Смекни!
smekni.com

Анализ структуры капитала и оценка его стоимости (стр. 4 из 8)

Данный показатель свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента независимости. Таким образом, можно сделать вывод, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

Следует подчеркнуть, что данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и, прежде всего, его отраслевой принадлежности.

К финансирования =

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. В случае ЗАО «Береговой» коэффициент финансирования составляет более 6.

2.3. Анализ изменений в составе собственного и заемного капитала

Анализ собственного капитала целесообразно начинать с оценки его структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. На основании данных анализируемого предприятия составим рабочую таблицу для проведения анализа изменений в структуре собственного капитала.

Таблица 2.

Изменение структуры собственного капитала ЗАО «Береговой» в 2004 г.

На начало года

На конец года

Сумма

Уд.вес

Сумма

Уд.вес

Собственный капитал

88077000

100,0

89976099

100,0

в том числе:
Уставный капитал

477000

0,5

477088

0,5

Добавочный капитал

52624000

59,7

52624279

58,5

Резервный капитал

1912000

2,2

1911672

2,1

Нераспределенная прибыль прошлых лет

33064000

37,5

23426054

26,0

Нераспределенная прибыль отчетного года

11537006

12,8

Из данных таблицы следует, что собственный капитал предприятия в своей основной массе представлен добавочным капиталом и нераспределенной прибылью прошлых лет, удельный вес которых составил в начале года 59,7 и 37,5 %, а в конце года 58,5 и 26,0 %. Доля резервного капитала не превышала в течение года 2,2 % в начале периода и 2,1 % - в конце, а уставный капитал составил 0,5 процента.

Новым элементом в структуре собственного капитала стала статья «Нераспределенная прибыль отчетного периода», на долю которой приходится 12,8 % его величины в конце анализируемого периода.

Значит, в структуре собственного капитала предприятия произошли изменения, связанные с увеличением чистой прибыли. С точки зрения влияния этого изменения на имущественную массу предприятия можно сказать, что за счет увеличения суммы доходов (нераспределенная прибыль из чистой прибыли) активы предприятия возросли на 6107221 руб.

2.4. Оценка динамики имущественного положения предприятия

Стоимость имущества предприятия - это внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в его распоряжении.

Для оценки имущества предприятия и его инвестиционной деятельности используется активная часть баланса, на основе которой составляется таблица 3.

Таблица 3.

Характеристика имущественного положения предприятия

Показатели

Сумма, тыс. р.

Изменение за год

(+,-)

Темп прироста, % (+,-)

Удельный вес в имуществе предприятия, %

на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

Имущество предприятия – всего (валюта баланса)

102309

108416,2

6107,2

106,0

100,0

100,0

в т.ч.:
Внеоборотные активы (разд. I актива баланса)

47765

48934,6

1169,6

102,4

46,69

45,14

из них:
нематериальные активы

10

12

2

120,0

0,01

0,01

основные средства

47534

41342

-6192

87,0

46,46

38,13

незавершенное строительство

220

7579,1

7359,1

3445,0

0,22

6,99

долгосрочные финансовые вложения

1

1,5

0,5

150,0

0,0010

0,0014

прочие внеоборотные активы
Оборотные средства (разд. II актива баланса)

54544

59481,6

4937,6

109,1

53,31

54,86

из них:
запасы

31842

38037,7

6195,7

119,5

31,12

35,08

дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются:
более чем через 12 м-цев после отч. даты
в течение 12 м-цев после отч. даты

21157

19344,6

-1812,4

91,4

20,68

17,84

краткосрочные финансовые вложения
денежные средства

630

1535,6

905,6

243,7

0,62

1,42

прочие оборотные активы

915

563,7

-351,3

61,6

0,89

0,52

По таблице можно исследовать размещение средств в имуществе предприятия, динамику стоимости и со­става имущества и его структуру.

По данным таблицы 3 можно проследить динамику изменения стоимо­сти всего имущества предприятия и его составляющих за год и дать оценку влияния отдельных видов имущества на увеличение или снижение стоимости всего имущества (горизонтальный анализ). При этом следует иметь в ви­ду, что на изменение показателей влияют результаты переоценки имущества и инфляция.

Более высокий темп прироста оборотных (мобильных) средств - 109,1% по сравнению с внеоборотными (иммобилизованными) – 102,4% определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств (имущества) предприятия.

Таблица также позволяет дать оценку структуры имущества и ее из­менения за год (вертикальный анализ).

Значительное увеличение удельного веса незавершенного строительства в имуществе предприятия (0,22% в начале года и 6,99% в конце года) говорит о капитализации политики предприятия.

С уменьшением доли основных средств в имуществе предприятия уменьшается амортизация основных фондов и следовательно снижается доля по­стоянных затрат в себестоимости продукции.

Увеличение удельного веса оборотных активов может свидетельствовать о том, что предприятие уделяет большее внимание торгово-посреднической деятельности, а не производственной.

2.5. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого от­ражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица 4.

Таблица 4

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Показатели

Номер строки

Сумма, тыс. р.

Изме-нение за год (+,-)

Темп при-роста, %

(+,-)

Удел. вес в источниках средств предприятия, %

на начало года

на конец года

на начало года

на конец года

Источники средств предприятия - всего (валюта баланса)

1

102309

108416,2

6107,2

105,97

в т.ч.:
собственный капитал (раздел III баланса)

2

88077

89976,1

1899,1

102,16

86,09

82,99

заемный капитал (разделы IV и V баланса)

3

14232

18440,1

4208,1

129,57

13,91

17,01

из него:
долгосрочные заемные средства, включая креди­торскую задолженность свыше 12 м-цев

4

3868

7515,7

3647,7

194,30

3,78

6,93

краткосрочные заемные средства

5

1100

3100,2

2000,2

281,84

1,08

2,86

кредиторская задолженность

6

9264

7824,2

-1439,8

-84,46

9,05

7,22

расчеты по дивидендам

7

средства, приравненные к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)

8

прочие краткосрочные заемные средства

9

Собственные источники средств формирования внеоборотных активов

10

Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.10+стр.8)

11

88077

89976,1

1899,1

102,16

86,09

82,99