Управление денежными потоками компании на примере ОАО ПЕНЗМАШ (стр. 6 из 9)

Показатель ликвидного денежного потока, рассчитанный с учетом всего объема заемных средств, естественно выражает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности организации с точки зрения генерирования денежной наличности.

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, отражающим тот предел, до которого деятельность организации может быть улучшена за счет банковских кредитов. Безусловно, финансовый рычаг — объективный фактор, но возникает он лишь с появлением заемных средств в пассиве баланса организации. В российской практике этот показатель применяется лишь для оценки собственной деятельности организации, и только некоторые банки используют его при принятии решения о кредитовании организации, так как ликвидный денежный поток служит для них одной из главных характеристик платежеспособности организации.

где ЛДП- ликвидный денежный поток,

и - долгосрочные кредиты на конец и начало периода соответственно;

и - краткосрочные кредиты на конец и начало периода соответственно;

и - денежные средства на конец и начало периода соответственно.

=0; =0; =12200 тыс. руб.; =10040 тыс. руб.; =7968 тыс. руб.; =4009тыс. руб.

ЛДП = (0+12200-7968) -( 0+10040-4009) = - 1799тыс.руб.

ОАО «Пензмаш» имеет отрицательное сальдо денежных средств на конец первого квартала в 1799 тыс. руб. Это означает, что в случае необходимости погасить все задолженности, недостатостаток денежных средств предприятия составит 1799 тыс.руб, что свидетельствует об ухудшении чистой кредитной позиции предприятия.

2.3 Оценка денежных потоков ОАО «Пензмаш»

По данным отчета о движении денежных средств, составленного косвенным методом могут быть сделаны следующие выводы.

Несмотря на положительный совокупный поток денежных средств в рассматриваемом периоде, который составил +3959 тысяч рублей, в результате операционной деятельности денежные средства предприятия сократились на 491 тысяч рублей, что является негативным фактором при оценке финансового состояния предприятия, так как основная деятельность предприятия соответственно должна приносить ей и основной доход. Рассмотрим за счет каких факторов произошел отток от данного вида деятельности.

Совокупная величина отрицательного денежного потока от операционной деятельности составила 11445 тысяч рублей. Основной причиной оттока денег от операционной деятельности является уменьшение кредиторской задолженности на 15,64%, за ее счет отток денежных средств составил 7926 тысяч рублей (примерно 69,25% от величины оттока по основной деятельности) .

Уменьшение кредиторской задолженности имело место за счет:

1)выплат задолженности поставщикам и подрядчикам (на 6940);

2) уменьшения задолженности перед прочими кредиторами (на 4643);

С точки зрения текущей платёжеспособности и ликвидности такая динамика благоприятна для анализируемого предприятия, так как она свидетельствует о том, что у него было достаточно собственных средств для осуществления текущих платежей.

В рассматриваемом балансе можно увидеть увеличение задолженности по налогам и сборам, по заработной плате и перед государственными внебюджетными фондами. Данные средства могли быть временно использованы в качестве источников финансирования, причём бесплатно, так как в отличие от банковских кредитов, за их использование не нужно платить проценты. Однако следует учитывать, что предприятие не может полностью контролировать такие начисления, так как сроки их выплат регулируются внешними факторами, в том числе действующим законодательством, изменение которых не зависит от планов и возможностей предприятия.

Дополнительным фактором, повлиявшим на отток денег от операционной деятельности, явилось увеличение дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, на 5,15%, за счет последней отток денежных средств составил 3519 тысячи рублей (примерно 30,75% от величины оттока по основной деятельности) .

Увеличение дебиторской задолженности могло иметь место в случае:

1)если продукция отгружена, но срок оплаты по договору еще не наступил или срок просроченная задолженность дебиторов составляет не более 12 месяцев;

2) перечисления авансов поставщикам;

3) задолженности подотчетных лиц за выданные им деньги;

4) задолженности работников по полученным от предприятия займам.

Важно отметить, что увеличение дебиторской задолженности приводит к дефициту оборотных средств, к резкому снижению ликвидности всей организации, а также ставит под угрозу его финансовую устойчивость. Поэтому в современных условиях важно разработать верную политику в отношении дебиторов предприятия.

Теперь рассмотрим, из чего формировался положительного потока денежных средств от основной деятельности. Приток денежных средств от основной деятельности составил 10944 тысяч рублей, в том числе:

2. за счет увеличения величины нераспределенной прибыли на 7778 тыс.руб. На конец первого квартала мы наблюдаем увеличение величины нераспределенной прибыли на 4,82%. Это произошло за счет увеличения объема продаж, прочих доходов, а также уменьшения коммерческих расходов. Такой вывод мы можем сделать просмотрев форму №2 «Отчет о прибылях и убытках». Строка баланса «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» уменьшила денежный отток на сумму 7778 тыс.рублей. Увеличение величины нераспределенной прибыли свидетельствует об улучшении эффективности работы предприятия.

3. в результате уменьшения запасов на 1,49%. Это произошло за счет уменьшения сырья, материалов и других аналогичных ценностей на 6414 тыс. рублей (это 13, 67%), а также затрат в незавершенном производстве на 5300 тыс. рублей (что составляет 16,79), увеличения объема готовой продукции и товаров для перепродажи. Приток денежных средств составил 2686 тысяч рублей (24,52 % величины притока от основной деятельности). Уменьшение общего количества запасов невозможно рассмотреть однозначно. С одной стороны, это приводит к высвобождению денежных средств предприятия и возможности дополнительного дохода (например, при инвестировании в акции или уставный капитал других организаций). А с другой стороны, предприятие должно обеспечить тот уровень запасов, который обеспечит бесперебойную работу организации, даже в случае непредвиденных чрезвычайных ситуаций.

4. за счет уменьшения суммы НДС по приобретенным ценностям приток денежных средств составил 490 тысяч рублей (4,47% притока от основной деятельности). Снижение величины НДС, принятой к вычету и долгосрочной дебиторской задолженности свидетельствует о качественном улучшении работы предприятия.

В результате инвестиционной деятельности денежные средства предприятия увеличились на 1437 тысяч рублей.

Это произошло только за счет того, что в первом квартале на заводе были реализованы некоторые объекты основных средств и по ним была начислена амортизация. Все это привело к притоку денежных средств на сумму размером 1641 тыс.руб. ( 100% от притока средств от инвестиционной деятельности). Скорее всего, за счет продажи части основных средств произошло увеличение прочих доходов предприятия, а в результате, и нераспределенной прибыли.

Отрицательный денежный потока от инвестиционной деятельности составил 204 тыс. руб., в том числе

- незавершенное строительство в отчетном периоде по сравнению с началом года увеличилось на 16,22%, что явилось причиной оттока денежных средств в размере 198 тысяч рублей. Наличие незавершенного строительства и изменения абсолютных значений по данной позиции свидетельствуют о том, что организация осуществляет капитальное строительство. О масштабах строительства можно судить, сравнивая величину незавершенных капитальных вложений с первоначальной стоимостью существующих основных средств организации.

Следует упомянуть, что долгосрочные финансовые вложения не изменились, то есть либо у предприятия нет необходимого количества денежных ресурсов для получения возможного дополнительного дохода, либо существуют определенные цели по увеличению масштабов собственного производства и его модернизации.

Увеличение отложенного налогового актива уменьшило величину денежных средств от инвестиционной деятельности на 6 тысяч рублей.