Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике ведения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.
К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные значения которых или накладывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
-повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
-превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
-чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
-устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
-хроническая нехватка оборотных средств;
-устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;
-хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами /в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов/;
-высокий удельный вес дебиторской задолженности;
-наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
-ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
-использование /вынужденное/ новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
-применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
-потенциальные потери долгосрочных контрактов;
-неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действующих мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
-потери ключевых сотрудников аппарата управления;
-вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно-технического процесса;
-излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта;
-чрезмерная зависимость организации от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива;
-участие в судебных разбирательствах организации с непредсказуемым исходом;
-потеря ключевых контрагентов;
организации;
-неэффективные долгосрочные соглашения;
-политический риск, связанный с организацией в целом или ее ключевыми подразделениями.
К достоинствам этих рекомендаций можно отнести системность, комплексный подход к пониманию финансового состояния организации с точки зрения возможного банкротства, применение любой организацией любой отрасли без существенных корректировок.
2.Реструктуризация предприятия. Виды и методы реструктуризации.
Реструктуризация – это комплекс правовых, организационно-технических и оперативных мер инициированных собственниками предприятий, кредиторами и направленных на финансово-экономическое оздоровление предприятий на основе рекапитализации, изменения структуры активов и обязательств, перестройки менеджмента и рыночной политики, внесение изменений в производственно-операционный процесс.
Реструктуризация предприятия как способ повышения его рыночной стоимости может предполагать:
-реструктуризацию долгов ( кредиторской задолженности) предприятия;
-реструктуризацию активов фирмы, в т.ч. дебиторской задолженности;
-реструктуризацию акционерного капитала предприятия, а также реструктуризация хозяйственных операций.
Реструктуризация долга означает:
-отсрочка долга;
-рассрочка кредиторской задолженности;
-конвертация долга;
-продажа долговых обязательств;
-покупка долгов;
-обмен кредиторской задолженности на дебиторскую задолженность (взаимозачет).
Реструктуризация активов предприятия предполагает любое изменение структуры активов в связи с :
-продажей избыточных активов;
-приобретением имущества, необходимого для освоения новой
продукции взамен продажи активов, которые были нужны для выпуска снимаемых с производства изделий;
-изменением соотношения между реальными и финансовыми активами
предприятия вследствие замещения одних из них на другие;
-тем же в части соотношения между материальными и не
материальными активами;
-реорганизацией фирмы.
В реструктуризации очень часто делают акцент на «выводе»
избыточных активов. Вывод должен быть правомочным (юридически оформленным)- продажа, внесение в дочерние предприятия, списание, дарение в виде спонсорской помощи, передача социальных объектов.
Реструктуризация акционерного капитала - это изменение
соотношения между количеством обыкновенных акций в составе крупных пакетов, находящихся в собственности отдельных совладельцев фирмы, в результате:
- выпуска и размещения на фондовом рынке новых акций;
-увеличение уставного капитала баз размещения на фондовом рынке акций;
-уменьшение уставного капитала без выкупа акций предприятия с фондового рынка;
-слияний и поглощений;
-приобретение незначительных количеств акций, принадлежащих третьим лицам или продаж собственных акций;
- диверсификации инвестиционного портфеля предприятий.
Реструктуризация способна дать отдачу только в качестве средства, обеспечивающего более успешное освоение предварительно выбранного коммерчески выгодного и перспективного нового проекта (расширения производства, внедрения новых технологий)
Реструктуризация хозяйственных операций обозначает:
-снятие с производства той продукции, оптимизация выпуска и цены по которой в ходе анализа безубыточности и составления плана производства и сбыта продукции не приводит к обеспечению прибыльности;
-расширение выпуска и продажи выгодной продукции;
-диверсификацию деятельности;
-освоение новой продукции.
В 2001 году в РМ был принят закон «О несостоятельности». Принятие этого закона одновременно отменило действие ранее принятых в1996 году законов «О банкротстве» и «О реструктуризации». В этом законе определены признаки несостоятельности предприятия и определены пути преодоления этого состояния.
Несостоятельность предприятия может быть преодолена путём:
1) вне судебного процесса, являющимся процессом реструктуризации, применяемым и осуществляемым на несостоятельных предприятиях под надзором Совета кредиторов. Совет кредиторов – это орган, действующий от имени государства в отношениях с неплатежными предприятиями и состоящий из государственных и некоммерческих кредиторов, предложенных Правительством и утверждённых Парламентом. В 2006 году Совет кредиторов упразднен и реструктуризация может осуществляться предприятиями самостоятельно.
2) Судебного процесса, являющегося процессом несостоятельности, применяемым к несостоятельным предприятиям и другим объектам, возбуждаемого судебной инстанцией.
Поводом для реструктуризации является:
1) несостоятельность предприятия;
2) неспособность выйти из финансового кризиса собственными силами;
3) наличие жизнеспособных и функциональных мощностей;
4) письменное заявление собственника, кредитора, менеджера, органа власти о реструктуризации;
5) письменное согласие кредиторов.
Рост фирмы – неотъемлемая часть её жизнеспособности. Рост может быть внутренним и внешним. В первом случае, фирма приобретает активы за счёт собственных и заёмных средств. Внешний рост – это приобретение другой фирмы, путём слияния или поглощения. Изменение структуры это не только слияние и поглощение. Это любое изменение структуры капитала, текущей деятельности, собственности – распродажи, создание филиалов, выкуп контрольного пакета акций и другое.
При слиянии компаний происходит операционная экономия, устраняется дублирование функций различных работников, объединяются учёт, маркетинг, снабжение. Кроме этого достигается экономия за счёт масштаба (до разумных пределов). Здесь очень важно не нарушать противомонопольные законы и законы конкуренции.
Очень важная задача реструктуризации – повышение качества управления. В крупных компаниях можно приглашать более компетентных менеджеров. Если при слиянии двух компаний увеличится общая стоимость по сравнению со стоимостью двух компаний отдельно, то это называется синергия (синергетический эффект 2+2 = 5).
Компания может дивестировать средства из части активов или полностью самоликвидироваться. Дивестирование – это реализация части предприятия или фирмы в целом. Продажа активов фирмы разным покупателям производится тогда, когда в результате будет получена большая стоимость, чем продажа фирмы в целом, например, в результате слияния.
Одной из форм реструктуризации является изменение структуры собственности, т.е. приватизация – преобразование компании открытого типа (АО) в частную, т.е. компания выкупается небольшим числом акционеров, работающих в ней. В этом случае повышается заинтересованность работников в конечных результатах работы.
4. Процедура банкротства. Реструктуризация и ликвидация при банкротстве.
Банкротство предприятия – новое явление для экономики нашей республики.
Под несостоятельностью (банкротством) понимается признание экономическим судом или объявленная должником неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов.
В процессе процедуры банкротства используются следующие понятия:
1) досудебная санация – меры, принимаемые для восстановления платежеспособности;
2) мировые соглашение – достижение договорённости между должником и кредиторами об отсрочке платежа или скидки с долга;
3) наблюдение – процедура, применяемая к должнику с момента принятия экономическим судом заявления о признании должника банкротом в целях сохранности имущества и проведения анализа финансового состояния (временный управляющий от суда);