Смекни!
smekni.com

Управление денежными потоками компании на примере ОАО ПЕНЗМАШ (стр. 4 из 9)

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительную низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.[12, 86]

Способность предприятия генерировать денежные потоки характеризуется показателем ликвидного денедного потока. Показатели ликвидности дают далеко не полную картину о способности предприятия своевременно погашать обязательства. С этой целью используется показатель ликвидного денежного потока, который расчитывается следующим образом:

ЛДП=(ДКк + ККк — Дск) — (ДКн + ККн — Дсн)

где ДК — долгосрочные кредиты,

КК — краткосрочные кредиты,

индексы -н- и -к- означают начало и конец периода соответсвенно.

Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств предприятия, возникающее в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от других коэффициентов ликвидности состоит в том, что полная, абсолютная и быстрая ликвидность характеризуют способность предприятия погашать свои обязательства, т.е. являются в большей степени важным для внешних заинтересованных лиц (в основном кредиторов), а ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых в процессе деятельности предприятия, и потому является более «внутренним», тесно сязанным с эффективностью функционирования предприятия. Следовательно, он является более важным для менеджеров и владельцев предприятия, потенциальных инвесторов. Отрицательные значения ликвидного денедного потока свидетельствует о его недостатке, положительные — о способности предприятия погасить обязательства за счет вновь привлеченных кредитов.

Показатель ликвидного денежного потока отражает не только дефицитность или избыточность привлеченных заемных ресурсов, он является сигналом о том, на сколько активно предприятие использует заемные средства и информирует о возможных проблемах в исполнении обязательств. Следовательно, при увеличении положительного значения ликвидного денежного потока необходимо оценить перспективную платежеспособность предприятия, так как рост может быть вызван не только увеличением денежных средств, но и увеличением задолженности по кредитам. [13, 75]

Американский финансист Л. Мобли создал матрицу, которую позволяет увязать вместе бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении денежных средств. Она дает возможность разумно оптимизировать финансовые показатели, успешно применять в целях повышения эффективности принятия управленческих решений.

Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаиосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Матричный баланс показывает конкретные источники финансирования статей актива. Его построение следует производить следующим образом:

1. выбирается размер матрицы баланса. Диапозон выбора определяется целями использования матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива стандартного баланса. Для целей анализа обычно используется сокращенный формат 10х10.

2. По выбранному размеру матрицы проводится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс, на основе данных которого строится матрицный баланс.

3. На основе агрегированного баланса строится матрица размером 10х10, где статьи актива отражают по вертикали, а пассива — по горизонтали.

4. Под каждую статью актива подбирается источник финансирования.

5. Подсчет и проверка балансовых итогов в матрице.

6. Далее строится «Разностный (динамический) матричный баланс». Он отражает изменение денежных средств за период. Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов.

Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом (он определяет увязку статей актива и статей пассива, а также объективно оценивает финансовое состояние предприятия). [8, 59]

В итоге можно сказать, что денежный поток - это разница между доходами и издержками экономического субъекта (как правило, речь идет о фирме), выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами. Денежные потоки в деятельности предприятия существенно влияют на обслуживание организации, ее финансовую устойчивость, ритмичность. Эффективное управление денежными потоками сокращает потребность предприятия в капитале, ускоряет оборачиваемость средств, способствует расширение масштабов производства. Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы. Наиболее удобным и наглядным является использование косвенного метода.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОАО «ПЕНЗМАШ»

2.1 Финансово-экономическая характеристика ОАО «Пензмаш»

Акционерное общество "ПЕНЗМАШ" в дальнейшем именуемое "Общество", является открытым акционерным обществом.

Открытое Акционерное Общество с долевым участием иностранных инвестиций "ПЕНЗМАШ" учреждено в соответствии с Законом РСФСР "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР", дополнениями к данному Закону от 05.06.92, Гражданским кодексом РФ, Федеральными законами "Об акционерных обществах " , " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" от 04.07.91, Указами Президента Российской Федерации "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий , добровольных объединений в акционерные общества " от 01.07.92," О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий" от 16.11.92, Соглашением между Комитетом по управлению государственным имуществом Пензенской области, Фондом государственного имущества Пензенской области, АО "ПЕНЗМАШ" и АО "ШЛАФХОРСТ и Ко,"г. Менхенгладбах ФРГ, от 11.11.92, решением Общего собрания акционеров АО "ПЕНЗМАШ" от 03.03.93 (протокол N1), зарегистрировано решением малого Совета Первомайского районного Совета народных депутатов гор. Пензы N 247 от 20.04.93 г. , постановлением Главы администрации Пензенской области от 10.01.94 г. N 7.

Общество создается на базе Акционерного Общества открытого типа "ПЕНЗМАШ", является правопреемником всех прав и обязанностей преобразованного Акционерного Общества , в том числе прав пользования землей и другими природными ресурсами.

Органами управления общества являются:

1. общее собрание акционеров;

2. совет директоров (наблюдательный совет);

3. генеральный директор;

4. исполнительная дирекция;

5. ликвидационная комиссия.

Уставный капитал общества составляет 212304 (двести двенадцать тысяч триста четыре) руб. Он составляется из номинальной стоимости акций, приобреенных акционерами (размещенных акций). В том числе: из 159228 шт. обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль; из 53076 шт. привилегированных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль.

Прибыль (доход), остающаяся у общества после уплаты налогов, иных платежей и сборов в бюджет и внебюджетные фонды, поступает в полное его распоряжение и используется обществом самостоятельно.

Для обеспечения обязательств общества, его производственного и социального развития за счет прибыли (дохода), остающейся после уплаты налогов, платежей и сборов, и прочих поступлений образуются соответствующие целевые фонды.

В обществе создается резервный фонд в размере до 30 % процентов от уставного капитала. Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков , а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Таблица 1 - Прибыль и убытки предприятия ОАО «Пензмаш»

Наименование показателя 2007 2008 2009
Выручка, тыс.руб. 480 512 527 756 404 941
Валовая прибыль, тыс.руб. 52 771 69 142 39 351
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс.руб. 31 834 47 374 22 984
Рентабельность собственного капитала, % 14.04 17.3 7.7
Рентабельность активов, % 10.24 13.9 6.7
Коэффициент чистой прибыльности, % 6.62 8.9 5.7
Рентабельность продукции (продаж), % 10 11.8 8.4
Оборачиваемость капитала 2.08 1.9 1.3

Исходя из динамики приведенных данных, можно сказать, что общество занимает устойчивое финансовое положение. Основным фактором, оказавшим влияние на изменение размера выручки от продаж товаров, продукции, рабат, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности, является мировой финансовый кризис.

Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента.

Положение акционерного общества в отрасли ОАО «Пензмаш» относится к машиностроительной отрасли. Основные направления деятельности: