Срок службы все производственной линии определен 15 лет (станка, аппарата подачи пара и транспортера). Амортизация рассчитана линейным способом. Годовая норма амортизации = 1/15*100%. = 6,6 %
Таким образом, годовая сумма амортизации составит:
· Станок-92 400 руб.
· аппарат подачи пара-39 600 руб.
· конвейерная лента-27 720 руб.
Расчет остаточной стоимости основных средств.
Станок LSA 5000.
1 год: 1400 000- 1400 000*6,6 % = 1 307 600
2год: 1 307 600-92 400= 1 215 000
3 год: 1 215 000-92 400=1 122 800
4 год: 1 122 800- -92 400= 1 030 400
5 год: 1 030 400 -92 400=938 000
Аппарат подачи пара (годовая норма амортизации -6,6%)
1 год: 600 000- 600 000*6,6 % = 560 400
2год: 560 400-39 600=520 800
3 год: 520 800-39600=481 200
4 год: 481 200-39 600=441 600
5 год: 441 600 -39 600=402 000
Конвейерная лента.
1 год: 420 000- 420 000*6,6 % = 392 280
2год: 392 280-27 720=364 560
3 год: 364 560- 27 720=336 840
4 год: 336 840-27 720=309 120
5 год: 309 120-27 750=281 400
Налог на имущество уплачивается организацией в размере 2,2 % от среднегодовой стоимости основных средств.
Расчет налога на имущество
· по основному средству станок LSA 5000:
Среднегодовая стоимость станка = 1400 000 (янв.) + 1400 000-7700 (февр.)- 1392 300-7700(март)-1 384 600-7700(апрель)-1 376 900-7700(май)-1 369 200-7700(июнь) - 1 361 500-7700(Июль)-1 353 800-7700(авг.) -1346 100-7700(сент.)-1 338 400-7700(окт)-1330 700- 7700(нояб.)- 1323 000-7700(декабрь) -1 315 300 – 7700(январь)/ 13 = (1 400 000+ 1 392300 +1 384 600+1 376 900+ 1369 200+1 361 500+1 353 800+ 1 346 100+ 1 338 400+ 1330 700+1323 000+1 315 300 + 1 307 600) /13=1 353 800
Налог(2007 г.): 1 353 800*2,2%=29 783,6
2008 г.- 26 730 руб.
2009 г. -24 701,6 руб.
2010 г.-22 668,8 руб.
2011 г.- 20 636 руб.
· По основному средству аппарат подачи пара
Расчет производится аналогично предыдущему.
2007 г. – 984,4 руб.
2008 г.- 881,35 руб.
2009 г.- 814,34 руб.
2010 г.- 747,32 руб.
2011 г.- 680,3 руб.
· По основному средству конвейерная лента.
2007 г. – 663,86 руб.
2008 г.-616,95 руб.
2009 г.- 570,07 руб.
2010 г.- 523,13 руб.
2011 г.- 476,2 руб.
Издержки по продажам планируются в размере 0,9% от получаемой выручки.
Для реализации данного инвестиционного проекта необходимо включить в штат сотрудников предприятия дополнительно тридцать работников, а именно: мастера тарного цеха и основных рабочих с общим фондом заработной платы 247 000 руб.
Заработную плату мастеру планируется уплачивать в размере 15 000 руб., а рабочим – 8 000 руб. Отчисления от заработной платы составят:
ЕСН 26 %- 64 220 руб. в год.
НДФЛ 13 %- 32 110 руб. в год.
Налоговые вычеты не предусматриваются.
Объем ожидаемого выпуска пластиковых ящиков в результате реализации инвестиционного проекта составит:
Табл. 3
| Наименование | Объем, тыс. шт. | Цена (руб. за 1 тыс. шт.) | Сумма, тыс. руб. |
| Пластиковый ящик (тара) категории 1-с. | 150 | 30 000 | 4 500 000 |
В связи с отсутствием у предприятия достаточных средств, финансирование намечается за счет средств привлеченного кредита. Стоимость заемного капитала определяется явными затратами предприятия – это та ставка процента, которую организация вынуждено платить ссудодателю за предоставленный кредит. Таким образом, расчет стоимости заемного капитала достаточно очевиден. Так, если ООО «КВЗ» взяло 2 638 000 рублей виде долгосрочного кредита в банке под 10 % годовых, то стоимость этого элемента будет равна
10 % (или 263 800 руб. в абсолютном измерении). Однако необходимо учитывать некоторые особенности заемных источников финансирования. К этим особенностям относятся, прежде всего, налоговые эффекты. В большинстве стран налоговое законодательство разрешает затраты, связанные с выплатой процентов относить на себестоимость, то есть исключать из налогооблагаемой прибыли.
Рассматриваемое предприятие использует кредит в размере 2 638 000 рублей. Доналоговая стоимость этого кредита (процентная ставка) 10 % годовых, то есть предприятие должно ежегодно списывать на затраты оплату процентов в размере 2963 800 рублей. Налог на прибыль составляет 24 %. Тогда рост затрат позволяет спасти от выплаты налога 63 312 рублей (263 800 * 0,24). Таким образом, фактические затраты на обслуживание долга будут меньше на эту сумму и составят 200 488 руб. Стоимость заемного капитала с учетом налоговых эффектов будет уже не 10, а 7,6 %.
Тогда посленалоговая стоимость заемного капитала будет рассчитываться по следующей формуле:
k d = i (1-t) +((i-(rреф..+M))*t
r реф. – ставка рефинансирования; М-маржа.
Тогда стоимость заемного капитала, используемого ООО «КВЗ» для финансирования инвестиционного проекта составит (при ставке налога на прибыль 24 %, ставке рефинансирования 11,7 %, маржа 3 %):
k. d =10(1-0,24)+((10-(11,7+3))*0,24= 6,47 %
Следует отметить, что к налоговым эффектам надо относиться осторожно. Например, не нужно учитывать налоговый эффект, если предприятие только планирует получить прибыль в определенные периоды.
Источники получения и погашения средств:
· Величина привлеченных кредитных ресурсов – 2 638 000 руб.
Кредит планируется взять в ОАО «Сетевой Нефтяной банк», погашение кредита предусматривается в течение 5 лет, предполагаемая процентная ставка по кредиту – 10 % годовых.
Источник погашения кредита- средства от реализации продукции завода.
Табл. 4
График погашения кредита.
| № | Остаток на начало года | Доля погашения | Остаток на конец года | 10 % | Сумма выплат |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | 2 638 000 | 527 600 | 2 110 400 | 263 800 | 791 400 |
| 2 | 2 110 400 | 527 600 | 1 582 800 | 211 040 | 738 640 |
| 3 | 1 582 800 | 527 600 | 1 055 200 | 158 280 | 685 880 |
| 4 | 1 055 200 | 527 600 | 527 600 | 105 520 | 633 120 |
| 5 | 527 600 | 527 600 | 0,00 | 52 760 | 580 360 |
| Итого 2638 000 | 791 400 3 429 400 | ||||
Основные показатели проекта.
· Объем производства продукции-100 тысяч пластмассовых ящиков в год, длиной 0,6 м, шириной 0,4 м, высотой 0,3 м.
· Предполагаемый объем продаж -4 500 000 рублей
· Предполагаемый срок реализации проекта 5 лет
· Объем капитальных вложений 2 638 000 руб.
Обеспечение ресурсами: технологии, сырье, энергообеспечение, персонал связь-98 %. Производственные площади- 100 %.Оборудование планируется поместить в помещение тарного цеха. Расширение тарного цеха планируется путем присоединения к имеющейся производственной площади купленного здания площадью 100 квадратных метров.
Стадия готовности: стадия разработки документации. Подписан контракт с фирмой «Альфа» (ФРГ) на поставку пресс-станка LSA 5000 и подготовлен проект контракта поставку порошкообразного вещества с фирмой «Бэта».
Источники получения и погашения средств:
источник финансирования - кредит ОАО «Сетевой Нефтяной банк»
Источник погашения кредита- средства от реализации продукции завода. Погашения кредита предусматривается в течение 5 лет.
2.2 Расчет чистых денежных потоков
Цена реализации в 1-й год составит 30 000 руб. за 1000 шт. и будет оставаться на прежнем уровне. Объем реализации планируется увеличивать ежегодно на 15 000 штук. Таким образом, объем реализации в 1-й год достигнут 150 000 штук, во 2-й – 165 000 штук, 3-й- 180 000 штук, 4-й – 195 000 шт., 5-й – 210 000 шт.
Возврат основной суммы кредита предусматривается равными долями, начиная с первого года. Амортизация начислена линейным способом – общая сумма начисленной амортизации в год равна 159 720 руб.
В начале 5 –года реализации проекта предпритияе планирует продать основное средство- аппарат подачи пара. Ликвидационная стоимость указанного основного средства составит 441 600 руб.
Разработчиками рассматриваемого инвестиционного проекта в ставку дисконтирования включены:
· предполагаемый процент риска по проекту-2 %:
нестабильность законодательства- 0,3 %.Этот риск может привести к росту себестоимости на внутреннем рынке на 15- 20 %.
неустойчивость сбыта- 0,4%. Этот риск приведет к уменьшению прибыли, появление альтернативной продукции с качественными показателями, выше, чем у ООО «КВЗ»- 1 %. Указанный риск может привести к потери части рынка(25 %)
рост цен на сырье, материалы, тарифы -0,3 %
· ставка по кредиту – 10 % годовых, прогнозируемый уровень инфляции- в среднем, около 8 %. Следовательно ставка дисконтирования составит 20 %. А коэффициент дисконтирования будет иметь вид: 1/(1+0,2)n, n= 1…..5.
Табл.5
Чистый денежный поток.
| Показатель | Год | |||||
| 0-й | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | |
| Операционная деятельность | ||||||
| 1. Выручка от продаж (без НДС) | 0 | 4 500 000 | 4 950 000 | 5 400 000 | 5 850 000 | 6 300000 |
| 2.Материалы и комплектующие | 0 | -218 000 | -240 000 | -262 000 | -264 000 | -386 000 |
| 3.Заработная плата и отчисления | 0 | -343 330 | -343 342 | -343 354 | -343 366 | -343 378 |
| 4.Общезаовдские и накладные расходы | -112 500 | -123 750 | -135000 | -146 250 | -157 500 | |
| 5.Издержки на продажах | 0 | -15 000 | -17 000 | -20 000 | -20 600 | -21 200 |
| 6.Амортизация (линейным способом) | 0 | -159 720 | -159 720 | -159 720 | -159 720 | -159 720 |
| 7.Проценты в составе себестоимости | 0 | -263 800 | -211 040 | -158 280 | -105 520 | -52 760 |
| 8.Расходы будущих периодов | 0 | -4000 | -3500 | -1000 | -1000 | -1000 |
| 9.Налог на имущество | 0 | -31 434,57 | -28 228,3 | -26 086 | -23 939,25 | -21 792,5 |
| 10.Балансовая прибыль | 0 | 3 352 245,43 | 3 823 419,7 | 4 294 560 | 4 785 604,75 | 5 156 649,5 |
| 11.Налог на прибыль | 0 | -804 538,9 | -917 620,73 | 1 030 694,4 | -1 148 545,14 | -1 237 595,88 |
| 12.Чистая прибыль | 2 547 706,53 | 2 905 798,97 | 3 263 865,6 | 3 637 059,61 | 3 919 053,62 | |
| 13.Сальдо операционной деятельности | 0 | 2 975 226,53 | 3 280 058,97 | 3 582 865,6 | 3 903 299,61 | 4 132 533,62 |
| Инвестиционная деятельность. | ||||||
| 14.Поступление от продажи активов | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 441 600 |
| 15.Заводское оборудование | -2 420000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 16.Первоначальный оборотный капитал | -218 000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 17.Нематериальные активы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 18.Сальдо инвестиционной деятельности | -2638 000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 441 600 |
| 19.Сальдо операционной и инвестиционной деятельности | -2638 000 | 2 975 226,53 | 3 280 058,97 | 3 582 865,6 | 3 903 299,61 | 4 574 133,62 |
| 20.Накопленое сальдо операционной И инвестиционной деятельности - инвестиции | -2638000 | 337 226,53 | 3 617 285,5 | 7 200 151,1 | 11103 450,71 | 15 677584,33 |
| Финансовая деятельность | ||||||
| 21.Долгосрочный кредит | 2 638 000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 22.Погашение основного долга | 0 | -527 600 | -527 600 | -527 600 | -527 600 | -527 600 |
| 23.Остаток кредита | 2 638 000 | 2 110 400 | 1 158 800 | 1 055 200 | 527 600 | 0 |
| 24.Проценты выплаченные | 0 | -263 800 | -211 040 | -158 280 | -105 520 | -52 760 |
| 25.Сальдо финансовой деятельности | 2 638 000 | -791 400 | -738 640 | -685 880 | -633 120 | -580 360 |
| 26.Сальдо трех потоков | 0 | 2183 826,53 | 2 541 418,97 | 2 895 686,6 | 3 270 179,61 | 3 993773,62 |
| 27.Накопленное сальдо трех потоков. | 0 | 2183 826,53 | 4 725 245,5 | 7 620 932,1 | 10 891 111,71 | 14 884 885,33 |
| 28.Дисконтирующий множитель(d=20%) | 1,00 | 0,833 | 0,694 | 0,579 | 0,482 | 0,402 |
| 29. Дисконтированный денежный поток | 0 | 1 819 127,5 | 3 279 320,4 | 4 412 519,7 | 5 249 515,84 | 5 983 723,9 |
2.3 Расчет периода окупаемости и чистой текущей стоимости проекта