Анализ структуры капитала и оценка его стоимости (стр. 4 из 8)
Данный показатель свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента независимости. Таким образом, можно сделать вывод, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.
Следует подчеркнуть, что данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и, прежде всего, его отраслевой принадлежности.
К финансирования =
Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. В случае ЗАО «Береговой» коэффициент финансирования составляет более 6.
2.3. Анализ изменений в составе собственного и заемного капитала
Анализ собственного капитала целесообразно начинать с оценки его структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. На основании данных анализируемого предприятия составим рабочую таблицу для проведения анализа изменений в структуре собственного капитала.
Таблица 2.
Изменение структуры собственного капитала ЗАО «Береговой» в 2004 г.
| На начало года | На конец года | |||
| Сумма | Уд.вес | Сумма | Уд.вес | |
| Собственный капитал | 88077000 | 100,0 | 89976099 | 100,0 |
| в том числе: | ||||
| Уставный капитал | 477000 | 0,5 | 477088 | 0,5 |
| Добавочный капитал | 52624000 | 59,7 | 52624279 | 58,5 |
| Резервный капитал | 1912000 | 2,2 | 1911672 | 2,1 |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | 33064000 | 37,5 | 23426054 | 26,0 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 11537006 | 12,8 | ||
Из данных таблицы следует, что собственный капитал предприятия в своей основной массе представлен добавочным капиталом и нераспределенной прибылью прошлых лет, удельный вес которых составил в начале года 59,7 и 37,5 %, а в конце года 58,5 и 26,0 %. Доля резервного капитала не превышала в течение года 2,2 % в начале периода и 2,1 % - в конце, а уставный капитал составил 0,5 процента.
Новым элементом в структуре собственного капитала стала статья «Нераспределенная прибыль отчетного периода», на долю которой приходится 12,8 % его величины в конце анализируемого периода.
Значит, в структуре собственного капитала предприятия произошли изменения, связанные с увеличением чистой прибыли. С точки зрения влияния этого изменения на имущественную массу предприятия можно сказать, что за счет увеличения суммы доходов (нераспределенная прибыль из чистой прибыли) активы предприятия возросли на 6107221 руб.
2.4. Оценка динамики имущественного положения предприятия
Стоимость имущества предприятия - это внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в его распоряжении.
Для оценки имущества предприятия и его инвестиционной деятельности используется активная часть баланса, на основе которой составляется таблица 3.
Таблица 3.
Характеристика имущественного положения предприятия
| Показатели | Сумма, тыс. р. | Изменение за год (+,-) | Темп прироста, % (+,-) | Удельный вес в имуществе предприятия, % | ||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | |||
| Имущество предприятия – всего (валюта баланса) | 102309 | 108416,2 | 6107,2 | 106,0 | 100,0 | 100,0 |
| в т.ч.: | ||||||
| Внеоборотные активы (разд. I актива баланса) | 47765 | 48934,6 | 1169,6 | 102,4 | 46,69 | 45,14 |
| из них: | ||||||
| нематериальные активы | 10 | 12 | 2 | 120,0 | 0,01 | 0,01 |
| основные средства | 47534 | 41342 | -6192 | 87,0 | 46,46 | 38,13 |
| незавершенное строительство | 220 | 7579,1 | 7359,1 | 3445,0 | 0,22 | 6,99 |
| долгосрочные финансовые вложения | 1 | 1,5 | 0,5 | 150,0 | 0,0010 | 0,0014 |
| прочие внеоборотные активы | ||||||
| Оборотные средства (разд. II актива баланса) | 54544 | 59481,6 | 4937,6 | 109,1 | 53,31 | 54,86 |
| из них: | ||||||
| запасы | 31842 | 38037,7 | 6195,7 | 119,5 | 31,12 | 35,08 |
| дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются: | ||||||
| более чем через 12 м-цев после отч. даты | ||||||
| в течение 12 м-цев после отч. даты | 21157 | 19344,6 | -1812,4 | 91,4 | 20,68 | 17,84 |
| краткосрочные финансовые вложения | ||||||
| денежные средства | 630 | 1535,6 | 905,6 | 243,7 | 0,62 | 1,42 |
| прочие оборотные активы | 915 | 563,7 | -351,3 | 61,6 | 0,89 | 0,52 |
По таблице можно исследовать размещение средств в имуществе предприятия, динамику стоимости и состава имущества и его структуру.
По данным таблицы 3 можно проследить динамику изменения стоимости всего имущества предприятия и его составляющих за год и дать оценку влияния отдельных видов имущества на увеличение или снижение стоимости всего имущества (горизонтальный анализ). При этом следует иметь в виду, что на изменение показателей влияют результаты переоценки имущества и инфляция.
Более высокий темп прироста оборотных (мобильных) средств - 109,1% по сравнению с внеоборотными (иммобилизованными) – 102,4% определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств (имущества) предприятия.
Таблица также позволяет дать оценку структуры имущества и ее изменения за год (вертикальный анализ).
Значительное увеличение удельного веса незавершенного строительства в имуществе предприятия (0,22% в начале года и 6,99% в конце года) говорит о капитализации политики предприятия.
С уменьшением доли основных средств в имуществе предприятия уменьшается амортизация основных фондов и следовательно снижается доля постоянных затрат в себестоимости продукции.
Увеличение удельного веса оборотных активов может свидетельствовать о том, что предприятие уделяет большее внимание торгово-посреднической деятельности, а не производственной.
2.5. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия
Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого отражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица 4.
Таблица 4
Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия
| Показатели | Номер строки | Сумма, тыс. р. | Изме-нение за год (+,-) | Темп при-роста, % (+,-) | Удел. вес в источниках средств предприятия, % | ||
| на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | ||||
| Источники средств предприятия - всего (валюта баланса) | 1 | 102309 | 108416,2 | 6107,2 | 105,97 | ||
| в т.ч.: | |||||||
| собственный капитал (раздел III баланса) | 2 | 88077 | 89976,1 | 1899,1 | 102,16 | 86,09 | 82,99 |
| заемный капитал (разделы IV и V баланса) | 3 | 14232 | 18440,1 | 4208,1 | 129,57 | 13,91 | 17,01 |
| из него: | |||||||
| долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 м-цев | 4 | 3868 | 7515,7 | 3647,7 | 194,30 | 3,78 | 6,93 |
| краткосрочные заемные средства | 5 | 1100 | 3100,2 | 2000,2 | 281,84 | 1,08 | 2,86 |
| кредиторская задолженность | 6 | 9264 | 7824,2 | -1439,8 | -84,46 | 9,05 | 7,22 |
| расчеты по дивидендам | 7 | ||||||
| средства, приравненные к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей) | 8 | ||||||
| прочие краткосрочные заемные средства | 9 | ||||||
| Собственные источники средств формирования внеоборотных активов | 10 | ||||||
| Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.10+стр.8) | 11 | 88077 | 89976,1 | 1899,1 | 102,16 | 86,09 | 82,99 |