Рентабельность продаж к 2008 г. увеличилась, а к 2009 г. уменьшилась, что свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах или при росте затрат, повышающие темпы роста цен на продукцию. Так рентабельность продаж в 2009 г. увеличилась на 1 руб. по сравнению с 2007 г.
Рентабельность собственного капитала, показывает эффективность использования собственного капитала. Эта эффективность составила 374 руб. на 1 рубль в 2007 г., в 2008 г. – 133 руб. на 1 рубль, а в 2009 г. – 51 руб. на 1 рубль, из этого следует, что произошло уменьшение собственного капитала на 323 руб. с 1 рубля.
Рентабельность основного капитала в 2009 г. уменьшилась на 121,2 руб. по сравнению с 2007 г. Рентабельность оборотного капитала за анализируемый период уменьшилась на 20,2 руб.
Рентабельность всего капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Если в 2007 г. прибыль составила 27,0 рубля на каждый рубль чистых активов, то к 2008 г. она составила уже 53,0 рубля на каждый рубль, а в 2009 г. она снизилась до 22,0 рубля за каждый рубль, т.е. уменьшилась на 5,0 рубля в 2009 г. по сравнению с 2007 г.
Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.
В международной практике, в нашем случае, для определения признаков банкротства предприятия используется формула Z – счет Э. Альтмана для закрытых акционерных обществ (см. таблица 6):
Z = 0,7*х1 + 0,8*х2 + 3,1*х3 + 0,4*х4 + 1,0*х5 (24)
Таблица 6. Оценка банкротства ЗАО «НПК» по модели Альтмана за 2007 – 2009 гг.
| Наименование показателей | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Прирост 2009г к 2007г, (+,-) |
| х1 - соотношение оборотных активов с активами | ||||
| х2 - соотношение прибыли до налогообложения и активов | ||||
| х3 - соотношение прибыли от продаж и активов | 0,30 | 0,59 | 0,20 | -0,1 |
| х4 - соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств | 0,29 | 0,90 | 0,35 | +0,06 |
| х5 - соотношение выручки и активов | 10,3 | 6,1 | 6,6 | -3,7 |
| Z - счет | 12,13 | 9,12 | 7,79 |
Проанализировав Z – счет Альтмана, для закрытого акционерного общества в таблице 6, можем сделать вывод, что у ЗАО «НПК» в 2009 г. вероятность банкротства очень низкая, т.к. 7,79 > 2,89.
Z ≤ 1,23 – высокая степень банкротства;
1,23 < Z ≤ 2,89 – средняя степень банкротства;
Z > 2,89 – не высокая степень банкротства.
В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства используется модель 498.
Рассчитаем в таблице 7 оценку банкротства по российской модели 498. Данная модель отменена Законодательством РФ, но собственники могут ей пользоваться по своему желанию, для выявления признаков банкротства.
Таблица 7. Оценка банкротства ЗАО «НПК» по модели 498, за 2007 – 2009 гг.
| Модель 498 | Рекомендуемое значение | 2007 г. | 2008г. | 2009 г. | Прирост 2009 г. к 2007 г. (+;-) |
| Коэффициент текущей ликвидности | >2 | 0,72 | 0,59 | 0,55 | -0,17 |
| Коэффициент собственных оборотных средств | >0,1 | -1,10 | -3,03 | -3,24 | -4,34 |
Проанализировав модель 498 в таблицы 7 можно сделать вывод, что предприятие в 2009 г. является неплатежеспособным, так как рекомендуемое значение не соблюдается. Коэффициент собственных оборотных средств, получился с минусом, т.к. на предприятие ЗАО «НПК» не хватает собственных оборотных средств.
Проанализируем вероятность банкротства ЗАО «НПК» с помощью четырехфакторной модели Таффлера (см. табл. 8).
Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4 (25)
Таблица 8. Четырехфакторная модель Таффлера для прогнозирование банкротства ЗАО «НПК» в 2007-2009гг.
| Наименование показателей | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Прирост 2009г от 2007г, (+,-) |
| К1 - Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств | 0,29 | 0,90 | 0,39 | +0,10 |
| К2 - Соотношение оборотных активов с суммой обязательств | 0,72 | 0,60 | 0,55 | -0,17 |
| К3 - Соотношение краткосрочных обязательств с активами (валютобалансом) | 0,93 | 0,59 | 0,56 | -0,37 |
| К4 - Соотношение выручки от реализации с активами | 10,3 | 6,1 | 6,6 | -3,7 |
| Значение Z | 2,06 | 1,64 | 1,44 | -0,62 |
| Вероятность банкротства | Устойчивое положение | Устойчивое положение | Устойчивое положение |
Из данных таблицы 8 видно, что у предприятие устойчивое финансовое положение, а вероятность банкротства низкая, так как Z больше 0,3 в течение 2007-2009гг., хотя также как и в предыдущей модели, его значение немного снизилось в 2009г. по сравнению с 2007г.
Применим четырехфакторную модель Лиса для прогнозирования банкротства (см. табл. 9).
Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 (26)
Таблица 9. Четырехфакторная модель Лиса для прогнозирование банкротства ЗАО «НПК» в 2007-2009гг.
| Наименование показателей | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Прирост 2009г. от 2007г., (+,-) |
| К1 - Соотношение оборотного капитала с активами (валютобалансом) | 0,67 | 0,35 | 0,31 | -0,36 |
| К2 - Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой баланса) | 0,27 | 0,53 | 0,22 | -0,05 |
| К3 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса) | 0,06 | 0,40 | 0,43 | +0,37 |
| К4 - Соотношение собственного и заемного капитала | 0,08 | 0,67 | 0,77 | +0,69 |
| Значение Z | 0,071 | 0,094 | 0,065 | -0,006 |
| Вероятность банкротства | Устойчивое положение | Устойчивое положение | Устойчивое положение |
Как видно из таблицы 9 у предприятия низкая вероятность банкротства, так как значение Z больше 0,037.
Из рассмотренных моделей прогнозирования банкротства адекватно оценили текущее финансовое состояние предприятия все модели, так как у всех моделей значение Z-счета соответствует низкой вероятности банкротства предприятия.
4 Пути преодоления кризисных явлений на предприятии ЗАО «НПК»
По итогам проведенного исследования можно сделать следующие выводы: