1.3 Этапы проведения финансового анализа
Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы [5]:
1) Сбор необходимой информации.
2) Обработка информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).
3) Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).
4) Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ).
5) Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности (платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность).
6) Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).
7) Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).
8) Расчет и оценка интегральных финансовых коэффициентов (многофакторные модели оценки финансового состояния компании).
9) Подготовка заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.
В настоящее время традиционный финансовой анализ российской компании (при четкой постановке задач и до известной степени глубины) в состоянии провести квалифицированно и примерно с равными результатами как сотрудники самого предприятия - бухгалтерии, финансовой службы, планово-экономической службы, так и привлеченные специалисты - арбитражные управляющие, штатные аналитики партнеров, аудиторы и консультанты.
Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принять управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности компании за предшествующие годы и ее потенциальных возможностей на предстоящие годы.
Одним из важных приемов анализа отчетности является «чтение» форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах. «Чтение» отчетности, или простое ознакомление с ней, позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, основных источниках полученной компанией за определенный период прибыли - основных источниках денежных средств или чистых оборотных активов, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и направлениях его деятельности, дивидендной политике и т.д.
Существуют признаки, указывающие на возможные ухудшения положения предприятий. Они не имеют абсолютной силы и должны рассматриваться в совокупности с другими показателями фирмы. Но в то же время они являются поводом к скрупулезному изучению положения дел руководителями и акционерами, а также клиентами и кредиторами. Ценную информацию могут представить прежде всего финансовые отчеты фирм, особенно если их сопоставить с данными за ряд лет и средними данными по отрасли.
1.4 Анализ на основе расчета финансовых коэффициентов
В данной работе основной акцент в анализе финансового состояния организации делается на метод расчета финансовых коэффициентов, поэтому рассмотрим его более подробно.
Для расчета ключевых показателей используется информация таких форм отчетности, как Бухгалтерский баланс предприятия (ф. № 1), Отчет о прибылях и убытках (ф. № 2) и др.
Наиболее широко используемым приемом анализа отчетности является изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Эти коэффициенты, называемые финансово-оперативными показателями, представляют большой интерес для экономистов, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для читателей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в общей системе хозяйствования и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они элиминируют искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно актуально при анализе в долговременном аспекте. Этот метод пользуется большой популярностью в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов с общепринятыми стандартными значениями коэффициентов, среднеотраслевыми нормами или соответствующими коэффициентами, исчисленными по данным деятельности компании за предыдущие годы.
Вместе с тем необходимо учитывать, что эти коэффициенты не имеют универсального значения и могут рассматриваться лишь как ориентировочные индикаторы. Такие коэффициенты являются указателями наиболее болезненных мест в деятельности компании, которые нуждаются в более подробном анализе. Этот анализ в свою очередь может и не подтвердить предварительную негативную оценку, обусловленную расчетом того или иного коэффициента. Так, в ряде случаев та или иная величина коэффициента не соответствует общепринятой стандартной норме в силу специфичности конкретных условий и особенности деловой политики отдельного предприятия; не всегда является обоснованным сравнение с усредненными коэффициентами в пределах отрасли в силу, например, диверсификации деятельности многих компаний; фактически достигнутый уровень предшествующих лет мог быть не оптимальным для потребностей предприятия, существовавших в те годы, или мог быть оптимальным для предшествующих лет, но совершенно не соответствовать требованиям текущего периода и т.д.
С другой стороны, очевидно, что ни один из методов анализа не может учесть многообразие хозяйственной жизни. Каждый из них выполняет свои функции, и с этой точки зрения значимость коэффициентов для общей оценки финансовой деятельности компании не вызывает сомнения.
Аналитическая ценность коэффициентов подтверждается, в частности, тем, что в ряде стран существуют специальные издания, в которых публикуются статистические сводки по этим показателям. Однако при расчете относительных коэффициентов в разных странах (и даже в рамках одной страны) не соблюдается какая-либо единая система показателей.
Несмотря на существенные расхождения в системе публикуемых коэффициентов в разных справочниках, все эти показатели можно сгруппировать следующим образом как на рисунке 2.
Коэффициенты необходимо рассматривать с точки зрения понимания общего состояния дел компании. Сначала рассматривается деятельность компании с самых общих позиций, а затем осуществляется "спуск" на более низкие уровни детализации, с тем, чтобы установить факторы, оказывающие существенное влияние на общую картину.
Из одного набора финансовых отчетов могут быть рассчитаны десятки коэффициентов. Приводимый набор коэффициентов не является ни исчерпывающим, ни обязательным: их выбор определяется тем, насколько они релевантны для того или иного исследования.
На сегодняшний день существует два основных подхода к анализу финансового состояния предприятия с использованием коэффициентов:
1) на основе данных из отчетного баланса предприятия и других отчетных документов.
2) на основе данных аналитического баланса-нетто и отчета о прибылях и убытках предприятия.
Ниже приводятся некоторые из наиболее важных коэффициентов и их условные обозначения.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Для пассивов распределение представлено в таблице 1 и выглядит следующим образом:
Таблица 1 – Группировка обязательств по пассиву по срокам погашения
| Класс | Название | Состав |
| П1 | Наиболее срочные обязательства | Кредиторская задолженность |
| П2 | Краткосрочные пассивы | Краткосрочные кредиты и займы |
| П3 | Долгосрочные пассивы | Долгосрочные кредиты и займы |
| П4 | Постоянные пассивы | Собственный капитал |
Для активов распределение представлено в таблице 2 и выглядит следующим образом:
Таблица 2 – Группировка активов по степени ликвидности
| Класс | Название | Состав |
| А1 | Наиболее ликвидные активы | Денежные средства, кр/ср фин. вложения |
| А2 | Быстрореализуемые активы | Кр/ср фин. вложения, кр/ср дебиторская задолженность* |
| А3 | Медленнореализуемые активы | Д/ср дебиторская задолженность*, запасы* |
| А4 | Труднореализуемые активы | Внеоборотные средства |
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения [18]:
А1 ≥ П1,
А2 ≥ П2,
А3 ≥ П3,
А4 ≤ П4. (1)
Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств.