Прогнозування банкрутства підприємства ЗАТ Кримвтормет (стр. 7 из 12)
Здобуті у таблиці 2.13. значення Z - показника можна інтерпретувати так:
Z>2 — підприємство вважається фінансово стійким, і тому йому не загрожує банкрутство;
1<Z<2 - фінансова рівновага (фінансова стійкість) підприємства порушена, але за умови переходу на антикризове управління банкрутство йому не загрожує;
0<Z<1 — підприємству загрожує банкрутство, якщо воно не здійснить санаційних заходів;
Z<0 — підприємство є напівбанкрутом [16, c. 182-183].
Таблиця 2.13.
Дискримінантні моделі діагностики банкрутства
| Групи видів економічної діяльності | Дискримінанта модель |
| Сільське господарство | Z=0,105Х1+1,567Х2+0,301Х3+1,375Х4+1,689Х8+ +0,168Х9-0,260 |
| Харчова промисловість | Z=0,261Х1+1,272Х2+0,13Х3+0,486Х4+0,639Х9+ +0,221Х10-1,433 |
| Інші галузі обробної промисловості | Z=0,139Х1+1,535Х2+0,486Х3+1,459Х4+0,265Х9+ +0,159Х10-1,757 |
| Добувна промисловість, металургія, машинобудування, виробництво електроенергії, газу, води | Z=0,213Х1+2,208Х2+0,67Х3+1,13Х4+1,48Х5+ +0,515Х8+0,467Х10 -2,599 |
| Будівництво | Z=0,333Х1+1,458Х2+0,395Х4+1,407Х5+0,040Х6+ +0,41Х10 -2,325 |
| Оптова та роздрібна торгівля, готелі та ресторани | Z=0,268Х1+1,773Х2+1,478Х4+0,775Х5+0,028Х6+ +0,097Х9 + 0,177Х10 – 2,026 |
| Транспорт | Z=0,145Х1+1,481Х2+1,007Х4+0,048Х6+ 0,146Х10 – -1,779 |
| Інші види діяльності | Z=0,306Х1+0,331Х2+1,309Х4+0,050Х6+ +0,363Х9+0,258Х10 –1,387 |
| де Х1 — коефіцієнт покриття (поточні активи/поточні зобов'язання) | |
| Х2 — коефіцієнт фінансової незалежності (власний капітал/валюту балансу) | |
| Х3—коефіцієнт оборотності капіталу(чиста виручка від реалізації/валюта балансу) Х4— коефіцієнт рентабельності операційних продаж cash-flow 1 (cash-flow 1 /(чиста виручка від реалізації + інші операційні доходи)) | |
| Х5 — коефіцієнт рентабельності активів по cash-flow 2 (cash-flow 2/валюта балансу) | |
| Х6 — коефіцієнт оборотності позичкового капіталу (чиста виручка від реалізації/позичковий капітал) | |
| Х7 - відношення cash-flow 1 до позичкового капіталу | |
| Х8 — рентабельність продажів (прибуток (збиток) до оподаткування/чиста виручка від реалізації) | |
| Х9 — рентабельність власного капіталу (прибуток (збиток) після оподаткування/власний капітал) | |
| Х10 — коефіцієнт оборотності оборотних активів (чиста виручка від реалізації/середні залишки оборотних активів) | |
Отже, і в зарубіжній, і у вітчизняній практиці вже існує багато методів визначення ймовірності настання банкрутства підприємства, як окремі показники, так і моделі факторів з ваговими коефіцієнтами. Проте факторні моделі, що пропонуються науковцями інших країн, не завжди придатні для використання в економічних умовах України, через надмірний податковий важіль; більший вплив на господарсько-фінансовий стан підприємств внутрішніх факторів, а ніж зовнішніх; відмінність в бухгалтерському обліку та звітності та ін.
2.3 Оцінка фінансового стану підприємства
Сутність фінансової стійкості підприємства визначається ефективним формуванням, розподілом і використанням фінансових ресурсів, а платоспроможність виступає її зовнішнім фактором. З метою деталізації аналізу фінансового становища доцільно розглянути багаторівневу схему покриття виробничих запасів і витрат. У ході виробничої діяльності на підприємстві йде постійне формування (поповнення) запасів товарно-матеріальних цінностей. Для цього використовуються як власні оборотні кошти, так і позикові. Аналізуючи або відповідність, або невідповідність коштів для формування запасів та затрат, визначають абсолютні показники фінансової стабільності. Для повного відображення різних видів джерел у формуванні запасів і витрат використовуються наступні показники.
Наявність власних оборотних коштів (Ес):
Ес = Дв (р.380) – F(р.080) (2.8.)
де: Дв – джерела власних коштів; F – необоротні активи.
2. Наявність власних оборотних коштів і довгострокових позикових джерел для формування запасів і витрат (Ет):
Ет = Ес + КТ = р.380 – р.080 + р.480 (2.9.)
де: КТ – довгострокові зобов’язання.
3. Загальна величина основних джерел коштів для формування запасів і витрат (ЕΣ):
ЕΣ = Ет + Кt = р.380 – р.080 + р.480 + р.500 (2.10.)
де: Кt – короткострокові зобов’язання.
На основі цих трьох показників, що характеризують наявність джерел, які формують запаси й витрати для виробничої діяльності, розраховуються величини, що дають оцінку розміру джерел для покриття запасів і витрат.
1. Надлишок чи недолік власних оборотних коштів:
± Ес = Ес – Z (2.11.)
де: Z – величина запасі
2. Надлишок чи недолік власних оборотних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат:
± Ет = Ет – Z (2.12.)
3. Надлишок чи недолік загальної величини основних джерел для формування запасів і витрат:
± ЕΣ = ЕΣ – Z (2.13.)
При визначенні типу фінансової стабільності варто використовувати показник:
S(Х) = {S1(Х1), S2 (Х2), S3 (ХЗ)}, (2.14.)
де: Х1 = ± Ес, Х2 = ± Ет
Х3 = ± ЕΣ
Функція S(Х) визначається в такий спосіб:
1, якщо Х>0S(Х)= (2.15.)
0, якщо Х<0
Виділяють чотири основних типи фінансової стійкості підприємства (таблиця 2.14.)
Таблиця 2.14.
Типи фінансової стійкості підприємства
| Тип фінансової стійкості | Тривимірний показник | Джерела покриття витрат | Характеристика |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Абсолютна фінансова стійкість | S(Х) = (1,1,1) | Власні оборотні кошти | Висока платоспроможність |
| Нормальна фінансова стійкість | S(Х) = (0,1,1) | Власні оборотні кошти і довгострокові кредити | Нормальна платоспроможність, ефективне використання позикових коштів, висока прибутковість виробничої діяльності |
| Нестійкий фінансовий стан | S(Х) = (0,0,1) | Власні оборотні кошти, довгострокові і короткострокові кредити | Порушення платоспроможності, необхідність залучення додаткових джерел – можливість поліпшення ситуації |
| Кризовий фінансовий стан | S(Х) = (0,0,0) | ---- | Неплатоспроможність підприємства – грань банкрутства |
Аналіз фінансової стійкості досліджуваного підприємства можна виконати за формою таблиці 2.15. і дати докладну характеристику отриманому типу фінансової стійкості [2, c. 89-92].
Таблиця 2.15.
Аналіз фінансової стійкості підприємства, тис. грн.
| Показники | 2005рік | 2006рік | 2007рік |
| Джерела власних коштів | 15139,5 | 11331,2 | 7582,8 |
| Необоротні активи | 9294,4 | 8244,9 | 7098 |
| Наявність власних оборотних коштів | 5845,1 | 3086,3 | 484,8 |
| Довгострокові зобов’язання | -- | 3232 | 3661,2 |
| Наявність власних оборотних коштів і довгострокових позикових джерел для формування запасів і витрат | 5845,1 | 6318,3 | 4146 |
| Короткострокові зобов’язання | 8620,4 | 6865,9 | 12154,6 |
| Загальна величина основних джерел коштів для формування запасів і витрат | 14465,5 | 13184,2 | 16300,6 |
| Надлишок чи недолік власних оборотних коштів | 559,9 | -1860,9 | -3521,2 |
| Надлишок чи недолік власних оборотних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат | 559,9 | 1371,1 | 140 |
| Надлишок чи недолік загальної величини основних джерел для формування запасів і витрат | 9180,3 | 8237 | 12294,6 |
| Тривимірний показник | (1,1,1) | (0,1,1) | (0,1,1) |
Таким чином, підприємство має абсолютну фінансову стійкість у 2005 році і нормальну фінансову стійкість у 2006-2007 рр.
Враховуючи велику різноманітність показників фінансової стійкості, відмінності в рівні їх критичних оцінок і виникаючі в зв'язку з цим складнощі стосовно оцінки ризику банкрутства, багато вітчизняних і зарубіжних економістів рекомендують проводити інтегральну бальну оцінку фінансової стійкості
Сутність цієї методики полягає в класифікації фінансової стійкості і рейтингу кожного показника, вираженого в балах. При цьому виділяється шість класів підприємств:
1 -й клас - підприємства з добрим запасом фінансової стійкості, що дозволяє бути впевненим у поверненні позикових засобів;
2-й клас - підприємства, що демонструють деякий ступінь ризику по заборгованості, але ще не розглядаються як ризикові;
3-й клас - проблемні підприємства. Тут навряд чи існує ризик втрати основних і оборотних засобів, але повне отримання процентів є сумнівним;
4-й клас - підприємства з високим ризиком банкрутства навіть після проведення заходів з фінансового оздоровлення. Кредитори ризикують втратити свої проценти і позиковий капітал;
5-й клас - підприємства дуже високого ризику, практично неплатоспроможні;