Финансы предприятий 2 (стр. 11 из 11)
3. анализ структуры дебиторской задолженности;
4. анализ структуры кредиторской задолженности;
5. анализ структуры активов;
6. анализ формирования и использования прибыли.
С целью определения величины чистых денежных потоков, остающихся в распоряжении предприятия, используется показатель "каш-флоу".
Коэффициент "каш-флоу" рассчитывается:
 | (11.2) |
где, З – сумма задолженности;
ДС – денежные средства;
Фвл.к.с – финансовые вложения краткосрочные.
Одним из путей санации является реорганизация (реструктуризация) предприятия, означающая слияние, присоединение, разделение, выделение.
Основная суть реорганизации состоит в полной или частичной смене собственника.
Условия санации утверждаются арбитражным судом, а именно:
– согласие между должником и санатором о переводе долга;
– условия и порядок санации (реорганизации) должника;
– механизм уплаты санатором долга кредиторам.
Банкротство предприятий означает недостаточность кредитных активов и невозможность предприятия удовлетворить в установленный срок предъявленных требований по уплате долга кредиторам и выполнить обязательства перед бюджетом.
К должнику арбитражный суд может утвердить следующие процедуры:
1. реорганизационные (санационные);
2. ликвидационные;
3. мирные условия.
При установлении ликвидационных процедур создается ликвидационная комиссия, которая оценивает имущество ликвидируемого предприятия.
Средства, вырученные от продажи имущества предприятия используются в следующей очередности:
1. покрытие затрат, связанных с ведением дела о банкротстве и с работой ликвидационной комиссии, а так же требования кредиторов, обеспеченных залогом;
2. выполнение обязательств перед работниками предприятия-банкрота (за исключением возврата взносов в уставный фонд);
3. удовлетворение требований по государственным и местным налогам и неналоговым платежам в бюджет, требований органов государственного страхования и социального обеспечения;
4. удовлетворение требований кредиторов, не обеспеченные залогом;
5. удовлетворение требований работников по возврату их взносов в уставной фонд.
При недостаточности средств удовлетворяются претензии пропорционально каждой кредиторской сумме, в соответствии с группой очередности.
Остаточное имущество после удовлетворения претензий всех кредиторов используется в соответствии с решением собственника. Для прогнозирования банкротства предприятий используются различные модели. На практике чаще используются модели Э. Альтмана.
Пятифакторная модель Э. Альтмана имеет следующий вид:
С1 =1,2 х Х1 + 1,4 х Х2 + 3,3 х Х3 + 0,6 х Х4 + 0,999 х Х5, (11.3.)
Где, 1,2; 1,4; 3,3; 0,6; 0,999 – значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем;
Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 – показатели, полученные в результате расчета.
· X1 –отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия;
· X2 – уровень рентабельности капитала;
· Х3 – уровень доходности активов;
· Х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;
· Х5 – оборачиваемость активов.
Если полученный результат меньше 1,8 – вероятность банкротства предприятия очень велика; если С1 находится в пределах от 1,9 до 2,7 – вероятность банкротства – средняя; если С1 в пределах от 2,8 до 2,9 – вероятность банкротства не велика; если С1 выше 3,0 – вероятность банкротства незначительна.
Двухфакторная модель имеет следующий вид:
С2 = - 0,3877 + Кп х (-1,0736) + Кз х 0,0579 (11.4.)
Где, Кп – показатель текущей ликвидности (покрытия);
Кз – показатель удельного веса заемных средств в валюте баланса.
Если результат С2 оказывается отрицательным – вероятность банкротства невелика. Положительное значение С2 указывает на высокую вероятность банкротства.
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА
1. Закон Украины "О предприятиях в Украине", К. – 1991.
2. Закон Украины "О предпринимательстве", К. – 1992.
3. Закон Украины "О банках и банковской деятельности", К. – 1991.
4. Закон Украины "О системе налогообложения", К. – 1997.
5. Закон Украины "О восстановлении платежеспособности должника или признание его банкротом", К. – 1999.
6. Закон Украины "О налоге на прибыль", К. – 1997.
7. Закон Украины "О налоге на добавленную стоимость", К. – 1997.
8. Закон Украины "О залоге", К. – 1992.
9. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. К, 2003.
10. Василин О.Д. Державні фінанси України. Навч. посібн. – К.: Вища шк., 1997.
11. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М., 1996.
12. Ковалева А.М. Финансы в управлении предприятием. М.: Финансы и статистика, 1995.
13. Суторміна В.М., Федосов В.М., Рязанова Н.С. Фінанси зарубіжних корпорацій. – К.: Либідь, 1993.
14. Фінанси підприємств. Под ред. А.М. Поддерьогина. К. – 1998(2000, 2002, 2004).
15. Финансовое планирование и контроль Под ред. М.А. Поукона и А.Х. Тейлора, М.: Инфра-М, 1996.
16. Финансы. Под ред А.М Ковалевой. М.: Финансы и статистика, – 1998.
17. Финансы. Под ред В.М Родионовой. М.: Финансы и статистика, – 1994.
18. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Под ред. Л.А. Дробозиной. М.: Финансы. ЮНИТИ, – 1997.
19. Финансовое управление компанией. Под ред. Е.В. Кузнецовой. М.: Фонд "Правовая культура", 1996.
20. Финансы предприятий. Под ред Н.В Колчиной. М.: Финансы ЮНИТИ, – 2002.
21. А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин Методика финансового анализа. М.: Инфра-М., – 1995.