Курс лекций по Финансам предприятия (стр. 25 из 44)

Экономическая рентабельность = прибыль до налогообложения/активы. Значение этого показателя для РМ должно быть не ниже 10-15%

С точки зрения собственников предприятия рассчитывается финансовая рентабельность, где за базу берут собственный капитал. Этот показатель характеризует эффективность использования капитала, вложенного собственниками. Данный показатель рассчитывается по формуле:

Рентабельность собственного капитала (ROE) = чистая прибыль/собственный капитал.

Также рассчитывается рентабельность инвестиций или доход на

вложенный капитал.

Рентабельность инвестиций (ROI) =чистая прибыль/активы.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Для расчета данных показателей используют различные показатели прибыли – валовую, операционную, прибыль до налогообложения, чистую прибыль.

Валовая рентабельность = валовая прибыль/объём продаж.

Этот показатель показывает долю валовой прибыли в продажах.

Операционная рентабельность = операционная прибыль/объём продаж.

Рентабельность продаж = чистая прибыль/объём продаж.

. 6. Влияние инфляции на финансовые результаты.

Инфляция это процесс обесценения бумажных денег и безналичных денежных средств, неразменных на золото, который возникает в результате переполнения каналов обращения бумажных денег. Покупательная способность денег падает из-за превышения потребности в них.

Инфляцию классифицируют по годовым темпам изменения цен. В этой связи выделяют следующие группы инфляции (таб. 6.1 ).

Таблица 6.1

Изменение цен за год, %	Индекс инфляции за год (разы)	Название группы инфляции
До 1	!,01	Низкая инфляция
До 10	1,1	Ползучая инфляция
До 100	2	Галопирующая инфляция
До 1000	11	Гиперинфляция
До 10000 и более	101	Суперинфляция

Низкая инфляция считается допустимой и даже полезной, так как

способствует росту активности владельцев денег, побуждая их вкладывать деньги в прибыльные мероприятия.

Высокая инфляция отрицательно влияет на производство и

дестабилизирует финансовое положение предприятия.

Инфляция обесценивает все доходы и поступления предприятия. Любая

задержка в оплате ведет к тому, что предприятие получает лишь часть причитающейся суммы.

Инфляция ведет к неоправданному росту потребности в оборотных

средствах. Это связано с тем, что затраты в себестоимости учитываются по ценам предыдущего периода, а возмещение реальных расходов - в текущем периоде.

Инфляция искажает реальную стоимость капитала предприятия.

Финансовые отчеты предприятий о результатах деятельности, финансовом состоянии и использовании прибыли могут оказаться источником необъективной информации, так как различные элементы баланса теряют свою стоимость с различной скоростью. Так, денежная наличность и дебиторская задолженность в связи с инфляцией теряют свою стоимость и ведут к убыткам предприятия на сумму снижения покупательной способности долговых денег. И, наоборот, предприятия, увеличивающие свою кредиторскую задолженность, извлекают из этого выгоду, потому что расплачиваются по своим обязательствам деньгами со сниженной покупательной способностью.

Инфляция затрудняет как расширенное, так и простое воспроизводство.

Средства производства приобретаются в предшествующие периоды, когда покупательная способность денег была выше. Перенос стоимости этих активов на готовый продукт (амортизация и текущие затраты на производство) осуществляются в текущем периоде, то есть запаздывают во времени и, таким образом, по заниженной стоимости. Чем продолжительней производственный цикл, тем ниже перенесенная стоимость, тем «худее» источник накоплений предприятий на финансирование развития производства (инвестиций) за счет амортизации.

Наряду с этим текущие затраты и амортизация основных средств,

исчисленные по более высокой покупательной способности, для определения финансовых результатов вычитаются из поступлений (выручки от реализации) за текущий период, оцениваемый по более низкой покупательной способности денег. Итогом этого является то, что предприятие платит больше налога, и сокращаются источники финансирования предприятия.

Объективно оценить финансовые результаты и финансовое состояние предприятия можно с учетом поправки на инфляцию:

Сумма=====================

Анализ влияния инфляции на финансовый результат от продаж можно осуществить по этапам:

1. Влияние инфляции на стоимость продукции.

Для этого делим стоимость продукции отчетного периода по ценам отчетного периода на стоимость продукции отчетного периода по ценам базисного периода. Дробь характеризует индекс цен на продукцию, а разница между числителем и знаменателем дроби – абсолютное приращение выручки от продаж из-за изменения цен. Это означает увеличение прибыли за счет увеличения цен.

2. Влияние инфляции на стоимость закупаемых предметов труда.

Для этого необходимо стоимость закупленных материалов в отчетном периоде по ценам отчетного периода разделить на стоимость закупленных материалов в отчетном периоде по ценам базисного периода, то есть индекс цен на материалы. Разница между числителем и знаменателем покажет приращение стоимости затраченных предметов труда из-за изменения цен. В результате прибыль уменьшится за счет завышения себестоимости.

3. Влияние инфляции на трудовые затраты.

Здесь также делим общий фонд оплаты труда с начислениями на условный фонд оплаты труда с начислениями по затратам труда отчетного периода, но по расценкам труда базового периода. Разница между числителем и знаменателем дает приращение стоимости трудовых услуг из-за инфляции, что снижает прибыль.

4 Влияние инфляции на размер амортизации.

Для определения влияния данного фактора на прибыль нужно:

Переоценить основные средства по ценам отчетного периода. Затем по средней норме амортизации определить сумму амортизации по переоцененным основным средствам (ставим в числитель) и величину амортизации , которая была бы до переоценки (ставим в знаменатель). Разница между числителем и знаменателем это приращение суммы амортизации из-за изменения цен на основные средства. Это означает уменьшение прибыли за счет завышения себестоимости по амортизации.

5. Общее влияние на прибыль инфляции определяется вычитанием

из результата по первому этапу результатов завышения себестоимости по 2,3,4 этапам.

1. Максимизация прибыли.

Анализ взаимосвязи между затратами, объёмом производства (продаж) и прибылью является мощным инструментом управления, который позволяет менеджерам принимать экономически обоснованные решения по планированию и осуществлять контроль за поведением затрат и расходов в течение краткосрочного периода.

Сущность данного анализа заключается в установлении того, как изменения в объёме продаж влияют на изменение в затратах, расходах и прибыли. Управленческие модели, основанные на изучении этой взаимосвязи, иногда трактуются более узко, как анализ безубыточности производства.

Анализ безубыточности производства предполагает, что затраты и расходы предприятия делятся на переменные и постоянные.

Данный анализ сводится к определению точки безубыточности (порога рентабельности).

Точка безубыточности – это тот объём продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытков.

Для расчёта точки безубыточности в условиях производства одного вида продукции применяется 3 метода: уравнения, маржинального дохода и графического изображения.

Точка безубыточности может быть выражена в натуральных и денежных единицах.

Метод уравнения.

Объём продаж = переменные затраты и расходы + постоянные затраты и расходы + прибыль.

Поскольку прибыль в точке безубыточности равна нулю, то:

Объём продаж = переменные затраты и расходы + постоянные затраты и расходы,

или цена за единицу x количество единиц = (переменные затраты и расходы на единицу x количество единиц) + постоянные затраты и расходы.

Исходя из этого уравнения, можно определить продажи в натуральных единицах x:

точка безубыточности (единиц продукции)= постоянные затраты и расходы /цена за единицу – переменные затраты на единицу.

Метод маржинального дохода

Маржинальный доход = доходы от продаж - переменные затраты и расходы.

Маржинальный доход – постоянные затраты и расходы = прибыль.

В точке безубыточности:

Маржинальный доход на единицу продукции x объём продаж (единицы продукции) = постоянные затраты;

Отсюда:

Точка безубыточности (единиц продукции) = постоянные затраты и расходы /маржинальный доход на единицу продукции.

Маржинальный доход на единицу продукции = продажная цена на единицу – переменные затраты и расходы на единицу.

Для расчёта точки безубыточности в денежном выражении преобразуем следующую формулу:

Точка безубыточности (единиц продаж) =точка безубыточности в денежном выражении / продажная цена за единицу.

В данную формулу вместо показателя «точка безубыточности» подставим формулу.

Постоянные затраты и расходы: маржинальный доход на единицу = точка безубыточности в денежном выражении /продажная цена за единицу.

Отсюда:

Точка безубыточности в денежном выражении = постоянные затраты и расходы /(маржинальный доход за единицу продукции / продажная цена за единицу продукции)

Знаменатель этой дроби называют нормой маржинального дохода, которая выражается в %. Норма маржинального дохода – это отношение маржинального дохода на единицу продукции к её продажной цене или маржинального дохода в целом к общему объёму продаж. Таким образом: