Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия 25 (стр. 5 из 6)
ДБП–доходы будущих периодов.
ЧА = Активы принятые к исчислению - Пассивы принятые к исчислению
ЧОК = Текущие активы - Краткосрочные пассивы
ЧОК 2006= 699004 + 1875848 - 1590984 = 983868 тыс. руб.
ЧОК 2007 = 705280 + 2268126 - 1433218 = 1540188 тыс. руб.
ЧОК 2008= 980045 + 3325787 - 2009520 = 2296312 тыс. руб.
Вывод: Доля чистого оборотного капитала в балансе предприятия увеличивается, что положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия, так как постоянные активы в состоянии покрыть собственный капитал и долгосрочные обязательства.
5.1. Анализ прибыли и рентабельности капитала
Понятие прибыли и ее классификация
Прибыль - это стоимостная категория, характеризующая конечный финансовый результат деятельности экономических субъектов за определенный период времени.
Прибыль = Доходы - Затраты
Процесс определения прибыли включает в себя:
1). Определение доходов, относящихся к отчетному периоду;
2). Определение затрат этого периода.
Валовая прибыль2008 = Выручка – Себестоимость = 638879 тыс. руб.
Прибыль (убыток) от продаж2008 = Валовая выручка – Коммерческие расходы – Управленческие расходы = 246025 тыс. руб.
Прибыль (убыток) до налогообложения2008 = Прибыль от продаж + Прочие доходы и расходы = - 288666 тыс. руб.
Чистая прибыль (убыток)2008 = -254120 тыс. руб.
Базовая прибыль (убыток) на акцию2008 = -0,00228 тыс. руб.
Разводненная прибыль (убыток) на акцию2008 = -0,00228 тыс. руб.
Вывод: анализируя данные, мы видим, что чистой прибыли предприятия – нет, только убыток. Это может быть связано с увеличением дебиторской задолженности и количества долгосрочных кредитов.
Показатели рентабельности капитала (инвестиций)
3.Рентабельность собственного капитала (ROE)
Чистая прибыль/Усредненный собственный капитал
ROE 2008 = -254120/ 842662,5= - 0,3
Характеризует отдачу на сделанные акционерами инвестиции и показывает, сколько чистой прибыли приходится на один рубль собственного капитала.
Вывод: рентабельность собственного капитала – отрицательна, это связано с отсутствием чистой прибыли за отчетный период.
4.Рентабельность собственного обыкновенного капитала (ROCE)
Чистая прибыль – Дивиденды по привилегированным акциям /Собственный капитал(усредн.) –Стоимость привилегированных акций
Характеризует отдачу на сделанные держателями обыкновенных акций инвестиции и показывает, сколько чистой прибыли приходится на один рубль собственного обыкновенного капитала.
Показатели рентабельности капитала (инвестиций)
1. Коэффициент генерирования доходов (ВЕР)
Прибыль до выплаты процентов и налогов/ Активы (усредн.)
ВЕР 2008 = - 288666/ 4566072 = - 0,06
Характеризует эффективность использования совокупных ресурсов фирмы
Вывод: совокупные ресурсы фирмы не используются, так как показатель – отрицателен.
2. Рентабельность всего капитала (рентабельность активов) (ROA)
Чистая прибыль + Процент к уплате в посленалоговом исчислении / Активы (усредн.)
ROA2008 = ( -254120 + 424595)/ 4566072 = 0,04
Характеризует сколько чистой прибыли (взятой в годовом исчислении и без учета стоимости заемного капитала) приходится на один рубль всего вложенного капитала.
Вывод: таким образом, на один рубль вложенного капитала приходится 4 копейки прибыли.
Рентабельность продаж
1. Рентабельность продаж (валовая)
Валовая прибыль / Выручка от реализации.
Рентабельность 2008 = 638879/1752507 = 0,36
2. Рентабельность продаж (операционная)
Операционная прибыль /Выручка от реализации.
Рентабельность 2008 = - 288666/1752507 = - 0,16
3.Рентабельность продаж (чистая)
Чистая прибыль / Выручка от реализации.
Рентабельность 2008 = -254120/1752507 = -0,15
Характеризует долю прибыли ( соответственно операционной, валовой или чистой) в выручке от реализации.
5.2. Анализ по методу Дюпона
Интегральный анализ по схеме фирмы “DuPont”
Назначение модели — идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.
Схема факторного анализа фирмы «DuPont»
RОA = Рентабельность продаж * Ресурсоотдача
Чистая прибыль Чистая прибыль Выручка
–––––––––––––––– = –––––––––––––– * ––––––––––––––––––
Активы (усред.) Выручка Активы (усред.)
RОA = (-254120/1752507)*(1752507/ 4566072) = - 0,06
Вывод: таким образом, мы видим, что рентабельность всего капитала – отрицательна, это связано с отсутствием чистой прибыли предприятия, что, в свою очередь, связано с увеличением дебиторской задолженности.
Глава 6 Анализ вероятности банкротства предприятия
Индекс кредитоспособности Альтмана Z
Z = 3,3*K1 + 1,0*K2 + 0,6*K3 + 1,4*K4 + 1,2*K5,
К1 = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Всего активов;
К2 = Выручка от реализации / Всего активов;
К3 = Собственный капитал(рыночная оценка) / Привлечённый капитал;
К4 = Реинвестированная прибыль / Всего активов;
К5 = Собственные оборотные средства / Всего активов.
При Z < 2,675 в обозримом будущем (2 - 3 года) возможно банкротство
При Z > 2,675 предприятие имеет достаточно устойчивое финансовое положение
Z 2008 = 3.3*(- 288666/5047826) + 1.0*(1752507/5047826) + 0.6*(980045/4067781) + 1.4(-632331/5047826) + 1.2 (2296312/5047826) = 0,673541393
Вывод: Так как коэффициент ниже 2.65, то в обозримом будующем (2-3 года) возможно банкротство предприятия.
Анализ вероятности банкротства предприятия
1.Коэффициент текущей ликвидности;
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
Кт.л. менее 2; Коб.соб.ср. менее 0,1.
Коэффициент восстановления платежеспособности
К1ф + 6/ Т * (К1ф - К1н )
КВ = ----------------------------------------;
К1норм
где К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);
К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм =2;
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.
КВ 2008 = (4,095 + 6/(4,095 – 2,386))/2 = 3,802912522
Вывод: Коэффициент восстановления платежеспособности более 2, следовательно, по этому условию, нельзя признать баланс предприятия неудовлетворительным, а предприятие неплатежеспособным.
Заключение
Рассмотрев финансовое положение предприятия ОАО «Катод» в период с 2006 по 2008 год, можно сделать следующие выводы:
1. Собственные оборотные средства предприятия возрастают, а, следовательно, возрастает количество высвобожденных денежных средств, которые могут быть потрачены как на погашение кредиторской задолженности, так и на модернизацию оборудования. Также можно потратить данные средства на разработку коммуникационной компании по продвижению товаров предприятия на рынок.
2. Несмотря на то, что все коэффициенты ликвидности повышаются, они превышают нормативные значения, из этого можно сделать вывод, что деньги не «работают» на предприятие и неграмотно используются. Для оптимизации использования денежных потоков, можно предложить схему планирования на основе внедрения новых компьютерных технологий.
3. Собственный капитал предприятия меньше заемного (их соотношение 20 % на 80 %) – это соотношение отрицательно сказывается на финансовой устойчивости в целом. Весь собственный капитал используется для финансирования, доля оборотных средств 76 %, постоянные активы не покрывают текущие и обеспеченность долгосрочных инвестиций 36 %. Такое положение предприятие связано, в первую очередь, с увеличением дебиторской задолженности, а, следовательно, предприятию необходимо привлекать заемные средства для финансирования своей деятельности или использовать собственные средства.
4. Золотое правило экономики на предприятии не выполняется, так как темп роста собственного капитала больше темпа роста изменения активов. Темп роста собственного капитала – отрицателен, следовательно, акционеры несут убытки по вложенным в предприятие деньгам.
5. Оборот актива снижается и составляет более 2-х лет, что отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия. Период оборота дебиторской задолженности растет, задержка поставки при оплате покупателем – месяц, это связано со спецификой производимой продукции. Оплата при поставке поставщикам – 16 дней – меньше авансов покупателям. Оборот кредиторской задолженности и дебиторской задолженности растет. Отсрочка по уплате налогов – 8 дней. Таким образом, операционный цикл предприятия составляет – 889 дней, это связано со спецификой производимой продукции, кредитный цикл – 237 дней и соответственно финансовый цикл – 652 дня, т. е. примерно 2 года. Рекомендацией в этом случае может послужить использование маркетинговых коммуникаций для продвижения продукции.
6. Прибыль предприятия (до налогообложения и чистая) – отрицательна, рентабельность собственного капитала – отрицательна, следовательно акционеры несут убытки. Совокупные ресурсы предприятия – отрицательны, 1 рубль вложенного капитала приносит 4 копейки прибыли. Валовая прибыль – 36 % от выручки, операционная – 16 %, чистая – 15 %. Таким образом, показатели рентабельности и платежеспособности – не удовлетворительны. Следует сокращать дебиторскую задолженность и запасы, для того чтобы высвободить денежные средства.