Портфельное инвестирование с активным управлением основано на постоянном пере структурировании портфеля в пользу наиболее доходных в данный момент ценных бумаг. Схема наиболее сложна, так как требует не только большой аналитической работы на основе постоянно получаемой и обрабатываемой информации с биржи, но и дорогостоящих технических систем и технологий, обеспечивающих поступление и обработку информации с рынка в режиме реального времени. Активное управление – самый затратный вариант инвестирования, и для инвестора возможность активного управления портфелем существенно ограничивается комиссионными, взимаемыми дилерами. Поэтому эту схему, как правило, используют крупные инвестиционные компании, банки-дилеры и другие профессионалы, располагающие специальными аналитическими отделами и достаточными средствами.
Пятый этап инвестиционного процесса – оценка эффективности портфеля – включает периодическую оценку как полученной доходности, так и показателей риска, с которыми сталкивается инвестор. При этом необходимо использовать приемлемые показатели доходности и риска, а также соответствующие стандарты («эталонные» значения) для сравнения.
2 Инвестиционный анализ ОАО «Елецгидроагрегат»
2.1 Общая характеристика ОАО «Елецгидроагрегат»
Полное наименование: ОАО «Елецгидроагрегат». Дата образования: 4 сентября 1944 года. Генеральный директор: Чаплыгин Николай Михайлович. Почтовый адрес: 399780 г.Елец, ул.Барковского, 3. Тел./факс: (07467)2-04-85. Сайт в Интернете: www.gidroagregat.ru.
Свой отсчет времени предприятие ведёт с 4 сентября 1944 года[10], когда на базе уже существующих мастерских возник мотороремонтный завод. До середины 50-х годов предприятие занималось ремонтом двигателей, узлов к тракторам и комбайнам. К середине 70- х годов завод становится одним из крупнейших предприятий сельскохозяйственного машиностроения страны. К 1980 году объем выпускаемой продукции возрос в 25 раз. Кроме продукции гражданского назначения, завод освоил узлы и гидроагрегаты для оборонной промышленности. Значительно увеличилось число предприятий, использующих продукцию завода в составе выпускаемой ими техники. К концу 80- х гг. количество выпускаемых гидроцилиндров достигло 1 млн. 200 тыс. штук в год. В начале 90- х. гг. демократические преобразования не могли не коснуться и Елецкого завода тракторных гидроагрегатов. Нормальный режим работы и привычный порядок производства оказался разрушенным, снизилось количество потребителей. Поворот вспять начался в 1994 году – стали появляться более выгодные заказы, возникла тенденция к росту объемов производства. Основной задачей, которая ставилась перед предприятием в эти годы, было выжить, сохранить производственные мощности и кадры.
Переломным в развитии завода стал 2001 год. Приход новых собственников - руководителей компании ЗАО «Строймашсервис», г. Москва стал для предприятия очередным этапом в его развитии. Кроме гидроузлов, применяемых в производстве сельскохозяйственных машин, освоился выпуск гидроцилиндров для дорожно-строительной, лесозаготовительной и коммунальной техники. Активное освоение новой продукции потребовало существенного усиления маркетиноговой и сбытовой работы. Выставки в Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Челябинске, Барнауле, Вологде наглядно продемонстрировали, что продукция предприятия востребована потребителями.
На данный момент ОАО « Елецгидроагрегат» одно из крупнейших специализированных предприятий по выпуску высококачественных гидравлических комплектующих для строительно-дорожной, коммунальной, сельскохозяйственной и лесозаготовительной техники.
Цели организации:
За прошедшие годы предприятие несколько раз меняло свое название:
-Мотороремонтный
-Елецкий ремонтный завод
-Завод «Елецсельхоззапчасть»
-Елецкий агрегатный завод
-Елецкий завод тракторных агрегатов
-ОАО «Елецкий завод тракторных гидроагрегатов»
-ОАО «Елецгидроагрегат».
В настоящее время данное предприятие является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства РФ. Оно имеет расчетный счет в банке, круглую печать со своим наименованием и указанием на место его нахождения, фирменный знак, самостоятельно осуществляет хозяйственную деятельность и полностью несет ответственность за ее результаты.
ОАО «Елецгидроагрегат» учреждено Комитетом по управлению государственным имуществом Липецкой области. Данное общество создано в процессе приватизации путем преобразования государственного предприятия «Елецкий завод тракторных гидроагрегатов» и является его правоприемником, имеет права и несет обязанности, возникшие у указанного предприятия до момента его преобразования в акционерное общество. Оно создано без ограничения срока его деятельности.
Целью ОАО «Елецгидроагрегат», как и любого другого коммерческого общества, является получение прибыли. Данное общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.
ОАО «Елецгидроагрегат» осуществляет следующие виды деятельности:
· проектирование, изготовление и реализация продукции производственно-технического назначения (гидроцилиндров, гидрорулей, рукавов высокого давления и другое);
· разработка, производство и реализация товаров народного потребления;
· внешнеэкономическая деятельность;
· иные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ
2.2 Экономический и финансовый анализ хозяйственной деятельности ОАО «Елецгидроагрегат»
Экономический и финансовый анализ хозяйственной деятельности ОАО «Елецгидроагрегат» за 2003-2006 гг. представлен в виде таблиц по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности (Приложение А-В).
Основные фонды являются основой любого вида деятельности и выступают движущей силой производства. В составе основных фондов ОАО «Елецгидроагрегат» выделяют: здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь, прочие основные фонды.
По состоянию на 31.12.06 г. основные средства по балансовой стоимости составили 185257 тыс. руб.:
В том числе: - здания –97509 тыс. руб.
- сооружения –6073 тыс. руб.
- машины и оборудование – 113398 тыс. руб.
- транспорт – 4050 тыс. руб.
- производственный инвентарь – 1687 тыс. руб.
- другие виды основных средств – 56 тыс. руб.
Наибольший удельный вес в структуре основных средств занимают здания 50,01% в 2005 г. и 43,77% в 2006 г., а также машины и оборудование 45,29% и 50,90% в 2005 и 2006 гг. соответственно.
Также можно заметить, что структура основных фондов изменяется под влиянием следующих факторов:
- технического прогресса;
- форм и методов организации производства;
- уровня концентрации и специализации производства;
- изменения стоимости.
Анализ движения основных средств, проведенный по данным таблицы 2.1, показывает, что за 2006 год поступило основных средств на сумму 40580 тыс. руб., из них 32036 тыс. руб. - машины и оборудование, 169 тыс. руб. – сооружения, 7187 тыс. руб. – здания, 590 тыс. руб. – производственный и хозяйственный инвентарь. Выбыло в отчетном 2006 году основных средств на сумму 3064 тыс. руб. Коэффициент выбытия основных фондов предприятия составил 1,65.
Показатели фондоотдачи возрастают, о чем свидетельствуют следующие цифры: в 2005 году он составил 3,56 руб., а в 2005 году – 3,59 руб. Это говорит о том, что с 1 вложенного рубля в основные фонды предприятие получает 3,56 руб. и 3,59 руб. выручки соответственно в 2005 и 2006 гг.
Основные средства достаточно изношены и требуют значительного обновления, наблюдается тенденция к увеличению коэффициента износа основных средств (0,03).
Как показывают данные таблицы 2.1, показатель обновления значительно опережает показатель выбытия основных средств. Соотношение этих коэффициентов больше единицы и это свидетельствует о том, что новые основные фонды направляются на пополнение старых. Соответственно возросла по сравнению с 2005 годом доля основных средств в валюте баланса. В целом это говорит о положительной деятельности предприятия.
Характеристика основных фондов
Таблица 2.1. Общее экономическое состояние и оценка эффективности использования основных средств ОАО «Елецгидроагрегат» за 2003 - 2006 гг., тыс. руб.
| Показатель | Наличие и движение основных средств в отчетном году | Фактические или среднегодовые данные за отчетный год | Фактические или среднегодовые данные за предыдущий год | Абсолютное отклонение, (+;-) | |||
| Остаток на начало года | Поступило | Выбыло | Остаток на конец года | ||||
| 1. Основные средства | 185257 | 40580 | 3064 | 222773 | 204015 | 165929,5 | 25484,5 |
| 2. Амортизация основных средств производственного назначения, тыс. руб. | 55919 | - | - | 61911 | 58915 | 54744 | 4171 |
| 3. Фондовооруженность, руб. | - | - | - | - | 120,55 | 116,42 | 4,13 |
| 4. Фондоотдача основных средств, руб. | - | - | - | - | 3,59 | 3,56 | 0,3 |
| 5. Коэффициент изношенности основных средств, % | - | - | - | - | 0,33 | 0,30 | 0,03 |
| 6. Коэффициент обновления основных средств, % | - | - | - | - | 18,21 | 23,11 | -4,9 |
| 7. Коэффициент выбытия основных средств, % | - | - | - | - | 1,65 | 2,84 | -1,19 |
| 8. Доля основных средств в валюте баланса (активах), % | - | - | - | - | 40,13 | 43,15 | -3,02 |
Очевидно, что ОАО «Елецгидроагрегат» стремиться к повышению эффективности использования своих основных фондов, что является залогом увеличения выработки продукции и в конечном итоге ведет к увеличению доходов предприятия, а, следовательно, к повышению уровня рентабельности. Поэтому проблема максимальной эффективности основных фондов должна стать одной из ключевых на сегодняшний день. Кроме того, благодаря эффективному их использованию можно снизить потребность в них, что приведет к экономии, то есть минимизации затрат, а это в свою очередь опять-таки влияет на повышение уровня рентабельности.