ПЗ = стр. 210 + стр. 220 (6)
Собственные оборотные средства (СОС) , его ориентировочное значение можно найти по формуле (7) . Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. При расчете показателя условно считается, что долгосрочные обязательства как источник средств используется для покрытия первого раздела баланса “Внеоборотные активы” . Показатель СОС используется для расчета коэффициентов: доля собственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение должно быть не менее 30 %) , доля собственных оборотных средств в запасах (нормативное значение - не менее 50 %) и др.
СОС = СК + ДП - ВА (7)
Нормальный источник формирования запасов (ИФЗ) , его величина определяется по формуле:
ИФЗ = СОС + Ссуды банка и займы, используемые + Расчеты с кредиторами по =
для покрытия запасов товарным операциям
= стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 + стр. 590 - стр. 190 стр. 230 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627 (8)
В зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.
¨ Абсолютная финансовая устойчивость, эта ситуация характеризуется неравенством:
ПЗ < СОС
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, т.к. означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
¨ Нормальная финансовая устойчивость, эта ситуация характеризуется неравенством:
СОС < ПЗ < ИФЗ
Такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные “нормальные” источники средств - собственные и привлеченные.
¨ Неустойчивое финансовое положение, эта ситуация характеризуется неравенством:
ПЗ > ИФЗ
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся “нормальными” , т.е. обоснованными.
¨ Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Но существует и другая методика, несколько отличающаяся от изложенной выше. По данной методике для характеристики источников формирования запасов и затрат используют несколько показателей, которые отражают различные виды источников; они рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса;
Наличие собственных оборотных средств (СОС)
СОС = стр. 490 - стр. 190 - стр. 390 (9)
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или наличие функционирующего капитала (КФ)
КФ = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 390 (10)
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)
ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 стр. 390 (11)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования
Излишек (+) или недостаток (-) СОС:
+ Фс = СОС - ЗЗ (12) , где ЗЗ рассчитывается по формуле (6)
Излишек (+) или недостаток (-) КФ:
+ Фт = КФ - ЗЗ (13)
Излишек (+) или недостаток (-) ВИ:
+ Фо = ВИ - ЗЗ (14)
С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S) . Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации.
S (Ф) 1, если Ф > 0
0, если Ф < 0 (15)
¨ Абсолютная устойчивость финансового состояния, при условии
+ Фс > 0, + Фт > 0, + Фо > 0, тогда S { 1; 1; 1}
¨ Нормальная устойчивость финансового состояния, при условии
+ Фс < 0, + Фт > 0, + Ф о > 0, тогда S { 0; 1; 1}
¨ Неустойчивое финансовое состояние, при условии
+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо > 0, тогда S { 0; 0; 1}
¨ Кризисное финансовое состояние
+ Фс < 0, + Фт < 0, + Фо < 0, тогда S { 0; 0; 0}
Помимо этого на основании данных “Бухгалтерского баланса” рассчитываются коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:
¨ Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (U1) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет простую интерпретацию: его значение, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Нормативное значение показателя должно быть не более 1. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
U1 = стр. 590 + стр. 690
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (16)
¨ Коэффициент концентрации собственного капитала (U2) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала (U3) , рассчитываемый по формуле (18) , - их сумма равна 1 (или 100 %) . По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположенные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60 %) .
U2 = стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244
стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (17) ,
U3 = стр. 590 + стр. 690
стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (18)
¨ Коэффициент финансовой независимости (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное значение должно быть не менее 0,5.
U4 = стр. 490
стр. 699 (19)
¨ Коэффициент финансовой зависимости (U5) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1 (или 100 %) , это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Например, значение его, равное 1,25 означает, что в каждом 1,25 руб., вложенного в активы предприятия 25 коп. заемные.
U5 = стр. 399 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (20)
¨ Коэффициент маневренности собственного капитала (U6) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
U6 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 стр. 690
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 (21)
¨ Коэффициент структуры долгосрочных вложений (U7) , его расчет основан на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
U7 = стр. 590
стр. 190 + стр. 230 (22)
¨ Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (U8) характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.
U8 = стр. 590
стр. 490 - стр. 390 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 (23)
¨ Коэффициент финансовой устойчивости (U9) показывает какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Нормативное значение показателя должно быть не менее 0,75.
U9 = стр. 490 + стр. 590
стр. 399 - стр. 390 (24)
¨ Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U10)
U10 = стр. 490 - стр. 190
стр. 210 + стр. 220 (25)
2.3.4 Оценка деловой активности предприятия
Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наиболее общей характеристикой результативности принято считать прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:
¨ определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;
¨ изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов;
¨ рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.
Набор экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия зависит от глубины исследования. По данным внешней отчетности можно проанализировать следующие показатели: показатели деловой активности, экономический эффект (прибыль) , показатели экономической эффективности (рентабельности) . Одно из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачиваемости, причем: