При анализе биржевого риска риск-менеджер должен получить информацию о сумме вкладываемых средств для того, чтобы оценить количественно размер возможного ущерба. Информация о количестве эмитентов ценных бумаг, куда вкладываются денежные средства, необходима риск-менеджеру для формирования оптимального портфеля ценных бумаг. Данные технического и фундаментального анализа позволяют спрогнозировать движение курсов ценных бумаг в краткосрочной (технический анализ) и долгосрочной (фундаментальный анализ) перспективе [3].
Пятый блок "Разработка управленческого решения о методе управления финансовыми рисками" заключается в том, что специалисты службы управления финансовыми рисками разрабатывают оптимальное управленческое решение, позволяющее преодолеть последствия финансовых рисков. Важнейшей задачей специалистов службы управления финансовыми рисками является выбор мероприятий по преодолению финансовых рисков (выбор управленческого решения) и предоставление данной информации финансовому директору предприятия [5].
Рассмотрим основные фундаментальные методы управления финансовыми рисками (табл. 6) [2].
Таблица 6
Методы управления финансовыми рисками
| Метод управления финансовыми рисками | Сущность метода финансового риск-менеджмента |
| Избежание риска (отказ от риска) | Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском - полный отказ от действий, связанных с риском |
| Передача финансовых рисков | Страхование. Для застрахованного предприятия - это возможность отдать свой риск страховщику, выплатив ему страховую премию. Страховщик обязуется выплачивать страхователю страховую сумму при наступлении страхового случая. |
| Самостоятельное несение рисков | Образование резервов. Образование резервов можно разделить на две группы: - образование ликвидных (финансовые резервы) и неликвидных (запасы производственных факторов) резервов;- образование фактических (образованных внутри предприятия) и потенциальных (образованных за пределами предприятия) резервов. |
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ОАО ГАЗПРОМ
2.1 Характеристика ОАО ГАЗПРОМ как объекта анализа
ГАЗПРОМ - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. ОАО «Газпром» и его дочерние общества (далее – Группа) располагают одной из крупнейших в мире систем газопроводов и обеспечивают практически всю добычу природного газа и его транспортировку по трубопроводам высокого давления в Российской Федерации. Группа является крупным экспортером природного газа в европейские страны, а также осуществляет добычу нефти, производство нефтепродуктов и выработку электроэнергии [9].
Группа непосредственно осуществляет следующие основные виды финансово-хозяйственной деятельности [9]:
• Разведка и добыча газа;
• Транспортировка газа;
• Продажа газа на внутренний рынок и на экспорт;
• Добыча нефти и газового конденсата;
• Переработка нефти, газового конденсата и прочих углеводородов и продажа продуктов переработки.
Прочие виды финансово-хозяйственной деятельности включают в себя, в основном, производство и продажу электрической и тепловой энергии, хранение газа и строительство [9].
На лицензионных участках Газпрома сосредоточено около 70% российских разведанных и около 19% мировых запасов газа, Группа обеспечивает 18% его мировой добычи, занимая по этому показателю первое место среди нефтегазовых компаний. Газпром входит в число пяти крупнейших российских и в число двадцати мировых лидеров по объемам добычи и переработки нефти. Доминируя на газовых рынках России и других стран бывшего Советского Союза (БСС), Группа также обеспечивает поставки около 25% газа, потребляемого в Европе [9].
ОАО «Газпром» видит свою миссию в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа. Отсюда стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.
Вся консолидированная финансовая отчетность, касающаяся деятельности ОАО ГАЗПРОМ за ряд последних лет, в том числе консолидированный баланс, консолидированный отчет о прибылях и убытках, отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств по состоянию на конец 2008 года в приложениях №1, №2, №3, №4.
Проверка на выборочной основе подтверждений числовых данных и пояснений, содержащихся в финансовой отчетности, оценка используемых принципов бухгалтерского учета и общей формы представления финансовой отчетности (содержание отчета, взаимоувязка отраженных показателей, сроки представления отчета) дают достаточные основания для того, чтобы высказать мнение о достоверности данной отчетности. Таким образом, консолидированная финансовая отчетность о деятельности ОАО ГАЗПРОМ отражает достоверно, во всех существенных аспектах, финансовое положение ОАО ГАЗПРОМ по состоянию на 31 декабря 2008 года, а также результаты деятельности за 2008 год в соответствии с принципами бухгалтерского учета, общепринятыми в США.
Далее произведем горизонтальный анализ основных показателей бухгалтерской отчетности. В качестве таковых мы можем выделить ряд финансовых и операционных показателей деятельности ОАО ГАЗПРОМ, которые представлены в таблице 7.
Таблица 7
Основные финансовые и операционные показатели
| 2007 г. | 2008 г. | Прирост, % | |
| ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ | |||
| Выручка от продаж, млн руб. | 2 423 245 | 3 518 960 | + 45,2 |
| Прибыль от продаж, млн руб. | 701 778 | 1 260 306 | + 79,6 |
| Прибыль до налогообложения, млн руб. | 924 204 | 1 031 632 | +11,6 |
| Чистая прибыль, млн руб. | 694 985 | 771 380 | +11,0 |
| Денежные средства и их эквиваленты, млн руб. | 279 109 | 343 833 | +23,2 |
| Общий долг, млн руб. | 1 510 666 | 1 365 764 | -9,6 |
| Капитал, включая долю меньшинства, млн руб. | 4 313 097 | 4 913 099 | + 13,9 |
| Прибыль в расчете на одну акцию, относящаяся к прибыли акционеров, руб. | 28,07 | 31,49 | +12,2 |
| Рентабельность привлеченного капитала | 0,26 | 0,22 | -15,4 |
| ОСНОВНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ | |||
| Добыча нефти и газового конденсата, млн т | 45,3 | 42,9 | - 5,3 |
| Добыча газа, млн м3 | 548,6 | 549,7 | + 0,2 |
| Добыча углеводородов, млн. барр. н.э. | 3572,9 | 3561,5 | -0,3 |
| Переработка нефти и газового конденсата, млн т | 38,2 | 40,1 | + 5,0 |
| Переработка природного и попутного газа, млн м3 | 44,0 | 38,4 | - 12,7 |
| Продажи газа в России, млрд м3 | 307 | 292,2 | -4,8 |
| Продажи газа в Европу и другие страны, млрд м3 | 168,5 | 184,4 | +9,4 |
| Среднесписочная численность работников, тыс. чел. | 445 | 456 | +2,5 |
2008 год стал важным этапом развития Газпрома в качестве одного из лидеров мировой энергетики. Компания в очередной раз показала высокую надежность, стабильность и способность к устойчивому развитию. Эти главные качества Газпрома остаются неизменными даже на фоне неблагоприятных общемировых финансовых и экономических тенденций.
Основные итоги 2008 года наглядно демонстрируют результат реализации наступательной стратегии компании по всем направлениям деятельности. Газпром наращивает воспроизводство минерально-сырьевой базы, осваивает новые районы добычи, расширяет и модернизирует газотранспортную систему, диверсифицирует маршруты поставок и рынки сбыта, развивает профильные виды бизнеса.
Выбранный вектор развития и складывающаяся в последние годы динамика сырьевых и финансовых рынков позволили Группе получить в 2008 г. рекордную выручку от реализации в объеме 3,52 трлн. руб., что на 45,2 % превышает уровень 2007 г. Помимо этого предприятию удалось уменьшить сумму своего общего долга на 9,6%, а также увеличить свободный поток денежных средств и их эквивалентов на 23,2%.
Но вместе с этим, как и другие компании в России и за рубежом, Группа попала под влияние негативных макроэкономических факторов, связанных с нарастанием кризисных явлений в мировой экономике, отрицательно сказавшихся практически на всех на операционных результатах 2008 г.
Негативный макроэкономический фон, выражающийся в резком падении мировых цен на нефть во втором полугодии 2008 г. и нарастании тенденции снижения спроса на энергоносители на экспортных рынках и внутри страны, будет оказывать заметное влияние на динамику финансовых показателей Группы в 2009 г.
Вместе с тем стратегические цели Группы остаются неизменными. Консервативность оценок объемов и цены реализации газа, традиционно используемых при подготовке прогнозов в части ввода мощностей для удовлетворения спроса на газ на основных рынках, дают основания полагать, что основные стратегические проекты Группы Газпром устойчивы к краткосрочному и среднесрочным изменениям экономической конъюнктуры.
Все вышеприведенные изменения говорят нам о том, что, несмотря на неблагоприятные экономические условия во второй половине года и кризисные явления на рынке нефти, ОАО ГАЗПРОМ на основе накопленного производственного и инвестиционного потенциала продолжило активно реализовывать стратегию своего развития [10].