- либо путем дополнительных дивидендных выплат,
-либо посредством выкупа собственных акций.
Эти варианты для акционеров равноценны лишь при условии отсутствия налогов на доходы физических лиц и транзакционных издержек.
При выкупе уменьшается число акций предприятия, прибыль и, следовательно, дивиденд на одну акцию возрастают.
В результате должна увеличиться рыночная стоимость ценной бумаги.
Преимущества выкупа акций
а) позитивный сигнал руководству компании о том, что цена акций занижена,
б) повышение привлекательности акций предприятия за счет увеличения суммы прибыли, приходящейся на одну акцию,
в) свободное право выбора акционера на участие или неучастие в выкупе акций,
г) возможная цель - осуществление крупных изменений в структуре капитала.
д) наличие налоговых преимуществ (более низкая ставка налога на прирост капитала и отсрочка уплаты этого налога по сравнению с налогообложением дивидендов).
•е) при использовании модели выплаты дивидендов по остаточному принципу разделение денежных средств на дивидендную составляющую и сумму, направленную на выкуп акций
•Коэффициент выплаты дивидендов будет относительно низким, но сами дивиденды - относительно устойчивы. И они будут возрастать в результате сокращения количества акций в обращении.
•ж) использование выкупа акций для исполнения опционов, оформленных на сотрудников возможность избежать «разводнения прибыли»
Недостатки выкупа акций
-некоторые категории акционеров предпочтут получение реальных дивидендов (доходу от прироста курсовой цены акций)
-возможность «разводнения капитала»
- завышение цены, по которой акции могут быть выкуплены
Выводы:
-При существовании различного уровня налогообложения
-отдельных видов доходов выкуп акций для инвестора оказывается предпочтительнее. (дивидендный доход облагается по более высокой ставке, чем доход от прироста стоимости капитала предприятия).
-Выкуп акций, ведущий к повышению их рыночной цены и, соответственно, стоимости капитала предприятия,
-более выгоден с точки зрения налогообложения.
Кроме того, уплата налога на прирост стоимости капитала откладывается до момента фактической продажи акций,
в то время как налог на доходы по ценным бумагам выплачивается сразу (в момент получения дивидендного дохода).
-Выплата дивидендов в обычной форме свидетельствует о способности предприятия генерировать собственные средства к моменту расчетов с акционерами.
-Выкуп акций — неординарное событие, свидетельствующее об убежденности руководства в крайне заниженной оценке своих ценных бумаг.
-Поскольку выкуп акций связан со значительными единовременными денежными затратами,
-этот метод регулирования курса акций используется редко и практически всегда обоснованно.
1)Верно ли утверждение, что: «Финансовый менеджмент – процесс управления денежным оборотом, формированием финансовых ресурсов организации»
а) Да
б) Нет
2)Процесс выработки и осуществления управляющих воздействий субъектом управления – это
а) политика
б) менеджмент
в) управление
3)Деятельность, связанная с проведением общей финансовой политики предприятия, направленная на сбалансированность всех его финансовых отношений - это
а) управление финансами предприятия
б) финансовый менеджмент
в) финансовая тактика предприятия
4)Совокупность методов управления финансовыми ресурсами предприятия, направленных на формирование, рациональное и эффективное использование финансовых ресурсов – это
а) стратегия управления
б) финансовая политика предприятия
в) тактика менеджмента
5)Разработка долгосрочной финансовой политики включает в себя:
а) оперативную налоговую политику
б) менеджмент инвестиций
в) управление капиталом
6)Разработки стратегии включает осуществление нескольких этапов:
а) Планирование мероприятий
б) Осознание цели. в) Прогноз развития
г) исследование структуры издержек
7)Методы финансового планирования и управления предприятием:
а) ситуационные планы
б) «гибкого бюджета»
в) анализа безубыточности
г) метод «ходьбы наугад»
8)Политика управления финансовыми рисками фирмы подразумевает:
а) Выявление риска
б) Определение величины угрозы
в) Выбор метода управления риском
г) оценка нормы процента
9)К направлениям краткосрочной финансовой политики предприятия относятся:
а) разработка учетной политики;
б) управление оборотным капиталом;
в) управление текущими затратами предприятия
г) максимизация защиты от ущерба
а) Учетная политика
б) Финансовая тактика
в) Финансовая стратегия
11)Типы финансовой стратегии:
а) Выживание
б) Экспансионизм
в) Управления ценами
12)На какие составляющие распадается финансовая стратегия предприятия?
а) денежная;
б) инвестиционная;
в) кредитная.
13)Сбалансированной системы показателей деятельности предприятия включает 4 группы (блока, направления) показателей к которым относят:
а) Финансы – экономика
б) Рынок – клиенты – маркетинг
в) Бизнес–процессы - производство.
14)Функциональные элементы стратегического управления коммерческим предприятием
а) ситуационные планы
б) производство,
в) маркетинг,
г) финансы
15)Какие проекции разрабатываются обычно при определении общей стратегии развития предприятия?
а) клиентов;
б) финансов;
в) бизнес-процессов.
16)Посредством каких показателей может быть раскрыта проекция клиентов?
а) доля рынка;
б) прибыльность клиента
в) Коэффициент эффективности осуществляемых инвестиций
17)Ключевые показатели проекции финансовой стратегии:
а) Прибыльность клиента
б) Оборачиваемость складских запасов
в) Коэффициент эффективности осуществляемых инвестиций
18)Привлечение необходимого объема финансовых ресурсов по минимальной цене является целевой направленностью следующей стратегии:
а) денежная;
б) инвестиционная;
в) кредитная.
19)Основа финансового планирования предприятия – это:
а) Ситуационные планы.
б) Финансовая стратегия
в) Ключевые показатели
20)Умение предвидеть цели предприятия, результаты его деятельности и то, какие ресурсы необходимы для достижения определенных целей – это:
а) менеджмент организации
б) финансовое планирование
в) искусство стратегического управления
21)Типы финансовых планов:
а) стратегический
б) текущий:
в) оперативный:
22)Составная часть бизнес-плана предприятия, где отражаются показатели денежных потоков – это:
а) производственный план; \
б) план маркетинговых мероприятий;
в) финансовый план
[1] Как правило, термин "хозяйствующий субъект" применяется как собирательный для любой из организационно-правовых форм предпринимательской деятельности: внутригосударственной, международной, в т. ч. транснациональной и т. д. В данном контексте понятие хозяйствующий субъект тождественно как понятию предприятия, так и корпорации.