Далее будет дана оценка инвестиционной привлекательности исследуемого предприятия.
2.3 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
Дадим оценку инвестиционной привлекательности предприятия на примере ОАО «Нижнекамскшина» в соответствие с ранее рассмотренной методикой, т.е. рассчитаем балловую оценку по трем направлениям:
1) оценка финансового состояния предприятия;
2) оценка рыночного окружения предприятия;
3) оценка корпоративного управления предприятием.
Для оценки финансового состояния на основе данных бухгалтерского баланса ОАО «Нижнекамскшина» за 2009г. рассчитаем требуемые показатели:
1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1:
К1 = 3346435/747552=4,48
2) коэффициент текущей ликвидности К2:
К2 = 1116117/3250855=0,34
3) коэффициент оборачиваемости активов К3:
К3 =6878708/4547949=1,51
4)рентабельность продаж по чистой прибыли Rпр:
Rпр.= 392832/6879708*100%=5,7%
5) рентабельность собственного капитала по чистой прибыли Rск.:
Rск =-94478/747552*100%=-12,6% .
Значение факторов по двум другим группам: рыночному окружению и корпоративному управлению, определяются на основе информации, раскрываемой ОАО «Нижнекамскшина» в средствах массовой информации и на официальном сайте в Интернете.
Значения всех факторов инвестиционной привлекательности исследуемого предприятии отражены в таблице 9.
Далее по формуле 6 определим индекс инвестиционной привлекательности КИП:
КИП. =41/57=0,72
Таблица 9
Оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Нижнекамскшина»
| Фактор инвестиционной привлекательности | Фактическое значение фактора на конец 2009г | Балловаяоценка |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К1 | 4,48 | 1 |
| Коэффициент текущей ликвидности К2 | 0,34 | 1 |
| Коэффициент оборачиваемости активов К3 | 1,51 | 3 |
| Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли Rпр | 5,7% | 2 |
| Рентабельность продаж по чистой прибыли Rск | -12,6 | 0 |
| Инвестиционный климат региона, в котором находится предприятие | благоприятный | 3 |
| Инвестиционная привлекательность отрасли, к которой принадлежит предприятие | средняя, | 2 |
| Географический рынок сбыта продукции | зарубежный и российский | 3 |
| Стадия жизненного цикла основного вида продукции | зрелость | 2 |
| Степень конкуренции на товарном рынке | высокая | 1 |
| Экологическая нагрузка на природную среду | незначительная | 3 |
| Развитие транспортной инфраструктуры | 2 вида транспорта | 2 |
| Доля голосов, неподконтрольных менеджменту в уставном капитале общества | менее25% | 1 |
| Доля государственной собственности в уставном капитале общества | до 10% | 3 |
| Доля акций в свободном обращении на вторичном рынке | от 25% до50% | 2 |
| Размер вознаграждения членам Совета директоров | Зависит от финансовых результатов | 3 |
| Финансовая прозрачность и раскрытие информации | раскрытие отчетности в СМИ и в Интернет | 3 |
| Соблюдение прав мелких акционеров по управлению предприятием | рассылка по почте уведомлений и документов для голосования на собрании акционеров | 3 |
| Дивидендные выплаты за последний финансовый год | выплачиваются дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям | 3 |
| Фактическое суммарное количество баллов | - | 41 |
| Сумма максимального значения в баллах | - | 57 |
Одновременно с интегральным можно провести расчет значений частных коэффициентов инвестиционной привлекательности, характеризующих финансовое состояние, рыночное окружение и корпоративное управление в ОАО «Нижнекамскшина», что приведено в таблице 10.
Таблица 10. Расчет частных коэффициентов инвестиционной привлекательности по группам факторов
| Группы оценочных факторов | Фактическое суммарное количество баллов | Максимально возможное суммарное количество баллов | Коэффициенты инвестиционной привлекательности по группам факторов | Уровень инвестиционной привлекательности |
| Финансовое состояние | 7 | 15 | 0.5 | средний |
| Рыночное окружение | 16 | 21 | 0,8 | высокий |
| Корпоративное управление | 18 | 21 | 0,9 | высокий |
| Вывод: уровень инвестиционной привлекательности | 41 | 57 | 0,72 | средний |
Анализ отдельных составляющих (частных коэффициентов) инвестиционной привлекательности ОАО «Нижнекамскшина» позволяет выявить «слабые места» предприятия и разработать мероприятия повышения его инвестиционной привлекательности.
Так, для ОАО «Нижнекамскшина» недостаточно высоким является коэффициент инвестиционной привлекательности, характеризующий финансовое состояние.
Для данного предприятия, как и для многих других российских компаний, современный финансовый кризис оказался серьезным испытанием, но одновременно выявил недостатки в финансово-хозяйственной деятельности и заставил мобилизовать усилия для их решения.
В настоящее время для расширения масштабов деятельности в ОАО «Нижнекамскшина» осуществляется инвестиционный проект по производству цельнометаллокордных шин.
Цель проекта - создание производства цельнометаллокордных шин для удовлетворения потребностей внутреннего рынка страны, снижения импорта цельнометаллокордных шин и продвижения их на зарубежный рынок. Организация производства цельнометаллокордных шин на современном оборудовании с использованием новой технологии позволит обеспечить спрос на данную продукцию.
Планируемый объем выпуска шин – 1,2 млн. штук в год на проектных производственных мощностях.
Начало организации производства по проекту – 2007год, начало выпуска продукции – конец 2010 год; выход на проектную мощность– 2011 год.
Необходимые инвестиции по этапам планирования:
2007год – 2 млрд. рублей;
2008год – 6 млрд. рублей;
2009год – 4 млрд. рублей;
2010 год – 3,4 млрд. рублей;
2011год – 1,6 млрд. рублей;
Общая стоимость проекта – 17 млрд. руб., затраты на приобретение оборудование составят 7млрд. руб. К концу 2009года на предприятии уже освоены капитальные вложения в размере 12 млрд. рублей. Организация производства цельнометаллокордных шин планируется на свободных площадях завода грузовых шин ОАО «Нижнекамскшина».
Ожидаемый результат от реализации проекта:
1) экономический эффект: замена шин, не пользующихся спросом, шинами, удовлетворяющими требованиям потребителей, рост потребительского спроса;
2) научно-технический эффект: замена шин устаревшей конструкции шинами с высокими техническими характеристиками - повышенной износостойкостью, многократной ремонтопригодностью и топливной экономичностью автотранспорта;
3) социальный эффект: создание 900 дополнительных рабочих мест на самом производстве и еще 700 рабочих мест в смежных отраслях;
4) бюджетный эффект: с переходом на перспективные модели ожидается рост прибыли и увеличение сумм налогов в бюджеты всех уровней;
5) экологический эффект: защита и охрана окружающей среды с внедрением ресурсосберегающих технологий.
Максимальное увеличение продаж на рынке комплектации – конечная цель маркетинговой стратегии предприятия, что становится вполне реальным и достижимым в рамках принятой государством программы развития автомобильной промышленности.
Принципиальным условием эффективности проекта является положение о том, что внутренняя норма рентабельности должна быть не меньше принятой процентной ставки по долгосрочным кредитам. Источники финансирования инвестиционного проекта по производству ЦКМ-шин в ОАО «Нижнекамскшина» указаны в таблице 11.
Таблица 11. Источники финансирования инвестиционного проекта по производству ЦКМ-шин в ОАО «Нижнекамскшина», млн.руб.
| Наименование показателей | Всего | 2007 год | 2008 год | 2009год |
| Собственные средства | 3500,0 | 1400,0 | 1100,0 | 1000,0 |
| Возвратные, платные средства ,в т.ч. : | 13500,0 | 5400,0 | 4580,0 | 3520,0 |
| Кредит из бюджета развития РФ | 3000,0 | 1200,0 | 1040,0 | 760,0 |
| Кредит из бюджета развития РТ | 3000,0 | 1200,0 | 1040,0 | 760,0 |
| Инвестиционный кредит ОАО «Татнефть» | 7500,0 | 3000,0 | 2500,0 | 2000,0 |
| Всего финансовых средств на проект | 17000,0 | 6800,0 | 5680,0 | 4520,0 |
Начало выплаты процентов с погашением долга – четвертый год реализации проекта. Срок погашения задолженности по кредитам – 4 года. Общий срок кредитования – 6 лет.
Методика расчета показателей экономической эффективности инвестиционного проекта, основанных на дисконтировании была рассмотрена в теоретической части дипломной работы (см. параграф 1.3.).
Здесь рассчитаем эти показатели для инвестиционного проекта по производству ЦМК-шин в ОАО «Нижнекамскшина», исходя из того, что ожидаемые денежные поступления от проекта составляют 2000млн руб. в год.; прирост прибыли ожидается в размере 850 млн.руб.
Рассчитаем показатель чистой текущей стоимости проекта (NPV) по годам до того момента пока значение показателя не станет положительным, т.е. до года, когда проект начнет окупаться: