Управление внутренним и внешним государственным долгом (стр. 3 из 8)

Внешние заимствования осуществляются на основе международных договоров с Правительством РФ или от имени российских юридических лиц. Законом установлен предельный размер государственных внешних заимствований РФ, который не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и выплате российского долга. Учет и регистрация заимствований и предоставляемых кредитов находится в ведении Минфина РФ, а их порядок определяется Правительством РФ.

Государственные долговые обязательства могут быть классифицированы по следующим параметрам:

По сроку действия долговые обязательства РФ могут носить краткосрочный характер (до 1 года), среднесрочный характер (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный характер (от 5 до 30 лет); все долговые обязательства РФ погашаются в сроки, определяемые конкретными условиями займа, но не могут превышать 30 лет;

Эмитентом долговых обязательств РФ могут выступать центральное правительство, правительства национально-государственных и административно-территориальных образований, а также органы местного самоуправления;

В зависимости от субъектов - держателей ценных бумаг - долговые обязательства РФ могут быть реализуемыми только среди населения, только среди юридических лиц, или как среди юридических лиц, так и среди населения;

По форме займы делятся на облигационные и безоблигационные; облигационные займы предполагают эмиссию ценных бумаг; безоблигационные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых обязательств.

Займы также классифицируются по форме выплаты доходов и методам размещения. [6]

Все условия межправительственных займов фиксируются в специальных соглашениях, где оговаривается уровень процента, валюта предоставления и погашения займа и другие условия. Внешние облигационные займы на иностранных денежных рынках от имени государства-заемщика размещаются, как правило, банковскими консорциумами. За эту услугу они взимают комиссионные.

Взятые взаймы денежные средства у населения, хозяйствующих субъектов и других стран поступают в распоряжение органов государства, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы. Как правило, государственные займы в разных формах используются для покрытия бюджетного дефицита.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную строку.

Общий государственный долг РФ на начало 2009 года составил 33% ВВП, большую его часть составляют заимствования банков и компаний.

Чтобы лучше проанализировать государственный долг, рассмотрим отдельно структуру и динамику внешнего долга.

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) на 1 апреля 2009 года составил 450,8 млрд. долларов США. За I квартал 2009 года задолженность сократилась на 32,7 млрд. долларов США, в том числе в результате операций, отражаемых в платежном балансе, — на 17,3 млрд. долларов США, за счет курсовой и стоимостной переоценок — на 15,2 млрд. долларов США, за счет прочих изменений — на 0,2 млрд. долларов США.

В январе—марте 2009 года продолжилось начавшееся в IV квартале 2008 года сокращение иностранных долговых обязательств российских банков и прочих секторов: суммарно на 29,9 млрд. долларов США, до 420,7 млрд. долларов США. В аналогичном периоде 2008 года, напротив, наблюдался прирост указанных обязательств в размере 19,0 млрд. долларов США.

Задолженность органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования сократилась с 32,8 до 30,1 млрд. долларов США. Ее доля в структуре внешнего долга по сравнению с I кварталом 2008 года практически не изменилась, составив 6,7%. (Рис. 1)

Рис. 1. Внешний долг Российской Федерации в 2007—2009 годах (млрд. долларов США)

*Источник: Официальный сайт Банка России

По состоянию на 1 апреля 2009 года в структуре задолженности федеральных органов управления, как и прежде, преобладали обязательства по новому российскому долгу — 83,2%. Удельный вес задолженности, принятой Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, составил 16,8%.

Новый российский долг уменьшился на 1,7 млрд. долларов США — до 21,9 млрд. долларов США. В том числе более 70% сокращения приходилось на внешние обязательства в форме долговых ценных бумаг в иностранной валюте, преимущественно на еврооблигации, выпущенные при реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов. Структура нового российского долга по итогам I квартала 2009 года практически не изменилась. На ценные бумаги в иностранной валюте приходилось 16,1 млрд. долларов США (73,2%); на кредиты международных финансовых организаций — 4,3 млрд. долларов США (19,4%); на задолженность перед прочими кредиторами — 1,2 млрд. долларов США (5,5%); на остальные категории задолженности — 0,4 млрд. долларов США (1,9%). (Рис. 2)

Рис. 2. Структура нового федерального государственного внешнего долга России (по состоянию на 1 апреля 2009 года)

*Составлено автором по данным Банка России

Внешний долг бывшего СССР сократился на 0,1 млрд. долларов США — до 4,5 млрд. долларов США. В его составе на обязательства перед бывшими социалистическими странами приходилось 1,4 млрд. долларов США (30,5% общей задолженности бывшего СССР), перед прочими официальными кредиторами — 1,9 млрд. долларов США (42,8%), на остальные обязательства с учетом ОВГВЗ — 1,2 млрд. долларов США (26,7%). (Рис. 3)

Рис. 3. Структура внешнего долга, принятого Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР (по состоянию на 1 апреля 2009 года)

*Составлено автором по данным Банка России

Задолженность банковского сектора перед нерезидентами уменьшилась со 166,3 до 146,4 млрд. долларов США. Наиболее существенным было снижение внешних обязательств по привлеченным из-за рубежа кредитам — со 124,7 до 111,0 млрд. долларов США (75,8% совокупного долга российских банков). Обязательства по текущим счетам и депозитам снизились до 27,2 млрд. долларов США (18,6%), по долговым ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, уменьшились до 2,9 млрд. долларов США (2,0%), задолженность по прочим категориям оценивалась в 5,3 млрд. долларов США (3,6%).

Внешние обязательства прочих секторов в январе—марте 2009 года снизились с 284,4 до 274,3 млрд. долларов США и составили 60,9% всего совокупного внешнего долга. В распределении по финансовым инструментам наибольшая часть задолженности прочих секторов приходилась на кредиты — 82,3%, несмотря на снижение их объема до 225,8 млрд. долларов США. Обязательства перед иностранными прямыми инвесторами увеличились с начала года до 31,9 млрд. долларов США, а их удельный вес — до 11,6%. На долговые ценные бумаги, принадлежащие нерезидентам, приходилось 8,1 млрд. долларов США (2,9%), на прочие обязательства, включая задолженность по финансовому лизингу, — 8,5 млрд. долларов США (3,1%).

В структуре внешнего долга по срокам погашения совокупные долгосрочные обязательства увеличились до 86,7%, а в абсолютном выражении сократились до 390,7 млрд. долларов США. Доля краткосрочной задолженности снизилась до 13,3% при уменьшении ее объема до 60,2 млрд. долларов США. (Рис. 4, 5)

Рис. 4. Долгосрочные иностранные обязательства Российской Федерации в разрезе секторов экономики (млрд. долларов США)

*Составлено автором по данным Банка России

Рис. 5. Краткосрочные иностранные обязательства Российской Федерации в разрезе секторов экономики (млрд. долларов США)

*Составлено автором по данным Банка России

Задолженность перед нерезидентами в иностранной валюте в отчетном периоде сократилась на 20,1 млрд. долларов США и на 1 апреля 2009 года составила 382,3 млрд. долларов США (84,8% внешнего долга российской экономики). Объем долговых обязательств, номинированных в российских рублях, снизился до 68,5 млрд. долларов США (15,2%). [1]

В апреле 2008 г. Правительство РФ рассмотрело долговую стратегию на 2008-2011 гг. График погашения внешнего долга неравномерен, это связано с особенностями структуры заимствований.

Наименьший удельный вес занимают выплаты по долгам органов государственного управления (федеральных и региональных), куда включаются и новый российский долг, и долг бывшего СССР. Самые крупные суммы выплат по долгам банковского и прочих секторов приходятся на квартал 2009 года. Всего в ближайшие 2 года Российской Федерации предстоит выплатить 151,2 млрд. долларов США по основному долгу и 28,6 млрд. долларов США процентов. (Таблица 1,2)

Таблица 1

График погашения внешнего долга Российской Федерации: основной долг

(млрд. долларов США)

IV кв. 2009	I кв. 2010	II кв. 2010	III кв. 2010	IV кв. 2010	I кв. 2011	II кв. 2011	Всего до 2 лет	Свыше 2 лет	Всего предстоящих выплат
Всего	37,9	19,0	23,8	16,2	20,3	12,3	21,7	151,2	227,9	379,1
Органы гос. управления	1,0	0,7	0,8	0,7	0,7	0,8	0,9	5,6	21,8	27,4
Федеральные органы управления	1,0	0,7	0,8	0,7	0,6	0,8	0,9	5,5	20,4	25,9
Новый российский долг	0,3	0,7	0,3	0,7	0,3	0,8	0,7	3,8	19,3	23,1
Долг бывшего СССР	0,7	0,0	0,5	0,0	0,3	0,2	1,7	1,1	2,8
Субъекты РФ	0,0	0,0	0,0	0,0	0,1	0,0	0,1	1,4	1,5
Банки	12,4	6,3	10,5	3,5	5,6	3,8	7,0	49,1	53,0	102,1
Прочие секторы	24,5	12,0	12,5	12,0	14,0	7,7	13,8	96,5	153,1	249,6

*Составлено автором по данным Банка России