Состояние финансовой устойчивости и финансового левериджа на основе структуры капитала в ОАО (стр. 12 из 16)
Таблица 4.5. Структура пассивов предприятия за 2005 год
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент автономии) | 0,8698 | 0,8665 | -0,0033 |
| Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) | 0,1302 | 0,1335 | 0,0033 |
| Коэффициент текущей задолженности | 0,1284 | 0,1325 | 0,0041 |
| Коэффициент долгосрочной финансовой независимости | 0,8716 | 0,8675 | -0,0041 |
| Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом | 6,68 | 6,4929 | -0,1871 |
| Коэффициент финансового левериджа | 0,150 | 0,154 | 0,004 |
Из таблицы 4.5 видно, что доля собственного капитала имеет тенденцию к увеличению. За отчетный период она увеличилась на 0,33%, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 0,4%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов увеличилась. В 2005 году устойчивое финансовое состояние предприятия.
Таблица 4.6. Структура пассивов предприятия за 2006 год
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент автономии) | 0,8665 | 0,7109 | -0,1556 |
| Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) | 0,1335 | 0,2891 | 0,1556 |
| Коэффициент текущей задолженности | 0,1325 | 0,289 | 0,1565 |
| Коэффициент долгосрочной финансовой независимости | 0,8675 | 0,711 | -0,1556 |
| Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом | 6,4929 | 2,4595 | -4,0334 |
| Коэффициент финансового левериджа | 0,154 | 0,407 | 0,253 |
Из таблицы 4.6 видно, что доля собственного капитала имеет тенденцию к снижению. За отчетный период она уменьшилась на 15,56%. Плечо финансового рычага увеличилось на 25,3%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась за счет краткосрочных финансовых обязательств.
Коэффициент финансовой автономии имеет тенденцию к снижению, снижение этого коэффициента оказывает отрицательное влияние на устойчивость предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости имеет тенденцию к увеличению, увеличение этого коэффициента оказывает отрицательное влияние на устойчивость предприятия.
Коэффициент текущей задолженности имеет тенденцию к увеличению, увеличение этого коэффициента произошло за счет увеличения текущих обязательств, увеличение этого коэффициента оказывает отрицательное влияние на устойчивость предприятия.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости имеет тенденцию к снижению, снижение этого коэффициента произошло за счет снижения доли собственного капитала
Коэффициент и покрытия долгов собственным капиталом имеет тенденцию к снижению, снижение этого коэффициента произошло за счет увеличения заемного капитала
Коэффициент финансового левериджа имеет тенденцию к увеличению, увеличение этого коэффициента произошло за счет увеличения заемного капитала.
Коэффициент финансового левериджа имеет тенденцию к увеличению, увеличение этого коэффициента произошло за счет увеличения заемного капитала.
На основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что на предприятии происходит увеличение коэффициента финансовой зависимости, коэффициента текущей задолженности и коэффициента финансового левериджа, чем ниже уровень этих коэффициентов, тем устойчивее финансовое положение.
Наблюдается снижение коэффициента финансовой автономии, коэффициента долгосрочной финансовой независимости и коэффициента покрытия долгов собственным капиталом, чем выше уровень этих показателей, тем устойчивее финансовое положение.
4.3 Оценка финансовой устойчивости по доле чистых активов
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.
Таблица 4.7. Анализ финансовой устойчивости по доле чистых активов за 2004 год, тыс. грн.
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| Общая величина активов | 5092009 | 7374313 | 2282304 |
| Долгосрочные финансовые обязательства | 10447 | 12964 | 2517 |
| Краткосрочные финансовые обязательства | 667930 | 947228 | 279298 |
| Чистые активы (реальная величина собственного капитала) | 4413632 | 6414121 | 2000489 |
| Доля чистых активов в валюте баланса | 0,8668 | 0,8698 | 0,003 |
На основании таблицы 4.7 видно, что увеличивается величина чистых активов и увеличилась доля чистых активов в валюте баланса на 0,3%.
Таблица 4.8. Анализ финансовой устойчивости по доле чистых активов за 2005 год, тыс. грн.
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| Общая величина активов | 7374313 | 8858985 | 1484672 |
| Долгосрочные финансовые обязательства | 12964 | 8784 | -4180 |
| Краткосрочные финансовые обязательства | 947228 | 1173528 | 226300 |
| Чистые активы (реальная величина собственного капитала) | 6414121 | 7676673 | 1262552 |
| Доля чистых активов в валюте баланса | 0,8698 | 0,8665 | -0,0033 |
Из таблицы 4.8 видно, что величина чистых активов увеличилась на 1262552 тыс. грн., а доля чистых активов в валюте баланса снизилась на 0,33%, за счет увеличение доли заемного капитала.
Таблица 4.9. Анализ финансовой устойчивости по доле чистых активов за 2006 год, тыс. грн.
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| Общая величина активов | 8858985 | 12186260 | 3327275 |
| Долгосрочные финансовые обязательства | 8784 | 859 | -7925 |
| Краткосрочные финансовые обязательства | 1173528 | 3521676 | 2348148 |
| Чистые активы (реальная величина собственного капитала) | 7676673 | 8663725 | 987052 |
| Доля чистых активов в валюте баланса | 0,8665 | 0,7109 | -0,1556 |
Величина чистых активов увеличилась на 987052 тыс. грн, а доля чистых активов в валюте баланса снизилась на 15,56%, за счет увеличение доли заемного капитала.
Доля чистых активов в валюте баланса имеет тенденцию к снижению, это произошло за счет увеличения доли заемного капитала в валюте баланса.
На основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что на предприятии за исследуемый период наблюдается увеличение абсолютной величины активов, хотя происходит снижение доли чистых активов за счет увеличения доли заемных активов.
4.4 Факторный анализ коэффициентов финансовой устойчивости
Для расчета относительных показателей финансовой устойчивости определим в табл. 4.9 исходные данные на основании ф. 1 «Баланс» и ф. 2 «Отчет о финансовых результатах»
Таблица 4.9. Исходные данные для расчета относительных показателей финансовой устойчивости за 2004 год, тыс. грн.
| Исходные данные для расчета показателей | на начало периода | на конец периода |
| Собственный капитал | 4413632 | 6414121 |
| Заемный капитал | 678377 | 960192 |
| Валюта баланса | 5092009 | 7374313 |
| Дебиторская задолженность | 1316144 | 1683624 |
| Кредиторская задолженность | 663666 | 942970 |
| Необоротные активы | 3108561 | 3892725 |
| Собственные оборотные средства | 1305071 | 2521396 |
| Запасы | 809681 | 1275071 |
1. Определим коэффициент финансовой зависимости и влияние факторов на его изменение
(4.1) 
Определим влияние факторов:
· Влияние заёмного капитала
Взаём.кап = 0,1886 – 0,1332 = 0,0554
· Влияние источников всех средств
Вист.всех средств = 0,1302 – 0,1886 = -0,0584
Коэффициент финансовой зависимости увеличился на 2,53% за счет увеличения доли заемного капитала, так как темп роста собственного капитала ниже темпа роста заемного капитала.
2. Определим коэффициент соотношения собственных и заёмных средств и влияние факторов на его изменение
(4.2) 