Смекни!
smekni.com

Долгосрочная финансовая политика предприятия (стр. 23 из 23)

- либо путем дополнительных дивидендных выплат,

-либо посредством выкупа собственных акций.

Эти варианты для акционеров равноценны лишь при условии отсутствия налогов на доходы физических лиц и транзакционных издержек.

При выкупе уменьшается число акций предприятия, прибыль и, следовательно, дивиденд на одну акцию возрастают.

В результате должна увеличиться рыночная стоимость ценной бумаги.

Преимущества выкупа акций

а) позитивный сигнал руководству компании о том, что цена акций занижена,

б) повышение привлекательности акций предприятия за счет увеличения суммы прибыли, приходящейся на одну акцию,

в) свободное право выбора акционера на участие или неучастие в выкупе акций,

г) возможная цель - осуществление крупных изменений в структуре капитала.

д) наличие налоговых преимуществ (более низкая ставка налога на прирост капитала и отсрочка уплаты этого налога по сравнению с налогообложением дивидендов).

•е) при использовании модели выплаты дивидендов по остаточному принципу разделение денежных средств на дивидендную составляющую и сумму, направленную на выкуп акций

•Коэффициент выплаты дивидендов будет относительно низким, но сами дивиденды - относительно устойчивы. И они будут возрастать в результате сокращения количества акций в обращении.

•ж) использование выкупа акций для исполнения опционов, оформленных на сотрудников возможность избежать «разводнения прибыли»

Недостатки выкупа акций

-некоторые категории акционеров предпочтут получение реальных дивидендов (доходу от прироста курсовой цены акций)

-возможность «разводнения капитала»

- завышение цены, по которой акции могут быть выкуплены

Выводы:

-При существовании различного уровня налогообложения

-отдельных видов доходов выкуп акций для инвестора оказывается предпочтительнее. (дивидендный доход облагается по более высокой ставке, чем доход от прироста стоимости капитала предприятия).

-Выкуп акций, ведущий к повышению их рыночной цены и, соответственно, стоимости капитала предприятия,

-более выгоден с точки зрения налогообложения.

Кроме того, уплата налога на прирост стоимости капитала откладывается до момента фактической продажи акций,

в то время как налог на доходы по ценным бумагам выплачивается сразу (в момент получения дивидендного дохода).

-Выплата дивидендов в обычной форме свидетельствует о способности предприятия генерировать собственные средства к моменту расчетов с акционерами.

-Выкуп акций — неординарное событие, свидетельствующее об убежденности руководства в крайне заниженной оценке своих ценных бумаг.

-Поскольку выкуп акций связан со значительными единовременными денежными затратами,

-этот метод регулирования курса акций используется редко и практически всегда обоснованно.

ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА»

1)Верно ли утверждение, что: «Финансовый менеджмент – процесс управления денежным оборотом, формированием финансовых ресурсов организации»

а) Да

б) Нет

2)Процесс выработки и осуществления управляющих воздействий субъектом управления – это

а) политика

б) менеджмент

в) управление

3)Деятельность, связанная с проведением общей финансовой политики предприятия, направленная на сбалансированность всех его финансовых отношений - это

а) управление финансами предприятия

б) финансовый менеджмент

в) финансовая тактика предприятия

4)Совокупность методов управления финансовыми ресурсами предприятия, направленных на формирование, рациональное и эффективное использование финансовых ресурсов – это

а) стратегия управления

б) финансовая политика предприятия

в) тактика менеджмента

5)Разработка долгосрочной финансовой политики включает в себя:

а) оперативную налоговую политику

б) менеджмент инвестиций

в) управление капиталом

6)Разработки стратегии включает осуществление нескольких этапов:

а) Планирование мероприятий

б) Осознание цели. в) Прогноз развития

г) исследование структуры издержек

7)Методы финансового планирования и управления предприятием:

а) ситуационные планы

б) «гибкого бюджета»

в) анализа безубыточности

г) метод «ходьбы наугад»

8)Политика управления финансовыми рисками фирмы подразумевает:

а) Выявление риска

б) Определение величины угрозы

в) Выбор метода управления риском

г) оценка нормы процента

9)К направлениям краткосрочной финансовой политики предприятия относятся:

а) разработка учетной политики;

б) управление оборотным капиталом;

в) управление текущими затратами предприятия

г) максимизация защиты от ущерба

10)Финансовый курс, рассчитанный на долговременную перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия

а) Учетная политика

б) Финансовая тактика

в) Финансовая стратегия

11)Типы финансовой стратегии:

а) Выживание

б) Экспансионизм

в) Управления ценами

12)На какие составляющие распадается финансовая стратегия предприятия?

а) денежная;

б) инвестиционная;

в) кредитная.

13)Сбалансированной системы показателей деятельности предприятия включает 4 группы (блока, направления) показателей к которым относят:

а) Финансы – экономика

б) Рынок – клиенты – маркетинг

в) Бизнес–процессы - производство.

14)Функциональные элементы стратегического управления коммерческим предприятием

а) ситуационные планы

б) производство,

в) маркетинг,

г) финансы

15)Какие проекции разрабатываются обычно при определении общей стратегии развития предприятия?

а) клиентов;

б) финансов;

в) бизнес-процессов.

16)Посредством каких показателей может быть раскрыта проекция клиентов?

а) доля рынка;

б) прибыльность клиента

в) Коэффициент эффективности осуществляемых инвестиций

17)Ключевые показатели проекции финансовой стратегии:

а) Прибыльность клиента

б) Оборачиваемость складских запасов

в) Коэффициент эффективности осуществляемых инвестиций

18)Привлечение необходимого объема финансовых ресурсов по минимальной цене является целевой направленностью следующей стратегии:

а) денежная;

б) инвестиционная;

в) кредитная.

19)Основа финансового планирования предприятия – это:

а) Ситуационные планы.

б) Финансовая стратегия

в) Ключевые показатели

20)Умение предвидеть цели предприятия, результаты его деятельности и то, какие ресурсы необходимы для достижения определенных целей – это:

а) менеджмент организации

б) финансовое планирование

в) искусство стратегического управления

21)Типы финансовых планов:

а) стратегический

б) текущий:

в) оперативный:

22)Составная часть бизнес-плана предприятия, где отражаются показатели денежных потоков – это:

а) производственный план; \

б) план маркетинговых мероприятий;

в) финансовый план


[1] Как правило, термин "хозяйствующий субъект" применяется как собирательный для любой из организационно-правовых форм предпринимательской деятельности: внутригосударственной, международной, в т. ч. транснациональной и т. д. В данном контексте понятие хозяйствующий субъект тождественно как понятию предприятия, так и корпорации.