Среди рыночных выделяются бумаги, допущенные к биржевой котировке (их называют эффектами), и бумаги, не допущенные к таковой. Это разделения не следует отождествлять с делением бумаг на котирующиеся и не котирующиеся на биржею. По ряду причин не все ценные бумаги выставляются на вторичный рынок, однако они могут участвовать во внебиржевом обороте, с успехом покупаться и продаваться.
Если в ценовом выпуске ценной бумаги указывается срок действия, то такая бумаги относятся к срочным. Например, облигация, вексель, ваучер. К бумагам без указания срока действия относятся акции, сертификаты.
Прочие ценные бумаги – это бумаги, специфические особенности которых отражают всевозможный интерес со стороны фондового рынка и его участников. К ним можно отнести:
· Средства удостоверения имущественных и обязательственных прав (акции и их сертификаты, облигации, коносамент);
· Средства платежа (чеки, векселя, ваучеры, казначейские обязательства);
· Орудие кредита (вексель);
· Способы прогнозирования (фьючерсы, опционы);
· Средства покрытия дефицита государственного и местного бюджетов (ГКО, ОФЗ, МКО и другие);
· Формы более полной реализации функций других ценных бумаг (купоны, ордера, варранты);
· Инструменты реализации на иностранных фондовых рынках собственных ценных бумаг (депозитные расписки);
· Средства финансирования производства (акции, облигации).
Указанный перечень можно было продолжить рассмотрением ценных бумаг в зависимости от целей владения. В условиях рынка владельцы ценных бумаг вступают между собой во всевозможные отношения, которые определённым образом фиксируются, оформляются, закрепляются. При этом ценная бумага служит формой, отражающей фиксацию определенных отношений между его участниками. Ценность её состоит в тех правах, которые она может дать владельцу.
Ценная бумага может выполнять ряд общественно значимых функций, в соответствии с которыми в ней могут быть отражены определённые характеристики: форма владения, выпуска, характер обращаемости, форма выплаты дохода, степень риска и другие.
С другой стороны, ликвидность ценных бумаг диктует такие свойства, как возможность обмена на деньги в различных формах, использование в расчетах в качестве предмета залога, хранения или передачи и т.д.
2. Основные виды ценных бумаг.
2.1 Общая характеристика и виды акций.
В Федеральном Законе «О рынке ценных бумаг» от22.04.1996 г №39-Ф дается следующее определение акции:
Акция – это ценная бумага ,закрепляющая права её владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
Владелец акции приобретает три вида прав: право на участие в получении прибыли (дивиденда); право на участие в управлении (акция даёт право голоса); право на долю имущества при ликвидации (на ликвидационную стоимость).
Держателей (акционеров) можно разделить на три группы:
1. Физические (частные, индивидуальные);
2. Коллективные (институциональные);
3. Корпоративные.
В России основная масса инвесторов – это физические лица, получившие акции при приватизации государственных предприятий. В мировой практике предпочтение отдаётся коллективному инвестору.
Согласно существующим нормативным документам акции должны содержать следующие реквизиты:
· Фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
· Наименование ценной бумаги – «акция»;
· Её порядковый номер;
· Дату выпуска;
· Вид акции (простая или привилегированная);
· Номинальную стоимость;
· Имя держателя акции (если именная ) ;
· Размер уставного фонда на день выпуска;
· Количество выпускаемых акций;
· Срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций);
· Подпись председателя правления акционерного общества;
· Печать компании – эмитента.
Акции обладают следующими свойствами:
· Акция – это титул собственности, т.е. держатель, является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами.
· Она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество.
· Для акции характерна от неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками , все они выступают как одно лицо.
· Акции могут расщепляться и консолидироваться.
Виды акций:
В зависимости от порядка владения различают следующие виды акций:
· Именные;
· предъявителя.
В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций:
· объявленные – это предельное число акций соответствующего вида, которые могут быть выпущены акционерным обществом дополнительно к уже размещённым акциям;
· размещённые – это акции, которые уже приобретены акционерами.
В зависимости от объема прав акции подразделяются на:
· обыкновенные;
· привилегированные (преференциальные).
В зависимости от условий обращения выделяют следующие виды акций.
· Конвертируемые привилегированные акций – в условиях выпуска этих акций предусмотрена возможность обмена их на обыкновенные акции.
· Отзывные и возвратные привилегированные акции – суть этих акций заключается в том, что они могут быть погашены, в отличии от других акций, которые не могут гаситься, пока существует акционерное общество, выпустившее их.
· Отзывные привилегированные акции – предполагают право компании отозвать их. Такое право должно быть предусмотрено в условиях выпуска акции.
· Возвратные привилегированные акции – в условиях выпуска этих акций компания даёт гарантию их досрочного выкупа по инициативе держателя акции.
Основные характеристики обыкновенных акций Обыкновенные акции имеют права, предоставляемые акциями, в полном объеме ( участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, относящимся к его компетенции, иметь право на получение дивидендов в зависимости от финансовых результатов деятельности общества и принятого решения в распределении его доходов).
Формирований финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. В соответствии с российским законодательством номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала компании. Таким образом, доля обыкновенных акции уставного капитале общества не может быть менее 75%. Во многих обществах уставный капитал сформирован только за счет обыкновенных акций. Основная цель использования обыкновенных акций, - это аккумуляция капитала.
Права и преимущества владельцев обыкновенных акций:
· Право участвовать в управлении акционерным обществом через голосование на собраниях акционеров;
· Право на получение дивидендов;
· Возможность достаточно быстро увеличить вложенный капитал, рост которого происходит за счёт двух фактов: начисление дивидендов и роста курсовой стоимости акции;
· Возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции, так как обыкновенные акции в большей степени, чем привилегированные, соответствуют условиям рынка;
· Право на получение части имущества акционерного общества при его ликвидации, но после удовлетворения требований кредитора и владельцев привилегированных акций.
В зависимости от степени контроля выделяют:
· Обыкновенные акции;
· Обыкновенные ограниченные акции:
- Неголосующие обыкновенные акции;
- Подчиненные обыкновенные акции;
- С ограниченным правом голоса.
Типы и разновидности привилегированных акций. Привилегированные акции закрепляют за акционерами преимущественное право на получение дивидендов. Это акции с фиксированным дивидендом, который выплачивается в первую очередь до того, как распределяют дивиденды по обыкновенным акциям. В мировой практике выпускаются привилегированные акции различных типов, их можно классифицировать по разным критериям.
По возможности накопления невыплаченных дивидендов:
· Кумулятивные – это такие акции, по которым невыплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии.
· Некумулятивные– это акции, по которым в случае невыплаты дивидендов за текущий год накопление их не производится и владельцы, которых не могут рассчитывать на получение невыплаченных дивидендов в последующие годы.
По стабильности выплачиваемых дивидендов:
· Привилегированные акции с фиксированным дивидендом - эти акции устанавливают размер дивиденда, который остаётся неизмененным в течение всего периода, поскольку акция является бессрочной ценной бумагой.
· Следовательно, эмитент и инвестор несут риск изменения процентных ставок.
· Привилегированные акции с дополнительным дивидендом, иногда их называют «акции с участием». По этим акциям устанавливается нижняя граница дивиденда, который фирма обязуется выплачивать регулярно, и оговариваются условия выплаты дополнительных дивидендов.
· Привилегированные акции с регулируемой ставкой дивиденда (с корректируемой, с плавающей доставкой дивиденда). Условиями выпуска данного типа акций предусматривается привязка ставки дивиденда к ставке, каких – либо надёжных краткосрочных бумаг, как правило, государственных.