Однако независимость предприятия от заемных источников еще не гарантирует ему успешную работу.
Чрезмерная величина собственного капитала и соответственно небольшая сумма заемных средств говорит лишь о неспособности предприятия (или нежелании) использовать эффект финансового рычага. Тем не менее, эффективное сочетание собственного заемного капитала может положительно сказаться на приросте добавленной стоимости.
Данные таблицы свидетельствуют, что независимое имущество превосходит по величине сумму собственных средств.
Это говорит о том, что часть основных средств предприятия сформирована за счет краткосрочных пассивов. А это, в свою очередь указывает на отсутствие у предприятия собственного оборотного капитала, а значит запасы и затраты санатория покрываются также за счет имеющейся кредиторской задолженности. Данная негативная тенденция сохраняется в динамике, причем если по сравнению с 2000 годом в отчетном периоде многие показатели улучшились, то по сравнению с 1999 годом снизились.
Кроме того, очевиден недостаток ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств предприятия. Это подтверждает факт текущей неплатежеспособности санатория.
Более глубокий анализ финансового состояния, который включает оценку финансовой устойчивости и платежеспособности и структуры баланса проведен в главе 2.
Таким образом, подводя итог данному параграфу можно отметить, что в целом ОЦ санаторий «Юг» за отчетный период сработал неэффективно. Исправить сложившуюся ситуацию можно лишь с помощью внедрения экстренных мероприятий по особо важным направлениям, поиску которых и посвящены последующие главы.
2. Анализ ликвидности активов предприятия
Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
- наиболее ликвидные активы превышают (равны) наиболее срочные обязательства;
- быстро реализуемые активы не менее суммы краткосрочных пассивов;
- сумма медленно реализуемых активов превышает либо равна долгосрочным пассивам;
- сумма трудно реализуемых активов не превышает постоянные пассивы, (это свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных активов).
Данные для оценки ликвидности баланса ОЦ санаторий «Юг» представлены в таблице 4.
Таблица 4.
Анализ ликвидности баланса ОЦ «Юг», тыс. руб.
| Актив | 01.01.00. | 01.01.01. | Пассив | 01.01.01. | 01.01.02. | Платежный излишек или недостаток | |
| 01.01.00 | 01.01.01. | ||||||
| Наиболее ликвидные активы | 439 | 3037 | Наиболее срочные обязательства | 15276 | 21911 | -14837 | -18874 |
| Быстро реализуемые активы | 5039 | 8627 | Краткосрочные пассивы | - | - | +5039 | +8627 |
| Медленно реализуемые активы | 1739 | 2404 | Долгосрочные пассивы | - | - | +1739 | +2404 |
| Трудно реализуемые активы | 97289 | 1152619 | Постоянные пассивы | 89763 | 1145465 | +7526 | +7154 |
| Баланс | 105039 | 1167376 | Баланс | 105039 | 1167376 | - | - |
| Текущая ликвидность | -9728 | -10247 | |||||
| Перспективная ликвидность | +1739 | +2404 | |||||
Из таблицы видно, что санаторий не способен покрыть своими наиболее ликвидными активами наиболее срочные обязательства. Это же подтверждает и оценка текущей ликвидности, которая свидетельствует о неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Показатель перспективной ликвидности представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Благодаря отсутствию краткосрочных и долгосрочных обязательств показатель перспективной ликвидности имеет положительное значение. Тем не менее, величина наиболее срочных обязательств представленных кредиторской задолженностью предприятия настолько велика, что их не способна покрыть даже реализация наиболее ликвидных, быстро и медленно реализуемых активов.
Превышение величины трудно реализуемых активов над величиной постоянных пассивов свидетельствует о несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.
Кроме того, необходимо отметить отсутствие положительной тенденции в изучаемых показателях. К началу отчетного периода ситуация только ухудшилась.
Далее для анализа ликвидности активов необходим расчет показателей платежеспособности. Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Они отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств (таблица 5.).
Таблица 5.
Относительные показатели ликвидности
| Показатели | Нормативы | 01.01.01. | 01.01.02. |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,03-0,08 | 0,029 | 0,139 |
| Коэффициент: промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) | Более 0,7 | 0,38 | 0,56 |
| Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) | 1,5-3 | 0,51 | 0,67 |
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что наиболее ликвидными оборотными активами может быть покрыто лишь малая часть краткосрочных обязательств. Значение этого коэффициента повысилось за отчетный год и приблизилось к нормативному значению данного показателя.
Однако значения коэффициента быстрой ликвидности и коэффициента текущей ликвидности далеки от нормального уровня. В частности, несмотря на то, что коэффициент общего покрытия возрос за год, однако оборотные активы способны покрыть лишь 67% от суммы краткосрочных обязательств. Столь низкое значение данного коэффициента говорит о том, что санаторий «Юг» не платежеспособен.
Оценка и прогноз способности предприятия выдержать убытки (анализ платежеспособности) должен осуществляться с помощью группы относительных финансовых индикаторов, рассчитываемых на основе чистых активов.
Данные для подобной оценки платежеспособности применительно к санаторию «Юг» сведены в таблице 6.
Таблица 6.
Относительные показатели платежеспособности
| Показатели | Нормативы | 01.01.01. | 01.01.02. |
| Коэффициент платежеспособности | минимум 50% | 85 | 98 |
| Соотношение чистых активов и обязательств | минимум 100% | 588 | 5228 |
| Соотношение чистых активов и уставного капитала (балансовая стоимость акций) | минимум 1 | 1 | 1 |
Коэффициент платежеспособности позволяет оценить какая часть валовых активов предприятия сформирована за счет собственного капитала. Можно использовать следующие критерии оценки платежеспособности (В. Прошина. Экономика и жизнь):
· высокая (Кпл > 75%);
· средняя (Кпл находится в диапазоне от 65% до 75%);
· положительная (Кпл от 50% до 65%);
· отрицательная (Кпл < 50%).
Минимально допустимый уровень 50. В нашем случае коэффициент платежеспособности вырос с 85% до 98%, то есть почти до 100%. Это говорит о том, что санаторий практически не пользуется привлеченными финансовыми средствами, то есть предприятие имеет почти абсолютную финансовую независимость.
Отношение чистых активов к привлеченным источникам финансирования (долгосрочным и краткосрочным пассивам) позволяет определить степень обеспеченности заемного капитала собственным. Минимальный уровень данного коэффициента равен 100%. Если значение показателя ниже, то наступают обстоятельства, предусмотренные ст. 8 ФЗ «О неплатежеспособности (банкротстве)». Уровень данного соотношения доля санатория «Юг» возрос с 588% до 5228%. То есть теоретически предприятие абсолютно платежеспособно.
Соотношение собственного и уставного капитала (Кс) показывает, сколько рублей чистых активов приходится на рубль уставного капитала. Для акционерного общества данный показатель выражает балансовую (книжную) стоимость акций. Минимальный уровень равен 1. В санатории значение данного коэффициента не изменилось и равняется 1. То есть собственный капитал санатория представлен суммой вложений в уставной капитал.