Управление и структура внешнего долга России (стр. 6 из 6)
Теперь уже проблем с выплатами внешних заимствований нет, и государственная долговая политика РФ на 2008-2010 гг. не предусматривает привлечения финансовых несвязанных кредитов на внешнем рынке.
Если в 2002 г. количество внешнего долга на душу населения составляло 851 доллар США, то в 2008 г. уже 310 долл. То есть если каждый из нас скинется по 310 долларов, то проблема выплаты внешнего долга будет полностью закрыта.
На графике 1 мы видим, как стремительно уменьшается внешний долг, то есть с 2001 года по настоящее время Россия выплатила более 100 млрд. долларов.
График 1. Государственный внешний долг РФ
Если стабилизационный фонд продолжит наполняться высокими темпами, Россия сможет проплатить остаток долга Парижскому клубу в $28 млрд. до конца 2008 г. Естественно, какая-то часть долга не будет предъявлена к погашению, но его обслуживание в этом случае перестанет оказывать какое-либо существенное влияние на российский бюджет. Объемы стабилизационного фонда даже после выплаты $28 млрд. долл. будут превышать законодательно установленный "неприкосновенный остаток".
Для сравнения, возьмем ситуацию с внешним долгом в США. Необходимо отметить, что эта благополучная и промышленно развитая страна обладает самым большим внешним долгом в мире - 2,2 трлн. долл. Общий государственный долг США составляет приблизительно 8,9 трлн. долл. По удельному весу отдельных стран в объеме мирового долга на США приходится почти четверть всех внешних заемных средств в мире.
В своем недавнем выступлении министр финансов США Г.Полсон предупредил конгресс, что над США нависла угроза дефолта по государственным долговым обязательствам. Если законодатели должным образом не прореагируют, то, по данным Минфина РФ, уже к октябрю 2008 г. правительство США впервые окажется в состоянии технического дефолта по своим обязательствам. В настоящее время на каждого американца приходится примерно по 30 тыс. долл. государственной задолженности.
Что касается России, то положительная динамика выплат внешнего долга очевидна. Например, в 2000 г. Россия полностью выполнила свои обязательства перед Францией по погашению "царских займов" согласно межправительственному соглашению об окончательном урегулировании взаимных финансовых и имущественных требований, возникших до 9 мая 1945 г.
Как известно, после Октябрьской революции декретом ВЦИК от 3 февраля 1918 г. были аннулированы все государственные займы царской России. Эта мера привела к тому, что западный рынок кредиторов оказался закрыт для Советского Союза. Хотя царские долги не входят в структуру внешнего долга РФ, однако, тем не менее, Россия погасила и эти долги.
Следует отметить, что Россия активно эмитирует государственные еврооблигации и размещает их на мировых фондовых рынках. Первое размещение еврооблигаций РФ произошло на Нью-Йоркской фондовой бирже в 1996 г. Результаты размещения российского валютного займа превзошли все ожидания: правительство получило вдвое больше того, на что рассчитывало. Спрос на еврооблигации РФ почти в два раза превысил предложение. Всего РФ имела восемь траншей еврооблигаций в американских долларах, два - в немецких марках и один - в итальянских лирах.
Выпуск еврооблигаций и успешное их размещение является показательным фактом кредитоспособности страны. Невыплаты платежей по еврооблигациям могут привести к таким последствиям для их эмитентов, как кросс-дефолт (досрочное предъявление к погашению всех долговых обязательств данного эмитента), арест зарубежных активов страны-эмитента и введение экономических санкций в отношении данной страны.
Необходимо отметить, что хотя Россия должна по внешним обязательствам, многие иностранные государства также имеют задолженности по отношению к нашей стране.
Республика Болгария исполняет свои обязательства по обслуживанию долга перед РФ (3,262 млн. долл). Общая сумма задолженности Вьетнама перед РФ составляет 615,8 млн. долл. Сумма задолженности Индии перед РФ составляет 2,8 млрд. долл., в том числе просроченная задолженность - 92,2 млн.долл. Китайская Народная Республика (КНР) имеет просроченную задолженность в сумме 47,5 млн. долл. Самую крупную сумму задолженности перед РФ имеет Республика Куба по государственным кредитам - 19,75 млрд. долл., в том числе просроченная задолженность - 17,0 млрд. долл. Российская Федерация списала сумму задолженности по кредитам Афганистану и Ираку.
Таким образом, заемную политику правительства следует рассматривать в контексте макроэкономической политики. Процесс управления внешним долгом в России сейчас очень показателен, и происходящие процессы в этой сфере можно назвать "национальным прорывом", способствующим высокому кредитному рейтингу нашей страны.
Заключение
Проблема обслуживания Россией своего внешнего долга является наиболее
острой в последние годы с точки зрения как перспектив достижения роста
национальной экономики РФ, так и поддержания страной своих позиций в мировой экономической системе, в том числе и в финансовой. Неисполнение, даже частичное, Россией своих обязательств по обслуживанию внешнего долга предопределит сохранение крайне низкого уровня кредитных рейтингов РФ, отдельных регионов и предприятий. При этом уровень прямых иностранных инвестиций в ближайшем будущем будет незначительным, а портфельные инвестиции будут отсутствовать вовсе. В данном контексте достижение договоренности о частичном списании и/или реструктуризации внешней задолженности РФ должно быть взаимоприемлемым, оставляющим определенные перспективы как для России - с точки зрения возможности обслуживания ею своего долга, причем не только в текущем году, но и в среднесрочной перспективе, так и для внешних кредиторов - с точки зрения перспектив возврата выданных кредитов.
В условиях складывающейся, крайне благоприятной для России, конъюнктуры цен мирового рынка на энергоносители предприятия-экспортеры и федеральный бюджет получают дополнительные доходы. Однако, даже при предельно ограниченных государственных расходах, средств федерального бюджета будет недостаточно для осуществления внешних выплат в полном объеме. Данное утверждение соответствует варианту сохранения основных приоритетов налоговой политики. Увеличение налогообложения экспортных операций способно существенно улучшить состояние бюджета, и при этом физические объемы экспортных поставок не претерпят заметных изменений. Однако вызывает сомнение возможность радикальных изменений в налогообложении российских экспортеров, прежде всего в силу соответствующих лоббистских противодействий. Особо отметим необходимость проведения гибкой и оперативной налоговой политики в отношении экспортеров, поскольку в условиях быстро меняющейся внешней ценовой конъюнктуры инертная налоговая политика может оказывать обратный эффект (т.е. приводить к падению и экспорта, и налоговых поступлений).
Список литературы:
1. Бюджетный кодекс РФ.: Федеральный закон от 31.07.1998№ 145-ФЗ (ред. от 02.02.2006)/ Российская газета. – 1998.- 12 августа
2. Астапов К.Л. Управление внешним и внутренним долгом в России/ К.Л. Астапов// Мировая экономика и международные отношения.-2003.-№2.-с.26-35.
3. Балацкий Е.В. Прогнозирование внешнего долга: модели и оценки/ Е.В. Балацкий// Мировая экономика и международные отношения.-2001.№2.-с.3.
4. Бескова И.А. Анализ управления государственным внутренним долгом РФ/ Финансы.-2001.№2.-с.72-73.
5. Вавилов А.П.. Внутренние проблемы внешнего долга/ А.П. Вавилов// КоммерсантЪ.- 2004.-№59.-с.3.
6. Воронин Ю.С. Управление государственным долгом/ Ю.С. Воронин// Экономист.-2006-№1.-с.58-67.
7. Гаврилова Н. К вопросу о государственном долге/ Н.Гаврилова// Экономист.-2003.-№4.-с.45-48.
8. Государственный долг РФ// Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит/ Г.М. Колпакова.- М.: Финансы и статистика.2005.-с.275-292.
9. Жигаев А.Ю. Роль государственного долга в рыночной экономике/ А.Ю. Жигаев// Деньги и кредит.-2004.-№5.-с.43-49.
10. Жигаев А. Ю. Система макроэкономических ограничений на размер государственного долга/ А. Ю. Жигаев// Деньги и кредит.-2004.№7.-с.54-61.
11. Карелин О. В. Регулирование международных кредитных отношений России/ О. В. Карелин. - М.: Финансы и статистика, 2003.-172с.
12. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. Пособие./ Ред. Колпакова Г.М. - 2-е изд., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2003.-496с.
13. Красавина Л.Н. Внешний долг России: уроки и перспективы/ Л.Н. Красавина, Е.П. Баранова// Деньги и кредит.-2001.№9.-с.70-77.
14. Красс М.С. Модель управления динамикой государственного долга/ М.С. Красс, С.Э. Цвирко// Мировая экономика и международные отношения.-2002.-№4.-с.48-55.
15. Махмутова Э.Х. Законодательная база управления государственным долгом РФ/ Э.Х. Махмутова// Финасы.-2004.-№5.-с.20-22.
16. Подвинская Е.С. Об управлении внешним долгом/ Е.С. Подвинская// Финансы.-2002.№3.-с.22-24.
17. Рагозин В. Государственные гарантии – составная часть государственного долга России/ В. Рогозин// Вопросы экономики.-2002.№10.-с. 111-113.
18. Селезнёв А. Государственный долг: иллюзии и реальность/ А. Селезнёв// Эконмист.-2004.-№3.-с30-40.
19. Смирнов Государственный внешний долг России: проблемы и перспективы/ Смирнов// Финансы.-2001.-№8.-с.72-73.
20. Соснин А.Е. Тяжесть бремени государственного долга/ А.Е. Соснин// Мировая экономика и международные отношения.-2002.№1.-с.31-33.
21. Стахович Л.В. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом/ Л.В. Стахович, Л.Ю. Рыжаковская// Финансы и кредит.-2006.-№15.-с.56-63.
22. Столяров А. Некоторые проблемы обслуживания государственного долга России/ А. Столяров// Общества и экономика.-2001.-№5.-с.163-170
23. http://www.minfin.ru
Приложение 1
| Структура государственного внешнего долга Российской Федерации* по состоянию на 01 февраля 2010 года | ||
| Категория долга | млн. долларов США | млн. евро** |
| Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией ) | 37 523,2 | 26 890,7 |
| Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации | 984,3 | 705,4 |
| Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба | 1 819,2 | 1 303,7 |
| Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ | 1 289,2 | 923,9 |
| Коммерческая задолженность бывшего СССР*** | 822,6 | 589,5 |
| Задолженность перед международными финансовыми организациями | 3 734,6 | 2 676,4 |
| Задолженность по еврооблигационным займам | 26 239,6 | 18 804,3 |
| внешний облигационный заем 2010 года | 328,2 | 235,2 |
| внешний облигационный заем 2030 года | 19 945,1 | 14 293,5 |
| внешний облигационный заем 2018 года | 3 466,4 | 2 484,1 |
| внешний облигационный заем 2028 года | 2 499,9 | 1 791,5 |
| Задолженность по ОВГВЗ | 1 775,3 | 1 272,3 |
| в том числе: | ||
| ОВГВЗ VII серии | 1 750,0 | 1 254,1 |
| Задолженность по кредитам Внешэкономбанка, предоставленным за счет средств Банка России | 0,00 | |
| Задолженность по гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте | 858,4 | 615,2 |
| *-- в соответствии со статьей 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации внешним долгом являются обязательства, возникающие в иностранной валюте; | ||
| ** Объем государственного внешнего долга Российской Федерации в евро исходя из соотношения доллар/евро по курсу Банка России на последний день месяца перед отчетной датой. | ||
| *** Неурегулированная коммерческая задолженность бывшего СССР. | ||