Введение
1. Система регулирования рынка ценных бумаг
1.1 Понятие, цели и задачи системы управления рынком ценных бумаг
1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг
1.3 Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг
1.4 Система управления рынком ценных бумаг в России
1.5 Регулирование рыка ценных бумаг за рубежом
1.6 Работа рынка ценных бумаг в США
1.7 Проблемы развития регулирования рынка ценных бумаг в России
Заключение
Список литературы
Введение
Любая человеческая деятельность на данном этапе развития общества должна быть регулируема, не является исключением и рынок ценных бумаг. Регулирование нужно, прежде всего для того, чтобы управлять процессами, которые происходят на рынке, поддерживать порядок и создавать оптимальные условия для работы всех участников рынка, а также защищать всех действующих лиц от недобросовестности и мошенничества отдельных участников рынка.
В данной курсовой работе была создана попытка ответить на вопросы кто, каким образом, на основании чего и вообще для чего занимается регулированием такого сложного механизма, как рынок ценных бумаг.
1. Система регулирования рынка ценных бумаг
1.1 Понятие, цели и задачи системы управления рынком ценных бумаг
Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. [15]
Система управления рынком ценных бумаг – это совокупность конкретных способов и приемов по регулированию функционирования и развития фондового рынка. [10] Система регулирования рынка складывается исторически под влиянием тех проблем, которые накапливаются и требуют своего разрешения, с тем, чтобы, с одной стороны, рынок мог развиваться и дальше, а с другой – чтобы его развитие не противоречило каким-то общественным интересам. [11]
Ключевым моментом в процессе управления любой системой является определение цели. Цель системы управления рынком ценных бумаг состоит в обеспечении устойчивости, сбалансированности и эффективности рынка.
В качестве цели регулирования рынка иногда называют защиту интересов инвесторов, но такой подход к постановке цели является односторонним. Инвестор выступает одним из элементов управляющей подсистемы, выполняя только ему присущую функцию, тесно связан с другими элементами системы управления и обладает способностью взаимодействовать и интегрироваться с ними. Направленное воздействие на один из элементов системы может привести к нарушению устойчивости системы в целом, что противоречит общему правиле менеджмента: стремиться к устойчивости системы в целом, а не тех или иных ее элементов или подсистем. С этой точки зрения именно обеспечение ликвидности и устойчивости рынка ценных бумаг затрагивает интересы всех участников рынка и государства. Защиту интересов инвесторов можно считать тактической задачей, обусловленной тем, что в настоящее время многие инвесторы находятся в более уязвимом положении по сравнению с эмитентами, регистраторами, посредниками, что связано со специфическими процессами становления рынка. [10]
Регулирование рынка ценных бумаг (РЦБ) охватывает всех его участников:
- эмитентов;
- инвесторов;
- профессиональных фондовых посредников;
- организаций инфраструктуры рынка.
Регулирование участников рынка может быть:
1. Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
2. Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.
Регулирование РЦБ охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем:
o эмиссионные;
o посреднические;
o инвестиционные;
o спекулятивные;
o залоговые;
o трастовые и т.п.
Регулирование РЦБ осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:
1) государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
2) регулирование со стороны профессиональных участников РЦБ, или саморегулирование рынка. Этот процесс в данный момент развивается двояко: с одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников РЦБ. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации.
3) общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. В конечном счете, именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка. [15]
В процесс регулирования рынка входит выработка механизма регулирования, который включает рычаги управления, правовое, нормативное и информационное обеспечение. Правовое обеспечение – это законодательные акты, указы, циркулярные письма и другие правовые документы органов управления. Нормативное обеспечение – это инструкции, нормативы, нормы, методические указания и разъяснения, а также правила, утверждаемые организациями и профессиональными участниками рынка. Информационное обеспечение – это разного рода экономическая, коммерческая, финансовая и прочая информация.
Совокупность государственных и негосударственных методов регулирования составляет, в свою очередь, основу системы управления РЦБ. Регулирование рынка ценных бумаг – это объединение в 1 систему определенных методов и приемов, позволяющих упорядочить совершение фондовых операций, подчинить их определенным требованиям и правилам. Это механизм поддержания равновесия взаимных интересов всех участников РЦБ в рамках действующего законодательства. [10]
1.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг
Объектами государственного регулирования на РЦБ могут быть участники рынка, его инструменты и совершаемые с ними разнообразные операции, в частности:
1. Ценная бумага с позиций:
a) юридического статуса;
b) размещения (выпуска);
c) обращения;
d) использования в качестве основы для производных инструментов;
e) налогообложения и др.
2. Участники рынка в отношении их:
a) отбора для работы на рынке в том или ином качестве;
b) защиты в качестве инвесторов от мошенничества;
c) налогообложения и т.п.
3. Операции с ценными бумагами с позиций:
a) разрешенных видов рыночных операций;
b) совмещения разных видов операций с ценными бумагами;
c) разрешения имущественных споров;
d) налогообложения и т.п.
Государственное регулирование РЦБ включает в себя:
- создание и совершенствование необходимой нормативно-правовой базы;
- создание органов регулирования рынка;
- организация отбора и допуска юридических и физических лиц в качестве участников рынка ценных бумаг;
- контроль за соблюдением и исполнением нормативно-правовой базы;
- разрешение споров между участниками рынка. [11]
Задачами государственного регулирования являются:
- реализация государственной политики развития рынка ценных бумаг;
- обеспечение безопасности РЦБ для профессиональных участников и клиентов;
- создание открытой системы информации о рынке ценных бумаг и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка. [10]
Формы государственного регулирования рынка (в зависимости от вида инструмента регулирования):
1. Прямое или административное – это государственное регулирование рынка, основанное на юридических нормах. Оно включает:
a. нормативно-законодательную деятельность;
b. регистрационную деятельность (ведение реестров юридических объектов – юридических и физических лиц, ценных бумаг и др.);
c. разрешительную деятельность (лицензирование, аттестацию);
d. поддержание правопорядка на рынке;
e. выставление требований к участникам рынка, например, по обеспечению гласности, информированию и др.
2. Косвенное, или экономическое – это государственное регулирование рынка, основанное на использовании экономических инструментов самого рынка в качестве рычагов регулирования. Такого рода регулирование включает проведение государством:
a. определенной денежной политики;
b. политики налогообложения;
c. политики формирования государственных доходов и направления использования государственных расходов;
d. политики управления государственной собственностью, в том числе управление имеющимися у государства пакетами акций приватизированных предприятий и др.
В отличие от государственного регулирования рынка в целом, или регулирования макроэкономических процессов, регулирование РЦБ по преимуществу является административным, т.е. осуществляется с помощью правовой базы, а не каких-то экономических рычагов, например, управление количеством денег в обращении или установление процентных ставок.
На практике указанные способы регулирования обычно дополняют друг друга. [11]