Формування та оптимізація капіталу підприємства ВАТ Городоцька молочна компанія Біла росаqu (стр. 6 из 8)

Таблиця 2.13 – Вплив факторів на зміну оборотності капіталу у 2006 році

Показники	Середній розмір капіталу		Оборотність капіталу			Відхилення в оборотності
	2006 рік	2008 рік	2006 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	в т.ч. за рахунок
	2006 рік	2008 рік	2006 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	виручки від реалізації	середнього розміру капіталу
Власний капітал	941,1	-64,8	90,1	-6,12	88,87	-96,22	-1,23	-94,99
Позиковий капітал	761,4	1997,45	72,9	188,64	71,9	115,74	-1	116,74
Сукупний капітал	1702,5	1932,65	163	182,52	160,76	19,52	-3,76	21,76
Одноденна виручка	10,445	10,59	-	-	-	0,145	-	-

Таблиця 2.14 – Вплив факторів на зміну оборотності капіталу у 2007 році

Показники	Середній розмір капіталу		Оборотність капіталу			Відхилення в оборотності
	2007 рік	2008 рік	2007 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	в т.ч. за рахунок
	2007 рік	2008 рік	2007 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	виручки від реалізації	середнього розміру капіталу
Власний капітал	560,45	-64,8	46,19	-6,12	4,36	-52,31	-41,83	-10,48
Позиковий капітал	1399,6	1997,45	115,34	188,64	10,89	73,3	-104,45	177,75
Сукупний капітал	1960,05	1932,65	161,53	182,52	15,25	20,99	-146,28	167,27
Одноденна виручка	12,13	10,59	-	-	-	-1,54	-	-

Розрахунки, наведені в таблицях 2.4.2 та 2.4.3 свідчать, що головною причиною уповільнення оборотності капіталу та його складових є зменшення виручки від реалізації. Під впливом цього чинника оборотність сукупного капіталу у 2008 відносно 2006 року знизилася на 19,52 днів, а у тому ж році відносно 2007 року – на 20,99 днів. Зміна середнього розміру власного капіталу обумовила прискорення оборотності відносно 2006 року на 99,94 днів, а відносно 2007 року на 10,48 днів. Однак економічно виправданим таке покращення показників ефективності використання капіталу вважати не слід, адже підприємство не забезпечене власним капіталом, а тому все більше стає залежним від зовнішніх джерел фінансування.

3. Оптимізація структури капіталу ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса»

Оптимізація структури капіталу є одним із найбільш важливих і складних завдань, які вирішуються у процесі фінансового управління підприємством.

Оптимальна структура капіталу – це таке відношення використання власних і позикових засобів, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності та коефіцієнтом фінансової стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість.

Процес оптимізації структури капіталу підприємства здійснюється за такими етапами:

• аналіз капіталу підприємства;

• оцінка основних факторів, що визначають формування структури капіталу;

• оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності;

• оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості;

• оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків;

• формування показника цільової структури капіталу.

Трендовий аналіз – порівняння кожної позиції звітності з попередніми періодами і визначення тренда, тобто основної тенденції динаміки показника, очищеної від випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів. За допомогою тренда формують можливі значення показників у майбутньому, а отже, ведеться перспективний прогнозний аналіз.

Рисунок 3.1 – Лінія тренда

З рисунку видно, що у 2009 році прогнозний рівень капіталу буде дорівнювати нулю. Для виходу ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса» з кризи потрібно збільшити капітал підприємства за допомогою залучення коштів за умови невеликих відсотків для отримання прибутку та розрахуватися з боргами.

З даної таблиці видно, що в результаті трендового аналізу при якому капітал у 2009 році повинен дорівнювати нулю, підприємство не може працювати і тому не отримує фінансовий результат від своєї діяльності.

ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса» зможе продовжити свою діяльність тільки за умови залучення коштів інвесторів або кредиторів. Якщо припустити, що підприємству нададуть кредит у розмірі 8900 тис. грн., то можна отримати результати, які зображені в таблиці 3.15.

Таблиця 3.16 – Рентабельність власного капіталу при різних значеннях плеча фінансового важеля

Показник	Варіанти структури капіталу
Показник	І	ІІ	ІІІ	ІV	V	VІ	VІІ	VІІІ	ІX	X
Власний капітал	890	1780	2670	3560	4450	5340	6230	7120	8010	8900
Позиковий капітал	8010	7120	6230	5340	4450	3560	2670	1780	890	0
Короткострокові кредити	4005	3560	3115	2670	2225	1780	1335	890	445	0
Кредиторська заборгованість	4005	3560	3115	2670	2225	1780	1335	890	445	0
Всього капіталу	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900
Плечо фінансового важеля	9,00	4,00	2,33	1,50	1,00	0,67	0,43	0,25	0,11	0,00
Ставка відсотка за кредит	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11
Рентабельність середнього капіталу, %	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8
Фінансовий результат від операційної діяльності	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2
Витрати за відсотками за кредит	440,55	391,6	342,65	293,7	244,75	195,8	146,85	97,9	48,95	0
Фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування	1055	1104	1153	1202	1250	1299	1348	1397	1446	1495
Ставка податку на прибуток, %	25	25	25	25	25	25	25	25	25	25
Податок на прибуток	264	276	288	300	313	325	337	349	362	374
Чистий прибуток	791	828	864	901	938	975	1011	1048	1085	1121
Рентабельність власного капіталу, %	89	47	32	25	21	18	16	15	14	13

З розрахунків можна зробити такий висновок: найвигідніша стратегія виходу підприємства з кризи – це перший варіант структури капіталу тому, що рівень рентабельності власного капіталу найвищий і складає 89%. Але при виборі цієї комбінації чистий прибуток буде меншим ніж при здійсненні інших стратегій і буде складати 791 тис. грн.

Особливого значення набуває своєчасна та об’єктивна оцінка фінансового стану підприємств за виникнення різноманітних форм власності, оскільки жодний власник не повинен нехтувати потенційними можливостями збільшення прибутку (доходу) підприємства, які можна виявити тільки на підставі своєчасного й об’єктивного аналізу фінансового стану підприємств.

Систематичний аналіз фінансового стану підприємства, його платоспроможності, ліквідності та фінансової стійкості необхідний ще й тому, що дохідність будь-якого підприємства, розмір його прибутку багато в чому залежать від його платоспроможності. Ураховують фінансовий стан підприємства і банки, розглядаючи режим його кредитування та диференціацію відсоткових ставок.

Висновки

У моїй курсовій роботі викладені теоретична сутність і проблеми вивчення капіталу підприємства, його аналіз та шляхи оптимізації його структури.

Одним з основних напрямів поліпшення використання капіталу підприємства є, перш за все, забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових ресурсів за рахунок внутрішніх джерел: чистого прибутку і амортизаційних відрахувань. Збільшення чистого прибутку можливе за рахунок підвищення ефективності використання власного капіталу – збільшення оборотності та підвищення рентабельності власного капіталу.

Залучення капіталу за рахунок зовнішніх джерел (випуск акцій для залучення власного капіталу чи випуск облігацій або залучення довгострокового банківського кредиту) повинен проводитися з урахуванням вартості залученого капіталу.

Розглянуті шляхи оптимізації структури капіталу підприємства, за допомогою яких можна сформувати оптимальну структуру капіталу, тобто раціональне співвідношення власних та позикових ресурсів, яке дозволяє отримати максимальну прибутковість, рентабельність, фінансову стійкість та високі показники ліквідності та платоспроможності.

Проаналізувавши фінансово-господарський стан ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса», необхідно зазначити, що підприємство має серйозні недоліки в організації своєї діяльності. За результатами аналізу фінансової звітності підприємства, треба відзначити негативні тенденції функціонування підприємства, що ведуть до зменшення результативності діяльності та відображають кризове фінансове становище.