В структуре ОсФ наибольший удельный вес (60%) приходится на машины и оборудование, и около 20% на здания и сооружения.
Индивидуальный характер производимой продукции и длительность производственного цикла определяют особенности кругооборота и структуру ОбСр предприятия. В структуре ОбСр значительный удельный вес занимает НЗП и денежные средства.
Выполнение подрядными организациями всех видов СМР осуществляется за счет средств, получаемых от заказчиков и для определения плановой себестоимости составляется смета затрат на производство СМР, и при планировании и учете эти затраты группируются по следующим статьям:
1. материалы,
2. основная зарплата,
3. затраты по эксплуатации строительных работ и механизмов,
4. накладные расходы.
При планировании себестоимости обязательно учитывается возможность снижения затрат на производство за счет экономии средств, материалов, сокращения продолжительности строительства и на сумму этой экономии планируется прибыль строительной организации. Смета затрат на производство вместе с планируемой прибылью п.с. полную сметную стоимость работ и выручка подрядных организаций от реализации продукции складывается из сметной стоимости СМР, выполненных и сданных заказчику в течение установленного времени.
Формирование прибыли = Выручка – Затраты.
78. Классификация и фин-вые условия целесообразности слияний АО.
Слияние и поглощение является особенностью функционирования экономики. Под слиянием понимается объединение двух или более субъектов рынка в новое юридическое образование с прекращением существования прежних компаний как самостоятельных субъектов. Более распространены ситуации захвата контроля или поглощения одной компанией другой. В этом случае обе компании могут сохранить свое юридическое существование. Поглощение может сопровождаться прекращением юрид-го существ-ния одной компании при передаче активов другой. При объединении финансовых потоков принято компанию делающую предложение о слиянии называть компанией- покупателем, а поглощаемую компанию называть целевой или комп-ей – мишенью.
Классификация слияний для отраслевого анализа рынков: 1. горизонтальные - объединение корпораций одной отрасли (авиастроение); 2. вертикальные – включающие корпорации различных стадий процесса производства продукции или оказания услуг (авиакомпании с турфирмами); 3.конгломерат – поглощающая и целевая корпорации не связанны друг с другом (продовольственная компания с табачной фабрикой).
Классификация слияний для решения задач фин. менеджмента: 1. стратегические - понимаются такие где имеет место операционный синергизм (сокращение издержек выручки). Это м/б вертикальные и горизонтальные интегрированные компании. Эти слияния дружественны. 2.финансовые – враждебные поглощения, отсутствует операционный синергизм, фин-вый синергизм (налоговые выгоды, новые кредиторы) может иметь место, но играет не основную роль. Руководство компании – покупателя убеждено, что рыночная оценка компании- мишени ниже, чем «внутренняя» оценка денежных потоков или активов. 3. конгломератные или диверсифицированные – операционный синергизм отсутствует. Этот тип похож на второй, но в большей степени мотивируется фин-м синергизмом, что приводит к снижению стоимости капитала. В данном случае происходит захват (переход контроля над корпорацией от одной группы собственников к другой). Захват осуществляется3 путями: 1. слияние или присоединение; 2. передача полномочий; 3. переход в частную собственность.
Результатом слияния является увеличение масштаба (актива и капитала). Выгоды масштаба: экономия от масштаба, монопольная власть, сокращение риска, низкая стоимость капитала. Фин. анализ слияний строится на оценке: 1. синергетического эффекта, 2. рыночной капитализации новой компании, возникающей в рез-те слияния, 3. максим-ой цены покупки целевой компании и обосновании схемы покупки, 4. чистых выгод покупки для покупателя.
Покупка компании осущ-ся методом выкупа акций у акционеров за деньги или методом обмена на новые акции компании покупателя. База обмена может рассчитываться: 1. по соотношению рыночных цен акций, 2. по соотношению значения прибыли на акцию; 3. по оценке чистых активов в балансе.
Под выгодой слияния понимается текущая оценка будущих дополнительных денежных потоков. С точки зрения покупателя под издержками слияния понимается надбавка над текущей оценкой целевой компании.
79. Финансовый цикл предприятия и факторы, определяющие его продолжительность.
Эффективное управление ОбК предприятия предполагает сокращение времени оборота капитала в течение года.
Т = (360* ОбК)/ Выручка от реализации
Период рассчитанный таким образом складывается из периодов оборота ПЗ, ДЗ и КЗ
Т ОбК = Тпз + Т кз + Т дз
Финансовый цикл – сумма периодов оборотов ПЗ, КЗ и ДЗ
Операционный цикл – сумма периодов ПЗ и КЗ.
Главной задачей управления ОБк является сокращение продолжительности финансового цикла.
Наиболее важным направлением деятельности по сокращению фин. цикла является использование возможностей сокращения связанных с формированием КЗ. Однако нужно найти компромисс м/у возможностью получить бесплатный кредит и возможностью в последствии выплачивать штрафные санкции по просрочке платежей.
Период обращения ПЗ в свою очередь м. разделить на составляющие его периоды:
- период обращения сырья и материалов;
- период обращения НЗП
- период обращение ГП на складе
- период обращения продукции отгруженной и находящейся в пути.
В процессе движения ПЗ м. выделить следующие стадии:Формирование ПЗ Изготовление продукции Реализация продукции
Складская стадия Производственная стадия Реализационная стадия
Qt
На складской стадии необходимо оптимизировать период хранения и объем ПЗ на складе, так как при их избытке будут заняты дефицитные площади и будут затрачиваться доп. ср-ва на хранение, а в случае6 недостатка ПЗ возможно сокращение производства, его остановка и как следствие снижение прибыли.
Оптимальный запас
Затраты по доставке
TНа этапе производственного периода основным направлением сокращения длительности финансового цикла является увеличение ПТ, при выполнении технических операций.
На этапе реализации необходимо следить за непрерывностью отгрузки и сокращения сроков ее доставки
Другим направлением уменьшения потребности предприятия в ОбК наряду с совращением длительности производственного периода является осуществление мероприятий по сокращения К нарастающих затрат.
С/сКнз>0,5 Кнз = 0
Кнз<0,5
T80. Оценка акций. Показатели инвестиционной привлекательности акций.
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающихся после его ликвидации.
Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставной капитал АО.
Денежная сумма обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью (отражает величину уставного капитала). Но ценность акции определяет только рынок. Цена по которой акции продаются и покупаются на рынке именуются курсовой стоимостью акций.
Инвесторы желающие вложить средства сталкиваются с проблемой: какие ц.б., а так же кому из эмитентов ц.б. отдать предпочтения? При принятии решения об инвестировании ср. надежнее всего опираться на рейтинг инвестиционной привлекательности ц.б., а т.ж. способность эмитента обеспечить доходность, надежность, ликвидность ц.б.
При этом оценке подлежат финансовое состояние, кредитоспособность, перспективы развития эмитента.
Устойчивость финансового положения эмитента зависит т.ж. от отраслевой принадлежности анализирующего А.О.
В экономическом плане интереса методика Мухеева Оценка инвестиционной привлекательности проводится в 3-и этапа: