сумма покрытия для каждого вида продукции рассчитывается по следующей формуле:
| Мд = Ц – Зп | (11) |
Где Мд – величина маржинального дохода единицы продукции, руб.
Ц – рыночная цена единицы продукции, руб.
Зп – переменные (прямые) затраты на единицу продукции, т.е. зависящие от объема производства (например, заработная плата основных производственных рабочих, материальные затраты), руб.
Доля маржинального дохода (Дм) определяется следующим образом:
| Дм = Мд : Ц | (12) |
Величина маржинального дохода на одну и ту же продукцию может быть разной в зависимости от рынка. В таблицах 10 и 11 рассчитан маржинальный доход от реализации продукции «Астра» и «Тюльпан».
Кроме доли маржинального дохода в цене продукции, важную роль играет спрос на товар на конкретном рынке. Если спрос на товар слишком мал или конкурентов, производящих аналогичный товар на данном рынке слишком много, лучше выбрать другой рынок сбыта.
Таблица 10 Расчет доли маржинального дохода от реализации продукции «Астра»
| Рынки | Годы | Цена тысячи штук, тыс. руб. | Производственные издержки на тысячу штук, руб. | Маржинальный доход тысячи штук, руб. | Доля маржинального дохода в цене |
| Внутренний | 1 | 2200 | 850 | 1350 | 61,4% |
| 2 | 2100 | 850 | 1250 | 59,5% | |
| 3 | 2100 | 850 | 1250 | 59,5% | |
| 4 | 2000 | 850 | 1150 | 57,5% | |
| 5 | 2000 | 850 | 1150 | 57,5% | |
| Восточный | 1 | 2400 | 850 | 1550 | 64,6% |
| 2 | 2400 | 850 | 1550 | 64,6% | |
| 3 | 2300 | 850 | 1450 | 63,0% | |
| 4 | 2200 | 850 | 1350 | 61,4% | |
| 5 | 2200 | 850 | 1350 | 61,4% | |
| Юго-восточный | 1 | 2400 | 850 | 1550 | 64,6% |
| 2 | 2400 | 850 | 1550 | 64,6% | |
| 3 | 2300 | 850 | 1450 | 63,0% | |
| 4 | 2200 | 850 | 1350 | 61,4% | |
| 5 | 2200 | 850 | 1350 | 61,4% |
Таблица 11 Расчет доли маржинального дохода от реализации продукции «Тюльпан»
| Рынки | Годы | Цена тысячи штук, тыс. руб. | Производственные издержки на тысячу штук, руб. | Маржинальный доход тысячи штук, руб. | Доля маржинального дохода в цене |
| Внутренний | 1 | 3600 | 1700 | 1900 | 52,8% |
| 2 | 3600 | 1700 | 1900 | 52,8% | |
| 3 | 3500 | 1700 | 1800 | 51,4% | |
| 4 | 3500 | 1700 | 1800 | 51,4% | |
| 5 | 3500 | 1700 | 1800 | 51,4% | |
| Восточный | 1 | 3600 | 1700 | 1900 | 52,8% |
| 2 | 3600 | 1700 | 1900 | 52,8% | |
| 3 | 3500 | 1700 | 1800 | 51,4% | |
| 4 | 3400 | 1700 | 1700 | 50,0% | |
| 5 | 3200 | 1700 | 1500 | 46,9% | |
| Юго-восточный | 1 | - | 1700 | ||
| 2 | 3400 | 1700 | 1700 | 50,0% | |
| 3 | 3500 | 1700 | 1800 | 51,4% | |
| 4 | 3500 | 1700 | 1800 | 51,4% | |
| 5 | 3600 | 1700 | 1900 | 52,8% |
Проанализировав долю маржинального дохода при реализации различных видов продукции на трех рынках: Внутренний, Восточный и Юго-Восточный, были выбраны такие направления развития предприятия:
1) выпуск продукции «Астра» и ее реализация на внутреннем рынке;
2) продвижение продукции «Астра» на Восточном рынке;
3) запуск в производство продукции «Тюльпан» и ее продвижение на Восточном рынке.
Кроме того, для внедрения на Восточный рынок необходимы затраты на маркетинг и продвижение продукции в сумме 240 тыс. руб. Планируется, что продолжительность освоения нового рынка составит 2 года.
2.2 Реализация производственной стратегии предприятия
Под производственной мощностью предприятия понимаются максимально возможный годовой выпуск продукции в номенклатуре, предусмотренной на плановый период при полном использовании производственного оборудования.
Для планируемых объемов производства и реализации продукции недостаточно имеющихся производственных мощностей предприятия. Поэтому необходимо увеличение производственной мощности за счет:
1) покупки корпуса «Б», состоящего из двух цехов по цене 1500 тыс. руб.;
2) покупки дополнительной единицы универсального оборудования для производства продукции «Тюльпан» по цене 500 тыс. руб.;
3) покупки поточной линии для расширения производства продукции «Астра» по цене 2000 тыс. руб.
Расширение производства и покупку дополнительных производственных мощностей планируется произвести на 2-м году деятельности предприятия, так как необходимо провести НИОКР по разработке и внедрению новой продукции, что займет 1 год. Затраты на НИОКР планируются в размере 600 тыс. руб.
Таблица 12 План производства и реализации в соответствии со стратегией
| Годы | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||||||||||||||||
| Кварталы | 1 | 2 | 3 | 4 | 1 | 2 | 3 | 4 | 1 | 2 | 3 | 4 | 1 | 2 | 3 | 4 | 1 | 2 | 3 | 4 | |||
| Корпус «А» | Цех № | 1 | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | |
| 2 | В/А | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | З/А | *** | *** | З/А | *** | *** | В/А | З/А | З/А | |||
| 3 | *** | В/А | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | *** | З/А | *** | *** | В/А | З/А | *** | *** | |||
| 4 | З/А | *** | В/А | З/А | *** | В/А | З/А | *** | В/А | З/А | З/А | *** | В/А | З/А | *** | В/А | З/А | *** | В/А | З/А | |||
| Корпус «Б» | Цех № | 1 | Н/А | Н/А | Н/А | З/А | В/А | З/А | В/А | З/А | В/А | З/А | В/А | З/А | В/А | З/А | В/А | З/А | В/А | З/А | В/А | З/А | |
| 2 | Н/Т | З/Т | *** | *** | В/Т | З/Т | *** | *** | В/Т | З/Т | *** | *** | В/Т | З/Т | *** | *** | |||||||
| Склад (тыс. шт.) | Астра | Производство | 1 | 1 | 1 | 1 | 2 | 2 | 1 | 1 | 3 | 1 | 1 | 0 | 2 | 1 | 1 | 1 | 2 | 2 | 2 | 0 | |
| Реализация | 0 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1,9 | 1,9 | 1,2 | 1 | 1,7 | 1,7 | 1,6 | 0 | 1,6 | 1,4 | 1 | 1 | 1,4 | 1,4 | 1,4 | |||
| Неудовлетворенный спрос | 2,2 | 1,2 | 1,2 | 1,2 | 0,9 | 0,0 | 0,0 | 0,7 | 0,7 | 0,0 | 0,0 | 0,1 | 1,6 | 0,0 | 0,2 | 0,6 | 0,4 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | |||
| Остаток на складе | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0,1 | 0,2 | 0 | 0 | 1,3 | 0,6 | 0 | 0 | 0,4 | 0 | 0 | 0 | 0,6 | 1,2 | 1,8 | |||
| Тюльпан | Производство | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| Реализация | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0,5 | 0,5 | 0 | 0 | 0,7 | 0,3 | 0 | 0 | 0,9 | 0,1 | 0 | |||||||
| Неудовлетворенный спрос | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,5 | 0,0 | 0,0 | 0,5 | 0,7 | 0,0 | 0,4 | 0,7 | 0,9 | 0,0 | 0,8 | 0,9 | |||||||
| Остаток на складе | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0,5 | 0 | 0 | 0 | 0,3 | 0 | 0 | 0 | 0,1 | 0 | 0 | |||||||
Для покупки помещения и оборудования, а также покрытия расходов на НИОКР и освоение нового рынка планируется взять долгосрочный кредит по ставке 10% годовых в сумме 4840 тыс. руб. Отдавать кредит планируется поквартально равными частями, в течение четвертого-пятого годов деятельности.