При анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту его формирования, выясняя при необходимости, кто из учредителей не выполнил (частично выполнил) своих обязательств по вкладу в уставный капитал. Не внесенные в уставный капитал активы на момент составления бухгалтерского баланса в синтетическом учете отражаются на счете 75 "Расчеты с учредителями" как дебетовое сальдо. Следовательно, информация о величине задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал будет отражена в активе баланса по одноименной статье.
Для анализа структуры пассивов важно иметь в виду, что суммы, отраженные по статье "задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал", свидетельствуют о завышении реальной величины собственного капитала (и, следовательно, имущества предприятия). Поэтому для обоснованной оценки соотношения собственных и заемных средств, а также доли собственного капитала в совокупных пассивах необходимо исключать суммы, отраженные по указанной статье (см. описанный ранее способ определения размера чистых активов).
При анализе уставного капитала необходимо знать его состав, наличие изъятого капитала в составе уставного капитала, причины и цели его возникновения, присутствие в составе активов собственных акций, выкупленных у акционеров, а также цели выкупа.
На наличие изъятого капитала в составе уставного капитала Указывает статья "собственные акции, выкупленные у акционеров".
Согласно Закону от акционерных обществах существуют следующие основные способы выкупа собственных акций.
Целевой выкуп акций для их последующего погашения. Если в уставе АО предусмотрена такая возможность, общее собрание может принять решение об уменьшении уставного капитала путем приобретения акций с целью их погашения.
Выкуп акций по требованию акционеров. Это право у акционеров возникает в некоторых случаях, например, если поставлен вопрос о реорганизации общества.
Нецелевое приобретение акций. Такое решение может приниматься советом директоров. Приобретенные таким образом акции могут быть: проданы новым владельцам; направлены в фонд акционирования АО, если его создание предусмотрено уставом. Данный фонд создается за счет чистой прибыли.
Закон об акционерных обществах устанавливает ограничение: единовременно не может быть выкуплено 10 % размещенных акций. Приобретенные акции должны быть размещены в течение одного года, иначе они подлежат погашению.
Каково влияние рассмотренных способов выкупа акций на уставный капитал?
В первом случае уменьшение величины уставного капитала очевидно. Во втором случае уменьшение уставного капитала, скорее всего, вероятно (если только общество не проведет выкупа акций с одновременным увеличением номинальной стоимости оставшихся размещенных акций). В третьем случае уменьшение уставного капитала неочевидно, поскольку все зависит от конкретных целей их выкупа.
Таким образом, знание причин выкупа собственных акций позволяет в определенной степени оценить ожидаемые изменения в собственном капитале, а, следовательно, и в структуре совокупных пассивов.
Следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и ее соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Согласно действующему законодательству все изменения, связанные с величиной уставного капитала (и, следовательно, записи по счету 85 "Уставный капитал"), могут производиться лишь после соответствующей корректировки учредительных документов и их перерегистрации.
Законом об акционерных обществах предусмотрены возможности изменения величины уставного капитана в результате следующих процедур:
1) увеличение или уменьшение номинальной стоимости акций;
2) размещение или сокращение дополнительных акций.
Уменьшение уставного капитала возможно также за счет выкупа акций у акционеров.
Независимо от способов и условий уменьшения уставного капитала, АО обязано предупредить об этом кредиторов (за 30 дней), а те могут потребовать досрочного выполнения обязательств и (или) предъявить дополнительные санкции к такому предприятию. Таким образом, учет факта возможного уменьшения по той или иной причине уставного капитала является одним из условий адекватной оценки структуры капитала.
По Закону об акционерных обществах есть ситуации, когда АО имеет право уменьшить уставный капитал, а есть случаи, когда оно обязано сделать это. Так, АО может осуществить уменьшение номинальной стоимости размешенных акций (как по всем акциям, так и по отдельным их видам).
Приобретение части размещенных акций общества в целях сокращения их общего количества допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом.
Общее собрание не имеет права принимать такого решения, если номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, станет ниже минимального уровня уставного капитала или если доля привилегированных акций превысит 25 %.
Остальные случаи уменьшения уставного капитала связаны, как правило, не с правом, а с обязанностью общества принимать решение об этом.
Общество обязано принимать решения об уменьшении уставного капитала при погашении акций:
поступивших в его распоряжение в случае неисполнения покупателями обязательств по их приобретению и не реализованных в течение года с момента их поступления в распоряжение общества;
выкупленных обществом и не реализованных в течение года.
Кроме этого, такая обязанность возникает в случае, если стоимость чистых активов общества окажется ниже, чем величина уставного капитала.
Наличие данной информации у аналитика позволяет ему уточнить ожидаемую величину уставного капитала, а следовательно, и сделать более обоснованные выводы относительно структуры пассивов с учетом того, что зарегистрированная величина уставного капитала может быть при определенных условиях уменьшена на величину неоплаченных или нереализованных акций.
Очевидно, что анализ уставного капитала имеет свою специфику, зависящую от организационно-правовой формы предприятия. Так, для предприятий, действующих как акционерные общества, целесообразно оценить структуру уставного капитала с точки зрения прав, привилегий и ограничений, касающихся распределения капитала и выплаты дивидендов. Для этого привлекаются аналитические данные к счету 85 "Уставный капитал". Поскольку держатели привилегированных акций имеют первоочередное право на получение дивидендов в сравнении с владельцами простых акций, финансовый интерес последних в результатах деятельности предприятия непосредственно связан с соотношением капитала, сформированного за счет реализации простых акций, и капитала с так называемым преимущественным правом, к которому относятся привилегированные акции и долгосрочный заемный капитал.
Если в составе пассивов предприятия есть долгосрочные заемные средства, числитель формулы будет включать сумму капитала, сформированного за счет выпуска привилегированных акций, и долгосрочного заемного капитала. Предприятие, у которого значение этого показателя больше 50 %, считается сильно зависимым от инвесторов с преимущественным правом на получение дохода. Такое предприятие может оказаться непривлекательным с финансовой точки зрения для держателей простых акций, поскольку в случае падения его прибыльности их доходы будут сокращаться еще более быстрыми темпами (плата за капитал с преимущественным правом обычно фиксирована).
Для большинства российских предприятий значение данного коэффициента составляет менее 50 %, что связано с ограничительными условиями привлечения капитала с преимущественным правом. Так, Гражданским кодексом Российской Федерации установлено, что в общем объеме уставного капитала акционерного общества доля привилегированных акций не должна превышать 25 %. Выпуск акционерным обществом облигаций ограничен размером средств, имеющихся в его распоряжении для погашения этих облигаций. Так, акционерные общества имеют право выпустить облигации на сумму, не превышающую размера уставного капитала. Акционерное общество может получить у третьих лиц обеспечение для выпуска облигаций на сумму этого обеспечения. Предоставляемое третьими лицами обеспечение для выпуска облигаций может быть гарантировано другим обществом или государством, допускается обеспечение выпуска залогом имущества и т. д.
Если обеспечения со стороны третьих лиц нет, то облигации могут быть выпущены акционерным обществом, которое устойчиво проработало не менее двух лет с момента образования (должно быть подтверждено двумя годовыми балансами).
При анализе добавочного капитала следует учитывать специфику формирования его отдельных статей и возможность их использования с тем, чтобы обосновать принимаемые решения. Так, добавочный капитал может быть направлен на покрытие убытков по результатам деятельности (за исключением сумм, полученных в результате переоценки основных средств), на покрытие убытков, связанных с выбытием основных средств (в части средств, учитываемых на субсчете 87-3 "Безвозмездно полученные ценности"); списание с баланса основных средств делает необходимым изменение добавочного капитала на суммы переоценки, относящейся к выбывающим объектам, и т. д.
С учетом значительности сумм переоценки основных средств в составе добавочного капитала особое значение придается анализу информации, аккумулируемой на субсчете 87-1 "Прирост стоимости имущества по переоценке", поскольку для многих российских предприятий в последнее время рост собственного капитала был связан именно с переоценкой основных средств. В то же время характерной стала и обратная ситуация: проводимая индексным методом переоценка объектов основных средств, привела к значительному завышению их стоимости, что сделало необходимым приближение стоимости основных средств к реальной величине (т. е. ее уменьшение). Это в свою очередь повлекло за собой уменьшение добавочного капитала и, следовательно, доли собственного капитала в совокупных пассивах.