Необоротні активи підприємства за досліджувані роки збільшилися в 2007 році (порівняно з 2006 роком) на 7,57 %, а в 2008 році (в порівнянні з 2007 роком) на 182,73 %. Слід зауважити, що в 2007 році активи зросли завдяки рівномірному зростанню як оборотних, так і необоротних активів, а в 2008 році такий відсоток зростання зумовлений зростанням необоротних активів на 182,73 %.
Згідно вищенаведеним даними Таблиці 2.5 можна зробити висновок про збільшення власного капіталу. Взагалі, якщо розглядати структуру пасивів, можна побачити, що власний капітал займає найбільшу питому вагу і це є позитивним моментом, оскільки свідчить про невелику залежність господарства від позикових коштів та самостійність. Завдяки взятому довгостроковому кредиту в 2008 році підприємство збільшило свої довгострокові зобов’язання на 38984 % у порівнянні з 2007 роком, але саме цей кредит дозволив підвищити необоротні активи на 182,73 %. Значно збільшився рівень поточних зобов’язань на 19,05 %, на це вплинуло: взятий короткостроковий кредит (збільшився у 2008 році в порівнянні з 2007 роком на 21,28 %), а також збільшення кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги в 2008 році на 99,5 % (в порівнянні з 2008 роком).
Розглянемо більш детально динаміку позикового та власного капіталу ФГ «ОАЗИС» за період 2006-2008 роки, і визначимо темпи зростання (%) даних показників , а також абсолютне відхилення (тис. грн.) в Таблиці 2.6. А в Таблиці 2.7, визначимо структуру капіталу за допомогою коефіцієнтів власного та позикового капіталу за період 2006-2008 роки. Таким чином визначивши ефективність управління капіталом.
Таблиця 2.6 Динаміка власного капіталу
| Показник | 2006 рік | 2007 рік | 2008 рік | Абсолютне відхилення, тис. грн. | Відносне відхилення, % | ||||
| 2007 2006 | 2008 2007 | 2008 2006 | 2007 2006 | 2008 2007 | 2008 2006 | ||||
| Власний капітал | 23558 | 33634 | 45119 | 10076 | 11485 | 21561 | 42,77 | 34,15 | 91,52 |
Як видно з Таблиці 2.6 власний капітал зростав з кожним роком поступово, а його зростання, порівнюючи 2008 та 2006 роки становило 91,52%, але на цьому фоні зростання позикового капіталу більш помітніше, воно становило 107,35%. Отже, позиковий капітал зростав за аналізований період більш інтенсивно ніж власний капітал.
Таблиця 2.7
Коефіцієнти структури капіталу ТОВ Агрофірми «Імпульс»
| Коефіцієнт | 2006 рік | 2007 рік | 2008 рік | Абсолютне відхилення | ||
| 2007-2006 | 2008-2007 | 2008-2006 | ||||
| Коефіцієнт позичкового капіталу (Кз) | 0,16 | 0,11 | 0,17 | -0,05 | 0,06 | 0,01 |
| Коефіцієнт власного капіталу (Кв) | 0,84 | 0,89 | 0,83 | 0,05 | -0,06 | -0,01 |
ТОВ Агрофірма «Імпульс» за всі три роки підтримувало баланс між позиковим та власним капіталом, слід зазначити, що підприємство користується переважно власним капіталом, частка позикового капіталу найбільшою була в 2008 році – 0,17, що на 0,06 більше ніж в 2007 та на 0,01 більше ніж в 2006 році. Це свідчить про стабільність підприємства і його низьку залежність від зовнішніх джерел фінансування.
3. ШЛЯХИ ВДОСКОНАЛЕННЯ ФОРМУВАННЯ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ ТОВАРИСТВ З ОБМЕЖЕНОЮ ВІДПОВІДАЛЬНІСТЮ
3.1 Заходи для забезпечення оптимальної структури капіталу підприємства
Щоб дізнатися потенційну можливість впливати на прибуток шляхом зміни обсягу і структури власного і позикового капіталу, розрахуємо сферу впливу операційного та фінансового важелів (Таблиця 3.1):
Таблиця 3.1 Сфера впливу операційного і фінансового важеля
| Показник | 2006 рік | 2007 рік | 2008 рік | Абсолютне відхилення | Відносне відхилення, % | ||||
| 2007 2006 | 2008 2007 | 2008 2006 | 2007 2006 | 2008 2007 | 2008 2006 | ||||
| Сфера дії операційного важеля | 29058 | 32945 | 32677 | 3887 | -268 | 3619 | 13,38 | -0,81 | 12,45 |
| Сфера дії фінансового важеля | 17510 | 21107 | 17076 | 3597 | -4031 | -434 | 20,54 | -19,10 | -2,48 |
| Сила дії операційного важеля | 1,81 | 1,23 | 1,53 | -0,59 | 0,30 | -0,29 | -32,39 | 24,59 | -15,77 |
| Сила дії фінансового важеля | 1,04 | 1,07 | 1,12 | 0,03 | 0,05 | 0,08 | 2,60 | 5,07 | 7,81 |
Отже, за аналізований період підприємство підвищило свої можливості щодо впливу на темп зміни операційного прибутку шляхом зміни операційних витрат, порівнюючи 2006 рік з 2008 роком. Найефективніша сила впливу операційного важеля просліджувалася у 2006 році, операційний прибуток в цьому періоді при зміні виручки на 1%, міг змінитися на 1,81%.
Потенційна можливість впливу підприємства на темп зміни чистого прибутку шляхом зміни обсягів та структури власного та позикового капіталу з кожним роком зменшувалася, що є негативним фактором, оскільки підприємство втрачало силу впливу на формування чистого прибутку. Темп зміни операційного прибутку, порівнюючи 2008 з 2006 роком, перевищував темп зміни чистого прибутку на 2,48%.
Розрахуємо фактичну і граничну середньозважену вартість капіталу (Табл. 3.3), за допомогою даних Таблиці 3.2:
Таблиця 3.2 Вартість та структура власного капіталу
| Джерела фінансування | 2008 рік | 2007 рік | ||||||
| Структура каіталу, % | Вартість капіталу, % | Структура каіталу, % | Вартість капіталу, % | |||||
| Фактична | Цільова | Поточна | Прогнозована | Фактична | Цільова | Поточна | Прогнозована | |
| Нерозподілений прибуток | 83 | 80 | 99,6 | 99,6 | 89 | 85 | 75,08 | 75,08 |
Таблиця 3.3 Фактична та гранична середньозважена
| № п/п | Середньозважена | Розрахунок | 2008 рік | 2007 рік | |
| 2008 рік | 2007 рік | ||||
| 1 | Фактична | 17*0,4+83*99,6 | 11*24,92+89*75,08 | 8273,6 | 6956,24 |
| 2 | Гранична | 20*0,4+80*99,6 | 15*24,92+85*75,08 | 7976 | 6755,6 |
Як видно з Таблиці 2.8, ефективнішою буде структура капіталу гранична, тобто зі співвідношенням довгострокових кредитів до нерозподіленого прибутку 20:80 в 2008 році та 15:85 в 2007 році.
Отже, можна запропонувати підприємству збільшити власні позикові ресурси, тим самим залучивши до обороту більшу кількість коштів, з яких відповідно можна отримати більшу частку прибутку. В 2007 році можна збільшити частку позикового капіталу на 3%, а в 2008 році підприємство може дозволити збільшити частку довгострокових кредитів на 4%.
Розрахуємо ефект фінансового важеля при різних варіантах формування структури капіталу (без врахування оподаткування) за допомогою даних Таблиці 3.4:
Таблиця 3.4 Ефект фінансового важеля (без врахування оподаткування)