Т – текущая стоимость серии равных периодических выплат;
i – банковский процент;
t – период, на который берется кредит, лет.
Т = 1/0,15(1 – 1/(1 + 0,15)5)
А = 20 000 тыс. / 3,352 = 5 967 тыс. руб./год
Ниже представлены данные по погашению в рассрочку долгосрочной ссуды – 20 млн. руб. (табл. 9).
Таблица 9. Данные по погашению в рассрочку долгосрочной ссуды
| Годы | Остаток долга, тыс. р. | Обязательные платежи, тыс. р. | Проценты, тыс. р. | Сумма погашения основной части долга, тыс. р. |
| 1 | 20000 | 5967 | 3000 | 2967 |
| 2 | 17033 | 5967 | 2555 | 3412 |
| 3 | 13621 | 5967 | 2043 | 3924 |
| 4 | 9697 | 5967 | 1455 | 4512 |
| 5 | 5185 | 5967 | 778 | 5189 |
Далее приведены основные технико-экономические показатели Громовского месторождения (табл. 10).
Таблица10. Основные технико-экономические показатели
| Наименование показателей | Интервалы планирования | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Эксплуатационные запасы: | |||||
| -руда, тыс.т. | 10 | 20 | 50 | 50 | 10 |
| - ср. содержание фтористого кальция, % | 31,55 | 31,55 | 31,55 | 31,55 | 31,55 |
| - кол-во фтористого кальция, тыс. т. | 31,55 | 6,31 | 15,775 | 15,775 | 3,155 |
| 2. Годовая добыча руды, тыс. т. | 10 | 20 | 50 | 50 | 10 |
| 3. Годовая добыча фтористого кальция, т. | 3155 | 6310 | 15775 | 15775 | 3155 |
| 4. Среднее извлечение при обогащении, % | 90 | 90 | 90 | 90 | 90 |
| 5. Выпуск концентрата ФФ-92,т | 3086 | 6173 | 15432 | 15432 | 3086 |
| 6. Стоимость 1 тонны концентрата, руб. | 3600 | 3600 | 3600 | 3600 | 3600 |
| 7.Среднегодовой объем товарной продукции, тыс. руб. | 1112 | 2223 | 55555 | 55555 | 1112 |
| 8.Среднегодовые эксплуатационные расходы, тыс. руб. | 5583 | 11165 | 27913 | 27913 | 5583 |
| 9.Плата за недра (3%) | 333 | 667 | 1667 | 1667 | 333 |
| 10.Плата за ВМСБ (5%), тыс.руб. | 556 | 1111 | 2778 | 2778 | 556 |
| 11. Всего затрат, тыс. руб. | 6472 | 12943 | 32358 | 32358 | 6472 |
| 12. Балансовая прибыль, тыс. руб. (с учетом кредита). | -1327 | 3313 | 17230 | 23197 | 4640 |
| 13.Налогнаприбыль, тыс. руб. | - | 795 | 4135 | 5567 | 1114 |
| 14. Прочие затраты, тыс. руб. | 300 | 600 | 1500 | 1500 | 300 |
| 15. Чистая прибыль, тыс. руб. | -1327 | 2518 | 13098 | 17630 | 3526 |
Финансовые отчеты формируются для каждого интервала планирования проекта, а значения по строкам приводятся с учетом величины интервала планирования. В данном проекте выделяются пять интервалов планирования:
1 – первый год;
2 – второй год;
3 – третий, четвертый и пятый годы;
4 – шестой, седьмой, восьмой, девятый и десятый годы;
5 – одиннадцатый год.
Отчет о прибыли характеризует эффективность текущей
деятельности проекта, устанавливая соотношение между доходами и расходами (табл. 11).
Таблица 11. Отчет о прибыли
| № | Показатели, тыс. р. | Интервалы планирования | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | Выручка от реализации | 11112 | 22223 | 55555 | 55555 | 11112 |
| 2 | Всего затрат | 6472 | 12943 | 32358 | 32358 | 6472 |
| в т. ч среднегодовые | ||||||
| эксплуатационные расходы | 5583 | 11165 | 27913 | 27913 | 5583 | |
| плата за недра (3%) | 333 | 667 | 1667 | 1667 | 333 | |
| плата за ВМСБ (5%) | 556 | 1111 | 2778 | 2778 | 556 | |
| 3 | %, не включенные в себестоимость | 5967 | 5967 | 5967 | - | - |
| 4 | Балансовая прибыль | -1327 | 3313 | 17230 | 23197 | 4640 |
| 5 | Налог на прибыль (24%) | 795 | 4135 | 5567 | 1114 | |
| 6 | Прочие технические затраты | 300 | 600 | 1500 | 1500 | 300 |
| 7 | Чистая прибыль | -1327 | 2518 | 13098 | 17630 | 3526 |
Отчет о движении денежных средств, отражает фактическое движение денежных средств по проекту, в том числе с учетом издержек в оплате. В отчете о движении денежных средств осуществляется также расчет сальдо накопленных реальных денег, отрицательная величина которого равна дополнительной потребности проекта в финансировании (табл. 12).
Таблица 12. Отчет о движении денежных средств
| Показатели | Интервалы планирования | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Приток денежных средств: | |||||
| Привлечение кредитов, тыс. руб. | 20000 | ||||
| Собственные средства, тыс. руб. | 50000 | ||||
| Выручка от реализации, тыс. руб. | 11112 | 22223 | 55555 | 55555 | 11112 |
| Доход от продажи постоянных активов, тыс. руб. | 12830 | ||||
| Отток денежных средств: | |||||
| Общая сумма выплат по кредиту, тыс. руб. | 5967 | 5967 | 5967 | ||
| Прочие технические затраты, тыс. руб. | 300 | 600 | 1500 | 1500 | 300 |
| Налоговые выплаты, тыс. руб. | 795 | 4135 | 5567 | 1114 | |
| Итого приток: | 31112 | 22223 | 55555 | 55555 | 23942 |
| Итого отток: | 6267 | 7362 | 11602 | 7067 | 1414 |
| Баланс денежных средств | 24845 | 14861 | 43953 | 48488 | 22528 |
8.5 Коэффициенты финансовой оценки проекта
Для финансовой оценки прибыли на вложенный капитал рассчитывают следующие коэффициенты: рентабельности, оборачиваемости (деловой активности), финансовой устойчивости и ликвидности.
1. Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность проекта за установленный период времени.
1) рентабельность активов (РА) характеризует уровень отдачи общих капиталовложений в проект.
РА = ЧП/А, (5)
где ЧП – чистая прибыль; А – размер активов.
Рентабельность активов (по годам):
РА2 = 2 518/33 546 = 7,5 %
РА3 = 13 098/22 672 = 57,77 %
РА4 = 13 098/6 802 = 192,6 %
РА5 = 13 098/2 926 = 447,6 %
РА6 = РА7 = РА8 = РА9 = РА10 = 17 630/2 926 = 602,5 %
РА11 = 3 526/2 128 = 165,7 %
2) рентабельность инвестированного капитала характеризует соотношение объема привлечения в проект средств (собственного капитала и кредитов) и запланированного объема чистой прибыли. Исключение из формулы краткосрочных обязательств позволяет сгладить колебания, связанные с текущей деятельностью:
РИК = ЧП / (СК+К), (6)
где СК – размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта; К – привлекаемые в проект кредиты.
РИК2 = 2 518/70 000 = 3,6 %
РИК3 = 13 098/70 000 = 18,71 %
РИК4 = 17 630/70 000 = 25,19 %
РИК5 = 3 526/70 000 = 5,04 %
РИК = 132 167/70 000 = 188,8 %
3) рентабельность собственного капитала (РСК) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками проекта:
РСК = ЧП / СК, (7)
РСК2 = 2 518/50 000 = 5,04 %
РСК3 = 13 098/50 000 = 26,2 %
РСК4 = 17 630/50 000 = 35,26 %
РСК5 = 3 526/50 000 = 7,05 %
РСК = 132 161/50 000 = 264,32 %
4) рентабельность продаж (РП) позволяет определить удельный вес чистой прибыли в объеме реализованной продукции:
РП = ЧП / П, (8)
где П - объем продаж.
РП2 = 2 518/22 223 = 11,33 %
РП3 = 13 098/55 555 = 23,58 %
РП4 = 17 630/55 555 = 31,73 %
РП5 =3 526/11 112 = 31,73 %
РП =132 161/488 887 = 27,03 %
2. Коэффициенты оборачиваемости характеризуют скорость оборота (т.е. превращены в денежную форму) средств. Чем выше скорость оборота, тем выше платежеспособность проекта и тем более высокий его производственно-технический потенциал.
1) оборачиваемость активов (ОА) характеризует сколько раз за выбранный интервал планирования совершается полный цикл производства и обращения: (по годам)
ОА = П/А, (9)
ОА1 = 11 112/42 488 = 0,26
ОА2 = 22 223/З3 546 = 0,66
ОА3 = 55 555/22 672 = 2,45
ОА4 = 55 555/6 802 = 8,17
ОА5 = ОА6 = ОА7 = ОА8 = ОА9 = ОА10 = 55 555/2 926 = 18,99
ОА = 48 887/125 249 = 3,9
2) оборачиваемость уставного капитала (ОУК) показывает число оборотов собственного капитала за выбранный интервал планирования:
ОУК = П/СК, (10)
ОУК1 = 11 112/50 000 = 0,22
ОУК2 = 22 223/50 000 = 0,44
ОУК3 = ОУК4 = 55 555/50 000 = 1,11
ОУК5 = 11 112/50 000 = 0,22
ОУК = 488 887/50 000 = 9,78
3) оборачиваемость оборотных средств (ООС) характеризует эффективность производства и сбыта продукции проекта с финансовой точки зрения:
ООС = П/ОК, (11)
где ОК – оборотный капитал.
ООС1 = ООС5 = 11 112/2 185 = 5,09
ООС2 = 22 223/2 370 = 9,38
ООС3 = ООС4 = 55 555/2 926 = 18,99
ООС = 488 887/30 148 = 1 622
3. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в проект, и отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.
1) коэффициент концентрации собственного капитала (КСК) характеризует долю собственных средств в структуре капитала:
КСК = СК/ПС, (12)
где ПС – размер пассивов.
КСК1 = 50 000/63 481 = 0,79
КСК2 = 50 000/64 323 = 0,78
КСК3 = 50 000/67 326 = 0,74
КСК4 = 50 000/62 075 = 0,81
КСК5 = 50 000/58 071 = 0,86
КСК = 550 000/698 228 = 0,78
2) коэффициент концентрации заемного капитала (КЭК) указывает на долю заемного капитала в источниках финансирования, рост этого коэффициента указывает на увеличение зависимости от заемного капитала:
КЗК = ЗК/ПС, (13)
где ЭК – заемный капитал на реализацию проекта.
КЗК1 =20 000/63 481 = 0,31
КЗК2 =20 000/64 323 = 0,32
КЗК3 =20 000/67 326 = 0,26
КЗК4 =20 000/62 075 = 0,19
К3К5 =20 000/58 071 = 0,14
КЭК = 220 000/698 228 = 0,32
3) коэффициент финансовой зависимости (ФЗ) характеризует зависимость проекта от внешних займов. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства предприятия и дефицита денежных средств при реализации проекта:
ФЗ = КЗК/КСК, (14)
Ф31 =0,79/0,31 = 2,55