Са = ТА / ВА – структура активов корпорации (показывает какаю часть активов корпорации составляют оборотные средства).
Помимо анализа рентабельности всех вложений корпорации можно провести анализ отдачи на каждый рубль собственных средств или анализ рентабельности собственного капитала.
Таблица 4
Результаты оценки влияния факторов на общую рентабельность
ООО «Синтез» по первой модели
| 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | |||
| ПП | 0,05714 | 0,05556 | 0,06000 | 0,05000 | ||
| Оа | 1,16667 | 1,26000 | 1,36364 | 1,14286 | ||
| Км | 3,00000 | 2,50000 | 2,75000 | 3,50000 | ||
| Коп | 0,20000 | 0,21053 | 0,20000 | 0,20000 | ||
| РО | 0,04000 | 0,03684 | 0,04500 | 0,04000 | ||
| 2007-2006 | 2008-2007 | 2009-2008 | ||||
| Изменение ПП | -0,00159 | 0,00444 | -0,01000 | |||
| Изменение Оа | 0,09333 | 0,10364 | -0,22078 | |||
| Изменение Км | -0,50000 | 0,25000 | 0,75000 | |||
| Изменение Коп | 0,01053 | -0,01053 | 0,00000 | |||
| Влияние ПП | -0,00105 | 0,00333 | -0,00800 | |||
| Влияние Оа | 0,00281 | 0,00317 | -0,00927 | |||
| Влияние Км | -0,00702 | 0,00350 | 0,01227 | |||
| Влияние Коп | 0,00211 | -0,00184 | 0,00000 | |||
| Сумма влияний | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | |||
| Изменение РО | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | |||
Таблица 5
Результаты оценки влияния факторов на общую рентабельность
ООО «Синтез» по второй модели
| 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | ||
| Кип | 0,06154 | 0,05738 | 0,06429 | 0,05405 | |
| Ррп | 1,03175 | 1,04274 | 1,11465 | 1,03933 | |
| Оп | 1,05000 | 1,17000 | 1,14182 | 1,01714 | |
| Са | 0,60000 | 0,52632 | 0,55000 | 0,70000 | |
| РО | 0,04000 | 0,03684 | 0,04500 | 0,04000 | |
| 2007-2006 | 2008-2007 | 2009-2008 | |||
| Изменение Кип | -0,00416 | 0,00691 | -0,01023 | ||
| Изменение Ррп | 0,01099 | 0,07191 | -0,07532 | ||
| Изменение Оп | 0,12000 | -0,02818 | -0,12468 | ||
| Изменение Са | -0,07368 | 0,02368 | 0,15000 | ||
| Влияние Кип | -0,00267 | 0,00484 | -0,00757 | ||
| Влияние Ррп | 0,00042 | 0,00259 | -0,00345 | ||
| Влияние Оп | 0,00401 | -0,00093 | -0,00625 | ||
| Влияние Са | -0,00491 | 0,00166 | 0,01227 | ||
| Сумма влияний | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | ||
| Изменение РО | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | ||
Таблица 6
Результаты оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала
ООО «Синтез»
| 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | ||||
| ПП | 0,05714 | 0,05556 | 0,06000 | 0,05000 | |||
| Оа | 0,70000 | 0,66316 | 0,75000 | 0,80000 | |||
| ФР | 5,00000 | 4,75000 | 5,00000 | 5,00000 | |||
| РСК | 0,20000 | 0,17500 | 0,22500 | 0,20000 | |||
| 2007-2006 | 2008-2007 | 2009-2008 | |||||
| Изменение ПП | -0,00159 | 0,00444 | -0,01000 | ||||
| Изменение Оа | -0,03684 | 0,08684 | 0,05000 | ||||
| Изменение ФР | -0,25000 | 0,25000 | 0,00000 | ||||
| Влияние ПП | -0,00500 | 0,01667 | -0,04000 | ||||
| Влияние Оа | -0,01000 | 0,02412 | 0,01500 | ||||
| Влияние ФР | -0,01000 | 0,00921 | 0,00000 | ||||
| Сумма влияний | -0,02500 | 0,05000 | -0,02500 | ||||
| Изменение РСК | -0,02500 | 0,05000 | -0,02500 | ||||
Проведем анализ ООО «Синтез» по данным таблиц. Прежде всего, необходимо отметить, что предприятие прибыльное, то есть имеется чистая прибыль. Норма рентабельности собственного капитала составляет в среднем за все исследуемые периоды около 20%, что свидетельствует о достаточно высокой инвестиционной привлекательности ООО «Синтез». Общая рентабельность составляет около 4%, что дает основания считать объем активов завышенным. Одним из направлений работы менеджмента является в данной ситуации оптимизация состава и структуры активов предприятия.
Рассмотрим факторы, оказывающие негативное влияние как на общую рентабельность, так и на рентабельность собственного капитала. В частности, снижение рентабельности собственного капитала в последнем из рассматриваемых периодов произошло из-за резкого падения прибыльности продаж, а общая рентабельность снизилась как из-за ухудшения использования прибыли, так и из-за изменения структуры активов предприятия.
В целом по проведенному анализу можно заключить, что с устранением указанных недостатков качество деятельности предприятия может улучшиться, а его инвестиционная привлекательность может возрасти.
После проведения факторного анализа целесообразно осуществить анализ инвестиционных потребностей. Рассмотрим основные его этапы для ООО «Синтез» более подробно.
Данные для анализа инвестиционных потребностей приведены в табл.7. У ООО «Синтез» имеется четыре инвестиционных проекта. Значения по движению денежных средств соответствуют предварительным расчетам. Отрицательные значения в ячейках означают расходование средств, а положительные – получению.
Таблица 7
График финансовых потоков по инвестиционным проектам
ООО «Синтез», тыс. руб.
| Периоды | 2007 | 2008 | 2009 |
| Проект 1 | -200 | -400 | -800 |
| Проект 2 | -80 | -200 | -400 |
| Проект 3 | -50 | -150 | -200 |
| Проект 4 | 0 | -50 | -100 |
| Сальдо | -330 | -800 | -1500 |
Собственные источники финансирования составляют порядка 200 тыс. руб. в каждом периоде. Это соответствует половине средней чистой прибыли ООО «Синтез». Остальная половина может пойти на выплату процентов по кредитам и дивидендов.