Фінансовий аналіз ЗАТ Єврокар за 2009р (стр. 3 из 6)

Рівень фінансового важеля

РФВ = Δ Rвк, %

ΔВП, %

0,952 – 0,461

—————— • 100

0,754

РФВ п/к = 50,5% = ——————————— = 1,20

450000 – 250000

——————— • 100

369569,4

0,717 – 0,369

—————— • 100

0,577

РФВ п/к = 30% = ——————————— = 1,11

54,1

2,135 – 0,919

—————— • 100

1,646

РФВ п/к = 80% = ——————————— = 1,36

54,1

Якщо частка позикового капіталу становить 50,5%, то зміна валового прибутку на 1 % спричиняє збільшення Rвк на 1,20%, при п/к = 30% на 1,11%, при п/к = 80% на 1,36%.

П’ятифакторна модель рентабельності власного капіталу

Рентабельність власного капіталу можна розширити. До важливих показників фінансового стану підприємства належать:

1. Ліквідність
2. Оборотність поточних активів
3. Співвідношення термінових зобов’язань і капіталу підприємства.

Розширена формула для визначення впливу чинників на рентабельність власного

капіталу має вигляд:

Р Р А=П ПП ПА V

Rвк = —– = —– • ——– • —— • —– • —– ;

ВК V ВК А ПП ПА

ПА, ПП – поточні активи та пасиви за даними балансу підприємства.

П’ятифакторна модель включає такі показники:

1. рентабельність реалізації
2. Коефіцієнт фінансової залежності
3. частка термінових зобов’язань у валюті балансу
4. Коефіцієнт загального покриття (поточної платоспроможності);
5. Оборотність поточних активів.

Рентабельність власного капіталу за звітний період обчислюється як добуток наведених показників:

189760,2 189760,2 521275,05 260809,15 436668,1

Rвк = ——— = ———– • ————– • ———— • ———— •

260465,9 2751908,2 260465,9 521275,05 260809,15

2751908,2

• ———– = 0,728, або 72,8%,

436668,1

З метою розширення аналітичних висновків формулу можна доповнити співмножником – коефіцієнтом реінвестування чистого прибутку Кр (частка чистого прибутку, що спрямовується на нагромадження – нерозподілений прибуток). У результаті отримаємо коефіцієнт нарощування власного капіталу за рахунок прибутку ΔВКр (відношення реінвестованого прибутку до власного капіталу:

Рr А ПП ПА V Pr

Δ ВКр = —– • —– • ——– • —— • —– • —– ;

ВК ВК А ПП ПА Р

Pr – частка реінвестованого прибутку

Rвк за розміром власного капіталу на початок звітного періоду дорівнює:

189760,2

R’вк = ——————— = 0,8834

214797.5 + 0 + 0

Коефіцієнт реінвестування чистого прибутку дорівнює:

Pr 81294,7

Кр = —— = ———— = 0,4284

Р 189760,2

Де 81294,7 – реінвестований (нерозподілений прибуток, тис грн.)

Темп збільшення власного капіталу:

Pr

ΔВК = R’вк • — = 0,8834 х 0,4284 = 0,3784 = 37,84%

Р

Підвищення рентабельності власного капіталу і коефіцієнта реінвестування прибутку за умов збереження пропорцій між фінансовими показниками визначеними за три або п’ятифакторною моделлю, детермінує темп збільшення виручки від реалізації.

Кр • Rвк

ΔV = ————— .

1 - Кр • Rвк

Рівень темпу збільшення виручки:

0,4284 х 0,728 0,3119

ΔV = —————— = ———— = 0,4533 або 45,33 %

1 – 0,4284 х 0,728 0,6881

Аналіз рентабельності виробничих фондів

Факторна модель рентабельності виробничих фондів розраховуємо за формулою:

Р Р/V 1- S / V

R в.ф. = —————— = —————— = —————— =

ОВФ +ОбВФ ОВФ ОбВФ ОВФ ОбВФ

——– + ––––– ––––– + –––––

V V V V

1 - (ЗП/V + M/V + AM/V)

= ————————— ,

ОВФ ОбВФ

––– + ––––––

V V

Де Р/V – рентабельність продукції;

S / V – витрати на 1 грн продукції за повною собівартістю;

ЗП/V, M/V , АM/V – частка зарплати, вартості матеріалів та амортизації у реалізованій продукції V;

ОВФ, ОбВФ – середня за період вартість виробничих фондів відповідно основних та оборотних;

ОВФ

——– - фондомісткість продукції за основними виробничими

V фондами;

ОбВФ

——– - коефіцієнт закріплення обігових коштів.

V

Кількісну оцінку впливу окремих чинників на рівень рентабельності виробничих фондів визначають методом ланцюгових підстановок або інтегральним методом оцінювання впливу чинників.

Таблиця 5

Вихідні дані для факторного аналізу рентабельності виробничих фондів

№ п/п	Показник	Період
		Звітний	Поперед.
1 2 3 4 5 6 7 8 9	Прибуток від звичайної діяльності, тис. грн Чиста виручка від реалізації продукції, тис. грн Середньорічна вартість основних виробничих фондів, тис.грн Середньорічна вартість оборотних виробничих фондів (запасів), тис.грн Середньорічна вартість виробничих фондів (р.3 + р.4), тис.грн Коефіцієнт фондомісткості продукції (р.3 : р.2), коп. на 1 грн. Коефіцієнт закріплення обігових коштів (р.4 : р.2), коп. на 1 грн. Рентабельність реалізованої продукції (р.1: р.2), коп. на 1 грн. Рентабельність виробничих фондів (р.1: р.5), коп. на 1 грн.	253013.6 2751908,2 20402,55* 65733,2* 86135,75 0,74 2,39 9,19 293,74	131996.7 1701477,1 20550,5 44861.3 65411,8 1,21 2,64 7,76 201,79

* Умовно береться як середньорічна вартість.

Рівень рентабельності виробничих фондів за звітний рік становить 293,74%, а за попередній – 201,79%, рентабельність збільшилась на 91,95 пункти.

Вплив чинників на зміну рівня рентабельності розраховується методом ланцюгових підстановок:

1. Збільшення частки прибутку на 1 грн. реалізованої продукції спричинило підвищення рівня рентабельності на 109,9 пункти (311,69 – 201,79), де 311,69 = 12 : (1,21 + 2,64) • 100%;

2. Зменшення фондомісткості, або збільшення фондовіддачі основних виробничих фондів, призвело до підвищення рентабельності фондів на 43,34 пунктів (355,03 – 311,69), де 355,03 = 12 : (0,74 + 2,64) • 100%. Тут виключається вплив коефіцієнта закріплення обігових коштів оскільки в розрахунку він береться на рівні попереднього періоду.

3. Зменшення коефіцієнта закріплення оборотних виробничих фондів (прискорення їх оборотності) спричинило підвищення рентабельності на 250,4 пункти (293,74 – 43,34). Рентабельність фондів за наведеними чинниками понизилась на 403,64 пункти (109,9 + 43,34 + 250,4).

Аналіз складу і джерел утворення майна підприємства

Порівняльний аналітичний баланс

Структура і джерела утворення майна підприємства досліджуються за допомогою порівняльного аналітичного балансу. При складанні та аналізі порівняльного балансу використовують прийоми аналізу горизонтального (визначають абсолютні та відносні зміни різних статей балансу) та вертикального (визначають питому вагу окремих статей та їх змін).

На основі структури змін в активі та пасиві можна зробити висновки про те, які джерела в основному забезпечували надходження нових коштів і в які активи вони були інвестовані. Забезпечення наступних витрат і платежів (розділ ІІ пасиву) та доходи майбутніх періодів (розділ V пасиву) показують заборгованість підприємства власне собі (власні кошти підприємства).

Таблиця 6

Агрегований порівняльний аналітичний баланс

№ рядка	Стаття балансу	На поч. звіт пер		На кін звіт пер		Зміни за звітний період
		Тис грн.	% до підсумку	Тис грн.	% до підсумку	Абсол. (+/-), тис грн. (гр3-гр1)	Темп, % (гр5/гр1)	Структури, % (за гр5)	Частка п-тів (гр4-гр2)
а	б	1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1	Майно разом	425540.8	100	617009.3	100	+191468,5	+45	100	0
1.1	Необоротні активи	82228.9	19,3	86985	14,1	+4756,1	+5,8	+2,5	-5,2
1.2	Оборотні активи	343311,9	80,7	530024,3	85,9	+186712,4	+54,4	+97,5	+5,2
1.2.1	Запаси	154751,4	36,4	232716,8	37,7	+77965,4	+50,4	+40,7	+1,3
1.2.2	Дебіторська заборгованість	63174,5	14,8	121385,1	19,7	+58210,6	+92,1	+30,4	+4,9
1.2.3	Грошові кошти та їх еквіваленти	119507,7	28,1	169355,5	27,4	+49847,8	+41,7	+26	-0,7
1.2.4	Інші оборотні активи	5869.5	1,4	6554.3	1,1	+684,8	+11,7	+0,4	-0,3
1.2.5	Витрати майбутніх періодів	8,8	0,002	12,6	0,002	+3,8	+43,2	+0,002	0
Пасив
2	Джерела майна разом	425540.8	100	617009.3	100	+191468,5	+45	100	0
2.1	Власний капітал	214797.5	50,5	306134,3	49,6	+91336,8	+42,5	+47,7	-0,9
2.1.1	Статутний капітал	90897.8	21,4	90897.8	14,7	0	0	0	-6,7
2.1.2	Додатковий вкладений капітал	17030.3	4	17030.3	2,8	0	0	0	-1,2
2.1.3	Резервний капітал	0	0	9488	1,5	+9488	+100	+5	+1,5
2.1.4	Нерозподілений прибуток	106869.4	25,1	188164.1	30,5	+81294,7	+76,1	+42,5	+5,4
2.1.5	Інші джерела	0	0	554.1	0,09	+554,1	+100	+0,3	+0,09
2.2	Позиковий капітал	210743.3	49,5	310875	50,4	+100131,7	+47,5	+52,3	+0,9
2.2.1	Короткострокові кредити та позики	119715.3	28,1	108575	17,6	-11140,3	-9,3	-5,8	-10,5
2.2.2	Кредиторська заборгованість і поточні зобов’язання	91028	21,4	202300	32,8	+111272	+122,2	+58,1	+11,4

Аналіз якісних зрушень у майновому стані підприємства