– коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
– плечо финансового рычага или финансового риска (отношение заемного капитала к собственному капиталу).
Проведем анализ финансовой структуры баланса за 2004, 2005 и 2006 года.
Таблица 3.4. Структура пассивов предприятия за 2004 год
| Показатель | Уровень показателя | ||
| На начало года | На конец года | изменение | |
| 1. Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент автономии предприятия) | 0,8668 | 0.8698 | 0,003 |
| 2. Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) | 0,1332 | 0,1302 | -0,003 |
Из таблицы 3.4 видно, что в 2004 году доля собственного капитала незначительно увеличилась на (0,30%). Доля заемного капитала за 2004 год снизилась на 0,30%. Темпы прироста собственного капитала выше темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага уменьшилось на 0,4%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно снизилась.
Таблица 3.5. Структура пассивов предприятия за 2005 год
| Показатель | Уровень показателя | ||
| На начало года | На конец года | изменение | |
| 1. Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент автономии предприятия) | 0,8698 | 0,8665 | -0,0033 |
| 2. Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) | 0,1302 | 0,1335 | 0,0033 |
| в том числе | |||
| долгосрочного | 0,0018 | 0,001 | -0,0008 |
| краткосрочного | 0,1284 | 0,1325 | 0,0041 |
| 3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) | 0,150 | 0,154 | 0,004 |
Из таблицы 3.5. видно, что в 2005 году доля собственного капитала имеет тенденцию к снижению. За этот год она снизилась на 0,33%.
Доля заемного капитала увеличилась на 0,33% за счет краткосрочных кредитов. Плечо финансового рычага увеличилось на 0,4%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов незначительно увеличилась.
Таблица 3.6. Структура пассивов (обязательств) предприятия за 2006 год
| Показатель | Уровень показателя | ||
| На начало года | На конец года | Изменение | |
| 1. Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент автономии предприятия) | 0,8665 | 0,7109 | -0,1556 |
| 2. Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) | 0,1335 | 0,2891 | 0,1556 |
| в том числе | |||
| долгосрочного | 0,001 | 0,0001 | -0,0009 |
| краткосрочного | 0,1325 | 0,289 | 0,1565 |
| 3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) | 0,154 | 0,407 | 0,253 |
Из таблицы 3.6 видно, что в 2006 году доля собственного капитала уменьшилась на 15,56%.
Доля заемного капитала увеличилась на 15,56%. Темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного капитала.
Плечо финансового рычага увеличилось на 25,3%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась.
Коэффициент финансовой автономии имеет тенденцию к снижению, что говорит о снижении собственных средств в общей сумме источников и о снижении самостоятельности предприятия.
Из рисунка 3.6. видно, что коэффициент финансовой зависимости имеет тенденцию к увеличению, что говорит нам об увеличении заёмных средств в общей сумме источников и о снижении независимости предприятия.
Коэффициент финансового риска имеет тенденцию к увеличению.
Увеличение значения коэффициента финансового риска свидетельствует:
– зависимость предприятия от внешних инвесторов увеличивается;
– снижается рыночная устойчивость предприятия.
На основании таблиц 3.1–3.3 можно сделать выводы:
коэффициент финансовой автономии имеет тенденцию к снижению, что говорит нам о снижении доли собственных средств в общей сумме источников.
Коэффициент финансовой зависимости имеет тенденцию к увеличению. Увеличение значения коэффициента финансовой зависимости говорит об увеличении доли заемных средств в общей сумме источников и о снижении независимости предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, что если на покрытие платежных обязательств мобилизировать не только денежные средства, но и средства в расчетах; товары, отгруженные; дебиторскою задолженность и другие реально реализуемые активы.
Плечо финансового рычага имеет увеличение.
Это свидетельствует о том, что зависимость от внешних инвесторов увеличивается.
Проанализировав финансовую структуру баланса, можно сделать вывод, что финансовое положение устойчивое.
Наблюдается снижение количества доли собственных средств и значительное увеличение количества доли заемных средств.
Заемные средства состоят из долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Доля краткосрочных заемных средств постоянно увеличивается.
Однако, несмотря на увеличение заёмного капитала и снижение собственного, финансовое состояние довольно высокое.
3.3 Анализ равновесия между активами и пассивами предприятия и источниками их формирования, и оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку
Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе 1,2 и 5 пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы необоротных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.
Таблица 3.7. Доля формирования необоротных активов за счет собственного и заемного капитала за 2004 год
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| 1. Необоротные активы, тыс. грн. | 3108561 | 3892725 | 784164 |
| 2. Долгосрочные финансовые обязательства, тыс. грн. | 10447 | 12964 | 2517 |
| 3. Сумма собственного капитала в формировании необоротных активов, тыс. грн. | 3098114 | 3879761 | 781647 |
| 4. Доля в формировании необоротных активов, % | |||
| – долгосрочных кредитов и займов | 0,34 | 0,33 | -0,01 |
| – собственного капитала | 99,66 | 99,67 | 0,01 |
На основании таблицы 3.7. видно, что доля собственного капитала в формировании необоротных активов увеличилась на 0,01%, это произошло за счет снижения доли долгосрочных кредитов в формировании необоротных активов на 0,01%.
Таблица 3.8. Доля формирования необоротных активов за счет собственного и заемного капитала за 2005 год
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| 1. Необоротные активы, тыс. грн | 3892725 | 4988300 | 1095575 |
| 2. Долгосрочные финансовые обязательства, тыс. грн | 12964 | 8784 | -4180 |
| 3. Сумма собственного капитала в формировании необоротных активов, тыс. грн | 3879761 | 4979516 | 1099755 |
| 4. Доля в формировании необоротных активов, % | |||
| – долгосрочных кредитов и займов | 0,33 | 0,18 | -0,15 |
| – собственного капитала | 99,67 | 99,82 | 0,15 |
На основании таблицы 3.8 видно, что доля собственного капитала в формировании необоротных активов увеличилась на 0,15%, это произошло за счет снижения доли долгосрочных кредитов в формировании необоротных активов на 0,15%.
Таблица 3.9. Доля формирования необоротных активов за счет собственного и заемного капитала за 2006 год
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| 1. Необоротные активы, тыс. грн | 4988300 | 7388942 | 2350642 |
| 2. Долгосрочные финансовые обязательства, тыс. грн. | 8784 | 859 | -7925 |
| 3. Сумма собственного капитала в формировании необоротных активов, тыс. грн. | 4979516 | 7338083 | 2358567 |
| 4. Доля в формировании необоротных активов, % | |||
| – долгосрочных кредитов и займов | 0,18 | 0,01 | -0,17 |
| – собственного капитала | 99,82 | 99,99 | 0,17 |
На основании таблицы 3.9. видно, что доля собственного капитала в формировании необоротных активов увеличилась на 0,17%, это произошло за счет снижения долгосрочных кредитов и займов в формировании необоротных активов на 0,17%.
Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.
Таблица 3.10. Доля формирования оборотных активов за счет собственного и заемного капитала за 2004 год
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| 1. Общая сумма оборотных активов, тыс. грн. | 1983448 | 3481588 | 1498140 |
| 2. Общая сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств, тыс. грн. | 678377 | 960192 | 281815 |
| 3. Сумма собственного оборотного капитала, тыс. грн. | 1305071 | 2521396 | 1246325 |
| 4. Доля в сумме оборотных активов, % | |||
| – собственного капитала | 65,8 | 72,42 | 6,62 |
| – заемного капитала | 34,2 | 27,58 | -6,62 |
На основании таблицы 3.10. видно, что доля собственного капитала в формировании оборотных активов увеличилась на 6,62%., что произошло за счет значительного увеличения собственного оборотного капитала на 1246325 тыс. грн. Доля заемного капитала в формировании оборотных активов снизилась на 6,62%, хотя общая сумма краткосрочных обязательств увеличилась на 281815 тыс. грн.
Таблица 3.11. Доля формирования оборотных активов за счет собственного и заемного капитала за 2005 год
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| 1. Общая сумма оборотных активов, тыс. грн. | 3481588 | 3870685 | 389097 |
| 2. Общая сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств, тыс. грн. | 960192 | 1182312 | 222120 |
| 3. Сумма собственного оборотного капитала, тыс. грн. | 2521396 | 2688373 | 166977 |
| 4. Доля в сумме оборотных активов, % | |||
| – собственного капитала | 72,42 | 69,45 | -2,97 |
| – заемного капитала | 27,58 | 30,55 | 2,97 |
На основании таблицы 3.11. видно, что доля собственного капитала в формировании оборотных активов снизилась на 2,97%., что произошло за счет незначительного увеличения собственного оборотного капитала на 166977 тыс. грн. Доля заемного капитала в формировании оборотных активов увеличилась на 2,97%, общая сумма краткосрочных обязательств увеличилась на 222120 тыс. грн.