Оцінка інвестиційних проектів в умовах невизначеності (стр. 2 из 2)
Висновок: за ступенем пріоритетності показники слід проранжувати таким чином: найбільш прийнятний NPV1, далі – NPV3, найменш прийнятний NPV2.
Завдання 2.5
Зробити оцінку прийнятності проекту за показником індексу рентабельності, використовуючи вихідні дані, наведені в додатку В.
Вихідні дані
| Варіант | Грошові потоки по рокам, тис. грн | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 4 | -50 | -25 | 42 | 25 | 30 |
Розв’язання
РІ=
= 
Висновок: даний проект за показником індексу рентабельностіє прийнятним, оскільки PI
1.Завдання 2.6
Розрахувати внутрішню норму доходності проекту, дані по якому наведені у додатку В.
Вихідні дані
| Варіант | Грошові потоки по рокам, тис. грн | |||
| 0 | 1 | 2 | 3 | |
| 4 | -50 | 15 | 23 | 45 |
Візьмемо r1=5% і r2 =50%
NPV1=-50+
+ 
+ 
=-50+14,29+20,86+38,87=24,02 (тис. грн.)NPV2=-50+
+ 
+ 
=-50+10+10,22+13,33=16,45 (тис. грн.)IRR=5%+
(50%-5%)=5%+ 
45%=31,71%Висновок: IRR=31,71% – це таке граничне значення доходності, нижче якого при реалізації проекту опускатися не можна.
3. Оцінка інвестиційних проектів в умовах невизначеності
Завдання 3.1
Розрахувати дохідність активу за допомогою моделі оцінки дохідності капітальних активів, використовуючи вихідні дані, наведені у додатку В.
Вихідні дані
| Варіант | Дохідність безризикового активу, % | Середня норма дохідності по ринку в цілому, % | бета-коефіцієнт |
| 4 | 5 | 9 | 1,2 |
Розв’язання
Ra=0,05+1,2 (0,09–0,05)=0,098 (9,8%)
Висновок: дохідність активу дорівнює 9,8%
Завдання 3.2
Розрахувати середньозважену вартість капіталу підприємства А, використовуючи вихідні дані, наведені в Додатку В. Як зміниться середньозважена вартість капіталу підприємства А, якщо частку позичкового капіталу зменшити на 10%
| Варіант | Частка власного капіталу | Частка позичкового капіталу | Рівень дивідендних виплат, % | Рівень ставки відсотків за кредит, % | Ставка податку на прибуток, % |
| 4 | 0,35 | 0,65 | 7,4 | 13 | 0,25 |
Середньозважена вартість капіталу дорівнює:
WACC=(1–0,25)·0,13·0,65+0,074·0,35=0,063+0,0259=0,0889 (8,89%);
Якщо частку позичкового капіталу зменшити на 10%, то середньозважена вартість капіталу буде дорівнювати:
WACC=(1–0,25)·0,13·0,55+0,074·0,35=0,0536+0,0259=0,0795 (7,95%).
Висновок: середньозважена вартість капіталу дорівнює 8,89%, якщо частку позичкового капіталу зменшити на 10%, то середньозважена вартість капіталу буде дорівнювати 7,95%.
Висновки
Таким чином, умови економічної невизначеності, в яких змушені діяти інвестори, спричинять вплив тих чи інакших факторів ризику на їхні майбутні прибутки. Інвестиційні ризики загрожують зменшенням прибутків порівняно з можливими або навіть збитками. Тому при прийнятті рішень з питань щодо інвестиційної діяльності керівництво фірм, банків або інвестфондів має обов’язково враховувати вплив інвестиційних ризиків.
В даній розрахунковій роботі закріплені основи теоретичних відомостей про інвестиційну діяльність, відпрацювані практичні навички про загальні принципи, навички дисконтування й компаундування грошових потоків, форми та методи інвестиційного менеджменту, теорія й практика оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів.
Для кількісної оцінки інвестиційної діяльності застосовуються різні статистико-математичні методи, в яких обчислюють показники ефективності проекту в умовах несприятливих для інвестицій подій.
Показник чистої приведеної вартості (NPV) являє собою різницю між дисконтованими доходами та дисконтованими затратами інвестиційного проекту. Чиста приведена вартість – це сума початкових інвестицій (зі знаком «–») та дисконтованих грошових потоків за n років.
Показник індексу рентабельності (PI) являє собою відношення дисконтованих доходів до дисконтованих затрат інвестиційного проекту. Індекс рентабельності – це відношення дисконтованих грошових потоків до початкових інвестицій.
Список використаної літератури
1. Долан Е.Дж., Линдсей Д. Макроекономика.-С-Пб., 1994
2. Дорнбуш Р., Фішер С. Макроекономіка.-К.:Основи, 1996
3. Економічна теорія в 2-х кн. Навч.посібник/ За ред. Г. Ватаманюка.- К.:Заповіт, 1997
4. «Евро и доллар». – «Вопросы экономики», 1999, №1
5. Лагутін В.Д. Гроші та грошовий обіг.-К.:Основи, 1996
6. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика.- М.:Республика, 1992
7. Макконнелл К.Р., Брю С. Макроекономіка (аналітична економія).-Львів: Просвіта, 1997
8. Маршалл А. Принципы политической экономики.-Т.1.-М.:1984
9. Сало І.В. Фінансово-кредитна система України иа перспективи її розвитку.-К., 1995
10. Самюелсон П., Нордхауз В. Макроекономіка.-К.:Основи, 1995
11. Сивый В., Балыка С. Управление хозяйственным риском // Бизнес информ. – 1998. – №12. – С. 23–27.
12. Тувакова Н.В. Історичний досвід України у творенні національної грошової одиниці.-К., 1997
13. Устенко О.Л. Теория экономического риска: Монография. – К.: МАУП, 1997. – 164 с.
14. Уткин Э.А.: Новые финансовые инструменты рынка, – М, 1997
15. Щукін Б.М. Інвестиційна діяльність: Методичний посібник. – К.: МАУП, 1998. – 68 с.