На небольших предприятиях, как правило, для этого нет средств, хотя потребность в финансовом планировании не меньше, чем у крупных. Мелкие фирмы чаще нуждаются в привлечении заемных средств для обеспечения своей хозяйственной деятельности, в то время как внешняя среда у таких предприятий менее поддается контролю и более агрессивна.
Значение финансового планирования для хозяйствующего субъекта состоит в том, что оно:
• воплощает выработанные стратегические цели и форму конкретных финансовых показателей;
• обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в производственном плане экономические пропорции развития;
• предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условия конкуренции;
• служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.[7]
Одной из проблем составления баланса доходов и расходов (движения денежных средств), характерной для сегодняшнего состояния российской экономики, является необходимость учета инфляционных процессов. Высокие темпы инфляции могут серьезно воздействовать на сбалансированность отдельных статей, тем самым нарушая реальность сопряжения отдельных показателей, делая невозможной реализацию такого финансового плана.
Российские предприятия имеют большой опыт плановой прогнозной работы, разработки различных технико-экономических обоснований, оценок экономической эффективности проектов, который не следует игнорировать. Однако, современная ситуация требует смещения акцента с производственной стороны проектов на рыночную. Необходима оценка финансового планирования и прогнозирования, платёжеспособного спроса на продукцию, состояния конкуренции, анализа экономической и финансовой устойчивости и результативности.
2 ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ
Ваше предприятие нуждается в приобретении нового оборудования. Покупку можно сделать одним из двух способов: за счет банковского кредита или по лизингу. Какие основные моменты нужно принимать во внимание при анализе альтернатив?
2.1 Решение задачи
Лизинг – это экономическое и правовое сотрудничество на основе договора лизинга. Договор лизинга координирует взаимоотношения между продавцом, лизингодателем (арендодателем) и лизингополучателем (арендатором). При этом договоре лизингодатель, приобретая определённое имущество, указанное лизингополучателем, у продавца, обязан предоставить его за определённую плату во временное владение арендатору. Это один из видов инвестиционной деятельности, когда приобретается имущество и передаётся в лизинг. Лизингодатель, за счёт вложения своих собственных средств, становится владельцем некоего оборудования или имущества и передаёт его в виде предмета лизинга за обозначенную договором лизинга плату на определённый срок и на определённых условиях. По условиям договора имущество может перейти в дальнейшем к лизингополучателю в личную собственность. Лизингодатель и лизингополучатель могут быть как физическими, так и юридическими лицами. Лизинг может быть оперативным и финансовым. При оперативном лизинге арендодатель приобретает имущество и передаёт его лизингополучателю по определённым условиям договора во временное владение. После окончания договора лизинга оборудование возвращается арендодателю, либо договор лизинга заключается заново. Ещё такой лизинг называют эксплутационным. При финансовом лизинге происходит инвестирование средств лизингодателем в имущество, которое приобретается у определённого продавца, обусловленное договором купли-продажи и передаётся лизингополучателю в соответствии с договором лизинга
В последнее время именно лизинг получает всё большее распространение по сравнению с кредитом. И этому есть вполне понятное объяснение. Процедура получения лизинга гораздо проще и удобнее, чем получение ссуды. Ведь, само оборудование обеспечивает сделку, а значит, никаких дополнительных гарантий от арендатора лизингодатели не требуют, а в случае невыполнении обязательств арендатором, оно у него изымается. Условия лизингового договора намного гибче, удобнее, нежели кредитное соглашение. Условия выплаты кредитных платежей жёсткие и определяются банком, тогда как при лизинге план выплат разрабатывается совместно арендодателем и арендатором, учитывая все возможные нюансы. Лизинг не предполагает немедленной выплаты платежей, договор заключается на полную стоимость товара. При оформлении кредита требуется некоторая сумма денег для первоначального взноса, что исключено при лизинге. В связи с тем, что оборудование принадлежит арендодателю, риск его изнашивания будет находиться на нём и, соответственно, лизингодатель имеет возможность его обновлять. Не смотря на явные преимущества, у лизинга есть и недостатки. В случае устаревания или выхода из строя оборудования платежи должны производиться лизингополучателем в указанные сроки, не смотря на то, в каком состоянии находится имущество или оборудование (при финансовом лизинге), а при оперативном лизинге этот риск ложится на арендодателя, что сказывается в увеличении платы с лизингополучателя. Также необходимо знать, что в лизинг не передаётся жилая недвижимость и земельные участки.
Закон разрешает отражать полученное в лизинг оборудование, недвижимость, транспорт и другое имущество на балансе лизингодателя или лизингополучателя. В первом случае лизингополучатель не платит налог на имущество, так как имущество находится на балансе лизинговой компании. Во втором случае, когда объект лизинга находится на балансе лизингополучателя, предприятие уменьшает налог на имущество за счет проведения ускоренной амортизации.
В российском законодательстве для имущества, взятого в лизинг, предусмотрен механизм ускоренной амортизации с коэффициентом до 3. Если оборудование эксплуатируется в агрессивных средах, то разрешается вводить дополнительный коэффициент (максимум 2). Единственное ограничение: механизм ускоренной амортизации не распространяется на основные средства, входящие в первую, вторую и третью группы, если амортизация по ним начисляется нелинейным методом.
В случае кредита налоговых льгот не предусмотрено.
Сравнивая кредит и лизинг, важно отметить, что лизингополучатель имеет право относить на расходы все лизинговые платежи. Таким образом, уменьшается налогооблагаемая база по налогу на прибыль. В случае кредита на расходы относятся суммы, направленные на погашение основного долга и процентов по нему.
В случае кредита и лизинга по-разному происходит начисление НДС. Сумма кредита не включает НДС. Однако данный налог уплачивается при покупке оборудования на кредитные средства. В случае финансовой аренды все лизинговые платежи изначально включают НДС.
Исходные данные:
| Показатели | Платежи | |||||
| единовременно | 1-й год | 2-й год | 3-й год | |||
| 1 | Кредит | 10.800.000,00 | ||||
| 2 | Приобретение оборудования | -12.000.000,00 | ||||
| 3 | Возмещение НДС | 1.830.508,47 | ||||
| 4 | Выплата налога на имущество | -205.648,95 | -186.828,18 | -158.449,21 | ||
| 5 | Налоговая экономия на амортизации | 283.789,63 | 309.588,69 | 309.588,69 | ||
| 6 | Выплата % по кредиту | -1.301.364,74 | -800.479,88 | -278.449,02 | ||
| 7 | Налоговая экономия на % по кредиту | 312.327,54 | 192.115,17 | 66.827,76 | ||
| 8 | Погашение кредита | -3.397.680,00 | -3.706.560,00 | -3.695.760,00 | ||
| 9 | Комиссия банку | -30.000,00 | ||||
| 10 | Чистый денежный поток (1+2+3+4+5+6+7+8+9) | -1.200.000,00 | -2.508.068,05 | -4.192.164,20 | -3.756.241,77 | |
| 11 | Суммарный чистый денежный поток, направленный на приобретение оборудования (сумма стр.9) | минус 11.656.474,02 | ||||
| Показатели | Платежи | ||||
| единовременно | 1-й год | 2-й год | 3-й год | ||
| 1 | Аванс по договору лизинга | -1.200.000,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 2 | Платежи по договору лизинга с НДС | -6.219.156,31 | -5.582.767,92 | -3.309.324,09 | |
| 3 | Налоговая экономия на лизинговых платежах | 1.217.505,73 | 1.135.478,22 | 943.918,84 | |
| 4 | Возмещение НДС | 913.129,30 | 851.608,67 | 723.418,56 | |
| 5 | Чистый денежный поток (1+2+3+4) | -1.200.000,00 | -4.088.521,28 | -3.595.681,03 | -1.641.986,69 |
| 6 | Суммарный чистый денежный поток, направленный на приобретение оборудования (сумма стр.5) | минус 10.526.189,00 | |||
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Андрейчиков А.В., Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез, планирование решений в экономике. — М.: Финансы и статистика, 2000. С.32
2. Владимирова Л. П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное пособие. — М.: Дашков и К., 2000. С.21
3. Казанская А.Ю. Финансы и кредит. Учебно-методическое пособие для самоподготовки к практическим занятиям (в вопросах и ответах).- Таганрог: ЮФУ, 2007
4. Мельников В.Д., Ильясов К.К. ФИНАНСЫ. Учебник для экономических специальностей. 3 – издание
5. Миляков Н.В. Финансы. 2-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2004. — 543 с.
6. Управление финансами. Жариков В.В., Жариков В.Д. - Тамбов: Изд. Тамб. гос. техн. ун-та, 2002. — 80 с.
7. Финансы: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. – М.: Финансы и статистика, 2007 . – 504 с.
8. Финансы./ Под ред. Романовского М.В., Врублевской А.В., Сабанти В.М. - М.: Юрайт-М, 2004. — 504 с.
9. Финансы организаций (предприятий). Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. - М.: ТК Велби, Проспект, 2006. — 352 с.