Центральный банк инициирует операции на открытом рынке, определяет их условия, сроки и инструменты. Применяются стандартные, ускоренные тендеры либо двухсторонне процедуры. При проведение операций на открытом рынке используются различные виды инструментов: сделки РЕПО, валютные СВОПы, выпуск долговых сертификатов, привлечение средств на депозиты с фиксированным сроком и др. Выбор механизма операции зависит от объекта и целей их проведения, которыми могут быть: управление ликвидностью, сглаживание сезонных колебаний процентных ставок и др. Операции РЕПО и СВОП чаще применяются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок. Прямые операции с государственными ценными бумагами могут влиять на изменение валютного курса, и поэтому используются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок и на валютный курс.
На открытом рынке различают операции, осуществляемые на регулярной и нерегулярной основе. Регулярные операции проводятся для широкого круга участников на аукционной основе. Например, продажа краткосрочных казначейских векселей, долгосрочные операции РЕПО. Нерегулярные операции более многообразны, они могут быть и конфиденциальными на двухсторонней основе. Операции эмиссионного банка на валютном рынке, которые он проводит в целях реализации денежно-кредитной политики, в основном осуществляются на нерегулярной основе. Наиболее часто центральные банки используют операции валютного СВОПа.
Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.
Валютные операции. Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Валютная политика включает в себя такие структурные элементы, как целевые установки, нормативные акты, реальные механизмы регулирования внешних валютно-кредитных отношений, степень либерализации валютно-кредитного механизма. Центральным банком устанавливаются официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам, создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими. Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том числе устанавливают порядок открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентам счетов в национальной валюте и иностранной валюте, в драгоценных металлах в банках за пределами страны.
Национальный банк Республики Беларусь совместно с уполномоченными государственными органами устанавливает порядок ввоза в республику и вывоза за ее переделы драгоценных металлов и драгоценных камней, используемых при осуществлении банковских операций, иностранной и национальной валюты, ценных бумаг в иностранной и национальной валюте; контролирует осуществление банками валютных операций; определяет функции агентов валютного контроля, которые могут быть возложены на банки, и меры ответственности, применяемые к банкам за нарушение валютного законодательства; выдает разрешения (лицензии) на осуществление валютных операций, определяет валютный курс, порядок его установления и т.п.
Ограничение кредитования. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.
Нужно отметить, что, добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён.
Также Центральный Банк может устанавливать различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Также Центральный Банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.
При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.
Очевидно, что использование административного воздействия со стороны Центрального Банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.
2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ДИНАМИКИ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ.
Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) в январе-феврале 2010г. снизилась на 6,7 процента (на 1,4 трлн. рублей) и на 1 марта 2010г. сформировалась в объеме 19,34 трлн. Рублей, что было обусловлено главным образом сезонным сокращением в начале года (за январь-февраль 2009г. она снизилась на 20,9 процента). При этом за февраль 2010 года она увеличилась на 2,8 процента (на 529,5 млрд. рублей). Сокращение рублевой денежной массы с начала 2010 года сложилось за счет снижения депозитов юридических лиц, тогда как депозиты физических лиц и наличные деньги в обращении выросли.
Вместе с тем скорость обращения рублевой денежной массы в среднегодовом исчислении в феврале 2010г. по сравнению с декабрем 2009г. снизилась с 7,68 до 7,66 оборота.
Активная рублевая денежная масса (денежный агрегат М1) за январь-февраль 2010г. сезонно снизились на 16,6 процента (на 1,88 трлн. рублей), при снижении за январь-февраль 2009г. на 27,4 процента (на 2,94 трлн. рублей). В ее составе наличные деньги в обороте увеличились на 5,8 процента (0,21 трлн. рублей), переводные депозиты физических лиц – на 9,2 процента, или на 193,7 млрд. рублей, переводные депозиты юридических лиц снизились на 40,9 процента, или на 2,29 трлн. рублей, что связанно с их уменьшением в январе, обусловленном прежде всего сезонным снижением деловой активности организации.
Рублевые депозиты на 1 марта 2010 года сформировались в объеме 14,9 трлн. рублей и за январь-февраль 2010г. сезонно снизились на 9,9 процента (на 1,64трлн. рублей) при снижении за январь-февраль 2009г. на 21,2 процента. За февраль 2010г. Они возросли на 4,8 процента. При этом рублевые депозиты физических лиц за январь-февраль 2010г. увеличились на 11,5 процента, или на 0,92 трлн. рублей (за январь-февраль 2009г. они снизились на 15,5 процента). Наибольший удельный вес (74,3 процента) в объеме рублевых депозитов физических лиц на 1 марта 2010г. пришелся на срочные депозиты, которые выросли за январь-февраль 2010г. на 12,3 процента (0,73 трлн. рублей). Их увеличение связанно с привлекательностью сбережений в национальной валюте, чему в значительной степени способствует проводимая процентная политика, а также с ростом денежных доходов населения.
Широкая денежная масса на 1 марта 2010г. составила 36,72 трлн. рублей и за январь-февраль 2010г. снизилась на 3,6 процента, или на 1,39 трлн. рублей. Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом исчислении за февраль 2010г. По сравнению с декабрём 2009г. снизилась с 4,09 до 4,04 оборота.
Депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте снизились на 3,5 процента, или на 195,6 млн. долларов США.
Наибольший удельный вес в объеме депозитов в иностранной валюте (72,8 процента) пришелся на срочные депозиты, которые уменьшились на 0,6 процента (на 22 млн. долларов США). Депозиты юридических лиц в иностранной валюте снизились на 9,4 процента (на 200,3 млн. долларов США). Вместе с тем депозиты физических лиц за январь-февраль 2010г. возросли на 0,1 процента, или на 4,7 млн. долларов США, причем в основном за счет роста переводных депозитов (на 18,5 процента, или на 23,7 млн. долларов США) при снижении на 0,6 процента, или на 19 млн. долларов США, срочных депозитов.
Наблюдаемая тенденция свидетельствует о продолжающемся со второй половины 2009 года процесс дедолларизации. Так, в структуре депозитов физических лиц в иностранной валюте за январь-февраль 2010г. снизились на 2,1 процентного пункта и на 1 марта 2010г.составила 53,8 процента ( на 1 марта 2009г. – 56,6 процента) при аналогичном увеличении доли рублевых депозитов.
| Виды денежной массы | 01.01.2010 | 01.03.2010 | Прирост с начала года | |
| в рублях | в процентах | |||
| Наличные деньги в обращении | 3 647,2 | 3 857,6 | + 210,3 | + 5,8 |
| Переводные рублевые депозиты физические лица юридические лица | 7 694,8 2 105,3 5 589,5 | 5 603,3 2 299,0 3 304,3 | -2 091,5 + 193,7 - 2 285,2 | - 27,2 + 9,2 - 40,9 |
| Активная рублевая денежная масса | 11 342,0 | 9 460,9 | - 1 881,1 | - 16,6 |
| Срочные рублевые депозиты физические лица юридические лица | 8 849,5 5 907,2 2 942,4 | 9 300,3 6 636, 2 664,3 | + 450,8 + 728,8 - 278,1 | + 5,1 + 12,3 - 9,5 |
| Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского оборота)в национальной валюте | 545,5 | 580,3 | + 34,8 | + 6,4 |
| Рублевая денежная масса | 20 737,0 | 19 341,5 | - 1 395,5 | - 6,7 |
| Депозиты в иностранной валюте, млн. долларов США | 5 663,3 | 5 467,7 | - 195,6 | - 3,5 |
| физические лица | 3 542,0 | 3 546,7 | + 4,7 | + 0,1 |
| юридические лица | 2 121,3 | 1 921 | - 200,3 | - 9,4 |
| Широкая денежная масса | 38 107,1 | 36 718,7 | - 1 388,4 | - 3,6 |
«Источник: собственная разработка»