Отдельным случаем частичной конвертируемости является внутренняя конвертируемость валюты, при которой только резиденты данной страны имеют право осуществлять платежи за границу и покупать иностранную валюту без ограничений. Другими словами, «если нет ограничений на возможности резидентов страны использовать свои накопления в местной валюте для приобретения какой-либо иностранной валюты, её хранения или перевода любому нерезиденту для какой угодно цели, о валюте такой страны говорят, что она внутренне обратима»[3].
Под внешней конвертируемостью понимается предоставление права свободного обмена денег данной страны для различных расчетов по текущим операциям с зарубежными партнёрами только нерезидентам, у её резидентов же такого права нет.
До сих пор четко не сформулировано определение валют, обладающих свойством полной конвертируемости. Можно предположить, что это вид конвертируемости, которому наряду с внутренней конвертируемостью по текущим операциям присуще и свойство внешней конвертируемости. То есть при режиме полной обратимости все владельцы валюты – как резиденты, так и нерезиденты – имеют возможность использовать средства для проведения текущих операций в стране и за границей с помощью обмена (купли-продажи) на любые денежные единицы.
«Исторически понятие полной конвертируемости ассоциировалось с термином «резервная валюта», упоминаемым в редакции Статей Соглашения МВФ 1944г. (Бреттон-Вудс). В указанном документе под данным термином подразумевается валюта, которая выполняет функции международного платёжного и резервного средства, служит базой для определения валютного паритета и валютного курса для других стран, используется для проведения валютных интервенций»[4]. Как известно, в рамках Бреттон-Вудской валютной системы статус резервных валют был официально закреплён за долларом США и фунтом стерлингов.
Становится видно различие между формальной конвертируемостью, состоящей в снятие каких-либо ограничений на совершение операций с той или иной национальной валютой, и реальной конвертируемостью, дополняющей первую возможность приобрести или продать определённое количество национальной валюты без существенных издержек. Другими словами, наличие ликвидного международного рынка валюты выступает необходимым условием свободной конвертируемости.
Ещё более жестким критерием отбора валют, близким по смыслу к определению полной конвертируемости в терминах Бреттон-Вудской валютной системы, служит включение отдельных национальных денежных единиц в состав «корзины» СДР. «Как отмечается в документах МВФ, для валют, входящих в неё, помимо отнесения к «свободно используемым» необходимыми условиями являются: значимая доля страны, в которой эмитируется данная валюта, в структуре мировой торговли; широкое её применение в международных расчётах; заметная доля валюты в резервах стран-членов МВФ; активная торговля ею на основных международных валютных рынках».[5] К валютам, входящим в состав «корзины» СДР, начиная с 2001г. отнесены: доллар США, евро, японская йена и фунт стерлингов.
Анализ приведённых выше определений полной конвертируемости позволяет сформулировать мне данное понятие как возможность совершения свободного обмена национальной валюты на основные международные денежные единицы в любой форме, для любых целей на ликвидноммеждународном рынке с минимальными издержками.
2.1 Опыт перехода к конвертируемости рубля.
«Наиболее значимым шагом на пути к полной конвертируемости национальной валюты в России стали вступление страны в 1992 г. в МВФ и присоединение к Ст. 4 Статей Соглашения МВФ, предусматривающей устранение множественности обменных курсов национальной валюты. В 1996 г. Россия присоединилась и к Ст. 8, взяв на себя обязательство по недопущению введения ограничений на обмен валюты для осуществления текущих внешнеэкономических операций»[6]. Дальнейшее же развитие событий на российском финансовом рынке заставляло власти как ужесточать, так и смягчать валютные ограничения, сохраняя общую направленность политики на дальнейшую валютную либерализацию.
Новая экономическая ситуация в России обусловливает актуальность оценки последствий дальнейшей валютной либерализации и перехода к полной конвертируемости рубля. Для России, в отличие от ряда других стран с переходной экономикой, дополнительные угрозы при переходе к полной конвертируемости определяются как нестабильностью счёта текущих операций платёжного баланса, так и притоком или оттоком капитала, вероятность и масштабы которого могут значительно возрасти при снятии ограничений на куплю-продажу иностранной валюты для осуществления финансовых операций.
При введении полной конвертируемости национальной валюты важен фактор создания устойчивости спроса на неё во внешнеэкономическом обороте. Введение конвертируемости будет означать создание условий для расширения сферы её использования в качестве средств платежа, но в отношении функций меры стоимости предпочтение будет отдано другим конвертируемым валютам.
На основе проведённого анализа можно сделать вывод о том, что переход к полной конвертируемости национальной валюты закономерен лишь при создании важных экономических предпосылок и прежде всего обеспечении устойчивости и сбалансированности экономической ситуации в стране, занятии заметного места в международном разделении труда, переход к полной конвертируемости способен принести ряд преимуществ. Однако для стран с зависимым типом экономического развития он может иметь негативные последствия. Процесс перехода к полной конвертируемости национальной валюты обычно имеет эволюционный характер и обусловлен формированием соответствующих предпосылок.
Таким образом,современное состояние российского законодательства и развитость рынка конверсионных операций позволяют констатировать, что рублю присущи все формальные и фактические признаки валюты, обладающей внутренней и внешней конвертируемостью по текущим операциям. Однако уровень развития российской экономики, её банковской системы и финансовых рынков, характер участия страны в мирохозяйственных связях свидетельствуют о том, что необходимые условия для перехода к полной конвертируемости рубля ещё не созданы.
3. Условия достижения полной конвертируемости рубля.
Данный вопрос можно рассматривать и в качестве позитивного, для поступательного развития отдельных стран: выравнивание торговых балансов, нормы прибыли, насыщение товарных рынков и улучшение внутреннего макроэкономического равновесия как следствие введения конвертируемости. Однако целый ряд издержек, связанных с поспешным введением конвертируемости в условиях ограниченного действия рыночных механизмов, заставил специалистов обратить внимание на проблему создания предпосылок для введения конвертируемости валют. Центр дискуссий смещается в сторону формирования условий перехода к конвертируемости валют по капитальным операциям.
Этапу введения полной конвертируемости валюты должны предшествовать создание благоприятных условий функционирования экономики страны и её широкое вовлечение в систему международного разделения труда. К основным предпосылкам введения полной конвертируемости валют можно отнести: общую стабилизацию экономики; сокращение дефицита государственного бюджета; низкие темпы инфляции; урегулирование внешней задолженности страны; накопление достаточных официальных золотовалютных резервов; нормализацию социально-политической обстановки в стране; доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом. Создание этих предпосылок позволяет получить положительный эффект от перехода к полной конвертируемости.
После второй мировой войны страны с развитой рыночной экономикой начинали восстановление обратимости своих валют с введения внешней конвертируемости, при которой право осуществлять свободный обмен денег данной страны для расчетов по текущим операциям с зарубежными партнёрами предоставляется только нерезидентам, а резиденты подобным правом не обладали. Это позволяло активизировать международные расчёты в национальной валюте. Именно такой путь избрали страны Западной Европы, введя в 1950-е годы внешнюю обратимость своих валют, т.е. разрешив иностранным держателям долларов США конвертировать их в национальные валюты для совершения текущих операций и соответственно беспрепятственно обменивать местную валюту на доллары США. Лишь с начала 1960-х годов после длительного подготовительного процесса данный режим был распространён на национальных держателей валюты и установлена внутренняя обратимость.
Итак,основным условиям введения полной конвертируемости валют являются: общая стабилизация экономики; низкие темпы инфляции; урегулирование внешней задолженности страны; накопление достаточных официальных золотовалютных резервов; нормализация социально-политической обстановки в стране; доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом.