Контокоррентный кредит предусматривает закрытие расчетного счета и открытие контокоррентного счета, сочетающего свойства расчетного и ссудного счетов. Это производится в случаях, когда у предприятия возникает потребность в укрупненных средствах, а между платежами и поступлениями средств имеются разрывы. В контокоррентном счете дебетовое сальдо означает выдачу кредита клиенту банка, кредитовое - наличие у него собственных средств на счете. Несмотря на то что банки предоставляют кредиты по контокорренту только платежеспособным и наиболее ответственным клиентам, этот вид банковского кредита является одним из наиболее рискованных. В случае малейшего ухудшения финансового положения заемщика банк вводит в режим кредитования более жесткие условия: ограничивает сумму кредита, повышает плату за кредит и др.
Ограниченным вариантом контокоррента является овердрафт. Под овердрафтом понимается краткосрочный банковский кредит в целях покрытия временного недостатка средств на счете клиента без установления предельной суммы и заключения дополнительных кредитных договоров. Имеются следующие виды овердрафта:
* краткосрочный - предоставляется предприятию по разовому разрешению на один или несколько дней, по истечении которых на кредит требуется новое разрешение учреждения банка;
* продленный - предоставляется на срок от нескольких недель до нескольких месяцев на основании документально подтвержденной доверенности с партнерами предприятия о переносе срока платежа по договору;
* сезонный - выдается в случае возникновения значительного разрыва между платежами и поступлениями средств из-за специфических условий производственного или сбытового процесса.
Овердрафт предоставляется только надежным клиентам. По каждому из применяемых видов овердрафта банк устанавливает лимиты кредитования в соответствии с ожидаемой расчетной потребностью заемщика. В российской практике овердрафт оформляется на ссудном счете, в западной - на расчетном счете.
Целевой кредит предоставляется под осуществление конкретной сделки (приобретение какого-либо сырья, проведение торгово-посред-нической сделки, приобретение ценных бумаг и др.). Целевой кредит от банка может быть выдан предприятию независимо от наличия у него расчетного счета в учреждении банка. Для получения кредита заемщик предоставляет технико-экономическое обоснование и гарантии погашения кредита.
Проектный кредит предоставляется банкам под осуществление инвестиционных проектов на основе детального анализа бизнес-планов инвестиционных проектов и под надежное обеспечение.
Ипотечный кредит предоставляется под залог недвижимости.
Наиболее удобной формой кредитования для коммерческих предприятий является кредитная линия. Она позволяет получать средства в пределах определенного лимита и срока действия договора и не требует точного определения будущих поступлений наличных средств и потребностей в кредитных ресурсах. Рамочная кредитная линия открывается банком для оплаты поставок продукции в пределах основного крупного договора. Револьверная кредитная линия представляет собой цепочку продлеваемых в пределах определенного периода краткосрочных кредитных операций.
Долгосрочные кредиты связаны преимущественно с приобретением оборудования и осуществлением инвестиционных проектов. Для таких кредитов характерны большие риски, сложные условия обслуживания и возврата долга. В настоящее время в России они практически не применяются.
Одной из наиболее важных проблем кредитования предприятий является определение процентной ставки. Ставка по кредиту должна быть такой, чтобы заемщик и банк получали прибыль и компенсировали риски. Чем выше уровень конкуренции на рынке банковских кредитов, тем ниже ставка процента.
Для получения кредита на приемлемых условиях важное значение имеет предоставление банку надежных гарантий обслуживания и возврата долга. Наиболее распространенным способом возврата кредита является залог имущества. Предметом залога под крупные кредиты служит недвижимость, принадлежащая заемщику. При оформлении краткосрочных кредитов банки принимают под залог готовую продукцию, полуфабрикаты, валютные счета и др. Различают залог имущества и заклад имущества. При залоге заемщик остается собственником имущества, если на него не будет обращено взыскание по кредиту за неуплату. При закладе имущество передается в собственность банка, и при погашении кредита заемщик выкупает его. Предметом заклада могут быть драгоценные металлы, произведения искусства, автомобили и другие ценности. В качестве гарантий возврата кредита могут выступать также поручительства третьих лиц. Должник и гарант в случае неисполнения обязательств отвечают перед кредитором как солидарные должники. Гарантами могут быть другие банки и крупные фирмы.
Ускорению взаимных платежей и оборачиваемости денежных средств способствует факторинг. Он нередко имеет преимущества и перед банковским, и перед коммерческим кредитом. В первом случае факторинг позволяет быстрее привлекать банковские ссуды, во втором - обеспечивает оперативное инкассирование долгов в ситуации, когда вексельная форма расчетов не гарантирует своевременное погашение дебитором своих обязательств.
Факторинг представляет собой финансово-посредническую операцию, состоящую в уступке поставщиком финансовому посреднику (фактор-банку или специализированной фактор-компании) своих прав по требованию от покупателей оплаты поставленной им продукции. В экономическом плане факторинг представляет собой покупку долгов финансовым посредником с немедленной их оплатой поставщику.
Факторинговые операции подразделяются на:
* внутренние, если поставщик, покупатель и фактор-фирма находятся в одной стране;
* международные, если какая-либо из трех сторон находится в другом государстве.
Кроме этого, факторинговые операции могут быть: открытыми (если должник уведомлен об участии в факторинговой сделке) и закрытыми (конфиденциальными).
Продажа дебиторской задолженности может осуществляться поставщиком в двух формах: без регресса (права обратного выкупа) и с регрессом (права обратного требования к поставщику вернуть уплаченную сумму). При продаже без регресса финансовый посредник берет на себя риск неплатежа, возникающий при отказе плательщика выполнить свои обязательства. Различия между финансированием при факторинге и при кредитовании показаны в табл. 2.1.
Факторинговое обслуживание может осуществляться следующим образом (рис. 2.9):
2. Задача
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала по нижеследующим данным и определите, является ли для предприятия приемлемым инвестиционный проект со ставкой рентабельности 37%. Наименование источников средств: привелегированные акции, Обыкновенные акции, Заемные средства; Средняя стоимость данного источника средств, %: 60, 80,50; Удельный вес данного источника средств в пассиве: 0.1, 0.5, 0.4.
Средневзвешенная стоимость капитала
WACC = доля обыкновенных акций × стоимость капитала обыкновенных акций + доля привилегированных акций × стоимость капитала привилегированных акций + доля заёмного капитала × стоимость заёмного капитала × (1 − ставка налога)
Решение:
WACC=0.5*80+0.1*60+0.4*50*(1-0,2)= 62
внутренняя норма рентабельности любого инвестиционного проекта предприятия должна быть выше средневзвешенной стоимости капитала, но это необязательно: у одного проекта она может быть выше, у другого ниже, важно лишь, чтобы внутренняя норма рентабельности всего инвестиционного портфеля предприятия была не ниже стоимости капитала (с учетом возможного изменения стоимости капитала в результате осуществления инвестиционного проекта).