Пути улучшения финансового состояния ЗАО ИНФ-АБРАЗИВ (стр. 5 из 7)
Анализ рентабельности целесообразно начать с расчета показателей рентабельности (таблица 9).
Таблица 9 – Показатели рентабельности
| Показатель | Способ расчета |
| Рентабельность производственной деятельности |  |
| Рентабельность продаж |  |
| Экономическая рентабельность |  |
| Рентабельность собственного капитала |  |
| Рентабельность перманентного капитала |  |
Используя формулы таблицы 9 и показатели форм № 1 и № 2 рассчитаем показатели рентабельности ЗАО «ИНФ-АБРАЗИВ» (таблица10).
Таблица 10 – Оценка рентабельности за период 2005 -2007 годов
| Показатель | 2005 | 2006 | Изменение | 2007 | Изменение |
| Прибыль от продаж, тыс. руб. | 7932 | 7957 | 25 | 7960 | 3 |
| Рентабельность производственной деятельности, % | 14,0 | 12,1 | -1,9 | 10,4 | -1,7 |
| Рентабельность продаж, % | 12,3 | 10,8 | -1,5 | 9,4 | -1,4 |
| Экономическая рентабельность, % | 15,4 | 14,0 | -1,4 | 19,1 | 5,1 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 23,9 | 21,1 | -2,9 | 21,2 | 0,1 |
| Рентабельность перманентного капитала, % | 16,4 | 20,8 | 4,5 | 20,8 | 0 |
Исходя из получившихся данных, можно сделать некоторые выводы. Прибыль предприятия от продаж увеличивается, но её увеличение постепенно сокращается, так в 2007 году она увеличилась всего на 3 тыс.руб., в целом рост составил 28 тыс.руб. А вот все показатели рентабельности имеют различную тенденцию (наглядно тенденции изменений различных показателей рентабельности изображены на рисунке 9).
Рисунок 9 – Динамика показателей рентабельности хозяйственной деятельности ЗАО «ИНФ-АБРАЗИВ» за период 2005 – 2007 годов
При увеличении прибыли на 25 тыс. руб. практически все показатели рентабельности уменьшились в пределах 1% - 3%, а рентабельность перманентного капитала увеличилась на 4,5%. Увеличение рентабельности перманентного капитала, это происходит из-за перевода долгосрочной задолженности предприятия в краткосрочную. В 2007 году при увеличении прибыли на 3 тыс. руб. рентабельность перманентного капитала не изменяется. Рентабельность продаж за анализируемый период уменьшилась с 12,3% до 9,4%. При этом рентабельность основной деятельности уменьшилась на 3,6%, до 10,4%. Это происходит по причине того, что на предприятии резко возрастают себестоимость продукции, а также управленческие и коммерческие расходы. Стоимость совокупного капитала в 2006 году снизилась на 1,4% из-за значительного увеличения стоимости активов. В 2007 году стоимость совокупного капитала увеличивается на 5,1% по причине сокращения стоимости активов на 15048 тыс. руб. Рентабельность собственного капитала в 2006 году снизилась на 2,9%, а в 2007 – увеличилась на 0,1%, это произошло из-за того, что темпы роста собственного капитала в 2006 году на много опережают темпы роста прибыли от продаж, а в 2007 году из-за снижения темпа роста собственного капитала.
Таким образом, на конец анализируемого периода 10,4% прибыли от реализации приходится на 1 руб. затрат, 9,4% прибыли от реализации приходится на каждый рубль выручки от продаж, 19,1% активов финансируется за счет чистой прибыли, 21,2% чистой прибыли участвует в формировании собственного капитала и 20,8% в формировании устойчивых пассивов.
Для более полного анализа предприятия ЗАО «ИНФ-АБРАЗИВ» необходимо проанализировать деловую активность предприятия. Деловая активность предприятия оценивается с помощью относительных показателей отраженных в таблице 11.
Таблица 11 – Коэффициенты деловой активности [2, с. 205]
| Показатель | Формула для расчета |
| Коэффициент оборачиваемости, обороты |  |
| Продолжительность оборота, дни |  |
По анализируемому предприятию за три года деловую активность определяют следующие значения финансовых коэффициентов (таблица 12).
Приведенные в таблице данные положительно характеризуют деловую активность предприятия коэффициент оборачиваемости оборотных активов (ОА) за три года постоянно возрастает, и в 2007 году составляет 2,2618 оборотов, что привело к ускорению оборачиваемости ОА на 46,2 дня. В тоже время в 2006 году происходит замедление оборачиваемости запасов и краткосрочных финансовых вложений, но в 2007 году их коэффициент оборачиваемости возрастает, что приводит в конечном итоге к ускорению оборачиваемости запасов на 1,73 дня, а краткосрочных финансовых вложений на 43,34 дня.
Таблица 12 – Оценка деловой активности ЗАО «ИНФ-АБРАЗИВ»
| Показатель | 2005 | 2006 | Изменение | 2007 | Изменение |
| Выручка от продаж, В, тыс.руб. | 64571 | 73708 | 9137 | 84663 | 10955 |
| Средняя стоимость оборотных активов, ОАср.год., тыс.руб.в том числе | 42945,5 | 42046,5 | 899 | 37431,5 | -4615 |
| Запасов | 9023,5 | 10806 | 1782,5 | 12006 | 1200 |
| Дебиторской задолженности | 21856 | 10564 | -11292 | 11555 | 991 |
| Краткосрочных финансовых вложений | 8550 | 15402,5 | 6852,5 | 7500 | -15402,5 |
| Денежных средств | 2642,5 | 2644,5 | 2 | 3585,5 | 941 |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных активов | 1,5036 | 1,7530 | 0,2495 | 2,2618 | 0,5088 |
| Запасов | 7,1559 | 6,8210 | -0,3348 | 7,0517 | 0,2307 |
| Дебиторской задолженности | 2,9544 | 6,9773 | 4,0229 | 7,3270 | 0,3497 |
| Краткосрочных финансовых вложений | 7,5522 | 4,7855 | -2,7667 | 11,2884 | 6,5029 |
| Денежных средств | 24,4356 | 27,8722 | 3,4366 | 23,6126 | -4,2596 |
| Продолжительность оборота | 239,4323 | 205,3608 | -34,0714 | 159,1645 | -46,1964 |
| Запасов | 50,3083 | 52,7780 | 2,4696 | 51,0513 | -1,7266 |
| Дебиторской задолженности | 121,8528 | 51,5960 | -70,2568 | 49,1336 | -2,4624 |
| Краткосрочных финансовых вложений | 47,6685 | 75,2279 | 27,5595 | 31,8911 | -43,3368 |
| Денежных средств | 14,7326 | 12,9161 | -1,8165 | 15,2461 | 2,3300 |
В 2007 году коэффициент оборачиваемости денежных средств уменьшается на 4,26 оборотов, что приводит к увеличению продолжительности оборота денежных средств на 2,33 дня. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в течение трех лет увеличивается, что приводит в конечном итоге к ускорению оборачиваемости на 2,46 дня. Это свидетельствует о хорошей работе с дебиторами. Итак, на предприятии идет ускорение оборачиваемости так как продолжительность оборота на конец анализируемого периода практически по всем составляющим ОА снижается, следовательно, предприятие эффективно использует ОА.
Для того чтобы рассчитать влияние выручки от продаж и средней стоимости оборотных активов на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов составим таблицу данных (таблица 13).
Таблица 13 – Данные для анализа оборотного капитала (тыс. руб.)
| Наименование | 2006 | 2007 |
| б | о | |
| Выручка от продаж | 73708 | 84663 |
| ОАнач. | 39353 | 44740 |
| ОАкон. | 44740 | 30123 |
| ОАср.дод. | 42046,5 | 37431,5 |
Таблица 14 – Расчет влияния факторов на экономический результат
| Фактор | Формула | В натуральном выражении, дни | В стоимостном выражении, тыс. руб. |
| Средняя стоимость ОА |  | -22,54 | -5300,91 |
| Выручка от продаж |  | -23,66 | -5563,33 |
| Совокупное влияние |  | -46,20 | -10864,2 |
Согласно таблице 14 совокупное влияние ОА и выручки от продаж на экономический результат в связи с ускорением оборачиваемости на 46,20 дня составило: 1) за счет сокращения ОАср.год. на 4615 тыс.руб. оборачиваемость ускорилась на 22,54 дня в связи с чем были высвобождены денежные средства в размере 5300,91 тыс. руб.; 2) по причине увеличения объема продаж на 10955 тыс. руб. оборачиваемость ускорилась на 23,66 дня, что привело к высвобождению денежных средств на сумму 5563,33 тыс. руб.; 3) в целом экономический результат составил 10864,2 тыс. руб. высвобождения (т.е. 248 тыс. руб. может быть высвобождено). Следовательно, предприятие может направить высвобожденные денежные средства на развитие организации или покупку нового оборудования.
Проводя анализ предприятия, следует провести и маржинальный анализ. Для маржинального анализа ЗАО «ИНФ-АБРАЗИВ» составим таблицу 15.
Согласно данным таблицы 15 можно сделать следующие выводы. Предприятию необходимо в 2007 году продать продукции на 53453 тыс. руб., что на 8857,21 тыс. руб. больше, чем в 2006 году, чтобы предприятие покрыло свои затраты для производства и реализации продукции.