де НП - чистий прибуток підприємства;
Пкср - середня сума притягнутого капіталу.
Розрахунки коефіцієнта рентабельності притягнутого капіталу підприємства «Дельта-Лоцман»у 2003-2005 роках представлені в таблиці 17.
Таблиця 17 Розрахунки коефіцієнта рентабельності позикового капіталу підприємства «Дельта-Лоцман»у 2003-2005 роках
| Показники | 2003 рік | 2004 рік | 2005 рік |
| Чистий прибутоктис.грн | 8019 | 3039.7 | 1960 |
| Середня сумапозиковогокапіталу,тис.грн | 145715.55 | 154320.35 | 150566.2 |
| Коефіцієнтрентабельностіпозикового капіталу | 0.055 | 0.020 | 0.013 |
До узагальнюючого показникам оцінки ділової активності компанії відносяться показники ресурсовіддачі:
• Коефіцієнти оборотності капіталу. Вони характеризують кількість днів, у плині яких здійснює один оборот власний , а також капітал у цілому. Чим менше період оборотності капіталу, тим вище за інших рівних умов ефективність його використання на підприємстві, тому що кожен оборот капіталу генерує визначену додаткову суму прибутку.
а) період оборотності всього капіталу підприємства в днях (ПОк). Цей показник обчислюється по формулі 15.
Пок = (ДО*360) / ОР (15)
де ДО - середня сума капіталу підприємства;
ОР - обсяг реалізації продукції.
б) період оборотності власного капіталу підприємства в днях (Поск). Цей показник вираховується по формулі 16.
Поск =(СК*360) / ОР (16),
де СК - середня сума власного капіталу;
ОР - обсяг реалізації продукції.
Розрахунки приведені в таблиці 18.
• Період оборотності засобів у розрахунках у днях (Пір) обчислюється по формулі 17:
Пір = (ДЗ*360)/ОР (17),
де ДЗ – середня дебіторська заборгованість;
ОР - обсяг реалізації продукції.
Розрахунки приведені в таблиці 18.
• Період оборотності кредиторської заборгованості в днях (Покз) розраховується по формулі 18:
Покз = (КЗ*360)/СР (18)
де КЗ – середня кредиторська заборгованість;
СР – собівартість реалізації.
Розрахунки приведені в таблиці 18.
• Період оборотності запасів у днях (Поз) по формулі 19:
Поз =(СЗ*360)/СР (19),
де СЗ – середня сума запасів;
СР – собівартість реалізації.
Розрахунки в таблиці 18.
• Тривалість операційного циклу (Поц) у днях; формула 20.
Поц = Пір +Поз (20)
де Пір - період оборотності засобів у розрахунках у днях;
Поз - період оборотності запасів у днях.
Розрахунки в таблиці 18.
Таблиця 18 Розрахунки показників оборотності підприємства «Дельта-Лоцман»у 2003-2005 роках
| Показники | 2003 рік | 2004 рік | 2005 рік |
| Середня сума загального капіталу, тис.грн | 173868.65 | 188002.8 | 186748.5 |
| Середня сума власногокапіталу, тис.грн | 28153.1 | 33682.45 | 36182.3 |
| Обсяг реалізації, тис.грн. | 756321.2 | 685213.2 | 753102.6 |
| Середня сума дебіторськоїзаборгованості, тис.грн. | 26621.4 | 32074.75 | 28904.25 |
| Середня сума кредиторськоїзаборгованості, тис.грн. | 93706.45 | 106619.5 | 106513.8 |
| Середня сума запасів,тис.грн | 17819.95 | 12580.25 | 14599.2 |
| Собівартість реалізації,тис.грн | 559204.3 | 553210.0 | 602942.0 |
| Період оборотностікапіталу, дні | 83 | 99 | 89 |
| Період оборотностівласного капіталу, дні | 13 | 18 | 17 |
| Період оборотностізасобів у розрахунках, дні | 13 | 17 | 14 |
| Період оборотностікредиторської заборгованості, дні | 60 | 69 | 64 |
| Період оборотностізапасів, дні | 12 | 8 | 9 |
| Тривалість операційного циклу, дні | 25 | 25 | 23 |
Дані, приведені в таблиці 18, показують, що :
найкращі показники оборотності власного капіталу і капіталу в цілому приходилися на 2003 рік (13 і 83 днів відповідно), найгірші на 2004 рік (18 і 99 днів). Головною причиною падіння було зниження на 10% виторги від реалізації. У 2005 році положення покращилося і показники мали значення відповідно 17 і 89 днів. У цілому з 2003 року по 2005 рік період оборотності власного капіталу збільшилася на 4 дні (на 31%), а період оборотності усього капіталу на 6 днів (на7%), що говорить про погіршення ділової активності в динаміці;
період оборотності засобів у розрахунках за три роки підтверджує висновки аналізу перших двох коефіцієнтів. Найменший період оборотності дебіторської заборгованості був у 2003 році (13 днів), найбільший у 2004 році (17 днів), у 2005 році положення покращилося (14 день). Дані говорять про погіршення ділової активності в цілому за період з 2003 по 2005 рік (період оборотності засобів у розрахунках збільшився на 1 день.
найменше значення періоду оборотності запасів було в 2004 році – 8 днів, що було зв'язано з з порівняно невеликими середніми сумами самих запасів цього року. Найбільше значення показника було в 2003 році. З 2003 по 2005 рік період оборотності запасів скоротився з 12 днів до 9 днів, тобто на 25%, що говорить про поліпшення ділової активності.
узагальнюючим показником останніх двох є період операційного циклу. Чим він менше, тим більше оборотів роблять оборотні кошти підприємства, тим великий прибуток генерують за інших рівних умов. Цей показник у 2005 році був 23 дня, у 2003- 2004 роках - 25 днів.
Підводячи підсумок на даному етапі аналізу, на підставі приведених показників майнового стану, фінансової стійкості, ефективності господарської діяльності і ділової активності підприємства, я можу затверджувати, що самим сприятливим періодом у господарській діяльності компанії був 2003 рік. При сформованій структурі капіталу, компанія змогла дістати найбільший прибуток і, завдяки цьому домогтися порівняно високих показників рентабельності. Конкуренція, що підвищується з року в рік, поява на українському ринку російських нафтових компаній, політична ситуація в країні, криза неплатежів, що приводить до збільшення дебіторської і кредиторської заборгованостей привели до зменшення ефективності господарської діяльності компанії останнім часом, про що говорять показники рентабельності, ділової активності.
2.2 Оцінка вартості власного капіталу підприємства
Виробничий розвиток підприємства, тобто приріст його оборотних і внеоборотных активів у процесі здійснення різних форм інвестиційної діяльності, повинне бути забезпечено необхідними фінансовими ресурсами. Ці ресурси формуються підприємством самостійно за рахунок різних джерел. Основна увага при цьому в процесі фінансового менеджменту повинна бути приділена формуванню власних фінансових ресурсів, тобто збільшенню власного капіталу, тому що це забезпечує підвищення фінансової стійкості і платоспроможності підприємства, мінімізацію вартості капіталу в цілому і в остаточному підсумку - ріст ринкової вартості підприємства. Власний капітал підприємства має наступні форми:
Статутний фонд. Він являє собою первісну суму власного капіталу підприємства, формовану для початку здійснення господарської діяльності, розмір якого визначається статутом підприємства. Для підприємств окремих сфер діяльності й організаційно-правових форм мінімальний розмір статутного фонду регулюється законодавством. При створенні підприємства «Дельта-Лоцман» був заявлений статутний фонд у розмірі 16500 тис.грн. Внески в статутний фонд були зроблені у виді основних засобів. За станом на 1 січня 2005 року статутний фонд був сформований цілком.
2. Резервний фонд. Він являє собою зарезервовану частину власного капіталу підприємства, призначену для внутрішнього страхування його діяльності. Розмір резервного фонду визначається установчими документами. Формування резервного фонду здійснюється за рахунок прибутку підприємства (мінімальний розмір відрахувань прибутку в резервний фонд регулюється законодавством). Протягом 2003 – 2005 років величина резервного фонду акціонерного товариства підтримувалася на рівні 3780 тис.грн.
3. Цільові фінансові фонди. До них відносяться різні спеціальні фонди, формовані з метою майбутнього цільової витрати фінансових засобів. У складі цих фондів виділяють амортизаційний фонд, фонд стимулювання праці, фонд виробничого розвитку, фонд соціального розвитку і ряд інших. Порядок формування і використання засобів цих фондів регулюється установчими документами підприємства. Протягом аналізованого періоду ніяких цільових фінансових фондів напідприємстві «Дельта-Лоцман» не створювалося. Однак відсутність за даними звітності якихось цільових фондів зовсім не означає, що на підприємстві не ведеться або не планується розвиток його матеріально-технічної бази або соціальної сфери. Дані програми найчастіше здійснюються, якщо в підприємстві маються в достатньому обсязі вільні кошти, а не тому, що створено деякий фонд. Не випадково багато підприємств уже не поспішають створювати усілякі фонди, а акумулюють їх у виді нерозподіленого прибутку; до речі, подібна практика є повсякденною в більшості економічно розвитих країн. Даної політики і дотримує керуючий склад даної компанії.
4. Нерозподілений прибуток. Вона являє собою різницю між сумою отриманого прибутку і розподіленою її сумою, включаючи використану. По своєму економічному змісті вона є однією з форм резерву власних фінансових ресурсів підприємства. У розділі «власний капітал» пасиву балансу в статті «нерозподілений прибуток» відбивається сума нерозподіленого прибутку за всі попередні періоди діяльності компанії, що була капіталізована, тобто спрямована на розвиток компанії. Як уже відзначався нерозподілений прибуток за три аналізованих роки мав значення:у 2003 році 8019 тис.грн., у 2004 - 3039 тис.грн., у 2005 – 1960 тис.грн.
5. Інші форми власного капіталу. До них відносяться розрахунки за майно (при здачі його в оренду), розрахунки з учасниками (по виплаті їм доходів у формі чи дивідендів відсотків) і деякі інші, відбивані в першому розділі пасиву балансу. На підприємстві «Дельта-Лоцман»до таких форм у розділі «Власний капітал» пасиву балансу можна віднести таку статтю як «Додатковий капітал». Дана стаття утворилася в наслідку одержання емісійного доходу, тобто різниці між продажною ціною і номінальною вартістю акцій, вирученої при реалізації їх за ціною вище номіналу. Також основними компонентами додаткового капіталу можуть бути: приріст вартості майна при його переоцінці (виникає як наслідок подвійного запису – збільшення вартості основних засобів через інфляцію, відбиваний в активі балансу, супроводжується рівновеликим збільшенням пасивної статті «Додатковий капітал» як джерела активу, що з'явився,); безоплатно отримані цінності. Керівництво власним капіталом зв'язано не тільки з забезпеченням ефективного використання вже накопиченої його частини, але і з формуванням власних фінансових ресурсів, що можуть забезпечити майбутній розвиток підприємства. Власні фінансові ресурси підприємства формуються з різних джерел. Розрізняють внутрішні і зовнішні джерела формування власних фінансових ресурсів підприємства.