Смекни!
smekni.com

Депозитарная деятельность в Республике Беларусь и пути ее совершенствования на примере депозитария Аспекты организации (стр. 21 из 23)

Таблица 3.4 Расчет экономической эффективности выпуска депозитарных расписок клиентами ООО «БММ-Траст»

ЭМИТЕНТ Объем сделок, шт. Средняя цена акции, руб. Кол-во акций в 1 ADR Стоимость акций в 1 ADR, руб. Курс доллара США Цена 1 ADR, долл. США Кол-во ADR на объем сделок Вознаграждение ООО «БММ-Траст»,
долл. США млн. руб.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
ОАО "Полесье" 4 337 110 505 1 110 505 2143,64 51,55 4 337 6707,2 14,4
ОАО "Ветразь-Пинск" 29 750 5 595 20 111 900 2143,64 52,20 1 488 2330,2 5,0
ОАО "Властелин" 24 000 6 250 20 125 000 2143,64 58,31 1 200 2099,2 4,5
ОАО "Магазин "Вымпел" 14 816 7 879 15 118 185 2143,64 55,13 988 1634,0 3,5
ОАО "Промтовары-Пинск" 38 670 5 790 20 115 800 2143,64 54,02 1934 3134,2 6,7
ИТОГО: 245 474 х х х 2143,64 х х 15904,8 34,1

Таким образом, выпуск ADR на весь объем сделок, совершенных клиентами ООО «БММ-Траст» в апреле 2008 года обеспечил бы депозитарий дополнительную прибыль в размере 34,1 млн. руб.

Экономический эффект от внедрения мероприятия для ООО «БММ-Траст» можно определить в таблице 3.5.

Таблица 3.5 Экономический эффект от внедрения мероприятия для ООО «БММ-Траст»

Показатели Исходные (за 2007 год) Расчетные Дополнительный эффект от внедрения мероприятия
1 2 3 4
Прибыль от реализации, млн. руб. 94 94 + 34,1 = 128,1 +34,1
Выручка, млн. руб. 299 299 + 34,1 = 333,1 +34,1
Рентабельность продаж, % 31,4 128,1 / 333,1 х 100 = = 38,4 +7,0
Коэффициент текущей ликвидности 5,1 (1197 + 34,1) / 235 = 5,2 +0,1

Таким образом, экономический эффект от внедрения мероприятия выразится в:

­ приросте прибыли на 34,1 млн. руб.;

­ приросте рентабельности продаж на 7,0%;

­ приросте коэффициента текущей ликвидности за счет поступления на счета денежных средств на 0,1%.

При этом ООО «БММ-Траст» не несет дополнительных затрат.

Следовательно, осуществление операций с депозитарными расписками является исключительно выгодным для депозитария.

Вместе с тем, эмитенты получат возможность:

­ привлечения дополнительного капитала;

­ улучшения имиджа.

Привлекательные качества ADR для инвесторов состоят в:

­ покупке ценных бумаг с более высоким уровнем доходности, чем акции национальных компаний;

­ минимизации рисков по сравнению с прямой покупкой иностранных акций;

­ возможности выхода на рынок другой страны при отсутствии достаточных знаний иностранных фондовых рынков, их особенностей и традиций, налогообложения и т.п.;

­ отсутствии необходимости конвертации получаемых дивидендов и связанного с этим валютного риска.

Таким образом, внедрение механизма использования депозитарных расписок положительно отразится на финансовой деятельности депозитария, даст возможность эмитенту привлечь дополнительный капитал и развивать внешнеэкономические связи, в целом будет соответствовать стратегическим задачам развития фондового рынка Республики Беларусь.


Заключение

Проведенное в дипломной работе исследование позволяет сделать следующие выводы.

Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь представляет собой структурный элемент финансового рынка – совокупность законодательной базы, специализированной инфраструктуры, определенных видов ценных бумаг, выпускаемых эмитентами Республики Беларусь и обращающихся на биржевом и внебиржевом рынках, а также эмитентов и владельцев этих бумаг. По признаку организатора торговли рынок делится на биржевой и внебиржевой, по времени исполнения сделок – на спотовый и срочный, в зависимости от цели и характера фондовых операций – на первичный и вторичный, в зависимости от типа продаваемых ценных бумаг – на денежный рынок и рынок капиталов. Основными моделями организации рынка ценных бумаг являются американская, европейская и смешанная, которая и формируется в настоящее время в Республике Беларусь.

Так, количество заключенных сделок по государственным ценным бумагам Республики Беларусь в 2005г. составило 837 (в 2004г. данный показатель составил 802), в 2006 году – 750, в 2007 году – 365. На 01.01.2008г. к участию в аукционах Министерства финансов Республики Беларусь, проводимых через биржу, были допущены 24 банка и 10 небанковских профучастников рынка ценных бумаг, к участию в покупке при размещении облигаций банков – 10 банков и 1 небанковский профучастник рынка ценных бумаг. Суммарный объем торгов государственными ценными бумагами в 2005г. составил 8016,8 млрд. рублей или 81601419 облигаций (в 2004г. данные показатели составили 777,6 млрд. рублей или 76996904 облигации); в 2006г. составил 5210,3 млрд. рублей или 54114927 облигаций; в 2007г. – 7937,50 млрд. рублей или 84735769 облигаций. Суммарный объем торгов краткосрочными облигациями в 2007г. составил 136,70 млрд. рублей или 1386517 облигаций, средневзвешенная доходность по сделкам «до погашения» в 2007г. составила 10,74% годовых.

К участию во вторичных торгах по облигациям ОАО были допущены на 01.01.2006г. 14 банков и 23 небанковских профучастников рынка ценных бумаг; на 03.01.2007г. – 19 банков и 15 небанковских профучастников рынка ценных бумаг и на 01.01.2008г. - соответственно 10 банков и 1 небанковских профучастников рынка ценных бумаг. Суммарный объем торгов облигациями в 2006г. составил 3,2 млрд. рублей или 32557 облигаций (в 2005г. данные показатели составили 9,3 млрд. рублей или 98189 облигаций). Количество сделок, заключенных в биржевой торговой системе, составило 10 (в 2005г. данный показатель составил 14). Суммарный объем вторичных торгов облигациями в 2007г. составил 253,773 млрд. рублей или 976596 облигаций. Количество сделок, заключенных с облигациями в биржевой торговой системе в 2007г., составило 184.

Соответственно, суммарный объем торгов акциями в 2007г. составил 7,878 млрд. рублей или 412849 акций, а количество сделок, заключенных с акциями в биржевой торговой системе в 2007г., составило 43. В целом в 2007 году наблюдается значительная активизация биржевых торгов акциями, особенно на фоне падения объема торгов в 2006 году. В отраслевой структуре эмитентов за 2005-2007 гг. кардинальных изменений не произошло. Основные эмитенты относятся к отрасли строительства (47 эмитентов – 28,8%), легкой промышленности (47 эмитент – 19,9%), лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности (22 эмитента – 12,1%). В региональном плане большинство эмитентов приходится на г. Минск и Минскую область (55,1%). Значительные доли приходятся на Брестскую область (15,4%), Могилевскую область (9,7%).

Внебиржевой рынок развивался в соответствии с общими тенденциями развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь. По состоянию на 01.01.2008 г. всего в системе Белорусской котировочной автоматизированной системы (БЕКАС) ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» зарегистрировано 256 пользователей. В частности, в 2007 году биржей было зарегистрировано 16869 сделок (из них 13420 сделок купли-продажи ценных бумаг и 3449 иных видов сделок (за исключением купли-продажи, РЕПО). Оборот внебиржевой регистрации: по объему – свыше 6 056 млрд. рублей, в штуках – более 2 282 млн. ценных бумаг.

В Республике Беларусь в настоящее время функционирует двухуровневая депозитарная система, включающая в себя центральный депозитарий и профессиональных участников рынка ценных бумаг, имеющих лицензии на депозитарную деятельность и установивших корреспондентские отношения с центральным депозитарием (депозитарии второго уровня). Сегодня в республике функционируют два Центральных депозитария: Центральный депозитарий Национального банка, который обеспечивает хранение и учет государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка, и РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг", обслуживающий корпоративные ценные бумаги. По состоянию на октябрь 2007 года на централизованном хранении в Центральном депозитарии находится 4359 выпусков акций 1775 открытых акционерных обществ и 1361 закрытых акционерных обществ. Общая номинальная стоимость ценных бумаг, хранимых на корреспондентских счетах Центрального депозитария, составляет около 6 млрд. долларов США. В депозитариях второго уровня обслуживается более миллиона счетов "депо", около 90% которых открыты для учета акций, приобретенных гражданами Республики Беларусь у государства в процессе чековой и денежной приватизации. В соответствии с действующим законодательством данные акции в настоящее время находятся вне свободного обращения.

Основной задачей депозитарной системы являлось и является обеспечение централизованного хранения эмиссионных ценных бумаг, зарегистрированных в установленном законодательством Республики Беларусь порядке и разрешенных к обращению на территории Республики Беларусь, и учета прав на эти ценные бумаги.

Одним из крупнейших и старейших депозитариев Республики Беларусь является Общество с ограниченной ответственностью «БММ-Траст», созданное согласно договору о совместной деятельности от 25.07.95г. Устав ООО «БММ-Траст» зарегистрирован решением исполнительного комитета Ленинского района г. Бреста от 21.08.95г. за № 1689. Участниками Общества являются физические лица и ООО «УнивестСистем».

ООО «БММ-Траст» работает на основании лицензии № 04120/0058887 от 26.01.06г выданной Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, Согласно данной лицензии составляющими работами и услугами общества являются: