Экономическая эффективность и финансовая состоятельность бизнес-плана (стр. 3 из 4)
2. Определение экономической эффективности и финансовой состоятельности инвестиционного проекта
В таблице 1 представлены исходные данные по созданию участка (мастерской) для изготовления изделий. Очевидно, что в первый год реализации проекта бизнес-плана по созданию участка для изготовления изделий будет приобретено оборудование за счет кредита, данное оборудование будет смонтировано и запущено в течение первых двух месяцев первого года реализации проекта.
С третьего месяца реализации проекта планируется начать производство и сбыт изделий, согласно заданным условиям, изделия поставляются на экспорт, ответственность за сбыт изделий в первые три года реализации проекта берет на себя фирма поставщик оборудования.
Иные параметры бизнес-плана по созданию и запуску участка по производству изделий характеризуются следующими значениями:
| Цена за шт., д.е. | 660 |
| Переменные затраты на шт., д.е. | 315 |
| Норма амортизации, в% | 8,3 |
| Ставка процентов за кредит | 16 |
| Партия отгрузки, шт. | 100 |
| Поставка сырья и материалов, кол-во раз в мес. | 1 |
| собственные средства, тыс. д.е. | 40 |
| норма доходности в% | 20 |
Кроме этого планируется, что изделия будут отгружаться по предоплате (10 дней), материалы будут оплачиваться с отсрочкой 10 дней после поставки.
Таблица 2. Исходные данные по проекту
| Показатель | 1-й год реализации проекта по месяцам | 2 год | 3 год | |||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | |||
| стоимость оборудования, тыс. д.е. | 220 | |||||||||||||
| объем производства, шт. | 100 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 2400 | 2400 | ||
| постоянные затраты, тыс. д.е. | 12 | 12 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 480 | 480 |
| долгосрочный кредит, тыс. д.е. | 300 | 300 | 300 | |||||||||||
| погашение кредита, тыс. д.е. | 100 | 100 | 100 | |||||||||||
Собственные средства компании производителя будут направлены на финансирование текущих расходов, заемные средства банка будут направлены на приобретение оборудования.
Первый этап расчетов – это расчет себестоимости изделий и расчет сумм амортизации и сумм налога на имущества, которые также относят на расходы по производству и реализации продукции.
Далее необходимо рассчитать затраты по амортизации оборудования, которые также будут отнесены на себестоимость производимых изделий, кроме этого необходимо рассчитать налог на имущество по ставке 2,2% от остаточной стоимости оборудования. Поскольку стоимость оборудования составляет 220 тыс. д.е., то в первый год реализации проекта амортизация и сумма налога на имущество составит (табл. 2):
Таблица 3. Расчет сумм амортизации и сумм налога на имущество
| № п/п | Показатель | 1 год | 2 год | 3 год |
| 1 | стоимость оборудования, тыс. д.е. | 220 | 201,7 | 185 |
| 2 | амортизация, тыс. д.е. (стр. 1.*0,083) | 18,3 | 16,7 | 15,4 |
| 3 | остаточная стоимость оборудования, тыс. д.е. (стр. 1 – стр. 2) | 201,7 | 185,0 | 169,6 |
| 4 | налог на имущество, тыс. д.е. (стр. 3 * 0,022) | 4,4 | 4,1 | 3,7 |
В таблице 3 представлены данные по расчету себестоимости изделий. Проведенный расчеты показывают, что в течение первого года реализации проекта себестоимость изделий составит 998,5 тыс. д.е. (сумма с 3-го по 12 мес.).
Во втором и третьем году реализации проекта сумма себестоимости составляет 1236 тыс. д.е. в расчете за каждый год. Нужно отметить, что в первые два месяца первого года реализации проекта переменных затрат, связанных с выпуском продукции не имеется, т. к. в этот период идет монтаж оборудования. Однако постоянные расходы сохраняются, т. к. управленческий состав участка осуществляет свою деятельность, кроме этого необходимо оплачивать стоимость потребленной энергии и иные коммунальные платежи.
Следующий этап анализа – расчет платежей по кредиту (табл. 4), исходные данные показывают, что сумма кредита составляет 300 тыс. д.е. при этом ставка процентов по кредиту составляет 16%, проценты начисляются на оставшуюся сумму кредита, оплата кредита (тело кредита + проценты) производится каждый месяц.
Таблица 4. Расчет процентов по кредиту
| № п/п | Показатель | 1 год | 2 год | 3 год |
| 1 | сумма кредита, тыс. д.е. | 300 | 200 | 100 |
| 2 | сумма процентов по кредиту, тыс. д.е. (стр. 1 * 0,16) | 48 | 32 | 16 |
| 3 | возврат тела кредита, тыс. д.е. | 100 | 100 | 100 |
| 4 | итого к оплате, тыс. д.е. (стр. 2 + стр. 3) | 148 | 132 | 116 |
Далее необходимо рассчитать суммы доходов (выручка без НДС) от сбыта готовой продукции (табл. 5). Представленные расчеты показывают, что за первый год реализации проекта выручка составит 1254 тыс. д.е. За второй и третий год реализации проекта выручка составит 1584 тыс. д.е. по каждому году.
Таблица 5. Расчет выручки от реализации
| № п/п | Показатель | 1 год реализации проекта по мес. | 2 год | 3 год | |||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | ||||
| 1 | цена за ед. изделия, д.е. | 0 | 0 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 |
| 2 | планируемый объем производства, шт. | 0 | 0 | 100 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 2400 | 2400 |
| 3 | выручка без НДС, тыс. д.е. ((стр. 2 * стр. 3) / 1000) | 0 | 0 | 66 | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | 1584 | 1584 |
Представленные расчеты показывают, что выручка от реализации изделий превышает затраты на себестоимость изделий, таким образом на данном этапе можно предположить, что представленный проект выгоден. Однако в данном расчете не участвуют иные расходы не связанные с производством и реализацией продукции (амортизация, налоги на имущество, платежи по кредиту), поэтому далее необходимо составить финансовый план и определить состоятельность данного проекта.
| № п/п | Показатель | Годы | ||
| 1 год | 2 год | 3 год | ||
| Операционная деятельность | ||||
| 1 | Выручка от продаж (без НДС) | 1254 | 1584 | 1584 |
| 2 | Постоянные затраты | 424 | 480 | 480 |
| 3 | Переменные затраты | 598,5 | 756 | 756 |
| 3.1. | Итого расходов на производство (сумма строк: 2+3) | 1022,5 | 1236 | 1236 |
| 4 | Амортизация | 18,3 | 16,7 | 15,4 |
| 5 | Проценты по кредиту | 48 | 32 | 16 |
| 6 | Налог на имущество (2,2%) | 4,4 | 4,1 | 3,7 |
| 6.1. | Всего расходы (сумма строк 3.1.+4+5+6) | 1093,2 | 1288,8 | 1271,1 |
| 7 | Балансовая прибыль (стр. 1 – стр. 6.1.) | 160,8 | 295,2 | 312,9 |
| 8 | Налог на прибыль (20%) (стр. 7*20%) | 32,2 | 59,0 | 62,6 |
| 9 | Чистая прибыль от операционной деятельности (стр. 7 – стр. 8) | 128,6 | 236,2 | 250,3 |
| 10 | Сальдо операционной деятельности (стр. 9 – 4) | 110,3 | 219,5 | 234,9 |
| Инвестиционная деятельность | ||||
| 11 | Заводское оборудование | 220 | 201,7 | 185 |
| 12 | Оборотный капитал | 40 | 40 | 40 |
| 13 | Сальдо операционной и инвестиционной деятельности (стр. 11 + стр. 12) | 260 | 241,7 | 225 |
| Финансовая деятельность | ||||
| 14 | Долгосрочный кредит | 100 | 100 | 100 |
| 15 | Погашение основного долга | -100 | -100 | -100 |
| 16 | Остаток кредита | 300 | 200 | 100 |
| 17 | Проценты выплаченные | 48 | 32 | 16 |
| 18 | Сальдо финансовой деятельности (стр. 15+16+17) | 248 | 132 | 16 |
| 19 | Сальдо трех потоков (стр. 10 + стр. 13 + стр. 18) | 618,3 | 593,2 | 475,9 |
| 20 | Дисконтирующий множитель (d = 11,5%) | 0,898 | 0,807 | 0,725 |
| 21 | Дисконтированный денежный поток (стр. 20 * стр. 21) | 555,3 | 478,7 | 345,0 |
Расчет дисконтирующего множителя (с учетом того, что ставка рефинансирования составляет 11,5%):
где n – год реализации проекта
Далее необходимо рассчитать чистый дисконтированный доход, рентабельность инвестиций, индекс доходности, срок окупаемости проекта, внутреннюю норму доходности.
Таблица 6. Расчет чистого дисконтированного дохода
| Год | Доходы по проекту, тыс. д.е. | Расходы по проекту, тыс. д.е. | Коэффициент дисконтирования | Дисконтированные доходы, тыс. д.е. | Дисконтированные расходы, тыс. д.е. | NPV |
| 1 | 1254 | 1093,2 | 0,898 | 1126,1 | 981,7 | 144,4 |
| 2 | 1584 | 1288,8 | 0,807 | 1278,3 | 1040,1 | 238,2 |
| 3 | 1584 | 1271,1 | 0,725 | 1148,4 | 921,5 | 226,9 |
| ИТОГО | 4422 | 3653,1 | 3552,8 | 2943,3 | 609,5 |
Чистый дисконтированный доход (NPV) рассчитывается по следующей формуле:
Где:
Dt – доходы t-го периода,
Kt – единовременные затраты t-го периода;
n – количество периодов реализации проекта;
d – ставка дисконтирования.
Очевидно, что чистый дисконтированный доход имеет положительное значение, следовательно, проект эффективен, однако для полного заключения об эффективности проекта необходимо рассчитать все указанные выше показатели.
Срок окупаемости проекта при неравномерном поступлении доходов определяют путем прямого подсчета количества лет, исходя из того, что совокупные затраты по проекту составляют 3563,1 д.е., следовательно: