На валютном рынке действует два метода валютной котировки: прямой и косвенный (обратный). В большинстве стран (в том числе и Россия) применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной. При косвенной котировке единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты.
— Режим валютного курса. В условиях перехода России к рынку был введен единый плавающий валютный курс рубля. Однако зависимость от импорта привела к снижению курса рубля и обострению проблемы насыщения российского рынка импортными товарами, в результате стало сокращаться экспортное производство, усилилась инфляция.
В интересах стабилизации на валютном рынке усилилась регулирующая роль государства. Об этом свидетельствует проведение Банком России валютных интервенций на ММВБ и СПВБ, принятие в 1994 г. инструкций по валютному экспорту и в 1996 г. валютному импортному контролю.
6 июля 1995 г. Банком России и правительством был введен режим валютного коридора, т. е. пределов изменений текущего обменного курса рубля на биржевом и межбанковском валютных рынках. Фиксированные пороговые значения колебаний валютного курса рубля к доллару поддерживаются ЦБ с помощью интервенций на валютном рынке.
Введение валютного коридора имело как положительную сторону — нейтрализовало процесс инфляции, так и отрицательную — способствовало росту реального курса рубля к доллару, который ухудшил конкурентоспособность российских экспортеров на мировом рынке. Это привело к переходу от горизонтального коридора к наклонному и создало предпосылки для относительной стабилизации курса рубля.
После августовского кризиса 1998 г. в России был установлен плавающий валютный курс с проведением валютных интервенций для сглаживания резких колебаний. Был создан механизм гибкого курсообразования, позволивший в 1999–2002 гг. адаптировать экономику к возможным внешнеэкономическим шокам, связанным с нестабильностью мировых цен на основные товары российского экспорта и создать условия для экономического роста;
— Условия конвертируемости валют. При классификации валют в зависимости от форм и объемов валютных ограничений выделяют неконвертируемые (замкнутые), частично конвертируемые и полностью конвертируемые валюты.
Конвертируемость валюты имеет значение для сохранения и поддержания конкурентной альтернативы между внутренним и внешним рынками, когда в условиях открытости экономики внутренняя экономика функционирует как часть мировой экономики, а мировая экономика оказывает непосредственное влияние на внутренний рынок.
Валюта считается неконвертируемой, если государство-эмитент ограничивает или запрещает ее обмен на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса. Для стран с неконвертируемыми валютами, как правило, характерно существование государственной валютной монополии, означающей, что все операции с валютными ресурсами осуществляются банками, уполномоченными на то государством, по валютным курсам, установленным также государственными властями.
Постепенный переход к конвертируемости всегда связан с реализацией валютной политики, которая нацелена на сужение государственного вмешательства во внешнеэкономическую деятельность и начинается с установления свободного обмена на иностранные валюты по текущим операциям, т. е. частичной конвертируемости.
Частичная обратимость валюты находится в зависимости от существующих в стране валютных ограничений, когда на определенные направления внешнеэкономической деятельности или на некоторые категории участников валютного рынка режим конвертируемости не распространяется либо когда устанавливаются определенные ограничения по валютным операциям с определенными странами, их объединениями либо регионами.
Внутренняя обратимость валют дает право гражданами и организациям данной страны осуществлять платежи за границу и покупать иностранную валюту без ограничений, а нерезиденты эти правом не располагают.
Свободно конвертируемая валюта или свободно используемая валюта, т. е. валюта, применяемая широко в международных расчетах, операциях на мировых валютных рынках и участвующая в развитии рынка услуг, в том числе и финансовых. МВФ посчитал возможным отнести к категории свободно используемых валют доллар США, немецкую марку, иену, французский франк и фунт стерлингов. С 1999 г. с введением в безналичное обращении европейской валюты — евро, немецкая марка и французский франк перестали существовать как национальные валюты;
— Статус национальных органов и учреждений, регулирующих валютные отношения в стране. Ведущую роль в такой системе играет центральный банк страны. В ряде стран валютный контроль осуществляют уполномоченные банки, министерство финансов, министерство торговли или специально созданные государственные органы.
Валютное регулирование и валютный контроль в нашей стране осуществляется на основе ряда принципов, которые обозначены в статьей 3 ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»:
1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ;
4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.
Органами валютного регулирования в РФ являются ЦБ РФ и Правительство РФ.
Валютный контроль в РФ осуществляется Правительством РФ, органами и агентами валютного контроля.
Органами валютного контроля в России являются ЦБ РФ, федеральный орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством РФ.
Агентами валютного контроля выступают уполномоченные банки, подотчетные ЦБ РФ, Внешэкономбанк, а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и налоговые органы.
— Условия функционирования национального рынка валюты.
4.3. Европейская валютная система
В процессе экономической интеграции страны Западной Европы в марте 1979 г. объявили о создании международной (региональной) валютной системы. Европейская валютная система (далее — ЕВС) предусматривала скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к доллару с целью их большей стабилизации. Особенности интеграции западноевропейских стран определили структурные принципы ЕВС
В 1990 г. с присоединением Великобритании к системе установления валютных курсов в рамках ЕВС для валюты этой страны были расширены возможные колебания курса фунта в пределах 6% центрального курса. Такие же пределы колебаний были установлены и для испанской песеты. После выхода Великобритании и Италии из ЕВС в августе 1993 г. пределы колебаний для всех валют были расширены до 15%.
Режим коллективного плавания валют получил название «европейской валютной змеи», в силу того, что курсы могли плавать только в ограниченных пределах. В случае если курсы выходили за допустимые пределы, центральный банк обязан был осуществлять валютную интервенцию.
Введен стандарт ЭКЮ — европейской валютной единицы, курс которой определялся как средневзвешенный средний курс из 12 западноевропейских валют. В ней доминировала немецкая марка (примерно 33%). Вес, приданный каждой валюте, отражал относительную долю различных государств-членов ЕВС в валовом национальном продукте Европейского союза и в торговле внутри него, а также их вклад в механизмы краткосрочной валютной поддержки. В ЭКЮ предоставлялись кредиты, получаемые странами в рамках единой сельскохозяйственной политики, осуществлялись ссудно-депозитные операции банков. Наряду с официальной сферой действия ЭКЮ широко использовался и в частной сфере, он также был полноценной валютой для международных облигационных рынков, объектом котировок и системы межбанковского клиринга.
Был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) за счет взносов стран для предоставления временной помощи для финансирования дефицита платежного баланса и для осуществления расчетов по валютным интервенциям стран-членов в целях поддержки их валютных курсов.
Политика поэтапного перехода к единой валюте взаимоувязана с состоянием экономик стран-участниц ЕВС, которые свое экономическое развитие подчинили достижению следующих региональных критериев:
— иметь уровень инфляции, не превышающий более чем на 1,5 процентных пункта средний показатель для трех стран с наиболее низкими темпами;
— дефицит государственного бюджета не должен быть более 3% ВВП;
— государственный долг — не более 60% ВВП;
— ежегодный рост цен — не более 1,5% сверх среднего уровня инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении странах ЕС;
— средний размер долгосрочной процентной ставки — не выше 2% сверх среднего для трех стран с наиболее низкими темпами инфляции;
— пределы колебаний взаимных валютных курсов должны составлять 15%.
С 1 января 1999 г. Европейский валютный союз вступил на новую ступень развития, когда безналичные расчеты стали осуществляться на основе новой европейской валюты — евро странами ЕС (Австрия, Германия, Ирландия, Италия, Бельгия, Испания, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция). Котирование курса евро к доллару и к валютам стран, не входящим в ЕВС, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне. С 1 января 2002 г. новая валюта — евро стала использоваться уже 12 странами (в 2001 г. вступила в ЕВС Греция) при наличных расчетах. Через полгода после этого евробанкноты и евромонеты стали единственным законным платежным средством в странах ЕС.